编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募(mù)基金披(pī)露落幕(mù)，基金经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节(jié)为轴，节后市场(chǎng)热点从(cóng)复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这让一季度(dù)公(gōng)募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)中，科(kē)技成(chéng)长阵营中的旗手(shǒu)之一冯(féng)明远，目前(qián)在(zài)管的(de)产品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今业绩较为(wèi)一般，但(dàn)是在管规(guī)模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第(dì)一季(jì)度(dù)的调仓来看(kàn)，在他的成名作信(xìn)澳(ào)新能源产业最(zuì)新(xīn)季报中，保(bǎo)留了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克(kè)和保隆科(kē)技，可以看出其坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)的大框(kuāng)架，在细分(fēn)赛道中不断寻找(zhǎo)性(xìng)价(jià)比(bǐ)更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金域(yù)医学(xué)和蓝晓科技替换了药(yào)明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板块(kuài)的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同(tóng)时他(tā)保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙(lóng)头的持(chí)续青睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳(wěn)居首位(wèi)。而他也一如既往地表示，会在优质的(de)股(gǔ)票(piào)里寻(xún)找价值(zhí)，去翻更多的石(shí)头(tóu)。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大白酒龙头是(shì)多位(wèi)顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘(liú)彦春在其(qí)成名(míng)作景顺长城新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看，消费(fèi)和新(xīn)能(néng)源在(zài)公募基(jī)金组合配置中的(de)压(yā)舱石地位(wèi)依(yī)然(rán)稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造(zào)成进攻(gōng)热点，公募在经历去年(nián)的(de)整体业绩低谷后，今年(nián)竭力(lì)寻求(qiú)组合的(de)α。值(zhí)得关注的(de)是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易占比创(chuàng)新(xīn)高(gāo)代表了主线行情确(què)立，但(dàn)我们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配(pèi)次高端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在(zài)管两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最(zuì)新(xīn)公布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理(lǐ)时间更(gèng)长的易(yì)方达(dá)蓝筹(chóu)精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外(wài)全(quán)部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯(xùn)和茅(máo)台同以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅(fú)减持了另(lìng)外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另外的半(bàn)壁重仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中也(yě)对调仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金在(zài)一(yī)季度股票(piào)仓位基(jī)本稳定，对(duì)结构(gòu)进行了调整，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费等行业的配置(zhì)，降低了金融等行业的(de)配置。个股方面(miàn)，我们(men)仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格(gé)局(jú)清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星(xīng)基(jī)金经理李晓星，在(zài)和张萍合管的银(yín)华盛世最(zuì)新季报(bào)十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季(jì)其新(xīn)进重(zhòng)仓了(le)山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利用次高端和地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓(cāng)的(de)另三(sān)只非白酒标的为(wèi)爱美(měi)客(kè)、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在(zài)上(shàng)一季度就(jiù)是前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在季报(bào)中强调(diào)：“复苏仍然是(shì)主线，进(jìn)入二季度，改善弹性会(huì)加大(dà)。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好线(xiàn)下(xià)场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医美以及消费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募老将(jiāng)朱(zhū)少醒(xǐng)这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台依然是(shì)他的最(zuì)爱(ài)，不过他对于另一(yī)重(zhòng)仓五(wǔ)粮液(yè)有所减持(chí)；医(yī)药方面(miàn)，他对(duì)重(zhòng)仓表现得是(shì)有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重(zhòng)仓股的(de)第五位；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅(fú)减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而(ér)新进(jìn)重仓的(de)前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为核(hé)酸检测机(jī)构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营(yíng)回归本(běn)源(yuán)后依然(rán)亮点(diǎn)众(zhòng)多(duō)，作为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服(fú)务商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内首(shǒu)个国家(jiā)药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测(cè)项目，再次(cì)领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去(qù)上(shàng)周率先交卷主打(dǎ)产业链上游的施成(chéng)外，本(běn)周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一(yī)季报全部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品(pǐn)维(wéi)持年内小幅正收益。