为了让(ràng)自己(jǐ)的限售股解(jiě)禁后(hòu)能获得好的(de)回报(bào)，上市(shì)公司董事长雇人拉抬自(zì)家的股票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最(zuì)近(jìn)，中国证(zhèng)监会网站披露了一则(zé)行政处罚决定(dìng)书，引发(fā)市场关(guān)注。时为新(xīn)美星董事(shì)长何德平和其配偶黄秀芳提供资(zī)金，委托蒋维对新美星进行(xíng)“市值管理”，维(wéi)持(chí)、抬高公(gōng)司股价，以便后续自己减持获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用(yòng)资(zī)金(jīn)优势、持(chí)股优(yōu)势，连续(xù)集(jí)中交易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证(zhèng)监会对(duì)此(cǐ)操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还(hái)对何德平(píng)信息披露违(wéi)法违规，给(gěi)予警(jǐng)告，并(bìng)处以(yǐ)40万元罚款。

　　我们(men)一起来看(kàn)看，究竟是怎么回(huí)事。

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　　董事长雇(gù)人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会(huì)行政处罚决(jué)定书(shū)披露的信息，新美星(xīng)董事长、法定(dìng)代表人(rén)、实际(jì)控制人(rén)何德平和他的妻子(zi)黄(huáng)秀芳当时(shí)向(xiàng)时(shí)任独墅湖文化传(chuán)播有限公司董事长蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的上(shàng)海海得泽广投资管(guǎn)理(lǐ)中(zhōng)心（普通合(hé)伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们提供资金的目的是(shì)，委(wěi)托蒋维对“新(xīn)美(měi)星”进行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高“新美星”股(gǔ)价，以便何(hé)德平所持“新美(měi)星”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后能够获得好(hǎo)的回报(bào)。

　　蒋维在收到(dào)保证金(jīn)后，即开始(shǐ)利用控制的证券账(zhàng)户(hù)并联合(hé)其他市场资金在二级(jí)市场买入(rù)并交易“新美星”，且(qiě)在(zài)后续操作中向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)其(qí)操作情(qíng)况。

　　据(jù)了解，这(zhè)场(chǎng)操纵股价，蒋维(wéi)还找了两个帮手共同合(hé)谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李传武共同操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制各(gè)自筹得的证(zhèng)券账户、资金开始与蒋维共同交易“新(xīn)美星”；在此(cǐ)期间，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自操盘(pán)情况，以利于两方(fāng)交易决策，更好地(dì)共同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监(jiān)管披(pī)露的信息(xī)，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武控制“俞某华”等35个(gè)证券账户(hù)（简称账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指26.09个百分(fēn)点，偏(piān)离同期行(xíng)业指数25.95个(gè)百分点。账户组累计(jì)买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿(yì)元，对应(yīng)卖出(chū)4669.04万(wàn)股，卖出成交(jiāo)金额(é)6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武合(hé)谋，利用资(zī)金优势、持(chí)股优势，连续(xù)集中交易“新美星”，影(yǐng)响(xiǎng)股票(piào)交易价格，盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货(huò)

　　违法获(huò)利近4800万元(yuán)

　　我们具体(tǐ)来看看(kàn)，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称账(zhàng)户(hù)组），是(shì)怎么拉高(gāo)“新美星(xīng)”股(gǔ)价，然后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账(zhàng)户组连续集中交易(yì)“新美星(xīng)”，申买量占市场申买(mǎi)量(liàng)比例超(chāo)20％的(de)交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超(chāo)20％的交(jiāo)易(yì)日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户(hù)组(zǔ)持股(gǔ)总(zǒng)数占总股本(běn)比例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达到峰值，占(zhàn)流(liú)通股本的(de)比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账户组具备资金优势(shì)和持股优势(shì)。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组(zǔ)持续大量买入“新美(měi)星(xīng)”，当日申买(mǎi)排名第一，竞(jìng)价买(mǎi)入成(chéng)交排(pái)名第一，至2019年2月28日期末(mò)持股量为期(qī)初持股(gǔ)量38.71倍(bèi)，持股(gǔ)量显著增加。在此期(qī)间，“新美星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综(zōng)指3.33个百分点，偏(piān)离同期行(xíng)业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新(xīn)美星”，期(qī)末(mò)持股量(liàng)较期初增(zēng)加124.23％，持(chí)股量(liàng)涨幅(fú)较大。

