为了(le)让自(zì)己(jǐ)的限售股解(jiě)禁(jìn)后(hòu)能获得好的回报，上市公司董事长雇人拉(lā)抬自家的股票价格，然后(hòu)高位出货(huò)。

　　最(zuì)近，中国证(zhèng)监会网站披(pī)露了一则行(xíng)政处罚决定(dìng)书，引(yǐn)发市场(chǎng)关(guān)注。时(shí)为新美星董事长何德平和其配偶(ǒu)黄秀芳提供(gōng)资金，委托蒋(jiǎng)维对新美星进行(xíng)“市值管理”，维(wéi)持、抬高(gāo)公(gōng)司股(gǔ)价，以便后续自(zì)己减持(chí)获利。蒋维跟毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武合谋，控制35个证券账户，利用资金(jīn)优势、持股优(yōu)势，连续集(jí)中交易新美星(xīng)，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证(zhèng)监会对此(cǐ)操纵证券(quàn)市(shì)场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披露违法违规，给予警(jǐng)告，并处(chù)以40万(wàn)元罚款。

　　我(wǒ)们一起(qǐ)来看(kàn)看，究竟(jìng)是怎么(me)回事(shì)。

　　董(dǒng)事(shì)长雇(gù)人拉(lā)抬自家股票

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根据证监会(huì)行政处罚决定书披露的信息(xī)，新美星董事长、法定代表(biǎo)人(rén)、实(shí)际控(kòng)制人何德平(píng)和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传播(bō)有限公(gōng)司董事(shì)长蒋维，提供保证金约3200万(wàn)元，这些钱部分来自他们所掌控的上(shàng)海海(hǎi)得泽广投资管理(lǐ)中心（普通合(hé)伙）（简称海(hǎi)得(dé)泽广）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他们(men)提供资金(jīn)的目(mù)的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进(jìn)行“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持(chí)“新美星”限售股于2019年(nián)4月26日解(jiě)禁(jìn)后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即(jí)开始利用(yòng)控制的证券账户并联合其他市场资金在二级市场买入并交易“新美星”，且在(zài)后续(xù)操作(zuò)中(zhōng)向黄秀(xiù)芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据了(le)解，这(zhè)场操纵股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维还(hái)找(zhǎo)了两个(gè)帮手共(gòng)同合谋(móu)。他经人介绍认识并联合毛明(míng)土、李传武共同操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武控(kòng)制(zhì)各自(zì)筹得的证券(quàn)账(zhàng)户(hù)、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维(wéi)与(yǔ)毛(máo)明土联系，传递、沟通(tōng)各自操盘情况，以利于两方交(jiāo)易(yì)决策，更好地共同抬(tái)高(gāo)“新美(měi)星”股(gǔ)价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制“俞某华”等(děng)35个(gè)证券账户（简称账户组），交易“新美(měi)星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指26.09个(gè)百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数25.95个(gè)百分点。账户组累计买(mǎi)入4583.44万股(gǔ)，买入成(chéng)交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武合(hé)谋(móu)，利(lì)用资金优(yōu)势(shì)、持股(gǔ)优势(shì)，连(lián)续集(jí)中(zhōng)交易“新美星”，影响股票交易价(jià)格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价、集中出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联(lián)合毛明(míng)土、李传(chuán)武，控(kòng)制(zhì)35个证券账户（简称账(zhàng)户组），是怎(zěn)么拉(lā)高“新美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，账户组(zǔ)连续集中交易“新美星”，申买量占市场申(shēn)买(mǎi)量比例(lì)超(chāo)20％的交易(yì)日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占(zhàn)市(shì)场(chǎng)申卖(mài)量比例(lì)超20％的交易日(rì)有(yǒu)11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比(bǐ)例(lì)自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达到峰(fēng)值，占流(liú)通股本的(de)比(bǐ)例24.74％，持股(gǔ)占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势和持股(gǔ)优势(shì)。

