今年(nián)以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生指15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披(pī)露渐落(luò)帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行(xíng)业，腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张(zhāng)，未来(lái)港股市场将在(zài)波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联(lián)网和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓(cāng)位(wèi)略有上升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资(zī)方向的基(jī)金。截(jié)至(zhì)一季度末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生科技指(zhǐ)数(shù)为代(dài)表的(de)港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知(zhī)名基(jī)金经理在一(yī)季度加大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前海开(kāi)源沪(hù)港深(shēn)新(xīn)机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野一年持(chí)有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计(jì)，截至一季报，被陆港通(tōng)基(jī)金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信(xìn)服(fú)务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获(huò)不(bù)同程度增(zēng)持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色(sè)能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份(fèn)、中国南方(fāng)航(háng)空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力(lì)，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航(háng)运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等(děng)领(lǐng)域(yù)。值得注(zhù)意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基(jī)金在(zài)一季度对(duì)其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市(shì)，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金基金经理史博在一(yī)季度中表(biǎo)示(shì)，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好港股(gǔ)市场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官(guān)方制造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动和市(shì)场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复(fù)速(sù)度加(jiā)快(kuài)；海外无(wú)风险利率(lǜ)方面，3月初非农和(hé)通(tōng)胀数据以及突(tū)发的银(yín)行风险事(shì)件已经让美(měi)联储过(guò)于强硬的紧缩(suō)预期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了(le)加息进入尾部区域(yù)；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险事(shì)件(jiàn)对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预(yù)判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在(zài)板(bǎn)块(kuài)配置方面(miàn)，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲(qū)径表示，港股数字(zì)经济的代表行业(yè)为(wèi)互联网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的(de)合规整(zhěng)治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区(qū)域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具有数据(jù)、平(píng)台和算法的整合能力，通过推(tuī)出人(rén)工智能相关模型及(jí)应用，提(tí)升自身运(yùn)营效(xiào)率，以及对外输(shū)出算(suàn)法(fǎ)和算力。作(zuò)为人工(gōng)智能(néng)赋能各个行(xíng)业的(de)元年，我(wǒ)们中长期看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)板块的(de)前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市(shì)场方面，港(gǎng)股市场大部(bù)分的(de)企业盈(yíng)利来源于中国内(nèi)地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支(zhī)撑下港股公司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然(rán)公(gōng)司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但(dàn)是由于基(jī)数效(xiào)应，下(xià)半年(nián)港股盈利同(tóng)比增(zēng)速会较(jiào)上(shàng)半年(nián)有所回(huí)落。对于(yú)估值相对较高的行业将有(yǒu)15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸一(yī)定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受到一定(dìng)程(chéng)度的压(yā)制(zhì)，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的(de)买入机会出现。生(shēng)物医药行业仍(réng)将处在(zài)行(xíng)业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中报业(yè)绩的释(shì)放和四(sì)季度集采的预(yù)期，生物行业(yè)前期(qī)涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现一(yī)定的调整，但是通过(guò)自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍(réng)将有机会选出有较(jiào)好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深基金(jīn)经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我(wǒ)们预计(jì)港股市(shì)场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张(zhāng)，并且A股市场也(yě)即将进(jìn)入(rù)企业盈利(lì)的拐点，这是推动(dòng)两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股(gǔ)估值(zhí)均在低位、风(fēng)险溢价(jià)均在高(gāo)位的背景下(xià)，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于中国(guó)经济修(xiū)复有望成(chéng)为全球投资的主(zhǔ)线，因(yīn)此经营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前(qián)期(qī)降本增效优的行业(yè)和板(bǎn)块更有望受益于经(jīng)济(jì)复苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技(jì)术/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会(huì)，有望(wàng)开启二次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选(xuǎn)消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的(de)机会：关(guān)注在未来(lái)经济(jì)周期(qī)中上行(xíng)风(fēng)险显著(zhù)大于(yú)下行(xíng)风险的行(xíng)业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业(yè)，如电子、新能(néng)源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机(jī)会：关注(zhù)基本(běn)面夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息(xī)资产的投资机(jī)会，如通(tōng)信、石(shí)油(yóu)石化等。

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