当前冯明远在管(guǎn)基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代表作新能源(yuán)产业股票。从被调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的(de)主(zhǔ)营与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓的三(sān)只标的中，占比相(xiāng)对(duì)最高的就是(shì)非(fēi)传统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电(diàn)池正极体(tǐ)研发的(de)公司，主(zhǔ)要(yào)产品是三元前驱(qū)体(tǐ)和四氧化(huà)三钴，从(cóng)近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净(jìng)利(lì)润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对(duì)其季报(bào)的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出(chū)现了一只新的重仓(cāng)股(gǔ)银(yín)邦股份(fèn)，这也是一(yī)家(jiā)高(gāo)科技(jì)公(gōng)司，主营业务中有分布式光(guāng)伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分公司(sī)加入(rù)AI或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和(hé)制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我们会(huì)继(jì)续在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资(zī)机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多时的冯明(míng)远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天(tiān)天基金(jīn)网显示，早(zǎo)在(zài)去年底(dǐ)时(shí)他就已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而(ér)他在管的(de)7只基(jī)金今(jīn)年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股(gǔ)票为(wèi)例，最新(xīn)的基金一季(jì)报显示，其(qí)重仓的新能源产业(yè)链中(zhōng)股(gǔ)票依然(rán)为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的(de)年初(chū)至今表现一般。但他(tā)此前(qián)曾公开(kāi)表示，看到了新能源类(lèi)似2019年(nián)的投资(zī)机(jī)会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期(qī)维(wéi)度看(kàn)，新(xīn)能源产(chǎn)业还具备较(jiào)长(zhǎng)的生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细分板(bǎn)块(kuài)还能维持较长时间的高速增长，而经(jīng)过(guò)市场的调(diào)整，我(wǒ)们看到(dào)行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度压(yā)缩(suō)的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段(duàn)精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今(jīn)年业绩(jì)开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤全(quán)部超过了(le)10％，以他的(de)代表作之一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明他(tā)的重仓行(xíng)业配置(zhì)思路依然首选新能(néng)源。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相关(guān)产(chǎn)品的2022年(nián)四季报(bào)和一季(jì)报(bào)，《红周刊》发现他(tā)所持(chí)有的是完(wán)全(quán)一致的10只股票，虽(suī)然第一大(dà)重仓股依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是(shì)整体新能源的(de)地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳科(kē)技从第三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六升至第四(sì)位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果按照保留(liú)小(xiǎo)数两位来统计，竟然(rán)所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金(jīn)季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持(chí)仓(cāng)结构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立(lì)全球比较优势的高端制造产业(yè)链布(bù)局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水平已在历(lì)史低位，产业链(liàn)的变化(huà)在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余(yú)广新进重仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几(jǐ)年(nián)出(chū)镜相对(duì)较多的基金经理，而(ér)他的业绩特别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初(chū)以来，在他所(suǒ)管理的(de)8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰元和(hé)价(jià)值精选不(bù)纳入(rù)统计外(wài)，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实(shí)现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益(yì)率(lǜ)接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值(zhí)增长也超过了10％。

二婚和剩女哪个干净，女性生理需求　　具(jù)体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金(jīn)四季报和今年一(yī)季度(dù)可以看出，姜(jiāng)诚实际上只(zhǐ)是微(wēi)调了一个席(xí)位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰(qià)好(hǎo)就是中(zhōng)字头(tóu)中的典(diǎn)型(xíng)代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字(zì)头公司达到了(le)四家。而从相关(guān)标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)不(bù)仅谈到(dào)了坚守的(de)价值投资，同时也谈到(dào)了今(jīn)年大热的AI：“在海量(liàng)信息(xī)中，我们需(xū)要重点关(guān)注长期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人(rén)工智能(néng)的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)是(shì)我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润(rùn)转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中少数(shù)的深度价值。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内净值增长率全部超(chāo)过了二婚和剩女哪个干净，女性生理需求10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长城能(néng)源(yuán)基(jī)建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估(gū)息和低估值类(lèi)股票(piào)的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上一季的第三(sān)重仓(cāng)升至(zhì)第二重仓(cāng)，不过中国(guó)电信(xìn)却退出了前一(yī)季的前十。