金融界4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开(kāi)展内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互通合作相关业务，保(bǎo)护境内外投资者合法权益(yì)，维护利率互换市场秩序，中国人民银行(xíng)制定了《内地与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行(xíng)有(yǒu)关(guān)部门(mén)负责(zé)人表示，未来中(zhōng)国人(rén)民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调(diào)整交易和清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为(wèi)境外投资(zī)者提供(gōng)更加便利高效(xiào)的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结合各方面情况乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里，在风险可(kě)控、对等互利的原则下(xià)，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人民(mín)银行有关部门负责人(rén)就(jiù)《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中国人民(mín)银行(xíng)要求的境外投资者(zhě)包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符(fú)合《中国人民银行关于境外(wài)央(yāng)行、国际(jì)金融(róng)组织、主权财富基金运用人民币投(tóu)资银(yín)行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一(yī)步做(zuò)好境外机构投资者投资银行间债(zhài)券市场有关事(shì)宜的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香(xiāng)港债券市(shì)场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求、完(wán)成银(yín)行间债(zhài)券市(shì)场准入备案(àn)的境外投资(zī)者(zhě)等，可根(gēn)据《内(nèi)地与香港利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互联(lián)互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可(kě)以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外(wài)投资者开展“北向互换通”交易(yì)前可以(yǐ)与(yǔ)交易对手方签署(shǔ)经中国人民银行认可的(de)衍生品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投资者(zhě)应当将是(shì)否签署协议、签署协议类型等(děng)事项向中国外汇交易中心(xīn)备(bèi)案(àn)。目前，中(zhōng)国(guó)银(yín)行间市场交(jiāo)易(yì)商协会正在研究制定“互换(huàn)通”衍生品(pǐn)协议，待其正式(shì)发布后也可供境内(nèi)外(wài)投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换通”境外(wài)投资(zī)者的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者现阶段(duàn)可(kě)在银行间市(shì)场开展符合集中清算要求的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认(rèn)可的境外(wài)电(diàn)子(zi)交易平台、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资者(zhě)的对手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的(de)电子(zi)交(jiāo)易平台，受(shòu)认(rèn)可的境内电子(zi)交易平台(tái)为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便(biàn)利(lì)境外投资(zī)者开展人民币利率互换(huàn)交(jiāo)易，“北向互换通”参(cān)照(zhào)“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资者（即“互换(huàn)通”报(bào)价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易在境内电(diàn)子交易平台达成，交易(yì)一经达(dá)成即视(shì)为(wèi)交易已确认(rèn)。境外投资者可通过中国人(rén)民银行认可的(de)境外(wài)电子(zi)交易平台(tái)与境内(nèi)电子交易(yì)平台(tái)的(de)连接，向境内电子(zi)交易(yì)平台发(fā)送交易指令，与“互换(huàn)通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证(zhèng)监会(huì)认可的境外清算机构包括(kuò)哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机(jī)构为(wèi)银行(xíng)间市场清算所股(gǔ)份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香(xiāng)港(gǎng)场外结算(suàn)有限公司（以下简称(chēng)场外结算公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清(qīng)算的(de)主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请(qǐng)获得(dé)场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里清算会员资格或作为(wèi)清算(suàn)客(kè)户委托场外结算公司综合清算会员代(dài)理(lǐ)清(qīng)算，并与场外(wài)结算公司综合清算会员签(qiān)订客户清算协议。交易达成后，境内(nèi)外清(qīng)算(suàn)机构对交易进行(xíng)风控检查，对于符合(hé)集中清算(suàn)要求的交易及时纳入集中(zhōng)清算(suàn)。境(jìng)外机构(gòu)通过场外结算公司或其综(zōng)合清算会员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下，境(jìng)内(nèi)外清算机构如(rú)何进行衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算(suàn)机构作为中央对手方针对已成(chéng)交的交易充当(dāng)买方的卖方和卖方的买方的一(yī)种法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方建立两个(gè)新合约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成(chéng)的交易在经过上海清算所与场(chǎng)外结算公司的集中清(qīng)算(suàn)审(shěn)核后，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司(sī)于当日将交易进(jìn)行合约替代，进入集(jí)中清(qīng)算，生(shēng)成为三个独立的(de)新合约，分别为境外参与者与场外结(jié)算公司、场外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)、上海(hǎi)清算所与境(jìng)内参与者之间的合约。境外(wài)与境内(nèi)参与者之间将(jiāng)不再存在合(hé)同关系(xì)。对于未纳入集中清(qīng)算的交(jiāo)易(yì)，依(yī)照成交双方(fāng)约(yuē)定的处置(zhì)方式进行处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境(jìng)资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务(wù)场景下，上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司之间的跨境资金结算(suàn)主要(yào)通过人民币跨境支付系统办理(lǐ)。同时，场外结算公司可(kě)在境内银行开立(lì)人民币基(jī)本存款账户和(hé)人民币“互换通”结算专(zhuān)用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极端(duān)情(qíng)况下应急(jí)结(jié)算安排。NRA账户(hù)收支范围包括(kuò)：“互换通”交易(yì)结(jié)算(suàn)资金(jīn)、因(yīn)“互(hù)换通”交易(yì)结算需要在应急情况(kuàng)下所融入(rù)资(zī)金的本息和费用以及符(fú)合中(zhōng)国人民银行规定的其(qí)他(tā)收入(rù)支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为(wèi)“互换通”业务风(fēng)控方(fāng)案的一部分，上海清算所与场外结算公司将针对双方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口建(jiàn)立(lì)“互(hù)换通”资源池(chí)安排(pái)。