5月以来(lái)，港股(gǔ)市场仍在持续(xù)下跌，最近一个交易日(rì)即5月25日主要指(zhǐ)数(shù)更是创出年(nián)内(nèi)收市新低。不过(guò)，虽然多只投资港(gǎng)股的ETF产品年内收益(yì)告(gào)负(fù)，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷(fēn)创(chuàng)下(xià)历史(shǐ)新高。如广(guǎng)发(fā)基金两只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华(huá)夏(xià)恒生互联网ETF份额也(yě)持续增长，最新份额更是逼近(jìn)700亿(yì)份(fèn)。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士对此(cǐ)表示(shì)，港股作(zuò)为离(lí)岸(àn)市(shì)场，基(jī)本面主要(yào)跟(gēn)随国内市场，而流动性(xìng)与海外流动性相关(guān)度较高，在基(jī)本面及流动性(xìng)双重压(yā)力(lì)下，5月市场走势较弱。不过(guò)，当(dāng)前港股(gǔ)市场估值水平已处于(yú)历史偏低水平，具备一定的投资性(xìngname是什么意思 name是姓还是名)价比(bǐ)，看好人工(gōng)智能、互(hù)联网科(kē)技、创新药等细分(fēn)领域的投资机会(huì)。

　　最高(gāo)激增16倍(bèi)！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日(rì)，港股ETF产品(pǐn)年内份额(é)合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资金合计净流(liú)入达244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有多只ETF产品份额增幅明显，且再创历史新高。其中，广(guǎng)发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额(é)增幅(fú)分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增(zēng)幅不(bù)仅领涨港股ETF产品，亦在(zài)跨境ETF产品中位列前二(èr)。而易方达、富(fù)国基金(jīn)等(děng)旗下5只(zhǐ)港(gǎng)股ETF产品份额也实(shí)现倍(bèi)数增(zēng)幅(fú)。

　　此外(wài)，华夏恒生互(hù)联(lián)网ETF份额也持续增长，年内(nèi)份额(é)增幅超31％，最新份(fèn)额已站上699.71亿份(fèn)的高位(wèi)，再创历史新高，并继(jì)续蝉联市场规模最大的(de)港股ETF产品。

　　不(bù)过，从产品业绩(jì)来看(kàn)，截至5月26日，仍有超(chāo)九成港股ETF产品(pǐn)年(nián)内收益(yì)为name是什么意思 name是姓还是名负，产(chǎn)品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来(lái)港股市(shì)场持续(xù)震荡下(xià)跌，3月下(xià)旬虽有小幅回调(diào)，但4月(yuè)下(xià)旬之后(hòu)又(yòu)转(zhuǎn)跌，5月25日，港(gǎng)股(gǔ)再度缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数在同日创下年(nián)内(nèi)收市(shì)新低；而整体看，5月港(gǎng)股(gǔ)市场跌多涨少，波动中枢朝下(xià)移动(dòng)。

　　对于近期(qī)港(gǎng)股市场波动下跌，广发恒(héng)生科技ETF基金经(jīng)理刘杰分析(xī)系受多个因素影响(xiǎng)。一方面，国内经济复苏(sū)斜率(lǜ)放缓，市场处(chù)于弱预期和弱复苏叠加(jiā)的阶段；另一方(fāng)面，海外核(hé)心通(tōng)胀(zhàng)仍存韧(rèn)性，美国债务上限到(dào)期(qī)带来的债务违(wéi)约风险也对(duì)市场(chǎng)风险偏好形成扰动(dòng)。

　　同时，港股囊括(kuò)了(le)大部(bù)分内(nèi)地互(hù)联网以及新经济领(lǐng)域上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)，5月份日本正(zhèng)式出台了制造设备管制措(cuò)施，加大了市场对于国内(nèi)科技领域(yù)的担忧，同期(qī)A股市场情绪偏(piān)弱，均影(yǐng)响了5月份港(gǎng)股市场的(de)表现。

　　诺德基金基金(jīn)经理张昳泓认为，港(gǎng)股近(jìn)期波动(dòng)较大(dà)主要有基本(běn)面(miàn)以(yǐ)及(jí)资金面(miàn)两方面(miàn)的原(yuán)因。

　　首先，从(cóng)基本(běn)面角度(dù)来看，去年防疫政策转向后市场对于国(guó)内疫后(hòu)复苏有较高的预(yù)期，“从春节前后的复苏情况，我们确实看到由于线下场景的(de)修复(fù)，消(xiāo)费需(xū)求出现了比较好(hǎo)的恢复。而进(jìn)入4、5月份，国(guó)内经济整体相较一季度环比有所减弱，这(zhè)也使得市场对于(yú)国内经济复苏预期开始修(xiū)正，整体(tǐ)盈利端预(yù)期有所下修。”

　　其次，从(cóng)资金流动性的角(jiǎo)度(dù)来看，张(zhāng)昳泓(hóng)表示，海外对于暂停加息的(de)节奏出现反复(fù)，人民币汇率也在(zài)持续走(zǒu)弱，近期(qī)跌破7的关口。港(gǎng)股作为离岸市场，基本面主要(yào)跟随国(guó)内市场，而流动(dòng)性与海外(wài)流动(dòng)性相关度(dù)较高，在(zài)基本面(miàn)及流动性(xìng)双(shuāng)重压力下，5月市(shì)场(chǎng)走势较弱。

