近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻(yù)，让其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言(yán)论引(yǐn)发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不(bù)断(duàn)破圈(quān)，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对(duì)外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的(de)火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部(bù)成为了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察(chá)觉(jué)到商机并押(yā)宝这一(yī)赛道(dào)，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司(sī)入股(gǔ)笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数(shù)据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、天图投(tóu)资(zī)近亿(yì)元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投(tóu)资(zī)的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本(běn)和(hé)游族网络对笑(xiào)果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次(cì)，游(yóu)族(zú)网络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩张(zhāng)的关键一(yī)子(zi)，今(jīn)年4月，位(wèi)于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如(rú)今存续(xù)的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结(jié)冰文化传播有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上(shàng)海笑(xiào)欢(huān)悦信息技(jì)术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文化此前(qián)控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企业类型变(biàn)更为(wèi)有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文化或(huò)许是(shì)在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子(zi)里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于(yú)节目效果可能需(xū)要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及(jí)到国家(jiā)政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)注意(yì)到，笑(xiào)果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山m是什么意思性取向(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯(xùn)创业投资(zī)有限公司(sī)为(wèi)第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果文(wén)化打m是什么意思性取向造(zào)了《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文化(huà)联(lián)合出品的《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》在腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人士去年(nián)称，受众面最(zuì)广的是(shì)线上长视频业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占(zhàn)到(dào)公司百分之四十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在国内的(de)发展历(lì)程要短得多也(yě)快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺(yì)频频占(zhàn)据收视榜与网络(luò)热(rè)议话题榜首，由此带(dài)来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获(huò)得(dé)融资(zī)。其(qí)中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永(yǒng)浩(hào)旗下的(de)思维造物，乐游资本(běn)投了(le)鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀行(xíng)业(yè)也明(míng)显(xiǎn)呈(chéng)现出(chū)“一(yī)家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次(cì)都(dōu)仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集中在(zài)2018年及(jí)以前(qián)。同时(shí)，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。

　　资(zī)本市场的(de)反应与高速增长(zhǎng)的市(shì)场似(shì)乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋势分析(xī)与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场全年商业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期(qī)，资本为何(hé)却逐渐远离(lí)了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本(běn)市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核心原因(yīn)在于(yú)，资(zī)本(běn)的投资逻辑(jí)天然(rán)是(shì)确定(dìng)性(xìng)和可(kě)复(fù)制性，而脱口秀行业(yè)却具有(yǒu)巨大的(de)不确定性和不(bù)可复制(zhì)性。演员的不确定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的(de)不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经(jīng)营面临巨大的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来(lái)想要(yào)可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底(dǐ)线之上，不断运(yùn)营爆(bào)款，激活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这(zhè)才是(shì)这个(gè)行业(yè)可(kě)持续、良性(xìng)发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业(yè)中的其余行业一样（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是(shì)靠故(gù)事起家的(de)，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是(shì)备受(shòu)资本市(shì)场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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