个人养老金业务试点(diǎn)落(luò)地半年，你(nǐ)参(cān)与(yǔ)了吗(ma)？

　　自去年11月27日开始，个(gè)人养老金开始进入为期一年的试点(diǎn)，在全国选取了(le)36个试点(diǎn)城市和地(dì)区进行推进。据人(rén)力(lì)资源和(hé)社会(huì)保障部数据显示，截(jié)至今年3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市场空(kōng)间初(chū)步打开。

　　作为个(gè)人养老金业务的代销主渠(qú)道之一，证券(quàn)公司凭(píng)借(jiè)其(qí)与权益产品的紧密联系(xì)和与投资者的深度了解(jiě)，在养老基金(jīn)销(xiāo)售方(fāng)面已有多方实(shí)践(jiàn)。时(shí)值个人养(yǎng)老金业务试点(diǎn)推行半年(nián)之际，中(zhōng)国基金报记者(zhě)深入多家券商(shāng)，了解个人(rén)养老金代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发(fā)挥财富管理优(yōu)势

　　券商深耕(gēng)个人养老金市场

　　中国基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个人养(yǎng)老金业务正在(zài)获得更多证券公司的重(zhòng)视。

　　早在去年(nián)11月个人养老金试(shì)点落地，14家券商获得代销资格。截(jié)至今(jīn)年3月31日，证监会更(gèng)新名录中个(gè)人(rén)养老金基金数量增(zēng)加至143只，券商数量扩(kuò)容至(zhì)18家，平安证券(quàn)、安(ān)信证券及中(zhōng)信证券（山东）、中信证券华南新增(zēng)获批(pī)。

　　作为公(gōng)募基金(jīn)最(zuì)主要的代(dài)销方之一(yī)，证券公司在个人养老金业务试点的铺开(kāi)和推(tuī)广中持续发力(lì)，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务也成为大型券商们财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型的重要抓手。通过(guò)精心(xīn)布局(j美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗ú)产品(pǐn)及渠(qú)道，与基金投顾服(fú)务结合(hé)，试(shì)点(diǎn)券商(shāng)充分发挥财富管(guǎn)理优势(shì)，做“精”养(yǎng)老基金(jīn)销售(shòu)。

　　产(chǎn)品(pǐn)布局：要(yào)全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个(gè)人养(yǎng)老金可投(tóu)资的产品主要有四类：银行(xíng)理财、储(chǔ)蓄存款、养老保险、公(gōng)募基(jī)金(jīn)。据人社(shè)部(bù)个(gè)人养老金产品名录(lù)显示，当(dāng)前上线个人养老金产品共有652只(zhǐ)，其中储蓄类产(chǎn)品、理财类(lèi)产品、基金类产品、保险(xiǎn)类产品分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公(gōng)司代销个人养老金产品资格(gé)受到明(míng)显限制，仅部分(fēn)具(jù)备保险兼业代理牌照(zhào)的证券公司可销(xiāo)售养老保险，大多数(shù)试点券商将视线(xiàn)聚焦(jiāo)于公募基金上进行重点开拓(tuò)，发力(lì)“全布局”。

　　例(lì)如，海通(tōng)证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其顺利(lì)获得(dé)首批个人养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金(jīn)销(xiāo)售资格，完(wán)成全部40家基金管理公司(sī)共计126只个人养老金基金产品(pǐn)的上线，基本(běn)实现个人养(yǎng)老金(jīn)公(gōng)募基金产(chǎn)品全(quán)覆盖(gài)。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)负责(zé)人(rén)向(xiàng)中国基金报记者(zhě)介(jiè)绍称，中信建投已引进华夏基(jī)金等(děng)发(fā)行养老基金管(guǎn)理人的(de)137只Y份(fèn)额(é)产品，后续将(jiāng)不断完(wán)善产(chǎn)品(pǐn)池。东(dōng)方证券亦表(biǎo)示(shì)，目前已(yǐ)基本(běn)实(shí)现了养老(lǎo)公募基金的(de)全(quán)覆(fù)盖。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务负责人(rén)指出(chū)，从客户服务办理的(de)角度看(kàn)，大部分客(kè)户更愿意在产品货(huò)架丰(fēng)富的机构(gòu)办(bàn)理个人养老金业务。因此在服务体系的(de)基础架构上，风格多样、风险收益多元的产品(pǐn)货架能够带给客户(hù)更好的(de)服务(wù)办理体验(yàn)，产品布(bù)局的“全面”是(shì)个人养(yǎng)老金(jīn)业务的基础。

　　与此同时(shí)，从客户投(tóu)资(zī)选(xuǎn)择的(de)角度讲，大部分客户对于金融(róng)产品(pǐn)的特征和策略的认知、对自身投资(zī)能力、投资意愿、投资(zī)目(mù)的的认知(zhī)较为模糊(hú)。帮助客户做(zuò)好“养(yǎng)老规划(huà)”、协助客户筛选(xuǎn)“合适的(de)产(chǎn)品”，就成为服务机构(gòu)的“核心竞争力”。在全面(miàn)引(yǐn)入个人养老金可(kě)投资的产品类(lèi)型(xíng)的基础上，各家(jiā)机构(gòu)需(xū)要(yào)深入、充分、严谨地研究每(měi)类产品的特(tè)性；结合(hé)存量客户的个(gè)性化画(huà)像和(hé)客户特点，为(wèi)客(kè)户(hù)提供切实可(kě)行的产品(pǐn)评估体系(xì)和养老(lǎo)规划方案。

