衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超(chāo)预期放缓(huǎn)，通(tōng)胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济(jì)分析局公布数据(jù)显示，美(měi)国一季(jì)度实(shí)际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，为(wèi)连续两个季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每(měi)年的GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要(yào)有消费者支(zhī)出、出(chū)口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府支出(chū)以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第四季度放缓的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)是私人库存(cún)投资回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上(shàng)看，个(gè)人消费支(zhī)出使GDP增长了(le)2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度(dù)拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续(xù)第四(sì)个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅(zhái)投资连(lián)续第(dì)八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累(lèi)项(xiàng)是(shì)私人库存(cún)的(de)变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫情以(yǐ)来(lái)的最大纪(jì)录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次(cì)升温。美联储高度关注的通胀指标——美(měi)国个人消费支(zhī)出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能(néng)源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连(lián)续第五(wǔ)次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日(rì)，伊(yī)朗军队发表声明称(chēng)，扣押(yā)了(le)一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声(shēng)明表示(shì)，由(yóu)于(yú)一艘不(bù)明船只与一(yī)艘伊(yī)朗船只在(zài)印度洋(yáng)北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只(zhǐ)上的(de)2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行为违(wéi)反了(le)国际(jì)法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和(hé)救援中心(xīn)发送请(qǐng)求(qiú)后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截并识别(bié)该(gāi)未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动(dòng)中(zhōng)，不明船只(zhǐ)的自动全(quán)球(qiú)定(dìng)位(wèi)发送(sòng)系(xì)统(tǒng)被关(guān)闭并频繁(fán)改变航线。在伊(yī)朗司法当局的许可(kě)下(xià)，海军出动直(zhí)升机扣押了该船(chuán)只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛(dǎo)的旗帜航(háng)行。

　　据(jù)法新社消息(xī)称(chēng)，美国海军表(biǎo)示(shì)，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘(sōu)油轮，美方要求(qiú)立(lì)即释(shì)放这艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林的第五舰队在一份声明(míng)中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的(de)油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒(mào)牌乌(wū)克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好(hǎo)”通(tōng)话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光(guāng)的视频(pín)显示，美联(lián)储主席(xí)鲍(bào)威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国家电(diàn)视(shì)台新近发(fā)布的视(shì)频显示，鲍威尔与(yǔ)两名(míng)冒充乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统泽连(lián)斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连(lián)斯基，回答(dá)了从(cóng)通胀前景到(dào)俄罗(luó)斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美(měi)东时(shí)间(jiān)4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通(tōng)话(huà)，称此(cǐ)事(shì)发生在今年(nián)1月(yuè)，否(fǒu)认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一次谈情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗话，对方谎报自己是乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)。这是一次(cì)友(yǒu)好(hǎo)的(de)谈(tán)话，是我们在(zài)这个充满挑(tiāo)战的(de)时刻支(zhī)持乌克兰人民(mín)的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美(měi)联(lián)储认为，曝光(guāng)的视频似乎经过编(biān)辑，无法(fǎ)确(què)认准确(què)性。上述发言人还(hái)说，通话事件已报(bào)交有关(guān)执(zhí)法(fǎ)部(bù)门，出(chū)于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电(diàn)话接触到鲍(bào)威(wēi)尔，这(zhè)种事实可能会导致美(měi)联(lián)储的安全性(xìng)遭(zāo)到质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联储(chǔ)作为主要(yào)央(yāng)行的影响力。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍(bào)威尔等央(yāng)行(xíng)高官的言论(lùn)通常(cháng)受到(dào)投资者和(hé)商界(jiè)人士(shì)的密切关注(zhù)，有(yǒu)时会引发股市波动。而且(qiě)，美联储官(guān)员同他人的私下会(huì)面时常引(yǐn)发争议，因(yīn)为外(wài)界(jiè)认为(wèi)，联储(chǔ)官员的(de)言(yán)论(lùn)可能让(ràng)在场的人(rén)掌握先(xiān)机(jī)。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之(zhī)辈(bèi)。有媒体(tǐ)指出(chū)，两人这些年不止一(yī)次成功骗取(qǔ)国外政客(kè)和(hé)他们通话，而且通常(cháng)将将通话(huà)视频公之于众，就(jiù)是为了恶(è)搞西方(fāng)国(guó)家的决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布(bù)的视频，两人(rén)曾假扮(bàn)乌克兰前总统(tǒng)波罗(luó)申科和德(dé)国前总理默(mò)克尔(ěr)通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没(méi)有在对话(huà)中直接问他们是(shì)不(bù)是冒牌货。今年早(zǎo)些时(shí)候(hòu)，他们还曾假冒(mào)泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲央行行长(zhǎng)拉加德(dé)通(tōng)话。