　　中(zhōng)融基金直言，港股从Beta的角度是中美经济相对强弱(ruò)关系的直(zhí)接反(fǎn)馈，“放开国门之后(hòu)我(wǒ)们预期中国经济向(xiàng)上，美国(guó)经济进入衰退(tuì)，所(suǒ)以港股表现很(hěn)亢奋，但实(shí)际结(jié)果中美两边(biān)的状态变化还是需要更长时间，但(dàn)大概率还是会发生的(de)，在这个过程中的波折就对(duì)应着人民(mín)币汇率和港股的大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等(děng)细分领域(yù)投资(zī)机会

　　尽管年内持续下(xià)跌，但多位业内(nèi)人(rén)士认(rèn)为，当前港股市场估值水平(píng)已(yǐ)处(chù)于历史偏(piān)低水平，具备name是什么意思 name是姓还是名一定的(de)投资(zī)性价比，并看好人(rén)工智能、互(hù)联网(wǎng)科技、创(chuàng)新药等细分领域的投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧(ōu)美银行业危机影响(xiǎng)和主要经济(jì)体政策变化扰(rǎo)动，今年以来(lái)港股持续回调，整体表(biǎo)现(xiàn)不如A股。但随着国(guó)内外流动性(xìng)压(yā)力持续缓解，未(wèi)来港(gǎng)股资金(jīn)面或有机会得到改善，结合当(dāng)前的低估值水平，港股吸(xī)引(yǐn)力或许(xǔ)逐步凸显。“某(mǒu)些波动(dòng)较大且回调较多的细分板块或许(xǔ)是值得关(guān)注的方向，例如恒生科(kē)技以及港股创(chuàng)新药等，若未来市场(chǎng)进一步(bù)回暖，科技领域、港股创新药以及消费复苏或者更能调动市(shì)场的关注度。”

　　投(tóu)资建议上(shàng)，广发基金刘(liú)杰认(rèn)为港股波动性较大，建议投资者通过定投分散(sàn)参与(yǔ)，较(jiào)好(hǎo)平(píng)衡风险和机会(huì)。同时(shí)，选(xuǎn)择(zé)更有价值的细分(fēn)赛道，或许更符合未来市场(chǎng)的(de)表现。

　　具(jù)体来看，首先，人(rén)工智能有望(wàng)成为全球投资的主线，推(tuī)动(dòng)了中(zhōng)美股(gǔ)市的(de)表现，未来(lái)人工智能应用或利(lì)好科技(jì)相关细(xì)分(fēn)领域。其次，港股创新药是国内医药领域长期具备相对优势的(de)细分赛道，对比美国(guó)创新药占比医药(yào)市场80％的占比，国内占比(bǐ)仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要更多(duō)更先进的疗(liáo)法和创新药(yào)，长期投资价值值得关(guān)注。此外，港股消费(fèi)行业也有望上行。因为目前我(wǒ)国经济总(zǒng)量数(shù)据(jù)回暖，国内经(jīng)济长远发展的确定性增强，居(jū)民可支配收入增加，消费信心正逐(zhú)步恢复。

　　中融基(jī)金表示(shì)，港股市场是以机构和(hé)外资为主导的市(shì)场，因此海(hǎi)外(wài)经济数(shù)据对港股(gǔ)资金面会产生较大影(yǐng)响。在当前流动(dòng)性持(chí)续承压和较弱(ruò)的国际宏观环境背(bèi)景下，短期港股或是震荡行情，投资者可以关注高稳定性(xìng)且具备估(gū)值性(xìng)价比的标的。

　　“当中国经济恢(huī)复比预期更强或者美(měi)国经济下滑比预期更快这二(èr)者中任一情景发生甚至同时发生时(shí)，我们可能就会看(kàn)到人民(mín)币汇率的走(zǒu)强，同(tóng)时港股整体表现也会走强(qiáng)。”中融基(jī)金进一步指出，可(kě)以先重(zhòng)点关注运营商等高股息资产，而随着(zhe)市场(chǎng)预期更进一步强化，可以更多关注互联网、创新药等高(gāo)弹性板块。因为(wèi)消费品的业绩差异很大，建议更多关注(zhù)个(gè)股的性价比(bǐ)与成长的确定性(xìng)。

　　诺德(dé)基金张(zhāng)昳泓直言，从长期维度来看(kàn)，当下港股(gǔ)市场具备一(yī)定的投资性价比，当前(qián)估值水(shuǐ)平仍(réng)然位于历史(shǐ)偏低水平。从基本面角度来说，他们认(rèn)为(wèi)国内经济的复苏节奏(zòu)可能大概率(lǜ)是一波三折趋势向(xiàng)上的弱复苏态势，当下港(gǎng)股市(shì)场已经price in经济复苏较弱的相对悲(bēi)观(guān)的预期，往后看(kàn)随着经济(jì)的缓慢(màn)复苏(sū)，预计(jì)盈利预期也会(huì)逐步上(shàng)修。而从(cóng)流动(dòng)性角度来看(kàn)，美(měi)联储(chǔ)暂停加息(xī)虽(suī)在节奏上较难判断，但往未(wèi)来看(kàn)是(shì)大概率事件，预(yù)计人(rén)民币汇率的压力(lì)也会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板块(kuài)上，我(wǒ)们认为(wèi)顺周期受益于国内经济复苏的消(xiāo)费、互联(lián)网(wǎng)、医药等板块(kuài)仍然值得重点关注。”张昳泓表示，港股市场由于其(qí)离岸市场特性，海(hǎi)外投(tóu)资人(rén)占比较高(gāo)，受国(guó)内及海外多重因素影响，市(shì)场整体波动性(xìng)较大，建(jiàn)议投资人可以(yǐ)逢低布局(jú)，更多可以采取基金定投的方式投资于港股市场。

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