　　实际上(shàng)，对(duì)于个人投资者来(lái)说，当前阶段认可并开通个(gè)人养老金账户的(de)理(lǐ)由(yóu)，一是来(lái)自开(kāi)户渠道的多重福利动员，二(èr)是个人养(yǎng)老(lǎo)金带来的(de)个税抵扣优(yōu)惠。但不可否认(rèn)的是，虽然开户数量(liàng)众多，但缴存比率仍不(bù)理想。

　　由于个人养(yǎng)老金退休后才能(néng)取出，这(zhè)每年12000元自然是需要在账户(hù)内充分利用(yòng)长期投资，但如何投资也(yě)令不少投资者犯难：买什么(me)、买多少，在哪买(mǎi)、怎(zěn)么买，选择越(yuè)多，困(kùn)难(nán)越多。现(xiàn)有养老产品的选择已(yǐ)令投资者目不(bù)暇接，如何让投资者(zhě)选择到适(shì)合自己的产(chǎn)品，证(zhèng)券公司的投顾力量大(dà)有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名(míng)高素质(zhì)的投资顾问，帮助客户(hù)甄选适合自(zì)身的养(yǎng)老产品，做(zuò)好养(yǎng)老规(guī)划和(hé)资产配置(zhì)，做(zuò)到(dào)客户的‘好医生(shēng)’。”前(qián)述负责人称，中信建投采(cǎi)取(qǔ)线上线下相结合的(de)方式，注重交流和体验，为(wèi)客户提供有温度(dù)的专业服务。

　　国泰君安在(zài)推(tuī)广个人养老(lǎo)金业务时曾介绍，其(qí)结合(hé)个人养老金基金特点，细化(huà)形成“甄(zhēn)选100个(gè)人养(yǎng)老金基(jī)金(jīn)评(píng)价标(biāo)准”，综合(hé)基金公司治(zhì)理水平、投研(yán)能力、业绩评(píng)价、风险管理、声誉口碑量化(huà)评价(jià)，优选值得信赖的养(yǎng)老金基金；选出(chū)“综(zōng)合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老金基金产品清单，满足养(yǎng)老金客户个性化(huà)养老需求(qiú)。

　　渠道：打造(zào)“一站式(shì)”养老(lǎo)

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是(shì)，虽然证券公(gōng)司营业(yè)网(wǎng)点数(shù)量在“金融圈”内(nèi)并不算少，但远难以(yǐ)与大型商业银行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召(zhào)开的(de)2022年报发布会上(shàng)，该行高(gāo)管透露，截至2022年(nián)末，该行已(yǐ)经累计开(kāi)立个人养老金账户(hù)229.16万户(hù)，位列全行业第三位，市(shì)场占有率超(chāo)10％，仅次于建设银行和(hé)工商银行。相比之下，鲜有券商愿(yuàn)意公布投资者(zhě)通过其渠道(dào)开通个人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)的情(qíng)况。

　　产品方(fāng)面，国家社会保险公共服务平(píng)台上仅可(kě)查询商业银(yín)行个人养老金业务开办情况。其中(zhōng)显(xiǎn)示(shì)，23家(jiā)获(huò)准开(kāi)办个(gè)人养老金业(yè)务的(de)银(yín)行中，有22家(jiā)开设(shè)了资金账户和储蓄交易(yì)业务，8家同时开展了基金交易(yì)业务(wù)、保险交易(yì)业(yè)务和理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥有的产品和渠道优势相比，证券公司个人养(yǎng)老金业务的规模相对(duì)有(yǒu)限，仍处于(yú)积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽(suī)然网点(diǎn)数量(liàng)难以比拼(pīn)，但(dàn)券(quàn)商(shāng)发力个人(rén)养老金业务，自有(yǒu)其独特“打法”。记(jì)者注意到，多家券商在(zài)推广个人养老(lǎo)金业务时，将“一站式”服务作为宣(xuān)传重点。

　　例(lì)如(rú)，国泰君安此前表示(shì)，其个人养老金业务从引(yǐn)导客户(hù)形成科学养老理财(cái)观念的长远视角出发，为客户提供从产品策略(lüè)、到产(chǎn)品优(yōu)选、再到组合配置的全周期(qī)专业资(zī)配(pèi)服务和一(yī)站式(shì)的产(chǎn)品选择。中信证券(quàn)亦推(tuī)出个人养老金投(tóu)资一(yī)站式解决方案“信养计(jì)划”，为(wèi)客户提供含账户管理、资产配置、服务(wù)陪伴于一体的(de)个人养老(lǎo)金投(tóu)资综合(hé)服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方位服务(wù)投资者外(wài)，“走出去”也是部分(fēn)券商开拓个人养老金业(yè)务的解决方案。东方证券(quàn)副总裁徐海宁向(xiàng)记者介(jiè)绍，东方(fāng)证券基于对个人养老金目标客群(qún)的深入研究，将开发(fā)大中(zhōng)型企业(yè)作为个人养老金客户拓展的重(zhòng)点方向，制定了“上海深(shēn)度、全国广度(dù)”的推广(guǎng)计(jì)划。

