国内“五(wǔ)一(yī)”假期来了，但海外市(shì)场风险(xiǎn)依(yī)旧不容(róng)忽视。在美国多项重(zhòng)要经济数据出(chū)炉后，美联储也(yě)将召开5月议息会(huì)议，市场普遍预(yù)期(qī)将(jiāng)继续加息25BP。在利好利空消息交织下，节后市场走势将如何演绎？

　　美国第一共和银行(xíng)股(gǔ)价已累计下跌90％以上

　　截至(zhì)周五(wǔ)收盘，美(měi)国第一(yī)共和银行的(de)股价收跌43.2％，盘中一度腰斩，且多次触发停牌，原因是达(dá)成救助协议以维持(chí)该银行运营的希望在(zài)变得渺茫。该股今年已下跌90％以(yǐ)上。消息人(rén)士称，该银行很有可能会被美国联(lián)邦储蓄保(bǎo)险公司（FDIC）接管(guǎn)。

　　根据(jù)美(měi)媒(méi)报道，自美国第(dì)一共和银行公布其第(dì)一季度存(cún)款下降40.8％至1045亿美元(yuán)后(hòu)，该(gāi)银(yín)行股价在(zài)接(jiē)下来的两(liǎng)天内下跌超过60％，创下(xià)历史(shǐ)新低。目前包括来自美国联邦储蓄保险公(gōng)司、财政部和美联储的官员正在与其他银行进行协调会议，为(wèi)第一(yī)共和银行制定救助计划。

　　美联储反省硅谷(gǔ)银行倒闭，寻求大范围加强(qiáng)银行规管

　　在(zài)当地时间4月28日(rì)公布的内部审查报告中(zhōng)，美联储承认，对于上月硅(guī)谷银行的倒闭案，美联储难辞(cí)其咎，倒闭既源(yuán)于该(gāi)行(xíng)自身风险(xiǎn)管理(lǐ)薄(báo)弱(ruò)，也和美联(lián)储的(de)审查督导行动拖(tuō)沓有(yǒu)关。

　　美联储认(rèn)为，银行业审查员未能(néng)采取有力行(xíng)动解决硅谷银行越来越(yuè)多的(de)问题。美(měi)联(lián)储负(fù)责金融业监管的(de)副(fù)主席巴尔（Michael Barr）在报告中称(chēng)，审查员未(wèi)能充分(fēn)认识到，随着硅(guī)谷银行的(de)规模扩大、复(fù)杂性增(zēng)加，该(gāi)行变得有多么不堪(kān)一击(jī)。他们(men)的确发现了(le)风险，却没有采(cǎi)取足够(gòu)的措施，保证(zhèng)该行足够迅速地(dì)解决(jué)问(wèn)题。

　　报告(gào)中(zhōng)，巴尔(ěr)总(zǒng)结硅谷银(yín)行倒闭有(yǒu)四大成因，其中三点都和美联储(chǔ)监管(guǎn)不力有关(guān)。他(tā)说，美联(lián)储监管者(zhě)的(de)错(cuò)误(wù)部分源于，特朗普执(zhí)政时的(de)金融(róng)业改革普遍放松了(le)对中等银(yín)行的(de)规管。

　　巴(bā)尔还提到，美(měi)联(lián)储的文(wén)化转变似乎导致联储的(de)监管(guǎn)变得(dé)更(gèng)宽松。这些变化体现(xiàn)在降低标准、增加(jiā)复杂性，以及监管方式不够(gòu)自信果断，它们(men)阻碍了有效的监管。

　　美联储认为，其银行业审(shěn)查员已经确(què)定了硅(guī)谷(gǔ)银行存在导致其倒闭的一大问题——利(lì)率(lǜ)相(xiāng)关风险(xiǎn)，但(dàn)美联(lián)储自身的流程“过于(yú)审慎”，侧重在(zài)采(cǎi)取行动以前累(lèi)积过多(duō)的证(zhèng)据。

　　美联储的数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)倒闭时(shí)，硅谷银行收到31项监管机构的公开审查(chá)报告(gào)或警(jǐng)告，数(shù)量是其他银行的(de)三倍(bèi)。报告称，随着硅谷银行壮大，近些年美联储忽(hū)视了(le)范围(wéi)更(gèng)广的(de)问题，比(bǐ)如该行多年来(lái)一直突破内部(bù)风险(xiǎn)限制，其采用的(de)流(liú)动性指标却显(xiǎn)示，存款基础稳(wěn)定，其(qí)利(lì)率相(xiāng)关风险还(hái)被评为令人满意(yì)。