　　原油(yóu)基本(běn)面未(wèi)变 关(guān)注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险(xiǎn)蔓延(yán)下，国内外(wài)油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出(chū)现(xiàn)大(dà)跌(diē)，基本跌回OPEC减产(chǎn)前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出(chū)现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油(yóu)交投在(zài)78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近(jìn)，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工分析师杜冰(bīng)沁在接(jiē)受期货日报记者采访时表(biǎo)示(shì)，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基(jī)本跟随昨(zuó)晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外(wài)盘原油有(yǒu)所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责人(rén)杨(yáng)安表示，一方面是由于近期(qī)油轮运(yùn)费(fèi)回落，运输(shū)成本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱(ruò)。另(lìng)一方面(miàn)是(shì)当前(qián)国内即(jí)将迎来(lái)五一假期(qī)，而目前国(guó)际市(shì)场(chǎng)宏(hóng)观风险(xiǎn)具(jù)有(yǒu)很大不(bù)确定性，恰(qià)逢油价大(dà)幅回调之际，市场避(bì)险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国内投资者担忧情绪(xù)更(gèng)为明显，也使得内盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来(lái)看(kàn)，杨安告(gào)诉记者，美国(guó)银(yín)行业(yè)危机风波再起，叠(dié)加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美能源需求，风险资(zī)产面临较大压力，从而推动本周(zhōu)油价油(yóu)价下(xià)跌。而原油作为金(jīn)融(róng)属性(xìng)最(zuì)强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾(céng)因银行业危机(jī)出(chū)现暴跌，此次(cì)美国银行业风险再次升温继续引发(fā)市(shì)场(chǎng)恐(kǒng)慌，原(yuán)油的下跌带有明(míng)显的情(qíng)绪(xù)化特征。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示(shì)，近(jìn)日宏观情绪导致油(yóu)价再度承压。随着美联(lián)储(chǔ)加息(xī)会议(yì)的临近，美国第一(yī)共和银行的财(cái)报和股价表现或显示银(yín)行业(yè)危机仍未(wèi)结束，叠(dié)加欧美(měi)经济数据表(biǎo)现(xiàn)仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信(xìn)心本(běn)月降至去年7月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平，市(shì)场对于美联储加(jiā)息和海外经(jīng)济衰退的(de)担忧持(chí)续升温，

　　展望后市(shì)，近期(qī)主导原油市场走(zǒu)势的宏观风险何(hé)时会(huì)消散？在(zài)杨(yáng)安看来，目前来看，美国银(yín)行业危机风(fēng)险在未来一(yī)段时(shí)间内仍将(jiāng)不(bù)时困扰(rǎo)市场。另外(wài)，5月4日(rì)美(měi)联储(chǔ)议息会议将再(zài)迎来加(jiā)息(xī)窗口，对此投(tóu)资(zī)者也高度关注美联(lián)储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个(gè)金融市场的(de)主要因素，这(zhè)是(shì)投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储(chǔ)即将(jiāng)公布加(jiā)息决议(yì)，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且由(yóu)于近(jìn)期美联储官员表态(tài)偏鹰，对(duì)于(yú)后续何(hé)时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于(yú)5月(yuè)4日举行货(huò)币(bì)政策会议，基于当前欧元(yuán)区(qū)的高(gāo)通(tōng)胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英国央行也将(jiāng)维持加息(xī)政策，因(yīn)此市(shì)场对(duì)于(yú)海外经济衰退(tuì)带来需求下(xià)行(xíng)的(de)担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市场基本面(miàn)表现尚(shàng)可(kě)，整体供(gōng)需局(jú)势并未(wèi)大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到来的五(wǔ)一长假(jiǎ)和美国夏季(jì)出(chū)行旺(wàng)季预计对于需求会有一定支(zhī)撑，预计(jì)近期国(guó)际(jì)油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师(shī)董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是(shì)亚洲地区(qū)的油价带来(lái)极大影响；此(cǐ)外美国原(yuán)油活(huó)跃钻井平台已经连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来(lái)越(yuè)难以持续，后续的减产将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观面(miàn)的悲(bēi)观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油市(shì)场将转入(rù)对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油(yóu)价上下区间将更为模(mó)糊，在(zài)美国储备(bèi)政策难以改动(dòng)的情(qíng)况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及(jí)美国(guó)产量的下滑将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价(jià)整体即将维(wéi)持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计(jì)将更宽(kuān)，受宏观(guān)及基本面风险(xiǎn)波动的影响也会更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降(jiàng)库，且美国(guó)汽油需求(qiú)较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应(yīng)紧张(zhāng)将是原油(yóu)市场(chǎng)主基调，当(dāng)然(rán)全球经济面(miàn)临衰(shuāi)退风(fēng)险及欧美市场需求疲弱也(yě)会在一(yī)定程(chéng)度上(shàng)抵(dǐ)消供应(yīng)紧张给情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗市场带来的担(dān)忧。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观利空与供应紧(jǐn)张局面形成对峙(zhì)的(de)复(fù)杂局面下，短(duǎn)期内担(dān)忧情绪(xù)主导(dǎo)油价回落，中长期来看(kàn)油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫(cuò)，成本下(xià)降导(dǎo)致(zhì)相(xiāng)关性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油、沥(lì)青等品种(zhǒng)也出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。截(jié)至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫(liú)燃料油(yóu)的下(xià)挫(cuò)主要还是受到(dào)油价影响，自身基(jī)本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料(liào)油市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供给(gěi)端方面，随着(zhe)发电(diàn)旺季(jì)的临近，本月从中(zhōng)东进(jìn)口(kǒu)到新加坡的高硫燃料(liào)油降至历史低点，环比下(xià)降三(sān)分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入(rù)量有(yǒu)所(suǒ)上升，抵消了一部分中(zhōng)东出口的(de)下滑(huá)；需求(qiú)端方面，中东(dōng)南亚公用事业发电需(xū)求的增长以(yǐ)及稳(wěn)定的船燃加(jiā)注活动(dòng)都(dōu)将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场形成(chéng)良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面(miàn)，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划(huà)外(wài)检修导致(zhì)部分船货延期(qī)，目前5月(yuè)的装船已经延迟(chí)至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在(zài)逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间会有(yǒu)所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基本面的支撑下(xià)，预(yù)计后市走势或较原油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料(liào)油整体回升空(kōng)间或更显著。”杜(dù)冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品(pǐn)种波(bō)动(dòng)将主要受到原油价格(gé)的影响，不过基本面差异还是会让各品种表现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需(xū)求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现将(jiāng)强于低(dī)硫燃料油(yóu)。

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