　　具体而言，东方证券协同系(xì)统内成(chéng)员(yuán)公(gōng)司开展走进企(qǐ)业推广个(gè)人养老金活动，为企美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗业单(dān)位员工提供个人养(yǎng)老金上门(mén)服务，免去客户(hù)前往营业厅办理业务(wù)路上花费(fèi)的时间，提高服务效率，节约客户时间。展(zhǎn)业初期组(zǔ)织了超过100场的个人养老金走进企(qǐ)业服务活(huó)动，覆盖(gài)企业员工近万人。

　　个人养老金制度试点半年(nián)

　　持(chí)有体(tǐ)验成产品胜负手

　　中(zhōng)国基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券商代销个人养老(lǎo)金业务“开闸”，多家获资(zī)质的机构正式展业(yè)，逐(zhú)鹿个人(rén)养老金(jīn)市场。如(rú)今，个人养老金制(zhì)度实施已有半(bàn)年，相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品的收益率和回撤情况(kuàng)、产(chǎn)品能(néng)否真正满足(zú)养老(lǎo)诉求等问题，持续(xù)成(chéng)为市(shì)场(chǎng)关注焦(jiāo)点。

　　多(duō)位券(quàn)商业(yè)内人(rén)士(shì)表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满(mǎn)足养老需求，投资者(zhě)更希望能(néng)实现低波动、低(dī)回撤(chè)。如何做到从(cóng)中(zhōng)长期保值增值同(tóng)时(shí)又(yòu)让客(kè)户体验良好是个人养老产品成败的(de)关(guān)键。

　　提供更匹配(pèi)的养(yǎng)老产品(pǐn)

　　同时服(fú)务上寻求创新突(tū)破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业务已然成(chéng)为券(quàn)商财富管理转型的(de)核心(xīn)方向之一。通过(guò)不断完善客户服(fú)务(wù)体系，满足客户(hù)多层次金(jīn)融需求，促进(jìn)财富管理(lǐ)业务高质量发展，券(quàn)商在业务内(nèi)涵(hán)上正不断挖潜(qián)。

　　多(duō)名券商(shāng)业内人士(shì)表示，在(zài)客(kè)户分类(lèi)服务(wù)方面，会根据(jù)国家政策选择(zé)社保关系(xì)在先行城(chéng)市（地区）、能享受税优且对税优(yōu)敏(mǐn)感、对理财有初(chū)步认(rèn)知(zhī)的客户进行第(dì)一阶段的重(zhòng)点服务，对其(qí)他客户(hù)会随着试点扩大和客(kè)户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券公司可重点关注企事业(yè)单(dān)位员工，特别是大中型城(chéng)市具(jù)有一定经营规模的企业员工，他(tā)们能够享受个税抵(dǐ)扣的优势，具(jù)备(bèi)一定投资意识和财务认知；这(zhè)类人群对未来退休有一定的(de)规(guī)划和想法。

　　同时，由(yóu)于(yú)个人养老金是一个(gè)增量(liàng)市场(chǎng)，对(duì)证券公司而言(yán)，针对潜在客群可(kě)以(yǐ)全市场覆盖。证(zhèng)券公司可以(yǐ)通(tōng)过投研优势和专(zhuān)业(yè)投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了解客户的风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)，结合(hé)稳健、平衡、积极等(děng)不(bù)同风险(xiǎn)类型(xíng)的养老基金(jīn)，帮(bāng)助(zhù)客户建立个人(rén)养老金投资计(jì)划。此外(wài)，证券公司可以通过加强(qiáng)顾问服务，帮助(zhù)客户(hù)有效应对投资组(zǔ)合净值(zhí)的(de)波(bō)动，引(yǐn)导客户持续参与养(yǎng)老金投资，提(tí)升客户养老投资的(de)获得感、体验感(gǎn)。

　　银河证券相关业务负(fù)责人表示，会针对不同(tóng)风险(xiǎn)承受能力、不(bù)同年龄结构和(hé)不(bù)同资金体量制定个性(xìng)化养老策(cè)略。比如对每年(nián)享税优的1.2万个人养老(lǎo)金，为居(jū)民（无需开户）提供(gōng)符合(hé)监(jiān)管部门要(yào)求的金(jīn)融机构和金融产品清单、通俗易(yì)懂的“养老看(kàn)隔壁(bì)”理财案例、养老讲堂等信息和交易服务；对(duì)1.2万之外的资金，提供更(gèng)丰富的“安养计(jì)划plus”养老金融服(fú)务，包括养老计算器、个性化的补充(chōng)养老(lǎo)解决方案、定(dìng)期(qī)的养(yǎng)老方案(àn)跟踪报告以及养老直播服(fú)务，做好“老百姓身边的养(yǎng)老专家”。

　　在服(fú)务(wù)创新(xīn)方面，徐(xú)海宁认为，证券公(gōng)司需要有长远眼(yǎn)光，打(dǎ)造增量市场，承(chéng)担(dān)起构建养老金第三支柱(zhù)的重要使命(mìng)。