　　巴(bā)尔透一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战露，美联(lián)储(chǔ)将重新(xīn)审查，适用于(yú)资产超(chāo)过千(qiān)亿美(měi)元银行的一系列规定，包括压力测试和流动性要求(qiú)，将重新评估，怎样监(jiān)督(dū)和(hé)监管一家银行对利率(lǜ)流(liú)动性风险(xiǎn)的(de)风控。

　　巴尔说，硅(guī)谷银(yín)行(xíng)倒闭表明，需(xū)要对范(fàn)围更(gèng)广泛的银行强化适用的标准，联(lián)储应(yīng)考(kǎo)虑，让更(gèng)大范围的(de)银行适(shì)用标准(zhǔn)和的流动性规定。他呼吁，重新评(píng)估，对于超过(guò)25万美(měi)元联(lián)邦保险上限的银行存(cún)款，监管(guǎn)方的处理方。

　　巴尔认为，美联储应(yīng)要(yào)求更广泛的银行考虑到可出售证券的未实现损益，以(yǐ)便让(ràng)银行的资本要求(qiú)更(gèng)好地匹配其财务状况和风险。他暗(àn)示，对资本规划(huà)和风险管理不足的(de)公(gōng)司，美联(lián)储可能增(zēng)加资本或流动性的要求，或者限制股票回购、股息支付或高管薪酬。

　　美总(zǒng)统拜登批准内华达州和佛罗(luó)里(lǐ)达州重(zhòng)大灾(zāi)难声明

　　据央视新闻消息，根据美(měi)国白宫当地(dì)时间(jiān)4月28日的声明，美(měi)国总统拜登批准内华达(dá)州(zhōu)重大(dà)灾难声明，他(tā)下令(lìng)为(wèi)3月8日至(zhì)3月(yuè)19日(rì)期间受冬季风(fēng)暴影响的(de)地区提供联邦援助(zhù)。

　　此外，拜登还于(yú)27日晚批准佛罗里达州重大灾难声明，他下令为4月12日至4月14日期间受严重风暴(bào)影响(xiǎng)的(de)地区提供(gōng)联邦援助。

　　联邦(bāng)援助资金可在成本分担(dān)的(de)基础上提(tí)供给州政府和符合条件(jiàn)的地(dì)方政府以(yǐ)及(jí)某些(xiē)私人(rén)非营利组织，用(yòng)于受灾害影响地(dì)区的(de)应急和修复(fù)工(gōng)作。

　　欧盟与波兰(lán)等五国(guó)就乌克兰农产品相关事宜达成(chéng)原(yuán)则性协议(yì)

　　据央(yāng)视新闻(wén)消息，当(dāng)地时间28日，欧(ōu)盟委员(yuán)会执(zhí)行副主席东(dōng)布罗夫斯基斯对(duì)外宣布(bù)，欧委会(huì)已与(yǔ)保加利(lì)亚(yà)、匈牙利、波(bō)兰、罗马尼亚和(hé)斯洛伐克就乌克兰农产品相关事宜达成原则性(xìng)协议。

　　东布(bù)罗夫(fū)斯基斯(sī)表示，欧盟(méng)已采取(qǔ)行动解决(jué)欧盟成员国和乌克兰农民的担忧。具体措施包括推动(dòng)波兰、斯洛伐克、保加利(lì)亚等国(guó)撤回(huí)针对乌农(nóng)产品的(de)单边措施。从(cóng)欧盟层面对小麦、玉米、油菜(cài)籽、葵花(huā)籽等4种农产品实施保障措施。为5个受影响的成员国农(nóng)民提供(gōng)1亿(yì)欧元的(de)一揽子支持(chí)。此外，欧盟(méng)将(jiāng)继续推进包括葵花(huā)籽油等产品的倾销调(diào)查。欧盟将进一步确保乌克兰农产品通过欧盟通道(dào)出口到其他国家。

　　美国滞(zhì)胀困境(jìng)：经济(jì)继续放缓(huǎn)，通胀依旧高(gāo)企

　　4月28日，美国(guó)商务部(bù)最新公(gōng)布(bù)的数据显示(shì)，美(měi)国3月核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数同比上(shàng)升4.6％，预估(gū)为(wèi)4.5％，前值为4.6％。同时(shí)美国(guó)3月核(hé)心PCE物价指数环(huán)比上涨0.3％，与市场预期(qī)及前值持平。

