财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电(diàn)池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望(wàng)带(dài)动购车需(xū)求预(yù)期的提(tí)振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示(shì)，上海车展将(jiāng)让消(xiāo)费者感受到汽车(chē)消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也(yě)提振(zhèn)士气。国泰(tài)君安表示，此前车企(qǐ)大(dà)幅降价(jià)导致消(xiāo)费(fèi)者(zhě)对电动(dòng)车的观望心(xīn)态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市场开(kāi)始预期(qī)5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士(shì)提到，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价(jià)策略(lüè)上以企(qǐ)稳为主，不(bù)太可能(néng)进行降价。但未(wèi)来(lái)，止跌(diē)信号能否(fǒu)持续稳(wěn)定(dìng)，受(shòu)多(duō)方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调查(chá)的情况看，一些电池(chí)龙头企业5月份(fèn)的排产(chǎn)预计将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基(jī)数(shù)较(jiào)低，环(huán)比增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比(bǐ)一季度(dù)会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是(shì)底部(bù)反转，目(mù)前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观(guān)察下游(yóu)库存状况(kuàng)，另一方面还需(xū)要看(kàn)终端需求(qiú)是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南一(yī)家(jiā)主(zhǔ)流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人(rén)士此前(qián)对(duì)财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上(shàng)从去年(nián)四(sì)季度开始便启动大规(guī)模去库存(cún)举措，这一举措(cuò)在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平(píng)，此前暂(zàn)停的(de)产线也(yě)已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存(cún)，有业(yè)内人士直言，相关库存基(jī)本(běn)出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库(kù)存(cún)金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库(kù)存水平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产业走向的(de)关键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观(guān)者全年看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议(yì)。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长付(fù)炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包括电池产(chǎn)业链分(fēn)工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看来，原(yuán)材(cái)料适(shì)当涨(zhǎng)价是正常现(xiàn)象，行(xíng)业要(yào)以(yǐ)之前大(dà)幅(fú)涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值(zhí)链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社(shè)不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势(shì)进(jìn)行(xíng)预(yù)判并阐(chǎn)述具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系(xì)列的(de)数据验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经(jīng)到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在于(yú)下游(yóu)车市短(duǎn)期(qī)需求(qiú)下滑，叠(dié)加中游(yóu)扩产迅速从而在需求(qiú)表现(xiàn)上(shàng)提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入清库存(cún)阶(jiē)段。从(cóng)上游材料价(jià)格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更(gèng)值得注意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的库存(cún)也已经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库(kù)存(cún)水位回退，此前部(bù)分电(diàn)池厂商暂停的(de)生产线已经重启(qǐ)生产。在采购(gòu)方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业(yè)需求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新(xīn)能(néng)源汽车市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)上(shàng)看，年初(chū)的市(shì)场恐慌(huāng)情绪主要来(lái)自车市的(de)需(xū)求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从(cóng)整体一季(jì)度新能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过(guò)往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动(dòng)锂电(diàn)产业中上游的订单需(xū)求。加(jiā)上5月(yuè)份临(lín)近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来(lái)需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会(huì)有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市(shì)场预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨(jǐn)慎。同时(shí)电(diàn)池厂商一(yī)体化带来的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业(yè)等企业持续推进电池回收布局(jú)，来自终端材料(liào)回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总(zǒng)量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商(shāng)都已完善(shàn)在(zài)锂矿(kuàng)端的布局，包括宁(níng)德时(shí)代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经(jīng)历过复(fù)杂的产业调整过(guò)程之(zhī)后，整个(gè)锂(lǐ)电产业(yè)的运作模式(shì)正从“大(dà)开大合”的波(bō)浪(làng)式(shì)变得更(gèng)为平滑。从(cóng)原(yuán)材料到电池，再到下游(yóu)车(chē)企(qǐ)，产业链各(gè)个环(huán)节的价格以及供(gōng)需变(biàn)化(huà)也将变(biàn)得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则(zé)认(rèn)为(wèi)，当前上游库(kù)存水平依旧(jiù)处于高位，虽(suī)然(rán)需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带(dài)动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一(yī)个下(xià)游(yóu)获(huò)利、上(shàng)游(yóu)承压的(de)简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池材料的(de)价格下(xià)跌过快，但这并不(bù)为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌(diē)至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击(jī)的(de)当属锂矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的17决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思83吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不(bù)断压低(dī)碳酸锂出货价(jià)格(gé)，部分锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出(chū)现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下降86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大(dà)公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会(huì)在(zài)价(jià)格下降周期中获得更多市场份(fèn)额，行业将变(biàn)得(dé)更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过的事。而同环节的大(dà)量(liàng)中小企业，尤其(qí)是最近两年追高入局的新公(gōng)司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价(jià)格下降长期利好(hǎo)中国(guó)最大的两个(gè)锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能(néng)承受价格下跌和可(kě)能的未(wèi)来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业等公司(sī)入股的(de)海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不(bù)意味着，这两家公(gōng)司(sī)能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分(fēn)销权或开采(cǎi)权，交易价(jià)格也需要通过长协(xié)确定，按市价定期调整。但能(néng)获(huò)得上游更低成本的资源(yuán)，让这两家大(dà)企(qǐ)业更(gèng)能(néng)容忍(rěn)低价，并能在(zài)上游因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车(chē)市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下(xià)游获利(lì)，上(shàng)游承(chéng)压(yā)的简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁(níng)德时(shí)代理论(lùn)上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价的(de)超预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层(céng)影响(xiǎng)是(shì)，宁德(dé)时(shí)代今年5月计划投产的宜(yí)春(chūn)锂矿很有可(kě)能一开(kāi)采就亏损。

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