　　第一，在获客及投教方面，应加(jiā)大资源(yuán)投入(rù)，通过教育和陪伴，提高客户(hù)对个(gè)人养老金的认知。走进企事业单位，通过上(shàng)门服(fú)务的方式触(chù)达企业和客户，举办专题讲座、在线研讨会(huì)和投(tóu)资教(jiào)育活动，帮助客户了解个(gè)人(rén)养老金(jīn)的重(zhòng)要性、投资策略和长期规(guī)划，激发客户对个人养老金产品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在(zài)App服务功能优化方面，建立内容丰富的一站式个人养老金专区(qū)，既包括(kuò)产品购买、定投(tóu)、持(chí)仓查(chá)询等(děng)基础功能，提供丰富的养老(lǎo)资讯(xùn)和实用养(yǎng)老工具（如节税计算器(qì)），加强(qiáng)与(yǔ)客户的深(shēn)度互(hù)动(dòng)。

　　第三，在金融科技(jì)应用方面，引入智能(néng)科技和人工智能技术，通过数据分析(xī)和算(suàn)法(fǎ)模型，根据客户的(de)风(fēng)险承受(shòu)能力、资产(chǎn)状况和目标退休年(nián)限，定(dìng)制化推(tuī)荐(jiàn)养老金产品(pǐn)组合，并提(tí)供实时投资组合跟踪和风险管理工具，帮(bāng)助(zhù)客户更好地实现养老投资保(bǎo)值增值。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养(yǎng)老金相关(guān)业(yè)务(wù)负责人(rén)则表(biǎo)示，可以(yǐ)通过“人+科技”，在大数据智能客(kè)户分析(xī)系统的基础(chǔ)上，可以针(zhēn)对不同(tóng)养(yǎng)老诉求的客户达(dá)成(chéng)“千人千面”的个性(xìng)化服务，人是(shì)“1”，科技（线上与(yǔ)线(xiàn)下(xià)结合）是后面的“0”，二(èr)者有机结合，为不(bù)同(tóng)生命(mìng)周期和年(nián)龄阶段(duàn)的客户提供专业的、一对一的(de)养老配置服务。

　　运行(xíng)半年七成收(shōu)益告负

　　客(kè)户体验成产品(pǐn)胜(shèng)负(fù)手

　　个人养老(lǎo)金制(zhì)度实施已有半年，产(chǎn)品收益和回撤率大不大(dà)？产(chǎn)品能不能满足真正的养老诉(sù)求？这些(xiē)问题都是(shì)投资者的(de)重要关注点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目标(biāo)基金的整体(tǐ)收(shōu)益水平(píng)并不乐观(guān)。Wind数据显(xiǎn)示，全市(shì)场(chǎng)149只公募养老基金产品，近七成收(shōu)益告(gào)负。其中，业绩垫底的一只个(gè)人(rén)养老目标基金自成立以来回报(bào)为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品收(shōu)益(yì)在-3％左右。

　　而(ér)业(yè)绩表现较好的有平(píng)安稳健养老一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰(tài)稳健养老一年(nián)持有Y，自成立以来(lái)回报为(wèi)2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城(chéng)、南方、华夏等旗下(xià)超10只(zhǐ)养老目标基(jī)金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又(yòu)是为(wèi)了满(mǎn)足(zú)养老需(xū)求，投资(zī)者更希望(wàng)能实(shí)现低波动、低(dī)回撤。如何做到从中长期(qī)保值增值同时又让(ràng)客户体验良好是个人养老(lǎo)产品成(chéng)败的核心(xīn)。

　　“养老(lǎo)属性的产品应力争为客户保值增值，否则将(jiāng)违背客户(hù)通过投资(zī)达到‘养老目的’的(de)初衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目(mù)前个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)可投资的4类产品风(fēng)险收益(yì)特点(diǎn)明显，有的类别更(gèng)侧重(zhòng)本(běn)金安全、有(yǒu)的类别更侧重资产增值(zhí)；但(dàn)同(tóng)时，每个类(lèi)别(bié)很难做到在保证其特(tè)点达到的同时又(yòu)规避掉该类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客(kè)群情况(kuàng)来看，低(dī)波(bō)低回撤对于离退(tuì)休时点较(jiào)近的投资者比较合适，性价比高(gāo)的中波动中回(huí)撤、高波动高回(huí)撤特征产品对于还有20-30年才退(tuì)休的投资者也是(shì)可以(yǐ)选择的，拉长周期看也(yě)能满足客(kè)户养老类资金的保值增(zēng)值效果(guǒ)。”

　　为达(dá)到上(shàng)述两个目的，前提是有一套(tào)完整、自洽(qià)、适用、有效且动态适配的产品评价体(tǐ)系，通过该体系的评价(jià)，能较为清晰地区(qū)分出产品(pǐn)的“性价比”（如风险收(shōu)益比等）、能(néng)公(gōng)平、公(gōng)正地对同类或者同(tóng)策(cè)略(lüè)产(chǎn)品(pǐn)进行综合评判。如此，才(cái)能真正(zhèng)将好的产品、合适的产品推荐给合适的客户(hù)群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和(hé)目标(biāo)日期型两大类，投资者可(kě)以根据自身投资目标和风险承(chéng)受能(néng)力选(xuǎn)择具体(tǐ)的产品。比(bǐ)如低风险偏好的客户可(kě)选择目标日期型中的稳健类(lèi)产品，通(tōng)过(guò)严格控制股票资产(chǎn)仓位降(jiàng)低产品(pǐn)波动，带给客户相对稳健的(de)收益。”徐海宁表示，目(mù)前我(wǒ)国城镇职(zhí)工养老(lǎo)金替代率尚有(yǒu)不足，根(gēn)据国际经验(yàn)，如果退休后的养老金(jīn)替(tì)代率(lǜ)大于70％，即(jí)可维(wéi)持退休前的生(shēng)活水平，养老金投资的(de)增值功(gōng)能(néng)也是一个(gè)重要考(kǎo)量。由于(yú)个人养老金取(qǔ)用需要达到(dào)年龄等(děng)条件，投(tóu)资资(zī)金具有长(zhǎng)期性，可以(yǐ)达到(dào)几(jǐ)十年，能够(gòu)承受一定的短期波(bō)动，对于追求长期投资收益的(de)客户，可以配置一(yī)定高比例资金在权益(yì)型(xíng)资产上，实现养老投(tóu)资的保值增值目标。