　　据悉，剔(tī)除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数是(shì)美联储青睐的通(tōng)胀指标之一。此次公布的数据再度(dù)印证了美国通胀的居高不下，这加大了美联(lián)储5月再次加息的可(kě)能性。报告公布后，美国短期利率期货小幅下跌，反映出5月份加息25BP的可能(néng)性约为90％。

　　就在(zài)此前(qián)一天(tiān)，美(měi)国商(shāng)务(wù)部公布的一季(jì)度(dù)美国宏(hóng)观经(jīng)济数据显示(shì)，美国一季度GDP同比仅增长1.1％，大(dà)幅(fú)不及市场预(yù)期的2％，且增速较前(qián)值(zh一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战í)2.6％显著放缓。而同日公(gōng)布的一季度(dù)核(hé)心PCE物(wù)价指(zhǐ)数年化环比初值升至4.9％，超出市场预期(qī)的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货(huò)宏观(guān)贵金(jīn)属分析师(shī)张晨向期(qī)货(huò)日报记者表示，上述数据显(xiǎn)示出(chū)美国(guó)经济放缓(huǎn)但通胀水平依(yī)旧高企的滞胀特征。不过，从(cóng)美国GDP折年数同比数(shù)据来看，他认为一季度1.6％的(de)增速较去年四季度0.9％的增速(sù)出现(xiàn)明显回暖，显示出(chū)美国经济虽有放缓，但韧性尚存(cún)。

　　“一季(jì)度美国GDP数据超预期放缓，坐实了(le)市(shì)场(chǎng)对于美国经(jīng)济衰退的忧虑(lǜ)，再加上目前(qián)欧美银行信用危机的尾部效应持(chí)续存在，金融不(bù)稳(wěn)定叠加经济(jì)景气(qì)下滑，一(yī)定程度(dù)上削弱(ruò)了美(měi)联储货币政策的紧缩预期，同时增加(jiā)了下(xià)半年美联储(chǔ)降息的(de)预期。”中信建投期货宏观贵金属分析师罗(luó)亮认为。

　　不过(guò)，他也表示(shì)，由于反映(yìng)核心个(gè)人消费支出(chū)在(zài)内的一季度PCE通胀数(shù)据持续上升，再加上周五晚间公布的(de)3月核心(xīn)PCE数据(jù)也偏强，因此美联储5月份加息(xī)基本(běn)不存(cún)在(zài)悬念，此次GDP数(shù)据更多(duō)影响的是(shì)年中美联储的政策变化(huà)。

　　5月加(jiā)息或“板上钉钉”，此次会议还需关注什么？

　　金瑞期货宏观贵金属分析师吴梓杰(jié)认为，当(dāng)前(qián)美联储货(huò)币政策面临抑(yì)制通胀以及宏观审慎两难的(de)抉择(zé)。随着此前银行业危机的爆(bào)发以及一季(jì)度经济的回落(luò)，美国(guó)当前经(jīng)济的脆弱性以及(jí)下行压力已经持续(xù)增加，但是一季度核(hé)心PCE同(tóng)样大幅超(chāo)过预(yù)期，显示出核心(xīn)通胀黏性超预期。

　　“对于美(měi)联储来说，这意(yì)味(wèi)着进行(xíng)政策(cè)选择时不得不更加慎(shèn)重。”吴梓(zǐ)杰预计，美联储(chǔ)5月大概率将会保持(chí)加息25BP的(de)节奏，但在记者会上鲍威尔表态(tài)或(huò)将(jiāng)更加注重安(ān)抚市场情绪，强调对宏(hóng)观风险(xiǎn)的把控，且(qiě)对未来(lái)加息(xī)的(de)态度或将(jiāng)更加谨慎。

　　张晨认为，目前(qián)市场已(yǐ)经(jīng)对美联储5月加息25BP作出了充分的计(jì)价。鉴(jiàn)于此次(cì)会议并(bìng)无(wú)最(zuì)新(xīn)点阵(zhèn)图(tú)和经济展望公(gōng)布，因此会议(yì)重点在于利率决议声明及鲍威尔的会后发(fā)言两方面。其中(zhōng)，在决议声明方面，可重点观察措辞(cí)调(diào)整变化情况，特别是能否出现(xiàn)“停止加息”相关暗(àn)示。而在会(huì)后(hòu)的新闻(wén)发(fā)布会上，需要重点关(guān)注(zhù)鲍威尔对于(yú)经济与(yǔ)通胀前(qián)景、后续货币(bì)政策以及银行业危机引发的信贷(dài)收缩等方面的观点论述。特(tè)别是(shì)如果出(chū)现“停止(zhǐ)加息”等明显鸽(gē)派暗示，则(zé)无论对(duì)于商品(pǐn)市场还是权益市场而言(yán)，均(jūn)构成短期提(tí)振。