同(tóng)时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华(huá)能水电，新近(jìn)重仓了(le)铜陵有色和神火股份，表明了其对这(zhè)一(yī)类资源股格外(wài)垂青。此外，他(tā)对于小(xiǎo)众(zhòng)的(de)中南传(chuán)媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金(jīn)仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当(dāng)下是(shì)AI发(fā)展初期，中(zhōng)国企业处(chù)于落后位置(zhì)，无(wú)论是AI核心模型的研发(fā)、新型商业模式的迭代(dài)以及(jí)底层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都希望国内企业能在(zài)不远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前A股(gǔ)市场基本上是(shì)基于美股(gǔ)映射在炒作相关(guān)题材(cái)，对于(yú)这(zhè)样的行情，需要对其(qí)可(kě)持续(xù)性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的(de)基金经理余广是2012年(nián)的(de)公募状元，目前(qián)其担任基金经理也(yě)接近了13年(nián)。当前(qián)，其在管的(de)产品为4只，它们分(fēn)别(bié)是核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、核心招景(jǐng)混合、核(hé)心中景(jǐng)一(yī)年(nián)、核心优选一(yī)年，从(cóng)今年(nián)的表现(xiàn)来(lái)看，虽(suī)然所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也整齐划一(yī)地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍(bèi)的(de)核心(xīn)竞(jìng)争力为(wèi)例，第一(yī)季度他在(zài)前十中调仓了四个(gè)席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进(jìn)入的(de)还有安徽合力和紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)。而(ér)这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两只(zhǐ)中字头外，后两(liǎng)者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其提拔(bá)为第一(yī)重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自(zì)下而上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的(de)估值水平(píng)买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈(yíng)利修(xiū)复的预期(qī)下，我们较为看好今年的权益市场(chǎng)，特别是前期(qī)调(diào)整较为充分，估值(zhí)较为低估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局(jú)中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩(jì)优异，特别(bié)是其去年(nián)3月接(jiē)手(shǒu)的银(yín)河智联主题(tí)净值快(kuài)速拉升，截至本周四的(de)年内涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过(guò)45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成(chéng)名作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业(yè)风格(gé)来看，除去银(yín)河和美生活还有(yǒu)较(jiào)强的新能源(yuán)属性外，其余(yú)产(chǎn)品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主题为例分析，最新(xīn)的(de)十大重(zhòng)仓(cāng)股除去(qù)用友网络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了(le)30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了(le)涨幅翻番，而这四只标的均是(shì)第一(yī)季(jì)度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍(wēi)山所保留的(de)上一季重仓(cāng)股仅(jǐn)有(yǒu)金山办公和国网通(tōng)信。对比来看被调(diào)出的(de)标的(de)，中国长城、中(zhōng)望(wàng)软件、中(zhōng)国软件等(děng)明(míng)显涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金(jīn)严格执(zhí)行基金(jīn)合同的配(pèi)置(zhì)范(fàn)围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等(děng)的概(gài)念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一(yī)季度智(zhì)联主(zhǔ)题继续增加了(le)软件服务、信息技(jì)术(shù)的配置比例。围绕(rào)数字经济和(hé)新的信息技术应用展(zhǎn)开投资(zī)。二季度，将会继续(xù)围绕(rào)信(xìn)息(xī)技术、数字(zì)经济的(de)范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议人物(wù)同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力(lì)捧的三(sān)位(wèi)基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年(nián)得(dé)志(zhì)，但后来所(suǒ)管产品几(jǐ)经(jīng)浮沉(chén)，好在今年卷土重来(lái)。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管理(lǐ)的7只基金(jīn)全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的(de)成名(míng)作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留的上一个季度重仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩余的(de)八(bā)个席位全部(bù)更换。从最新的标的来看，这其中就有近(jìn)期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年(nián)内表现来看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公(gōng)司，目前(qián)年(nián)内至(zhì)今仍(réng)然体(tǐ)现(xiàn)为股价(jià)下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们相(xiāng)信(xìn)未(wèi)来科(kē)技创新和消费升级(jí)仍将(jiāng)成为(wèi)经济总量增长核心(xīn)驱动力，围(wéi)绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破(pò)、新(xīn)材(cái)料、新能(néng)源、新消费等(děng)领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘(jué)、发现和配置(zhì)基金合同主(zhǔ)题范围内(nèi)的科技创新和受(shòu)益于国民经济持续(xù)增长的消(xiāo)费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名(míng)的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)同样强势回(huí)归。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示(shì)，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家(jiā)科技创新迄(qì)今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作(zuò)万家(jiā)行业(yè)优(yōu)选。

