近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆(yú)论地(dì)震。曝光的网友称(chēng)，使用(yòng)大家广(guǎng)泛(fàn)知(zhī)晓的“强(qiáng)军(jūn)口(kǒu)号”来(lái)进(jìn)行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资(zī)本(běn)8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资(zī)，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员(yuán)和(hé)脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐(lè)部(bù)成为(wèi)了炙手(shǒu)可热的(de)行(xíng)业，笑果(guǒ)文化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股(gǔ)笑果文化(huà)后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族网络、普思资(zī)本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的(de)A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人(rén)文化(huà)集团、泽时(shí)投(tóu)资的战略投资，此轮(lún)未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资本(běn)和游(yóu)族网(wǎng)络(luò)对(duì)笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次(cì)，游族网络更是笑(xiào)果文化(huà)的天(tiān)使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键一子，今(jīn)年(nián)4月，位于北京东城区隆(lóng)福(fú)寺的笑(xiào)果文化(huà)线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年(nián)来对(duì)外投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资(zī)的(de)企(qǐ)业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰文化传播(bō)有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型(xíng)变(biàn)更为有限责任(rèn)公司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开(kāi)启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，他也(yě)是刚从(cóng)网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样(yàng)，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年(nián)轻人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一(yī)边大笑一边反思的(de)感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为(wèi)，出于节目效果可能(néng)需要张(zhāng)狂和(hé)外(wài)向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也(yě)要注意(yì)把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家政治和解放军(jūn)形象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方(fāng)面，可能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注(zhù)意到，笑(xiào)果文(wén)化的业务和腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投(tóu)资(zī)有(yǒu)限公(gōng)司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划人及(jí)编(biān)剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众面最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视(shì)频(pín)节目，可以占到公司百分(fēn)之(zhī)四(sì)十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来(lái)品在国内(nèi)的发展历程要短(duǎn)得多也快(kuài)得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门(mén)综(zōng)艺频频占据收视榜与(yǔ)网络(luò)热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也(yě)闻风而至。财联社(shè)创投(tóu)通(tōng)数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物(wù)，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也(yě)明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资(zī)的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮(lún)次都(dōu)仅(jǐn)有一(yī)两轮(lún)，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新的(de)脱(tuō)口秀企业获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市场似乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均(jūn)复合(hé)增速将保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何(hé)却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其(qí)核(hé)心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然是(shì)确定性和可复(fù)制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的不确(què)定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情事(shì)件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可(kě)持续发展，就需要拥(yōng)抱学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思(bào)监管，在合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不断运营爆(bào)款，激活创作(zuò)，带(dài)动(dòng)整(zhěng)个行业的上线，这才是这(zhè)个(gè)行业可持续、良(liáng)性发展的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身而非平(píng)台(tái)，行(xíng)业本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而(ér)脱(tuō)口秀本(běn)身是靠(kào)故(gù)事(shì)起家的(de)，但这(zhè)个行业(yè)的“故(gù)事”却很难讲述(shù)，这也是备学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思(bèi)受资本市(shì)场冷遇的(de)原因。

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