　　中信建投(tóu)个(gè)人(rén)养老金相关业(yè)务负责人也认为，个人养老金产品具(jù)有一(yī)定的普(pǔ)惠(huì)金融属(shǔ)性，需要(yào)关注老百姓长期保值增(zēng)值的养老需(xū)求(qiú)。站(zhàn)在资(zī)产(chǎn)角(jiǎo)度，想(xiǎng)要实现长期资金的(de)稳健投资(zī)回报，资产配置不(bù)可或(huò)缺。通(tōng)过投(tóu)资不同(tóng)品种、不同收益(yì)特(tè)征、低相关性的金(jīn)融(róng)资产(chǎn)，有助于实现风(fēng)险分散、降(jiàng)低总体波(bō)动，从而更好地满足投资者的养老投资(zī)目标。

　　推动(dòng)个人养老金业务高质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养(yǎng)老金(jīn)业务积极发展(zhǎn)的同(tóng)时，与渠道网点(diǎn)和客户众多的银行等机构相比，券商如何突破自身瓶(píng)颈，实现差异化的发展，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责(zé)人表示，银(yín)行(xíng)、券商、基(jī)金独立销售(shòu)机构都(dōu)可参与到为客户提(tí)供个人养老(lǎo)基(jī)金服务，几类(lèi)机构优势(shì)互(hù)补，严(yán)格意义上说是竞合而(ér)非竞争更非“相杀”关系，每(měi)类(lèi)机构或(huò)者每家机构可以根据(jù)自己(jǐ)的资(zī)源禀赋，充分发挥自身优势(shì)，服务好有(yǒu)养老投资需(xū)求的投资者。

　　“在(zài)政策上(shàng)，未(wèi)来(lái)还有以下三方面诉求：一是增强基础设施建设，能(néng)在(zài)服务时(shí)效性上与银(yín)行拉平，提供(gōng)7×24小时的开(kāi)户、下单(dān)服务；二是增加产品销售(shòu)范围，在(zài)养老品(pǐn)类(lèi)上更加丰富(fù)，除(chú)特(tè)殊(shū)产品外(wài)，增加可(kě)为客(kè)户提供(gōng)的养老产品（如养(yǎng)老理财(cái)）；三是明(míng)确养老规划业务合规性，为不同的客户提供基于(yú)客户需求和画(huà)像的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人提出，当(dāng)前的政策要求下，客(kè)户如果想在(zài)券商端参(cān)与个(gè)人养(yǎng)老金投资(zī)，需(xū)要(yào)分别(bié)在银行端、个(gè)税端进行一(yī)系列前序操(cāo)作步(bù)骤，对(duì)于尚不熟悉业(yè)务流程的投资者来(lái)讲，体验(yàn)不太(tài)友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产品的(de)管理要求，券(quàn)商暂(zàn)时无(wú)法上线储蓄类、理财类、保险类产(chǎn)品，可供投(tóu)资者选择的产(chǎn)品(pǐn)种类较为(wèi)单一，难(nán)以进(jìn)一(yī)步为(wèi)投(tóu)资者(zhě)提(tí)供更丰(fēng)富的(de)个(gè)人(rén)养老金配置方案。未来(lái)期待能够从(cóng)政策端(duān)进一步简化投美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗资者的(de)办理流程，提(tí)升客户体验(yàn)；给予券商(shāng)在多样化个人养老金品种(zhǒng)的引入和研发上的政策支持，丰(fēng)富客户多元化的投资(zī)选择。”该负责人(rén)称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券(quàn)商发力个人养老第(dì)二曲(qū)线(xiàn)

　　中国基(jī)金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个(gè)人所(suǒ)得税退税的开始，不(bù)少人(rén)发现自己的退税(shuì)比去年多了不少，仔细询问之下才发现，是因为去年底开通了个人养老金业务，并入了(le)金。这(zhè)一(yī)消息大(dà)大刺激了不少本来(lái)不想开户(hù)的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至(zhì)今年3月底，个人养(yǎng)老金参加(jiā)人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月(yuè)的时间(jiān)里，增加了500万户，开(kāi)户速(sù)度(dù)明显提升(shēng)。

　　虽然开户数(shù)快速攀升，但是(shì)个人(rén)养(yǎng)老金累计缴费(fèi)约200亿元(yuán)，人(rén)均缴费(fèi)低于(yú)1000元(yuán)。此(cǐ)外，据中(zhōng)国保(bǎo)险资管业协会执行副会长兼秘书(shū)长曹德云透露，在(zài)截至2023年3月开立(lì)个人(rén)养老金账户(hù)的三千(qiān)多万人(rén)中，仅900多万(wàn)人完(wán)成(chéng)了资金储存。