　　具(jù)体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账户组持续大量买入(rù)“新美星(xīng)”，当(dāng)日申买排名(míng)第一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日(rì)期末(mò)持股量(liàng)为期初持股(gǔ)量38.71倍，持(chí)股(gǔ)量(liàng)显著增(zēng)加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综(zōng)指3.33个(gè)百分点，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组集中拉抬“新美星(xīng)”，期末(mò)持股量较期初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组(zǔ)有(yǒu)两段典型的拉抬期(qī)间(jiān)：2019年3月1日(rì)至3月(yuè)6日，以不(bù)低于(yú)卖一(yī)价或市价(jià)申买3,729,100股(gǔ)，占(zhàn)账(zhàng)户组(zǔ)同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月(yuè)22日，以(yǐ)不(bù)低于卖一(yī)价或(huò)市价(jià)申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期申(shēn)买量41.33％，对应成(chéng)交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成(chéng)交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集中卖出“新美星”。在此期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价(jià)下跌13.36％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指1.55个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账户组还(hái)多次(cì)实施盘中拉抬(tái)和对(duì)倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣(yōng)金(jīn)和(hé)相关税费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托(tuō)理财、而非操(cāo)纵股(gǔ)价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳及(jí)其代理(lǐ)人提(tí)出多点申诉意见，请求(qiú)不予处罚(fá)：

　　第一，没(méi)有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在案证据(jù)不足以证明蒋(jiǎng)维受何(hé)德平或黄秀芳委(wěi)托(tuō)，联合他人操纵股价，一是“市(shì)值管理”不(bù)等(děng)同(tóng)于“操纵证券市场”；二是(shì)黄秀芳与蒋(jiǎng)维系(xì)委(wěi)托理(lǐ)财关系，而非操纵(zòng)股价(jià)；三是蒋维没有将其与毛明土、李传武(wǔ)等人讨论交易新(xīn)美星的情况告(gào)知黄秀芳(fāng)或何德(dé)平，涉案(àn)股东名册(cè)并非黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提(tí)供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东(dōng)名册；四(sì)是蒋(jiǎng)维没有与(yǔ)毛明土、李传武就各自账户交易(yì)新美星(xīng)的盈亏分(fēn)配(pèi)进行约(yuē)定；五是蒋维账户组利(lì)益与何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳利(lì)益并(bìng)不一(yī)致，何德平(píng)、黄秀芳不能控制蒋维账户(hù)组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金后部分用于(yú)偿还债务，部分用于非法活(huó)动，属(shǔ)于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传(chuán)武账(zhàng)户组交易(yì)行为承担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不(bù)受蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五(wǔ)，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录(lù)的合(hé)法(fǎ)性及真(zhēn)实性。

　　第(dì)六，何德平对(duì)黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供款项(xiàng)不知情、未参(cān)与，且何德平与黄秀(xiù)芳系独立(lì)法律主体，即便夫妻(qī)或一致行动人中一方存(cún)在不当行为，不应(yīng)推定(dìng)或认定另(lìng)一方承(chéng)担责(zé)任(rèn)。

　　另(lìng)外(wài)，蒋维、毛明土、李传武，及他(tā)们(men)的代理(lǐ)人也就是否合谋、部分账户的控制关系(xì)、委托理财关(guān)系等提出了申诉(sù)意见。

　　对(duì)此，证监会回(huí)应，经复核，对(duì)当事人及其代(dài)理(lǐ)人的主要陈(chén)述意见不予采纳。

　　证监会(huì)表示，本案为(wèi)多个主体参与、多个(gè)环(huán)节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔(xián)接、合作，共(gòng)同完(wán)成的操纵行为。在案证据可以证明，何(hé)德平、黄秀芳向蒋维(wéi)提(tí)供资金作为保证(zhèng)金，委托其(qí)通过二级市场交易影响新美星(xīng)股(gǔ)价，蒋维会向(xiàng)黄秀(xiù)芳(fāng)反馈交易情况；何德平知悉(xī)并参与了(le)本案行为(wèi)；上述行为的实质(zhì)是(shì)操(cāo)纵股价(jià)，并非合法理财。在案证(zhèng)据(jù)可以证明，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武有共同影响“新美星”股价的意图和目标，共(gòng)同商议、谋划操盘、拉抬股价，并(bìng)且采取了联(lián)合影响股价的行动(dòng)，属于共(gòng)同操纵(zòng)行为(wèi)。