　　其(qí)中，账户(hù)组有两段(duàn)典(diǎn)型的(de)拉抬期间(jiān)：2019年3月1日(rì)至3月6日(rì)，以不低于卖一价(jià)或市(shì)价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占(zhàn)账户组同(tóng)期(qī)申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不低于卖一价或市价(jià)申(shēn)买(mǎi)2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指21.32个(gè)百分点，偏离同期(qī)行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖(mài)出“新(xīn)美星”。在此期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价下跌(diē)13.36％，偏离同期(qī)创业(yè)板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离同期行(xíng)业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多(duō)次(cì)实施盘中拉(lā)抬和(hé)对倒(dào)，并(bìng)反向(xiàng)卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税费(fèi)，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委(wěi)托理(lǐ)财、而非(fēi)操纵股价

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚没(méi)近亿(yì)元(yuán)

　　关于操纵(zòng)股价，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人提(tí)出多点(diǎn)申(shēn)诉意见，请求不予处(chù)罚：

　　第一，没有(yǒu)操(cāo)纵动机(jī)。

　　第二，在案(àn)证(zhèng)据不足以证明蒋维(wéi)受何(hé)德平或黄(huáng)秀芳委托，联合(hé)他人(rén)操纵股价，一(yī)是“市值管(guǎn)理”不(bù)等同于“操纵(zòng)证券(quàn)市场”；二是黄秀(xiù)芳与(yǔ)蒋(jiǎng)维系委托理(lǐ)财关(guān)系(xì)，而非操纵股价；三是蒋维没有(yǒu)将其(qí)与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武等(děng)人讨论交(jiāo)易新美星的情况告知黄秀芳或何(hé)德平(píng)，涉(shè)案股东名册并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳(fāng)反馈过股东(dōng)名册；四是蒋维没(méi)有与(yǔ)毛明土、李(lǐ)传武就各自账户交(jiāo)易新(xīn)美星的(de)盈亏分配(pèi)进行(xíng)约定(dìng)；五是蒋维账户组利(lì)益与何德平、黄秀芳(fāng)利益(yì)并不一致，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋维(wéi)账户组，蒋维(wéi)获得(dé)黄秀芳资金后(hòu)部分(fēn)用于(yú)偿还债务，部分用于非(fēi)法(fǎ)活(huó)动(dòng)，属(shǔ)于欺诈或(huò)诈骗。

　　第(dì)三，黄秀(xiù)芳不应对毛明土账户组、李传武账户组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第(dì)四，部分账(zhàng)户不(bù)受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀(xiù)芳2020年(nián)11月(yuè)25日询问笔录的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供(gōng)款项(xiàng)不知情、未参与(yǔ)，且何(hé)德(dé)平(píng)与黄秀芳系(xì)独立法(fǎ)律(lǜ)主体，即(jí)便夫妻或一致行(xíng)动人中(zhōng)一方存(cún)在不当(dāng)行为(wèi)，不应(yīng)推定或认定(dìng)另一(yī)方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)，及他们的代理人也就(jiù)是否合(hé)谋、部分账户的控制(zhì)关(guān)系、委托理财关系等提出(chū)了申诉(sù)意见。

　　对此，证监会回(huí)应，经复核，对当事人(rén)及其代理(lǐ)人的主要(yào)陈述意见不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案(àn)为多个主体参(cān)与(yǔ)、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上(shàng)下游衔(xián)接、合作，共同(tóng)完(wán)成的操(cāo)纵行为。在案证据可以(yǐ)证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资(zī)金作为保证金，委托(tuō)其(qí)通(tōng)过(guò)二级市(shì)场交易(yì)影响新美星股价(jià)，蒋维会向黄秀芳反馈(kuì)交(jiāo)易情况(kuàng)；何德(dé)平知悉并参与了本案行为；上(shàng)述行为的实(shí)质(zhì)是(shì)操纵(zòng)股价，并(bìng)非合法理财。在案(àn)证据可以证(zhèng)明，蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)有共(gòng)同(tóng)影响“新美星”股(gǔ)价的意图和(hé)目标(biāo)，共同商议、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并(bìng)且采(cǎi)取(qǔ)了联合影响股价的行(xíng)动，属(shǔ)于共同操纵行为(wèi)。

