AI板块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水人工(gōng)智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是(shì)价(jià)值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基(jī)金经(jīng)理均(jūn)认可(kě)AI所带来的(de)颠覆性影(yǐng)响，并看(kàn)好其中长期投资(zī)价值(zhí)，但是对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的(de)是(shì)，季报中(zhōng)部分(fēn)内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人(rén)工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变，比如(rú)医(yī)疗、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的(de)快(kuài)速发展(zhǎn)为全(quán)球带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我(wǒ)们(men)的生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建立完善的(de)法律法(fǎ)规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥(làn)用。在应对(duì)挑战(zhàn)的(de)同时，也应抓住人(rén)工智能带来(lái)的机遇，共同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在(zài)季(jì)报中也(yě)明确(què)表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒互联(lián)网行业。数(shù)字(zì)化的(de)核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台(tái)等提(tí)出自己想法。说到数(shù)字化(huà)时，表示其本质是利(lì)用技术的手段，提(tí)升组织信息计(jì)算(suàn)、存(cún)储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费(fèi)行业，在(zài)美(měi)国是一个和(hé)互联(lián)网(wǎng)行(xíng)业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然(rán)处于产业的早期，但(dàn)是(shì)我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字化(huà)将(jiāng)会(huì)和人工智能(néng)深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的(de)估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首次利用人工智(zhì)能(néng)完成季报，也显示(shì)出人(rén)工智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前(qián)，也有基(jī)金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金(jīn)投资(zī)者教育(yù)基地宣布成为百度(dù)文(wén)心一(yī)言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基(jī)地也将(jiāng)通过百度(dù)智能云接入文心一言能力，致(zhì)力(lì)于(yú)创新投资者关系管理新模式(shì)，提升客户投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)选择了积极参与布(bù)局，其(qí)中，除了科(kē)技(jì)成长派(pài)基金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基金一季(jì)度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威(wēi)视(shì)、金(jīn)山办公，其余(yú)神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向(xiàng)上，坚定(dìng)看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能对各个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三(sān)大需(xū)求(qiú)就是能源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新(xīn)药(yào)。我们认(rèn)为(wèi)，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特(tè)别是软(ruǎn)件和互(hù)联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不少基(jī)金经(jīng)理明确看好人工智(zhì)能带来(lái)的投资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增强基(jī)金经理(lǐ)陈(chén)涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于估(gū)值、机构持(chí)仓的历(lì)史底部的(de)位置。他认为，行(xíng)业在信(xìn)创、数字化、智(zhì)能化(huà)等(děng)长(zhǎng)期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的(de)景气周期，也是为数不多(duō)处于成长(zhǎng)前(qián)期(qī)、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十(shí)年为(wèi)维度的产业变革机会，同(tóng)时(shí)配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为代表(biǎo)的科技(jì)板块内会持续有个股投(tóu)资机会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚(yáo)志鹏等(děng)也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能(néng)源将构成未来社会的(de)基(jī)石。在当下，随着经济(jì)的企(qǐ)稳和新(xīn)人工智能浪(làng)潮(cháo)的进入(rù)，未来(lái)新(xīn)的产业机会(huì)将进入(rù)新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。海康威(wēi)视(shì)、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全(quán)合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业(yè)退出(chū)。其中，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体(tǐ)现了(le)对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家(jiā)品(pǐn)质生活在(zài)一季度也进行(xíng)了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大(dà)重仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发展退出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要是基(jī)于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发(fā)展模式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新的生(shēng)产要(yào)素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生产率的提(tí)升，充(chōng)分(fēn)利用(yòng)好(hǎo)云计(jì)算、大数据、人工(gōng)智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方(fāng)位赋能传统行(xíng)业，从生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业(yè)空间(jiān)较大、持续时(shí)间较长，是(shì)未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫(mò)海波表示(shì)。勿必和务必的区别，务必是什么意思呀p>

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金权(quán)益投(tóu)资部总经理陶灿(càn)管理的基金也(yě)重点(diǎn)布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智(zhì)能(néng)生活在一(yī)季度继续调整了行(xíng)业配置，降低(dī)了制(zhì)造(zào)业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特(tè)别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创新(xīn)带来的(de)相(xiāng)关(guān)产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在(zài)人(rén)工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在一季报中表(biǎo)达了(le)对(duì)人工智能的重视(shì)，但一季度并未(wèi)加入对于AI领(lǐng)域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技板块走出(chū)了轰轰(hōng)烈烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现(xiàn)实意义，因(yīn)为本次的人工智能的应(yīng)用领域(yù)得到了(le)极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于(yú)科(kē)技史上(shàng)的(de)一次重大创新，未(wèi)来多个行业将极(jí)大受益(yì)于这(zhè)一技术的应用和普及。未来(lái)我(wǒ)们(men)应该(gāi)更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低(dī)估值价值投(tóu)资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看(kàn)好，但他的(de)基金持仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他表示(shì)，除复(fù)合国家安(ān)全自(zì)主可控(kòng)和(hé)产业趋势外，今年(nián)市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技(jì)术，有望开启新(xīn)一轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的(de)需求拉(lā)动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一(yī)季度(dù)前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基(jī)金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn勿必和务必的区别，务必是什么意思呀)资产时(shí)抛(pāo)弃了(le)新能源板块的(de)非理(lǐ)性行为，就如(rú)同去年三季度半导体及(jí)医药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而造(zào)就了难得(dé)的机会。“我(wǒ)们(men)这时反(fǎn)而应(yīng)该加大(dà)对(duì)能源板块机(jī)会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级(jí)别的技术要素革命(mìng)，或(huò)许我们(men)已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成(chéng)长投资者，会积极(jí)学习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏(chú)形。但她同时表示(shì)，也会(huì)努力在火热的行(xíng)情面前保留(liú)一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为(wèi)此，他(tā)在去(qù)年三四季度布局(jú)了不少人(rén)工智能(néng)相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概率少于市场平均(jūn)水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声音(yīn)说这次不一(yī)样，交易(yì)占比创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情的确(què)立，但我们(men)还(hái)是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势(shì)再次佐(zuǒ)证了(le)一(yī)个(gè)道(dào)理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年(nián)初是想象不到的(de)。就好比去年初(chū)我们想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也(yě)在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利(lì)润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前认为的受(shòu)益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么(me)程度，以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资(zī)目标。

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