　　关于违(wéi)法期间和责任(rèn)承担，证(zhèng)监会表示(大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？shì)，由于2018年9月26日至2019年2月14日期(qī)间蒋维控(kòng)制的账户交易“新(xīn)美星”客观(guān)上为(wèi)后(hòu)续的合谋操纵起(qǐ)到(dào)一定程度锁仓(cāng)的作用，并(bìng)且根据蒋(jiǎng)维(wéi)笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维(wéi)和(hé)上市公司的合作，知道(dào)蒋维已经有一定(dìng)底仓，才愿意(yì)买(mǎi)入“新美(měi)星”，因此毛明土和李传武的(de)违(wéi)法期间与蒋(jiǎng)维(wéi)、黄(huáng)秀芳(fāng)、何德平(píng)一致(zhì)。在此基础上，在认(rèn)定及处罚时将合谋各方视为一个整体，不区(qū)别(bié)对待各方账(zhàng)户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述(shù)行(xíng)为违反(fǎn)了2005年《证券法》第七十七条第一项规定，构成2005年(nián)《证券法(fǎ)》第二百(bǎi)零三条所述(shù)的操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证监会决定：就操纵证券市场行(xíng)为(wèi)，对何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没收违法所得4783.5大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？6万元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对(duì)毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另外(wài)，关于何(hé)德平信息(xī)披露违法的相关情况，行政处(chù)罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前(qián)，海得(dé)泽广代(dài)何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股股份，占新(xīn)美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股票继续由(yóu)海得(dé)泽广代(dài)持，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新美星”股(gǔ)票(piào)，至2018年12月(yuè)27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德(dé)平信息(xī)披露违法，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出(chū)：第一，海得(dé)泽广与何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳二(èr)人不存在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽(zé)广为兰某代持，股份减(jiǎn)持(chí)决策由海得泽广和兰某作出，海得泽广将减持所得(dé)汇(huì)入黄(huáng)秀芳指定账户(hù)的原(yuán)因系兰(lán)某向(xiàng)黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具(jù)有重大性(xìng)，不对投资者决策产生重大(dà)影响，情节轻(qīng)微。第三，即便(biàn)认定代持(chí)成立，何(hé)德平对借款、还款等(děng)事项，不参与(yǔ)、不知(zhī)情，没有(yǒu)主(zhǔ)观过错(cuò)，不(bù)应受到处罚。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄秀(xiù)芳、兰某(mǒu)等询问笔(bǐ)录、海得泽广交易(yì)流水、资金流水及(jí)相关银行账(zhàng)户流(liú)水，结(jié)合何德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持资(zī)金和(hé)减持所得系家庭共同财产，可以认定(dìng)海得(dé)泽广代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳持有新美星股票(piào)。当事人所提相(xiāng)关理由不具有事(shì)实和法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会(huì)表示，何德平作为上市公司实(shí)际控制(zhì)人，未(wèi)如实告知上(shàng)市公司上(shàng)述持(chí)股情(qíng)况，导(dǎo)致新美(měi)星在(zài)相关公告中(zhōng)均未披(pī)露(lù)相关情况，导致新美星(xīng)违(wéi)反2005年《证券(quàn)法》第(dì)六十三(sān)条规(guī)定(dìng)，何(hé)德平的行(xíng)为构成(chéng)2005年(nián)《证券法》第一百九十三(sān)条第三(sān)款规(guī)定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规(guī)定，证监会决定：就信(xìn)息披露违法(fǎ)行为，对何德(dé)平给予警(jǐng)告(gào)，并(bìng)处以40万元罚款。

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