　　基(jī)金一季报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了(le)一(yī)处调整，也就是用(yòng)中(zhōng)微(wēi)公司替代了四季(jì)度末的兆易创新。但就是这(zhè)只(zhǐ)新(xīn)进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中年(nián)内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉(huī)映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增(zēng)持了(le)机器视觉和(hé)医疗(liáo)器械行业的(de)部分个股，相应地略微降低了半(bàn)导(dǎo)体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍(réng)以计算机软件和半导体行(xíng)业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局(jú)消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对低调(diào)的领域也开始越发(fā)受(shòu)到明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理们的(de)追(zhuī)捧，比如融通基金的明(míng)星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半的(de)老将善战(zhàn)周期，目前在公司(sī)仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其代(dài)表作是(shì)2012年开始(shǐ)管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职(zhí)回(huí)报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上(shàng)一季(jì)度没有单一标的持(chí)仓(cāng)比例超限后(hòu)，这一季(jì)度头三大(dà)重仓股竟然(rán)全(quán)部(bù)超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒(héng)立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓(cāng)中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来(lái)重仓中就没有了三一重工，但实际上在当(dāng)季的重仓行业(yè)中，机械制造是仅次于(yú)房地产的第(dì)二行(xíng)业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中就(jiù)表(biǎo)示(shì)：“本季度(dù)增加了(le)工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行(xíng)业(yè)的配置。目前组合配置(zhì)偏(piān)向(xiàng)周期价(jià)值(zhí)，同(tóng)时保持了(le)科技、消费板(bǎn)块的(de)适度配置(zhì)。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相(xiāng)关配置集中(zhōng)在优质房地(dì)产股、地(dì)产产业(yè)链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械(xiè)制(zhì)造(zào)的兴趣也越来(lái)越浓，例如(rú)兰(lán)石重装年报的十大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈良栋(dòng)，其在圈(quān)内以善战(zhàn)高端制(zhì)造板块(kuài)闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科(kē)创板两年定开(kāi)业绩(jì)亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间(jiān)最长的(de)长城新兴产业为例(lì)，可以看到一季度(dù)与(yǔ)众不同(tóng)的(de)一点是，消费(fèi)电子赛道股票在其中占(zhàn)据明(míng)显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在(zài)基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密(mì)，但大(dà)体包括华(huá)测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科(kē)大讯(xùn)飞(fēi)都能被划入到(dào)消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了(le)十大重仓中(zhōng)的(de)半(bàn)边(biān)天(tiān)。

　　他(tā)解(jiě)释了看(kàn)好的原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消费(fèi)电子会有一个(gè)触底(dǐ)回升(shēng)的过程。如果(guǒ)叠加在汽(qì)车产业链上的布局，我判断可(kě)能对收(shōu)入利润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可(kě)能只是一个周期的因(yīn)素。”而(ér)种种因素显示，目前该板块去(qù)库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是(shì)行(xíng)业复苏契(qì)机。

　　而在高端制(zhì)造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一(yī)环(huán)就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中(zhōng)的重要一级，军(jūn)工虽然很(hěn)难有持(chí)续性的(de)表(biǎo)现，但也隔三差(chà)五(wǔ)会有亮眼的(de)输(shū)出，而华夏的少壮(zhuàng)派基(jī)金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理(lǐ)两只军工主题的基(jī)金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实(shí)际上一季度(dù)他仅在(zài)十大(dà)重仓股中做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用昊华科技(jì)替代(dài)了上(shàng)一季(jì)的新雷(léi)能。从整体10只标(biāo)的所属(shǔ)细分(fēn)来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空(kōng)航天(tiān)赛道占据优势。而这一思路(lù)在他管理(lǐ)的高端装备龙(lóng)头乃至全市(shì)场基金中都(dōu)体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对(duì)照(zhào)两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是(shì)高端(duān)装备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超导替(tì)代了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华科(kē)技(jì)。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性(xìng)的产(chǎn)业(yè)趋势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建从2023年全年(nián)维度在高确(què)定性的航(háng)空发动机赛道(dào)、景(jǐng)气(qì)度弹(dàn)性潜力较(jiào)高的航天导弹(dàn)产(chǎn)业链、航(háng)空装备平台型企业(yè)以及技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高筑的新(xīn)材(cái)料领域重(zhòng)点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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