在投资(zī)日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个(gè)跌停(tíng)板才(cái)和净值一样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司(sī)旗下高(gāo)溢(yì)价(jià)日(rì)经225ETF提示风险(xiǎn)，目前(qián)折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)继(jì)续(xù)受(shòu)到资金的青睐，今年(nián)以来(lái)创业板ETF净买(mǎi)入资金已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热(rè)门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提(tí)示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公(gōng)募旗下(xià)的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注(zhù)二(èr)级(jí)市(shì)场交易价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的表现看(kàn)，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都(dōu)超过了(le)16％。截至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都(dōu)回落到(dào)4％以内，投(tóu)资者的追捧(pěng)热情(qíng)在(zài)风险提(tí)示后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产品规(guī)模(mó)仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟(gēn)踪日(rì)经(jīng)指数的(de)产品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四只产品(pǐn)跟踪的指(zhǐ)数(shù)都是(shì)日经(jīng)225指(zhǐ)数收益率（经(jīng)汇(huì)率调整(zhěng)后），从(cóng)该(gāi)指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通(tōng)盘(pán)不够大(dà)，短期(qī)内(nèi)受(shòu)到资金的净买入，产生了供不应求的(de)情况，就会推高(gāo)二级市场价(jià)格，让价格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经ETF的(de)底层资产(chǎn)是跟踪日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如(rú)果(guǒ)短期出现(xiàn)高溢价，也就(jiù)意味着(zhe)当前(qián)的价(jià)格超出了指数的涨幅，未来会(huì)回(huí)归到指数正常(cháng)走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就(jiù)是(shì)会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢(yì)价品种，避免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从日本(běn)股市表现(xiàn兰州女人为什么戴头巾)看，今(jīn)年年(nián)初以来日本(běn)股市(shì)持续上(shàng)涨，日经(jīng)225指数(shù)超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的(de)最(zuì)高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日(rì)本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多重因素驱动(dòng)：一是随着美联储加(jiā)息预(yù)期下(xià)降和日央行紧(jǐn)缩预期(qī)上升，吸引国(guó)际资(zī)本回流日本市场；二(èr)是随着疫(yì)后经济活动复苏和(hé)去年(nián)日(rì)元持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公司多表现良好；三是今年东京交易所提(tí)出将改革(gé)公司治理监督(dū)机制。在(zài)这一改革下(xià)，预计(jì)部分低估值企业(yè)可能采取股票回购等(děng)方式(shì)提振股(gǔ)价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分(fēn)利(lì)好消息带动市(shì)场情绪。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日(rì)本(běn)股市等，推动(dòng)市场对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提示(shì)短期过(guò)快(kuài)上涨带(dài)来的投资风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可能(néng)会涉及相关的汇(huì)率风险(xiǎn)，对(duì)相关市场熟(shú)悉(xī)程度不高等问题，建议投资者在(zài)自己能(néng)力圈(quān)内(nèi)投资，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入(rù)资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了(le)关注(zhù)市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去年末(mò)规(guī)模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本周(zhōu)震荡(dàng)市(shì)场(chǎng)中，昨(zuó)日(rì)净申购份额(é)13.23亿份，按(àn)照区(qū)间(jiān)成(chéng)交均价(jià)测(cè)算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方(fāng)向来看(kàn)，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前(qián)，都超过了2亿(yì)元(yuán)资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位回(huí)调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金关注，净流入资金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今(jīn)年以(yǐ)来净流入资金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居(jū)行业(yè)首位。另(lìng)外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气度(dù)回升(shēng)的半导(dǎo)体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值吸引力的(de)医疗、恒(héng)生互联网等，也都受到资金的(de)追(zhuī)逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量化投资(zī)部(bù)表示，随着前期(qī)创(chuàng)业板50指数的回调，当(dāng)前估值(zhí)已(yǐ)来到30倍的历史低位区间，且一(yī)季报显示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明(míng)显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机(jī)构(gòu)分析，在政策层面，4月底的(de)政治局会(h兰州女人为什么戴头巾uì)议提出“要夯实科技自立自强根基，培育(yù)壮大新(xīn)动能(néng)。要巩固和扩大(dà)新能(néng)源汽车(chē)发展优势(shì)，加快(kuài)推进充电桩、储能(néng)等设施建设和配套电网改造。要重视通(tōng)用人工智能发展，营造(zào)创(chuàng)新(xīn)生态，重视防(fáng)范(fàn)风险”，这宣(xuān)示着(zhe)国内经济发展动能要加快转变，新(xīn)能源及人工(gōng)智能将是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚(jù)战略(lüè)性(xìng)新(xīn)兴产业的创业板持(chí)续受益于政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数的(de)投资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出(chū)方向看，表(biǎo)现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出(chū)，当日基金份额流失(shī)4亿(yì)份(fèn)，资(zī)金净流出超过(guò)11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基(jī)指数，也分(fēn)别(bié)有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出(chū)现百亿体量(liàng)的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净(jìng)流(liú)出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业(yè)的(de)资金出现流出(chū)，但(dàn)部(bù)分机(jī)构(gòu)仍建议从中(zhōng)长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察各(gè)类板块(kuài)的(de)投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但市(shì)场展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性机会，当(dāng)前市场对题(tí)材的追捧(pěng)热度仍(réng)持(chí)续(xù)偏高。“传(chuán)媒(méi)板块近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基(jī)金(jīn)建议继续关注资(zī)金合(hé)力最强的人工智能与央企相关(guān)品种，中期在市(shì)场(chǎng)炒(chǎo)作热(rè)度回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会(huì)，尤其是(shì)大众消费(fèi)等(děng)领(lǐng)域；而长期来(lái)看，可以积(jī)极(jí)关注数字化(huà)对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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