双方向“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池缴纳(nà)担保品，该资源(yuán)池独立于每一中央对手方从各(gè)自清算(suàn)参(cān)与者收取和追缴的(de)保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任何会员机构(gòu)的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池(chí)缴纳的资金存(cún)放在以(yǐ)场(chǎng)外结算公(gōng)司名义于境(jìng)外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)向资源池缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所名义于(yú)境内开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用人民币(bì)/外币账户(hù)，相(xiāng)关账(zhàng)户内资金可豁免跨境(jìng)债权债务登(dēng)记及额(é)度(dù)管理要(yào)求。场外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算(suàn)所每日基于双方清(qīng)算所之(zhī)间(jiān)的风(fēng)险(xiǎn)敞口计算(suàn)“互换通”资源(yuán)池要求，并(bìng)通过境内外存管银行办理人民币或外币资金的(de)跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报责任的机(jī)构应当及时(shí)履行报送(sòng)义务。上海清算(suàn)所和境内资源(yuán)池存(cún)管银行应当向人民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民(mín)币收支(zhī)信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关(guān)境内结算银行应当进行跨境人民币收(shōu)支(zhī)信息(xī)报送。上海清算(suàn)所、境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主体应当按照规定履(lǚ)行国际收支(zhī)统计(jì)申报(bào)义(yì)务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算(suàn)所(suǒ)集中进行国际(jì)收支统计申报，补(bǔ)偿金等不经由上海清(qīng)算所清算的(de)交易或资金收付，由境内投资者等(děng)相关主体进行国际收支统(tǒng)计(jì)申报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保市场(chǎng)平(píng)稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投资者投资银行(xíng)间债券(quàn)市场(chǎng)的(de)情况(kuàng)，初期全市场每日交易净限额(é)为200亿元人民币（即全部境外(wài)投(tóu)资者通过“北(běi)向互换通”开展(zhǎn)利(lì)率互(hù)换交易在轧差后的名义(yì)本(běn)金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资(zī)源池(chí)风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当(dāng)遵守的(de)人民币购售(shòu)业务相(xiāng)关(guān)规(guī)定具体(tǐ)包括哪些文(wén)件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购(gòu)售业务的相(xiāng)关文件主(zhǔ)要包(bāo)括：《中国(guó)人民银行关(guān)于明确跨(kuà)境人民(mín)币业务相(xiāng)关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调(diào)整人民(mín)币购售业(yè)务(wù)管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人(rén)民币(bì)购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银行 国家外汇(huì)管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关于加强境(jìng)外金融机构进(jìn)入银(yín)行间(jiān)外汇市场开展人(rén)民币购(gòu)售业务宏观(guān)审慎管理有关事(shì)项的(de)通(tōng)知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人(rén)民币购售业(yè)务管理有关问题的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善人民币购售业务(wù)境外参加行和境外清算(suàn)行进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场有(yǒu)关(guān)事项的公告》（中汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境外参加行的业务模(mó)式、产(chǎn)品种类和(hé)信(xìn)息报(bào)送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规(guī)定，香港(gǎng)结(jié)算行在(zài)境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确保与其相关的(de)境外投(tóu)资者在(zài)本机构的资(zī)金(jīn)兑换(huàn)是基(jī)于“北向(xiàng)互换通”的真实(shí)合(hé)理需(xū)求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与交(jiāo)易的(de)，其交(jiāo)易到期或不再继续参与的，原(yuán)则上应(yīng)当(dāng)通(tōng)过香港结(jié)算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投资者通(tōng)过(guò)“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”投资内地银行(xíng)间金融(róng)衍生品市场，使用外(wài)汇的境外(wài)投资者可在香港结算行(xíng)办理外(wài)汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此所(suǒ)产生的头(tóu)寸可到境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘。初(chū)期，境外投(tóu)资者可选(xuǎn)择一家(jiā)香港结算行(xíng)办理业(yè)务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好(hǎo)真实性审核相关(guān)工作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易。其(qí)交易到(dào)期所得的人(rén)民币资金，可(kě)继续投资，如用于(yú)非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当通过(guò)香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易(yì)报(bào)告有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相(xiāng)关金融(róng)市场(chǎng)基础设(shè)施(shī)应(yīng)当向中(zhōng)国人民(mín)银行认可的交(jiāo)易(yì)报告库报告(gào)“北向互(hù)换通”交(jiāo)易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是(shì)中国人民银行认(rèn)可的“北(běi)向互(hù)换通”数据的交易报(bào)告库，在(zài)中国外汇交易中心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告(gào)。此外(wài)，中国人民银行和(hé)相关监管部(bù)门可以根据(jù)需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取与境外投资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将(jiāng)制订配套的业务(wù)规则(zé)等文件并(bìng)对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外(wài)投(tóu)资者(zhě)提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面(miàn)情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互(hù)利的原则下，适(shì)时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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