“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑(lǜ)去(qù)年的低基数，4月的出口增(zēng)速(sù)也不赖，与(yǔ)韩国、越南(nán)等邻国形(xíng)成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成(chéng)为主角，欧(ōu)美(měi)发达经济(jì)体(tǐ)整体偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一(yī)带(dài)一路”国家在(zài)中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如(rú)果(guǒ)今年“一带一(yī)路(lù)”出(chū)口增速保持(chí)在6％以上，那么(me)在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前观(guān)察的中国的出口善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思“不看(kàn)港口(kǒu)，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速(sù)的重要指标，但随着中国(guó)出(chū)口结构向“一带一(yī)路(lù)”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家偏(piān)向内陆，汽车、火(huǒ)车等(děng)陆路运输占比和增速快(kuài)速(sù)上(shàng)升(shēng)，导致港口(kǒu)数据与实(shí)际(jì)出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与(yǔ)中(zhōng)国出口基本保(bǎo)持统一趋(qū)势，但(dàn)由于产品结构(gòu)差异，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生(shēng)较(jiào)大背离(lí)。出口结构性(xìng)变化背景下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信(xìn)息的噪(zào)音和预期(qī)的(de)波(bō)动可能加大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对(duì)俄出(chū)口的高增反映“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对(duì)东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年(nián)初(chū)以来“俄(é)+东盟升、欧(ōu)美降”的(de)趋势(shì)加速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月出口结构继续(xù)延续“扬长(zhǎng)避(bì)短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机电出口金额(é)维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加快(kuài)部(bù)分源于去年低(dī)基数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明(míng)显好(hǎo)于韩(hán)国，半导体出(chū)口跌幅(fú)则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量(liàng)价(jià)齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较高景气度与产(chǎn)业(yè)链韧性仍可(kě)在一段(duàn)时间善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思(jiān)内(nèi)支撑出口，而受全球半导体周期影响，集(jí)成(chéng)电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路”的空间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥(huī)了越来越(yuè)重要(yào)的作用，那么如(rú)何去评(píng)估这一空间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博弈(yì)。在全球(qiú)经济和贸易(yì)放缓的(de)背景下，我(wǒ)国出口的韧性(xìng)可(kě)能主(zhǔ)要来自于(yú)存量的竞争——我们认为很有可能(néng)是抢(qiǎng)占(zhàn)欧(ōu)美(měi)日(rì)韩(hán)在这些国(guó)家(jiā)的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的(de)进口份额上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口1个(gè)百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口(kǒu)规模最大的10个国家（约(yuē)占中国对“一带(dài)一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年(nián)10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形下的(de)进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对(duì)美欧(ōu)日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据(jù)占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动(dòng)我国(guó)出(chū)口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不(bù)少，我国全年出口增速可能(néng)略高于0％。对(duì)欧美日等(děng)发(fā)达经(jīng)济体出口增速预(yù)测，思路为在中国加入世(shì)界贸易组织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或是经济增(zēng)速大幅下(xià)行（downturn）的(de)时(shí)间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲(bēi)观情景(jǐng)作为参考。我们(men)对于2023年的(de)基准(zhǔn)假设为(wèi)美欧有可(kě)能在下(xià)半年陷入温(wēn)和衰(shuāi)退(tuì)，我们(men)选择2009（全球金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球(qiú)经济温和(hé)放缓）分别(bié)作为悲观、中性和(hé)乐观(guān)情景。根据预测(cè)，中性假设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其(qí)余国家（在我国出口中(zhōng)约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速(sù)预测(cè)按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易(yì)数量(liàng)增速预测即1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计算得(dé)出其(qí)余国家(jiā)拉动我国(guó)出(chū)口增(zēng)速约0.64个百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设下(xià)2023年我国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低估的风(fēng)险，主要来自于两个方(fāng)面：数(shù)据(jù)口径差异(yì)和(hé)欧美经(jīng)济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数据和中国向各国出(chū)口的数据存在差异（无(wú)论是绝对量(liàng)还是增(zēng)速），有时这一差(chà)异还较大，一般(bān)而言中国出口端的增速会(huì)更高，这意味着我(wǒ)们基于“一(yī)带一路”国家进(jìn)口数据(jù)的测算是低估的(de)；外需方面，欧(ōu)美经济(jì)陷入(rù)衰退的时点存在较大的不(bù)确定(dìng)性，可能在今(jīn)年下半年(nián)、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国(guó)出口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外(wài)需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风(善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思fēng)险对出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济(jì)韧性(xìng)超预期，对于中国出(chū)口的(de)拖累不足(zú)。

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