北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭(dā)档芒(máng)格(gé)在5个半小(xiǎo)时的提问环(huán)节中(zhōng)，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自全球(qiú)各地的投资者。“来(lái)自中国(guó)的投(tóu)资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源(yuán)基金首席基(jī)金学(xué)家杨德龙如此分享自(zì)己在股东大(dà)会(huì)的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到中国经(jīng)济(jì)，今年也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年(nián)度(dù)股东大会上，作为董(dǒng)事(shì)国家常务委员7人，国家常务委员7人简历长的芒格(gé)也(yě)曾(céng)表示(shì)，“投资人去投资中国(guó)是没(méi)有问(wèn)题的。相较(jiào)于投资美国(guó)而言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格买到一些更(gèng)好的(de)公(gōng)司，而这即便(biàn)有一些不确(què)定因素(sù)的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴(bā)菲特(tè)的投资标准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可(kě)能会得到他的(de)青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲特提出的(de)“净(jìng)资产收益率不(bù)低(dī)于20％而且(qiě)能(néng)稳定增长(zhǎng)”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上其投资(zī)特点，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据(jù)三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医(yī)疗(liáo)行业无(wú)疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净(jìng)资(zī)产收益(yì)率指标，且出于对(duì)公司(sī)的价值(zhí)判断而不是价(jià)格判断，选择的是加(jiā)权平均(jūn)（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看，国家常务委员7人，国家常务委员7人简历排(pái)名第(dì)一的分别(bié)为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代(dài)财经(jīng)参考(kǎo)了(le)上市公(gōng)司最(zuì)新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属行业算术平(píng)均值(zhí)进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估(gū)值(zhí)相对行业平(píng)均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲(fēi)特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也在重金押注(zhù)能源领域(yù)，如西方石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的(de)合众银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清(qīng)仓(cāng)持有33年的百年(nián)老行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了(le)行业筛选，还对海天味业(yè)等(děng)这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司(sī)进(jìn)行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符(fú)合(hé)巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时(shí)代(dài)财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约有5家(jiā)，占比近三分之(zhī)一。而(ér)在(zài)近五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合年增(zēng)长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收(shōu)益(yì)率为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业滚动市(shì)盈率，所(suǒ)以或还(hái)需要等待入场时机(jī)。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上(shàng)榜不少。其(qí)中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年(nián)净利润(rùn)复合年增长率表现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业(yè)市(shì)盈(yíng)率之差来(lái)看，差距最大的是(shì)主营集(jí)成电路设(shè)计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍(bèi)，随(suí)后是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推(tuī)露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也(yě)曾筛选出相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承(chéng)德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家(jiā国家常务委员7人，国家常务委员7人简历)公司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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