本周铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿石期货(huò)主力合约跌(diē)近(jìn)5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记者注意到(dào)，本周后几个交易日，铁(tiě)矿石(shí)期货一直处于下跌的态势，本周进(jìn)口铁(tiě)矿石价格(gé)指数(shù)呈现振荡运行(xíng)态势(shì)。

　　兰格钢铁网监测数(shù)据显示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美(měi)元/吨(dūn)；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较上(shàng)周同期下跌(diē)4美元/吨。

　　对(duì)此，方正中期(qī)期货铁矿(kuàng)石研究(jiū)员梁(liáng)海宽(kuān)认为，铁矿(kuàng)石本周(zhōu)加速(sù)下行，直接(jiē)原因源于成材(cái)表需(xū)继续走(zǒu)弱，二季(jì)度以来成(chéng)材(cái)消费(fèi)持续(xù)低(dī)迷，市场对“旺(wàng)季不旺”担忧进(jìn)一(yī)步发酵。成材价(jià)格下降使得钢(gāng)厂利润被(bèi)进一步压缩，本周铁水产量(liàng)出现见顶(dǐng)回落，下游需求(qiú)走弱开始(shǐ)对炉料端价(jià)格形成负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌幅(fú)更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩(kuò)大至历史同期(qī)最(zuì)高水(shuǐ)平，铁矿石现货价(jià)格受(shòu)高铁水产量(liàng)的刚性支(zhī)撑相较坚挺，支(zhī)撑近月合(hé)约价格。而远月合约开始(shǐ)计价终端需求走(zǒu)弱和(hé)铁矿石受自身供(gōng)需趋于宽松(sōng)的悲观预期影响，跌幅(fú)更为明(míng)显。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于(yú)需(xū)求复苏不畅，成(chéng)本中枢下(xià)移，叠加外围风(fēng)险冲击，黑色系期货整体走弱，品种间形成负反馈(kuì)局(jú)面(miàn)。从终端需求看，尽管地产销售明显好转，但(dàn)传导至投(tóu)资端尚需时间，一季(jì)度房(fáng)屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材(cái)需(xū)求复苏乏力，旺季期间螺(luó)纹钢表需基本和(hé)去(qù)年同期持(chí)平，整(zhěng)体较为疲弱(ruò)，钢(gāng)厂减(jiǎn)产(chǎn)降(jiàng)库意愿(yuàn)增强，对原料需求构成压力。”国投(tóu)安信期(qī)货高级(jí)分析(xī)师何建辉说。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿(kuàng)石分析师马亮(liàng)认(rèn)为(wèi)，近期市(shì)场(chǎng)对(duì)回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别于国(guó)内钢厂减产担忧的(de)不(bù)断加重(zhòng)导(dǎo)致铁矿(kuàng)石出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期(qī)到港压力不大(dà)，疏港依(yī)旧维持(chí)高(gāo)位，铁(tiě)矿石库存(cún)总(zǒng)量(liàng)矛盾不明显。港口库存(cún)本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内(nèi)库存(cún)明显低于历史平均(jūn)水平，低库存有望成为常态，对补库(kù)不应(yīng)有(yǒu)过高期待。海外主流铁矿石二(èr)季(jì)度将逐步进入发(fā)运旺季，力拓一季度铁矿石发运创同期纪录，淡水(shuǐ)河谷一季度产量也同比增加，到(dào)港(gǎng)压力将增加。“国产(chǎn)矿产量近期持续回(huí)升，铁矿石(shí)供应(yīng)将逐步(bù)转(zhuǎn)向(xiàng)宽松。而铁水继续提产空间有(yǒu)限，开始(shǐ)面临减产压力，铁(tiě)矿(kuàng)石供(gōng)需(xū)将逐步转向宽(kuān)松，下半年这(zhè)一趋势将更为清(qīng)晰，远月合约的估值(zhí)有中(zhōng)长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮则认为，受澳洲飓风等因素影(yǐng)响，目前铁矿石发运依然偏低，港口库存维持(chí)下降态(tài)势，不过由于终端需(xū)求疲弱，政策调(diào)控力度增(zēng)大，价格逐渐承(chéng)压下(xià)行(xíng)。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢(gāng)联4月21日调研247家钢厂的(de)数据显示，247家钢厂日均铁(tiě)水(shuǐ)产量245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全国(guó)45个(gè)港口进(jìn)口(kǒu)铁(tiě)矿库存(cún)为(wèi)13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂进(jìn)口铁矿石库存总量为(wèi)9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万(wàn)吨(dūn)；当前样本(běn)钢(gāng)厂的进口矿日耗(hào)为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨，库存(cún)消费比30.60，环(huán)比减少(shǎo)0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求(qiú)端支撑(chēng)减弱；港(gǎng)口库存止降转增，钢厂低库存按需补库为主。澳(ào)巴极端(duān)天气导致4月底5月初港口(kǒu)到货将有缩量。”中辉期货铁矿石研究(jiū)员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水产量(liàng)见(jiàn)顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价格中枢将面临下(xià)移。2309合约当前整体(tǐ)估值水(shuǐ)平偏(piān)高，旺季后面(miàn)临回调压(yā)力，维(wéi)持(chí)逢高沽空的(de)策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研究中心王国清认为，近期市(shì)场振荡调(diào)整(zhěng)，钢厂采购(gòu)仍相(xiāng)对谨慎，多(duō)以按需(xū)补库为主(zhǔ)，整体交投氛围较为冷(lěng)清。五一假期将至，下周补库需(xū)求(qiú)或有增加。综合来(lái)看(kàn)，预计下周进口(kǒu)铁矿石价格指(zhǐ)数将继(jì)续(xù)振荡(dàng)回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别运行(xíng)。

　　“随着(zhe)钢厂(chǎng)减产检修范围扩大，高需求对铁(tiě)矿(kuàng)石的支撑转弱，近期供应端表现缩量(liàng)，五一节前(qián)钢厂低库(kù)存(cún)补库对价格或形成(chéng)支撑。可逢高布局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后(hòu)市，何建辉认为(wèi)，目前终端需求尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体依(yī)然(rán)承压(yā)。持续(xù)调整(zhěng)后(hòu)压(yā)力得(dé)到(dào)基本释放，下(xià)行节奏将(jiāng)会放缓，波动(dòng)有(yǒu)所(suǒ)加剧(jù)。拉(lā)长时间周期看，今年大基(jī)调是经济复苏，尽管(guǎn)节奏上较为波折，供(gōng)需边际(jì)上(shàng)仍有改善(shàn)，整体矛盾并不是(shì)太(tài)突出，价格波动幅(fú)度较(jiào)前两(liǎng)年将(jiāng)有明(míng)显下降。这(zhè)也意味(wèi)着，以内需为主(zhǔ)的黑色系下方仍有支撑，当前位置不宜过分悲(bēi)观。预计市场整体以区间振荡为主，节奏上或先抑(yì)后扬(yáng)，后期(qī)关键(jiàn)仍是需(xū)求复苏力度。

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