金融界5月(yuè)12日消息 国内期货市场收盘(pán)，商品期货多(duō)数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌(diē)超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌(diē)，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价(jià你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思)格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产(chǎn)物资通胀压(yā)力进一步趋(qū)缓。结合此(cǐ)前(qián)发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率(lǜ)暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前加(jiā)息结束乃至降息已然成为一种共识(shí)，因(yīn)此(cǐ)本周在美(měi)联储越(yuè)来(lái)越多(duō)官员为鹰派站台的(de)情况下，预(yù)计从加息结束到降(jiàng)息周期(qī)开启，仍有近一个季度的时间，在此期(qī)间将面临经(jīng)济和政策的不确定性，贵金属部(bù)分(fēn)回(huí)吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初请失业金(jīn)人数升至2021年以来(lái)的最(zuì)高(gāo)水平，劳(láo)动力(lì)市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因(yīn)工业(yè)属性偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复之(zhī)前难言(yán)企稳，后续还需关注(zhù)海外衰(shuāi)退预期(qī)的发酵(jiào)情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期(qī)期货：经济衰退预期(qī)与有色(sè)金属走势拖累 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期角度出发，有色金属将(jiāng)会(huì)走弱(ruò)，白银连续(xù)上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前(qián)逐步兑现；宏观经济衰退预(yù)期将会继续影(yǐng)响(xiǎng)有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据(jù)疲软(ruǎn)增加美联储政策转向宽松预期以(yǐ)及经(jīng)济(jì)风险依然(rán)利好(hǎo)贵金(jīn)属(shǔ)，但(dàn)是美元指数大幅上升使(shǐ)得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖(tuō)累工业属性(xìng)较强的白银走势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济(jì)衰退预(yù)期与有色(sè)金(jīn)属大幅回落(luò)等因素(sù)综合(hé)影(yǐng)响下，白银高(gāo)位回(huí)落，下方仍有一(yī)定的(de)空间，首先(xiān)关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效(xiào)跌(diē)破该位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克(kè)）关键(jiàn)支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏(piān)弱行情仍未走(zǒu)完，建议继续等白(bái)银(yín)行情企稳(wěn)再低位做(zuò)多。美(měi)欧银(yín)行业危机引发避(bì)险需求，美联储政策收(shōu)紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当(dāng)前(qián)继(jì)续(xù)关注调整行(xíng)情(qíng)；后续政(zhèng)策宽松转向、经(jīng)济下行(xíng)风险、银行业风险与债务上限风险、央行购金持续你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思等宏观因素下(xià)，黄金将(jiāng)会(huì)不断刷新(xīn)历史新高，贵金属逢低(dī)做多(duō)配置依(yī)然是核(hé)心建议。

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