　　罗亮认为(wèi)，此次(cì)美(měi)联储(chǔ)会议需要关注三个方面：一是考虑(lǜ)到通胀的(de)顽固(gù)性，美(měi)联(lián)储是否(fǒu)会透露其愿意容(róng)忍更高(gāo)水平的通胀；二是美(měi)联储对(duì)于目前金融以(yǐ)及(jí)经济风险的判断，到底是(shì)短期风(fēng)险还是长期风险；三是(shì)美联储未来的货币政策预(yù)期，比如是否透露下半年将降息或者不降息(xī)。

　　他认为，如果美联(lián)储依(yī)然偏(piān)鹰派，则(zé)预(yù)期风险资产(chǎn)将继(jì)续回调，美债利(lì)率曲线会(huì)加深倒(dào)挂的程度，对市(shì)场(chǎng)而(ér)言偏负面；如(rú)果美联储偏鸽派，那市(shì)场风险偏(piān)好会再度上升，美(měi)元指数预计(jì)显(xiǎn)著(zhù)下行，贵金属将领涨资产。

　　吴梓杰表示，由(yóu)于当前市场对5月加息25BP已经计价较为(wèi)充(chōng)分，预计加息(xī)结(jié)果不(bù)会(huì)引起市场较大波(bō)动，但是对于6月及以(yǐ)后偏鹰的政策预(yù)期(qī)交易依旧不足(zú)。因此(cǐ)，他认(rèn)为本次会议上需要(yào)重点关注(zhù)美联储(chǔ)声(shēng)明以及鲍威(wēi)尔(ěr)在记者会上(shàng)对未来政策路径(jìng)的(de)展望。“尤其是如果美联储意外(wài)偏(piān)鹰，比(bǐ)如表现出了6月仍将(jiāng)加息的倾向(xiàng)，则市场(chǎng)或(huò)将面临(lín)较大的冲击，相关风险(xiǎn)资产有意外下(xià)跌的风险。”他(tā)说。

　　贵金属市场面临涨(zhǎng)跌两难局面

　　近期美(měi)元指数持稳(wěn)，贵金(jīn)属行(xíng)情则表(biǎo)现乏力。张晨认为，4月(yuè)以来，欧美银(yín)行(xíng)业风险事件溢(yì)出(chū)影响(xiǎng)逐渐减(jiǎn)弱，市场对(duì)于(yú)美联储货币政策迅(xùn)速转向(xiàng)的乐(lè)观预期(qī)出现一(yī)定修正(zhèng)，贵金属市场(chǎng)出现高位振荡调整，但总体回调幅度有(yǒu)限。

　　当下来看，他认为贵金属市(shì)场在利多、利(lì)空(kōng)因素(sù)间(jiān)来回(huí)拉(lā)扯(chě)。利多因(yīn)素方面，美(měi)联储加息临近尾声，对(duì)贵金属价格的压制边(biān)际(jì)减弱。同时(shí)，美国(guó)经济(jì)前景黯淡，债务上限悬而未决以及银(yín)行业风险事件余波反复，不断激发市场避险情绪。从(cóng)更为宏(hóng)观的角度来看，全球“去美元化”方兴未艾(ài)，各国(guó)央行强化黄(huáng)金资产(chǎn)储备(bèi)功能，使得央(yāng)行“购金潮”经久不息。上述种种因素均对(duì)贵金属(shǔ)价格形成支撑。

　　而利空因素主要是，市场和美联储对于后续货币(bì)政(zhèng)策(cè)之间的预期差，以及美国经济(jì)层面的韧性犹存。“特(tè)别是就业(yè)市场(chǎng)尽管过热态势(shì)有所(suǒ)缓和，但无论(lùn)是新增非农就业人数还是失业率指(zhǐ)标，还远(yuǎn)未触及经济衰退以及美联(lián)储货(huò)币政策(cè)转向的阈(yù)值区间，这(zhè)极(jí)有可能造成通(tōng)胀回归波折反复，进而(ér)引发美联储货币(bì)政策(cè)前(qián)景预期摇摆(bǎi)。”他(tā)说。