　　从记者走(zǒu)访的结果来(lái)看，个人养老金产品的收益率远低(dī)于预期，是大多人(rén)不愿(yuàn)意入金的主要原因。而选择开户的原(yuán)因主要是为(wèi)了“薅(hāo)羊毛(máo)”（金融机构(gòu)出台了(le)不少吸引客(kè)户开(kāi)户(hù)的(de)优(yōu)惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户(hù)热投资冷”的问(wèn)题？银(yín)河(hé)证券相关业务负(fù)责人认为，这是(shì)一(yī)个专业活，既需要了解客(kè)户(hù)的经济状(zhuàng)况、风险(xiǎn)偏好和养(yǎng)老规划，也(yě)需要业(yè)务人员及其(qí)所(suǒ)在机构(gòu)有比(bǐ)较专业且综合(hé)的(de)服务能力。

　　也有部分投资者认为，个(gè)人养老金(jīn)产品每年封顶12000元(yuán)，难以充分满足个人或家庭(tíng)养老的全面(miàn)需(xū)求，还需要结合其他商业产(chǎn)品等综合考虑；大多数产(chǎn)品流动(dòng)性(xìng)差，难以预防到退休前(qián)的应急资金需求。

　　从产品端改善“开(kāi)户(hù)热投(tóu)资(zī)冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养老金(jīn)产品正在(zài)逐渐丰富(fù)，但是(shì)“开(kāi)户热(rè)投(tóu)资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国(guó)保(bǎo)险资管业协(xié)会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云(yún)在近(jìn)期举办(bàn)的(de)2023清华五(wǔ)道(dào)口全球金融(róng)论(lùn)坛上表(biǎo)示，目(mù)前个人(rén)养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人数占基本养老保险(xiǎn)参保人数比例低、已缴费人数占建立(lì)账户人数比(bǐ)例低；产品供应(yīng)不均衡、选购(gòu)渠(qú)道不畅、民众参保意愿(yuàn)不(bù)强。

　　针对(duì)产品供(gōng)应不均衡的问题，国家金融监督(dū)管理(lǐ)总局出(chū)手，率先增加养(yǎng)老(lǎo)保险产品的(de)供给。近日，国家金融监督(dū)管理(lǐ)总局已(yǐ)向业内就关于促(cù)进(jìn)专属商业养老保险发展(zhǎn)有关事项征求(qiú)意见。根据征求意见稿，专属商业养老保险拟由试点业务转为(wèi)常态化业务。

　　业(yè)内人士表示，随(suí)着专属商业养老保险转为(wèi)常态化业务，参与该项业务(wù)的(de)险(xiǎn)企(qǐ)数(shù)量(liàng)将增加不少(shǎo)。此外(wài)，专属商(shāng)业养老保险是对接个(gè)人养老(lǎo)金制度(dù)的主要保(bǎo)险产品，这意(yì)味着个人养老金保(bǎo)险(xiǎn)产品名(míng)单也(yě)将扩容。

　　据了(le)解，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的收益模(mó)式，提供稳(wěn)健型、进取型(xíng)两种风格账(zhàng)户供客户(hù)选择(zé)。据(jù)各家保险公(gōng)司披露的专属(shǔ)商业(yè)养老保险(xiǎn)产品2022年结算(suàn)利(lì)率(lǜ)，稳健账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的个人养老保险的收益率。

　　在增(zēng)加产(chǎn)品供(gōng)给的(de)同时，多家金融机构呼吁从产品(pǐn)设(shè)计端解决“开户热投资冷”的问题(tí)。

　　在(zài)银河(hé)证券(quàn)相关业务负责人看来(lái)，“老龄(líng)风险”与其他投资风险相比，有其更(gèng)加突出(chū)的特点(diǎn)，包括为退休人群提供(gōng)稳定安全有保障且抗通胀(zhàng)的收入补(bǔ)充来源、对(duì)冲长(zhǎng)寿风(fēng)险、为高(gāo)龄人群储备失能养护和医疗应(yīng)急(jí)资产(chǎn)、为退休人群规划遗产、将养老投资(zī)与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产品的设计初(chū)心，必须切实从客户(hù)需求出发；养老金融产品(pǐn)的(de)设计理念，必须紧密(mì)围绕承担、减少(shǎo)或转移上述(shù)“老龄风(fēng)险”主(zhǔ)旨；养老金融产品的(de)设计成(chéng)果(guǒ)，应该更多(duō)的让利于民、普(pǔ)惠百(bǎi)姓，运用好专业(yè)的(de)金融工具、做艰(jiān)难但长期正确的事。

　　因(yīn)此，能否(fǒu)设计出充分(fēn)利用资本市场具有良(liáng)好增值能力资产(chǎn)的(de)养老产品(pǐn)取(qǔ)决(jué)于发(fā)行(xíng)人（或管理人）的(de)产品设计(jì)能力(lì)和资产管(guǎn)理(lǐ)能力(lì)。“证券公司作为财富管理(lǐ)服务提供商，可以与(yǔ)产品发行人（或管理人）合作，根据客户需求设计出(chū)在(zài)养老功能方面更(gèng)有竞争力的产(chǎn)品”，上述(shù)负责人表示。

