近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发(fā)舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅(lǚ)局蜡的熔点是多少度5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当言论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融(róng)资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文(wén)化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)蜡的熔点是多少度“风生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火(huǒ)爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了(le)炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国最成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者整(zhěng)理公开(kāi)信息(xī)发现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络(luò)天使轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到游族(zú)网络、普(pǔ)思资(zī)本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽(zé)时投资的战略投(tóu)资，此轮未(wèi)披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了(le)4次(cì)，游(yóu)族网络更是笑果(guǒ)文化的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩(kuò)张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)继(jì)上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文(wén)化(huà)对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化(huà)传媒(méi)（上海）有限公(gōng)司、上(shàng)海青豆(dòu)结(jié)冰(bīng)文化(huà)传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信(xìn)息(xī)技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控(kòng)股的(de)笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企(qǐ)业类型变更(gèng)为有(yǒu)限(xiàn)责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了对笑(xiào)果文(wén)化的(de)A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富(fù)多样，而在(zài)该领域笑果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻(qīng)人圈(quān)子里(lǐ)很火爆，出(chū)于这些原因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边(biān)大笑一(yī)边反思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果(guǒ)可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下(xià)脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑也(yě)要注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和(hé)解放军形(xíng)象等严肃(sù)话题，确实不该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面(miàn)，可能没有进行非(fēi)常(cháng)严格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注(zhù)意到，笑(xiào)果文化的(de)业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投(tóu)资(zī)合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创(chuàng)业投资有限公司(sī)为第三(sān)大股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果文(wén)化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士(shì)去年称，受众(zhòng)面最(zuì)广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的(de)业务营(yíng)收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上(shàng)的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶来品在(zài)国内的发展历程(chéng)要短(duǎn)得多也快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热门综艺频(pín)频(pín)占据收视(shì)榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本(běn)也(yě)闻风(fēng)而至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗(qí)下的思维(wéi)造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的(de)市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期，资本为何却(què)逐渐远(yuǎn)离了这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑(jí)天然是(shì)确定(dìng)性和可复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复(fù)制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不(bù)确(què)定性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重(zhòng)要(yào)舆情(qíng)事件(jiàn)等(děng)，都可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)未来想要可(kě)持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个(gè)行业的上线，这(zhè)才是这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员，和这个(gè)行(xíng)业中的其余行业一样（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台(tái)，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠故事起(qǐ)家的(de)，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的(de)原(yuán)因。

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