　　关(guān)于违(wéi)法(fǎ)期间和责任(rèn)承担，证监(jiān)会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易(yì)“新美星(xīng)”客观上为后续的合谋操(cāo)纵起到(dào)一定程度锁仓的(de)作(zuò)用，并且根(gēn)据蒋(jiǎng)维(wéi)笔录，毛明土知(zhī)道(dào)蒋(jiǎng)维(wéi)和上市公司的(de)合作，知道蒋维已经有一定(dìng)底仓，才愿意(yì)买入“新(xīn)美星”，因此毛明土和李传(chuán)武的违(wéi)法(fǎ)期间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何(hé)德平一致(zhì)。在此基础上，在认定及处罚时将合谋(móu)各方视为一个整体，不(bù)区别(bié)对待各方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武上述行为(wèi)违反了2005年《证(zhèng)券法》第七十七条第(dì)一项规定(dìng)，构成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第二百零(líng)三条所述(shù)的操(cāo)纵(zòng)证券市场行(xíng)为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规(guī)定，证监会决定：就操纵(zòng)证(zhèng)券市场行为，对何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武没收违法(fǎ)所得(dé)4783.56万元，并(bìng)处(chù)以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋(jiǎng)维(wéi)罚款1195.89万元，对(duì)毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披(pī)露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外(wài)，关(guān)于何德平信息披露违(wéi)法的相关情况，行(xíng)政处罚决定书(shū)披(pī)露，在新美星2016年4月上市(shì)前(qián)，海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳夫妇(fù)持有公司80万股股份(fèn)，占新美星上市(shì)时总股(gǔ)本的1％。上市后，该部分股票(piào)继续由海得泽(zé)广代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日开始减持“新美星(xīng)”股票，至2018年(nián)12月27日减持完毕(bì)。

　　关于(yú)何德平信息披露违法，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳及(jí)其代理人提出：第一，海(hǎi)得泽广与何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳二人不(bù)存在(zài)代持，涉(shè)案(àn)股份系海(hǎi)得泽广为兰某代(dài)持，股份(fèn)减持决策由海(hǎi)得泽广和兰(lán)某作出，海得(dé)泽广(guǎng)将(jiāng)减持所得汇(huì)入黄秀芳指定账户(hù)的原因系兰某向(xiàng)黄秀(xiù)芳归(guī)还借(jiè)款本息。第二，涉案股份(fèn)仅为1％，不具有(yǒu)重大性，不对投资者决(jué)策产(chǎn)生(shēng)重大影响，情节轻(qīng)微。第三，即便认(rèn)定代(dài)持成立，何德平(píng)对(duì)借款(kuǎn)、还款等事项，不(bù)参与、不知情(qíng)，没有主(zhǔ)观过错，不应(yīng)受(shòu)到处罚。综上，请求不予处罚(fá)。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海(hǎi)得(dé)泽广交易流水、资金流(liú)水及相关银行账户流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀芳的(de)配偶关系，代持资金(jīn)和(hé)减持所得(dé)系家庭共同财产，可(kě)以认定海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳持(chí)有新(xīn)美星(xīng)股票。当事人所提(tí)相关理由不具有事实和(hé)法律(lǜ)依据，不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，何德平作为(wèi)上市公司(sī)实(shí)际控制人，未如实(shí)告知上(shàng)市公司上述持股情况，导致新美星在(zài)相关公告中(zhōng)均未(wèi)披(pī)露(lù)相关(guān)情况(kuàng)，导致新美(měi)星违反(fǎn)2005年(nián)《证券(quàn)法》第六(liù)十三(sān)条规(guī)定，何(hé)德平(píng)的行为(wèi)构成2005年《证(zhèng)券法》第一百九十(shí)三条第三款规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证监会(huì)决定：就(jiù)信息披露违(wéi)法(fǎ)行(xíng)为(wèi)，对何德平给(gěi)予(yǔ)警告(gào)，并(bìng)处以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

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