　　中信建(jiàn)投(tóu)也希望能参与(yǔ)到(dào)具(jù)体的产品设(shè)计之(zhī)中。其个(gè)人养老业务负责人建议，参考(kǎo)部分发达国家的经验(yàn)，未来除了股(gǔ)、债配置，或(huò)在(zài)未(wèi)来(lái)可以考虑(lǜ)增加(jiā)底层(céng)可投标的类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资产，丰富(fù)投资者的可选标(biāo)的，更好地(dì)分散投资风险。

　　励(lì)正集团中国区(qū)总裁张雨(yǔ)萌(méng)建议，应该避免“开空账(zhàng)”。也就(jiù)是说，参与(yǔ)者(zhě)可(kě)以(yǐ)直接(jiē)在开户的时候做投资选择。这样在开户的(de)时(shí)候就可以形成闭(bì)环体验。

　　针对参与个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)可能面临的流动性(xìng)问(wèn)题，长城人寿保险股份有限公司总经理(lǐ)王玉(yù)改近日(rì)表示，保险公司可以(yǐ)通过“保单质押(yā)贷款”等多种金融工具来解决客户对(duì)短期资金的需求。

　　券商发力个(gè)人(rén)补充养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)方案(àn)

　　此外，针对(duì)1.2万难以满足个人或家庭养老的全面需求，多家券(quàn)商还(hái)发力个(gè)人养老金账户(hù)以外的个人补充养老(lǎo)金融方(fāng)案，例(lì)如(rú)银(yín)河(hé)证(zhèng)券的“安养计划(huà)plus”、中信证(zhèng)券的“信养计(jì)划(huà)”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿(lù)宁告(gào)诉(sù)记者(zhě)，目前(qián)，银(yín)河证(zhèng)券已根据在职群体养(yǎng)老规划的(de)长(zhǎng)期性、稳健性、安全性(xìng)等特点，已(yǐ)退(tuì)休人群养老需求的流动性、安(ān)全性、稳(wěn)健性等(děng)特点，设计出多层次、多元化、个性化的(de)养老配置方案，积极履行养老(lǎo)保障社会责(zé)任，力(lì)争为居民提供持(chí)续卓越的(de)养老规划与满足不同(tóng)养(yǎng)老需求(qiú)的资(zī)产配(pèi)置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人养(yǎng)老场景，引入更丰(fēng)富的(de)养老型年金、增(zēng)额(é)终(zhōng)身寿(shòu)等不同品类产品，覆(fù)盖养老收益(yì)性(xìng)资产和保(bǎo)障(zhàng)性资产，满足客户多样(yàng)化、多层(céng)级的养(yǎng)老资产(chǎn)配(pèi)置需求(qiú)。

　　针对(duì)三大(dà)支(zhī)柱养老金业务(wù)中的(de)企业年金(jīn)业务，银(yín)河证券还上线了自(zì)研的(de)年金综合评(píng)价系统。该系(xì)统(tǒng)可以(yǐ)通过客户提供的(de)“脱敏”后(hòu)年金(jīn)组合(hé)净值与持股(gǔ)比(bǐ)例等数据，结合公(gōng)募基金、股市债(zhài)市数据(jù)，展(zhǎn)示客(kè)户委托(tuō)年金组(zǔ)合的评(píng)价结果(guǒ)。此外，也可以利用年金机制间接(jiē)服务背后的企业员工和机构(gòu)事业单位职(zhí)工。

　　截至目前，银(yín)河证券基金研究中心已为部(bù)分省(shěng)市提供职业年(nián)金的(de)组合评价(jià)与管(guǎn)理咨询服务，也计(jì)划结合机构条线业务规(guī)划为(wèi)央企与国(guó)企(qǐ)提供企业(yè)年金组合评价等综合金(jīn)融服务。

　　银(yín)河证券(quàn)副(fù)总(zǒng)裁罗黎明告诉记者，公司(sī)自主开发(fā)建设部署(shǔ)的年金综合评价(jià)系统及(jí)研究咨询服(fú)务，具有养老属性(xìng)的(de)综合金融(róng)服(fú)务体系均(jūn)是公(gōng)司积极(jí)响应国(guó)家养老发(fā)展战略而推(tuī)出的新服务，体现了在第二、三支柱上的(de)积极筹划。

　　“我(wǒ)们高(gāo)度重视三大(dà)支柱养老金业务，目前公(gōng)司已(yǐ)初步建立了个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)及个人养(yǎng)老金融服(fú)务体系，充(chōng)分(fēn)利用金(jīn)融产品(pǐn)代理(lǐ)销售(shòu)牌照(zhào)和(hé)保险(xiǎn)兼(jiān)业(yè)代理牌照，为百姓提供更加有温度、有(yǒu)态度(dù)的个人(rén)养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心(xīn)怡(yí)

　　“现在个人养老金账户(hù)开通过程(chéng)非常‘丝滑(huá)’，并且有不(bù)少开户人在我(wǒ)们(men)介绍之(zhī)前都已有(yǒu)所了解，感觉这项制度的普及(jí)度(dù)和客户(hù)认识程度在不断提升。”某大型银行的客(kè)户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也(yě)有很多人只是(shì)开了账户(hù)并没有(yǒu)存钱，或存了钱没有开始(shǐ)投(tóu)资(zī)，主要因为(wèi)不知道如何(hé)选(xuǎn)择产品(pǐn)或者有(yǒu)其(qí)他(tā)顾虑(lǜ)。”林漪(yī)还告诉(sù)记者，“这种情况下(xià)我(wǒ)们就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质(zhì)资料(liào)向客户进行详细介(jiè)绍(shào)和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个(gè)人养老金制度正式落地(dì)，在(zài)北京、上海、青(qīng)岛等(děng)36个先行城市（地区）启动实施(shī)。距离个人养老金制度落地已(yǐ)经过去半年，民(mín)众接受度(dù)和业务进展情况(kuàng)如何？从(cóng)业人(rén)员在具体实操过(guò)程中又(yòu)遇到了(le)哪(nǎ)些困难？不(bù)同年龄段的群(qún)体会怎样理解这项制(zhì)度(dù)？

