北(běi)京时间5月7日，备(bèi)受关(guān)注(zhù)的巴菲特(tè)股(gǔ)东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他的老搭档(dàng)芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环节中(zhōng)，回(huí)答了投(tóu)资人的(de)47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资(zī)者。“来自中国(guó)的投资者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源基金首(shǒu)席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会(huì)谈(tán)到(dào)中国经济(jì)，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有竞争力，都(dōu)能(néng)达成繁(fán)荣发展的(de)前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前(qián)，他也曾多(duō)次(cì)公(gōng)开表示十分看(kàn)好(hǎo)中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进(jìn)行过(guò)投(tóu)资部署，不过投资对(duì)象(xiàng)均为中国公(gōng)司的H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作为(wèi)董事(shì)长的(de)芒格也曾表示，“投资人去(qù)投(tóu)资中国(guó)是没有(yǒu)问(wèn)题的。相较于投(tóu)资(zī)美国而言，投资中国(guó)可以让(ràng)你用便宜的价格(gé)买到一些更好的公司(sī)，而这即便有(yǒu)一(yī)些不确定因素(sù)的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴菲(fēi)特提出(chū)的“净资产收(shōu)益率不低(dī)于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其(qí)投(tóu)资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司进行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的(de)净资正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角产收(shōu)益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对(duì)公司的价(jià)值判(pàn)断(duàn)而不是价(jià)格判(pàn)断，选择的是加权平均（年化）净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第一的分(fēn)别(bié)为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财(cái)经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其所(suǒ)属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经(jīng)通过巴菲特的持仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同时也在重金(jīn)押注能源领(lǐng)域，如西方石(shí)油(yóu)、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲(fēi)特(tè)多次减仓银行股，包(bāo)括2006年(nián)入手的(de)合众银行和2010年入手(shǒu)的(de)纽(niǔ)约(yuē)梅(méi)隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一(yī)季度(dù)清仓(cāng)持(chí)有33年的百年(nián)老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领(lǐng)域的(de)持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而，时代(dài)财经又进行(xíng)了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还(hái)对海天味业等这类(lèi)之(zhī)前商品信誉受过不良影响的公司进行(xíng)了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲(fēi)特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数(shù)据(jù)来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财(cái)经制图

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用(yòng)多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净利润复合年(nián)增长率均(jūn)在(zài)22％以上，其(qí)中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多(duō)在饮料(liào)界，明(míng)星(xīng)家(jiā)电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以或还需要等待(dài)入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其(qí)中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插(chā)座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净(jìng)利润(rùn)复合年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)表(biǎo)现略显逊色，分(fēn)别为8.1正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角8％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差(chà)距最大的是主营集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅(fú)来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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