近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家(jiā)广泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口号”来进(jìn)行调(diào)侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报(bào)，决定没收笑(xiào)果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言(yán)论引发的(de)风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成为了备(bèi)受(shòu)资本青睐(lài)的宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获得众多(duō)资本8轮(lún)融(róng)资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成立(lì)笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成为(wèi)了炙手(shǒu)可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功(gōng)的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到(dào)游族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投资，此轮(lún)未披露具体(tǐ)金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络(luò)对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文(wén)化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于(yú)北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏(sū)州(zhōu)之(zhī)后的(de)第四(sì)个演艺空间。此外(wài)，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化对外投资(zī)的(de)企业(yè)共有9家，其中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有(yǒu)限(xiàn)公司、上海笑欢(huān)悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化此前控股的笑果(guǒ)演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企(qǐ)业类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资(全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他(tā)对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快速发展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式丰富(fù)多样，而在该领(lǐng)域笑果(guǒ)文化(huà)做的很(hěn)早，成(chéng)绩也(yě)很(hěn)突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人(rén)圈子里很火(huǒ)爆(bào)，出(chū)于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就(jiù)是一(yī)种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一(yī)边大笑一边(biān)反思的(de)感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果可能需要(yào)张(zhāng)狂和外(wài)向一些(xiē)，但公众场合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解(jiě)放军形(xíng)象(xiàng)等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定(dìng)是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没(méi)有进行非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前(qián)大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资(zī)合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司(sī)为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了(le)《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到(dào)公(gōng)司百分(fēn)之四十的(de)业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却(què)后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上(shàng)的(de)发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶(bó)来品在国内的(de)发(fā)展历程要(yào)短得(dé)多(duō)也快得(dé)多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热(rè)门(mén)综艺频频占(zhàn)据(jù)收(shōu)视榜与网络热(rè)议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通(tōng)数据显示(shì)，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资(zī)。其中，不(bù)乏明星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创(chuàng)投(tóu)、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一(yī)家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮(lún)融(róng)资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市(shì)场(chǎng)的反应与(yǔ)高(gāo)速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期，资本(běn)为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨(zī)询(xún)创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和(hé)不可复制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重要舆(yú)情(qíng)事件(jiàn)等，都可能让经营(yíng)面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合(hé)规的底线(xiàn)之上，不断(duàn)运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个(gè)行业的上线(xiàn)，这才是(shì)这个行业可(kě)持续(xù)、良性(xìng)发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的(de)其余行(xíng)业(yè)一样（如(rú)影视(shì)剧(jù)作、游(全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词yóu)戏(xì)等(děng)等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身(shēn)而非平台，行业本(běn)身的“护城河(hé)”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身(shēn)是靠(kào)故(gù)事(shì)起家的，但这个(gè)行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的(de)原因。

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