金融界4月28日消息 为规(guī)范开展内地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通(tōng)合作相关业(yè)务，保护(hù)境内(nèi)外投资(zī)者合法权益，吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖维护利率互换市场秩(zhì)序，中国人民银(yín)行制定了《内(nèi)地与香港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以公布(bù)，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国(guó)人民银(yín)行(xíng)有关部门负(fù)责人表示，未来中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额(é)度(dù)，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资(zī)者提供更(gèng)加便利高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具(jù)。另(lìng)外，两地(dì)监管(guǎn)当(dāng)局将结合各方(fāng)面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中国人民(mín)银行有关(guān)部门负责人就(jiù)《内地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》答(dá)记(jì)者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符(fú)合(hé)《中国人民银(yín)行关于境外央(yāng)行、国际金融(róng)组织、主权财富基(jī)金运用人(rén)民币投资(zī)银行间市场有关事(shì)宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于进一(yī)步做(zuò)好(hǎo)境(jìng)外机(jī)构投资(zī)者投资银行间债券(quàn)市(shì)场有关事宜的公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与香港债(zhài)券市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成(chéng)银行(xíng)间债(zhài)券市场准入备案的境外投资者等，可根(gēn)据《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换通”境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)可以签署(shǔ)的协(xié)议范围是什么(me)？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开(kāi)展“北向互换通”交(jiāo)易前可以(yǐ)与交易对手方签署(shǔ)经中(zhōng)国(guó)人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投资者(zhě)应当将是否签署协议(yì)、签署协议类(lèi)型等事项向(xiàng)中国外(wài)汇交(jiāo)易中心备案。目(mù)前，中国银行间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正式发布后也可供境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间市(shì)场(chǎng)开展(zhǎn)符合集(jí)中清(qīng)算要求的人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认(rèn)可的(de)境(jìng)外电子交易平台(tái)、境(jìng)内电子交易(yì)平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互换通”下(xià)受(shòu)认可(kě)的境外电(diàn)子(zi)交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加(jiā)入其他受认可的电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台(tái)，受认(rèn)可(kě)的境内(nèi)电子交易(yì)平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外(wài)投(tóu)资者开展人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易，“北(běi)向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境(jìng)内投(tóu)资(zī)者（即(jí)“互换通”报(bào)价商）与境外投资者进行交易，“互换通(tōng)”报价(jià)商名单可(kě)在中国外汇(huì)交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交易在境内电子交易(yì)平台达成，交易一经达成即(jí)视(shì)为交易已(yǐ)确认。境(jìng)外投资者(zhě)可(kě)通过中国人(rén)民银行(xíng)认可的境外(wài)电子(zi)交易平台与境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台的连接，向境内电子交(jiāo)易平台发送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互换通”报价(jià)商达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内清算机构和香港证(zhèng)监会认可的境外(wài)清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银(yín)行认可的(de)境内清算机构为(wèi)银行(xíng)间市(shì)场清(qīng)算所股(gǔ)份有限公司（以下(xià)简称上海清(qīng)算(suàn)所），香港证监(jiān)会认可(kě)的境(jìng)外清算机构为(wèi)香港交(jiāo)易(yì)所旗(qí)下香港场外结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清(qīng)算的主(zhǔ)要流(liú)程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得场外(wài)结(jié)算(suàn)公司清算会员资格(gé)或作为清算客户委托场外结算公(gōng)司综(zōng)合(hé)清(qīng)算(suàn)会员代理清算，并与(yǔ)场外结算公(gōng)司综合清算(suàn)会(huì)员签订客(kè)户清算(suàn)协议。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内外(wài)清算(suàn)机构对交易(yì)进行风控检查(chá)，对于符(fú)合集中(zhōng)清算要求的交(jiāo)易及时纳入集(jí)中清算。