　　他预计，在5月美联(lián)储议息会议落地后的一段时间(jiān)内，市场仍然(rán)会延(yán)续上述的修正走势，美联储还需(xū)在更(gèng)多数据指引(yǐn)以及银行(xíng)风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)落地后，再相机(jī)作出(chū)政策调整，而在此之前预计仍(réng)会(huì)延续(xù)当前“走一步看一(yī)步”的决策(cè)思(sī)路。而市场对于年内(nèi)降息的乐观预期的修正空间(jiān)犹存。

　　罗亮认(rèn)为，目(mù)前贵金属市场的逻(luó)辑(jí)有两(liǎng)条(tiáo)主线：一是(shì)美(měi)国经济是否会陷入衰退，二(èr)是全球贸易结算(suàn)体系下美元的趋(qū)势压(yā)力。“过去20年，贵金属(shǔ)价(jià)格主要锚定(dìng)的是(shì)美债实(shí)际利一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战率的变化(huà)，但是(shì)最近这(zhè)种联系正在脱(tuō)钩(gōu)，央行购金(jīn)以及美元结算体系的变化使得(dé)贵金属获得了越(yuè)来越多的(de)金(jīn)融(róng)溢价。”整体(tǐ)来(lái)看，他认为目(mù)前贵金属(shǔ)多头驱(qū)动的逻(luó)辑还没(méi)结(jié)束，且近期的表现(xiàn)也是易涨(zhǎng)难跌。从资产配置的角(jiǎo)度来看，仍推荐将(jiāng)贵金属(shǔ)作为(wèi)多头配置。

　　“当(dāng)前贵金属市(shì)场已经表现出了(le)一定(dìng)程度(dù)的易(yì)涨难跌(diē)。”吴梓杰表示，一方面(miàn)，美国经(jīng)济下(xià)行以及欧美(měi)银行业风险带来的避险情绪对贵金属价(jià)格仍(réng)有一定支撑(chēng)，但边(biān)际(jì)减弱；另(lìng)一(yī)方面，美国(guó)通胀(zhàng)高位(wèi)带来的加息预测，未能对贵金属形成有力(lì)的回落(luò)压力。因此，他预计贵金属市场整体(tǐ)仍以(yǐ)高位振荡为主，在基准假设下，贵金(jīn)属交易主线将(jiāng)回归通胀逻辑。他认为(wèi)，当前(qián)市场(chǎng)对于美联储(chǔ)降(jiàng)息(xī)的(de)预期仍大幅领先美联储的官(guān)方预期，预计在高(gāo)通胀压力下，市场对降息预(yù)期的(de)修正或将带来金银价格的进(jìn)一步(bù)回调。

　　市场人士提(tí)示，随(suí)着国(guó)内“五一(yī)”长假(jiǎ)开(kāi)启，还(hái)须(xū)警惕海外市场风险。

　　罗亮表示(shì)，近期宏(hóng)观市场关键数据较多(duō)，导致市场情(qíng)绪(xù)波澜(lán)起伏(fú)，同时基本面因(yīn)素也多空交织，海外市场容(róng)易出现(xiàn)巨幅波(bō)动。同时，国(guó)内(nèi)“五(wǔ)一”假期结束后(hòu)，市场将直面美(měi)联储5月利率(lǜ)决议落(luò)地，他预计美联储会议结果或将偏鸽，因此推荐节后(hòu)逐渐增加(jiā)风险资产(chǎn)的头寸(cùn)。

　　“鉴于(yú)国(guó)内(nèi)‘五一(yī)’假期(qī)跨越5月美联储议息(xī)会议等重要事件，加之银行业危机(jī)及债务上限问题(tí)悬而未决，投资者要(yào)防止过分(fēn)押注(zhù)引发的风险。假期(qī)后(hòu)可关注贵金属(shǔ)回落企(qǐ)稳情(qíng)况，可以逢低(dī)布局(jú)多单。”张(zhāng)晨表示。

　　吴(wú)梓(zǐ)杰(jié)也表示，由于国内“五(wǔ)一(yī)”假期恰逢(féng)海外美联储会议这一(yī)关键(jiàn)时间节点(diǎn)，投资者若(ruò)保留(liú)头(tóu)寸过节，则要保持头寸有足(zú)够安全边(biān)际，以防“黑天鹅(é)”事件带来冲击。他表示，节后贵(guì)金(jīn)属(shǔ)或将迎来更加明(míng)确(què)的方向性(xìng)行情，可根据(jù)美联(lián)储议(yì)息(xī)会议(yì)给出的(de)指引，对贵金属(shǔ)进行(xíng)相应布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战