　　近(jìn)日(rì)，本报记者实地探访上海地区几(jǐ)家银行网点(diǎn)和(hé)券商营业部(bù)，了解个人养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)近半(bàn)年的落地情(qíng)况。

　　年(nián)轻(qīng)人更关注税收优惠(huì)

　　中(zhōng)老(lǎo)年人更在意退休后(hòu)多一份保障

　　根据(jù)人社(shè)部(bù)和国家(jiā)社会保险(xiǎn)公共服务平台数据可(kě)知，个人(rén)养(yǎng)老金制度经过半年时间(jiān)的发展，在(zài)产品种类、数量和(hé)参与(yǔ)人数方面都有所增加。

　　某券商营业部财(cái)富(fù)管理(lǐ)相关岗位的黄宁(níng)（化名）告(gào)诉记者：“很(hěn)多客户都对个人养老金业务热情高涨，有(yǒu)直接到营业部咨询的(de)，还有(yǒu)很多是打电(diàn)话过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养(yǎng)老金业(yè)务的热(rè)情和关注度比“90后”更高，并(bìng)且除了个人咨(zī)询和开户外，还(hái)有(yǒu)不少企业员工、学校教师、退伍军(jūn)人等通过企(qǐ)业和单位组织(zhī)来了解(jiě)、参与个人养老金投资(zī)。

　　记者了解了身(shēn)边(biān)两位(wèi)不同年龄段(duàn)、均已购买个人养老金产(chǎn)品的朋友后发现，两人所关注的问题“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一位(wèi)在上海地区金(jīn)融机构(gòu)工作的“80后(hòu)”告诉记(jì)者，自(zì)从(cóng)工作以来，她(tā)每年都将收入(rù)的一部(bù)分拿来强(qiáng)制储(chǔ)蓄，有了个人(rén)养老金(jīn)制度后，就分一部分在个人养(yǎng)老金账户中，这部分(fēn)强制储(chǔ)蓄(xù)的钱即使存长期(qī)也(yě)不会影(yǐng)响她未来的生活(huó)质量，并且放(fàng)进个人养老金账户是在基(jī)本养老(lǎo)保险之外多(duō)一份(fèn)积累。

　　而另一位工(gōng)作不(bù)久(jiǔ)的“90后”表(biǎo)示，他现(xiàn)阶段最在意的就是买个人养老(lǎo)金可(kě)以(yǐ)享受税收优惠，直接考(kǎo)虑到(dào)退(tuì)休(xiū)后(hòu)的生活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上(shàng)述两种不同的想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍个人养老金业务的过程中确实(shí)会(huì)考虑到不同年龄群体的不同(tóng)需(xū)求和想法，进而更好地“对症下药(yào)”，比如给(gěi)刚工作不久的年轻人着重介绍“退休后多一(yī)份保(bǎo)障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务取得进展(zhǎn)的同时，还有(yǒu)不少已经了解个人(rén)养老金业务的(de)民众仍在(zài)“观望(wàng)”。从现(xiàn)有数(shù)据可知，截至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万(wàn)人开通了个人养老金(jīn)账户，但完成(chéng)资金存(cún)储的只有(yǒu)900多(duō)万人。

　　林漪(yī)在银行(xíng)端(duān)个人养老(lǎo)金业务的开展中感(gǎn)受到，一些客户开了户(hù)但没存储(chǔ)的主要顾虑是(shì)锁定时间太长(zhǎng)，担心之后如果要大笔用钱(qián)时会很“棘手”；另外一些客(kè)户(hù)则(zé)是认为(wèi)在个人养老金产品(pǐn)并(bìng)非专门设计(jì)且收(shōu)益优(yōu)势(shì)不明显，目(mù)前个人养老金可以购买(mǎi)的养老储蓄、银(yín)行养老理财、养老(lǎo)保(bǎo)险产品、养老目标基金四类产品，即(jí)使不(bù)通过个人养老(lǎo)金账户也(yě)可以直接买，且(qiě)收益(yì)差距不大(dà)。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到(dào)了(le)推广个人养老(lǎo)金业务过程中的“困(kùn)境”。他表示：“券商端(duān)个(gè)人(rén)养老金只(zhǐ)支持代销公募基金，无法代销存(cún)款、银行理财、商业养老保险(xiǎn)，有些客户风险承受能力(lì)较(jiào)低，想寻求更(gèng)低风险等(děng)级的产(chǎn)品(pǐn)，纯公募基(jī)金难以达到资产(chǎn)配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有一部分年(nián)轻人向(xiàng)记者(zhě)直言，对于离退休还较遥远的群体来(lái)说(shuō)，养老(lǎo)需求当(dāng)然也需(xū)要考虑，但眼下的生活(huó)和经(jīng)济状况才(cái)是(shì)更重要的。

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