境外机(jī)构(gòu)通(tōng)过场外结(jié)算公司或(huò)其综合清(qīng)算会员完(wán)成(chéng)保证金(jīn)及(jí)资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机(jī)构(gòu)作为中央对手方针对(duì)已(yǐ)成交的交(jiāo)易充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排，并(bìng)据此与(yǔ)买(mǎi)方和卖(mài)方(fāng)建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外(wài)与境(jìng)内(nèi)参(cān)与者达成的交(jiāo)易在经过(guò)上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司的集(jí)中清算审核(hé)后(hòu)，上海清算所与场外结算公司于当日(rì)将(jiāng)交易(yì)进(jìn)行合(hé)约替代，进入集中清算(suàn)，生成为三个独立的新合约，分别为(wèi)境外参与者与场外结算公司、场外结算公司与上海清算(suàn)所(suǒ)、上海清算(suàn)所与境(jìng)内参与者之间的(de)合约(yuē)。境外与境内参与者之间将(jiāng)不再存在合同关系。对于未(wèi)纳入(rù)集中(zhōng)清算的交易，依照成(chéng)交(jiāo)双方约定的处置方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下的跨境(jìng)资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司之间的跨境(jìng)资金结算主要通过(guò)人(rén)民币跨境(jìng)支付系(xì)统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内银行开(kāi)立人民(mín)币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存(cún)款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为(wèi)极端情(qíng)况下(xià)应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交易(yì)结算资(zī)金(jīn)、因“互换通”交易结算(suàn)需(xū)要在(zài)应急情况下所融入资金的本息和费用以(yǐ)及符合(hé)中国人(rén)民银(yín)行规定的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风控方案(àn)的一部分，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司将针(zhēn)对双方(fāng)清算所之间的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于每一中央对手方(fāng)从各自(zì)清算(suàn)参(cān)与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何(hé)会(huì)员机构的(de)违约(yuē)损失(shī)分摊。上海清算所(suǒ)向(xiàng)资源池缴纳的资金存放(fàng)在以场外结算公(gōng)司名(míng)义(yì)于境外开立的(de)“互换通”专用账户(hù)，场外结(jié)算(suàn)公司向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在以上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)名(míng)义于(yú)境内开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)人(rén)民(mín)币/外(wài)币账户，相关账户(hù)内资金可豁免(miǎn)跨境(jìng)债权债务(wù)登记及(jí)额度管理要求。场外结算公司(sī)与(yǔ)上海清算(suàn)所(suǒ)每日基(jī)于(yú)双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口计(jì)算“互换通(tōng)”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管银行办理(lǐ)人民币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机(jī)构应(yīng)当(dāng)及时履行报送(sòng)义务。上海清算所(suǒ)和境内(nèi)资源池(chí)存管银行应当向人民币跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币(bì)收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿(cháng)金(jīn)的，相关境内(nèi)结算银行应当进行跨境人民币(bì)收支(zhī)信息报送(sòng)。上海清算所、境内(nèi)投(tóu)资者等(děng)相关主(zhǔ)体应(yīng)当按照规(guī)定履行国际收(shōu)支统(tǒng)计(jì)申报义务，原则上“互换通(tōng)”交易(yì)和(hé)资源池业务由上海清算(suàn)所集中进行国际收支(zhī)统计申报，补(bǔ)偿金等不经由上海(hǎi)清算(suàn)所清算的交易或资金收付(fù)，由境内投(tóu)资(zī)者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳(wěn)运(yùn)行，“北向互换(huàn)通”充分(fēn)考虑(lǜ)境外(wài)投(tóu)资者投资银行间债券市(shì)场(chǎng)的情况(kuàng)，初期全(quán)市场每(měi)日交易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互(hù)换(huàn)通”开展利率互换交易在(zài)轧(yà)差后的名义本金(jīn)净额每日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民(mín)币（即(jí)上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司之(zhī)间净头(tóu)寸(cùn)对应的“互换通”资(zī)源池风险敞口上限为40亿元人民(mín)币(bì)）。未来，可根据市场发展情(qíng)况(kuàng)适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算(suàn)行应(yīng)当遵守的人(rén)民币购售业务(wù)相(xiāng)关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前(qián)，关(guān)于人民币购售业务的相(xiāng)关文件主要包括：《中国人民银行关于明确(què)跨(kuà)境人民币业务相(xiāng)关问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调(diào)整人(rén)民币(bì)购售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于(yú)拓(tuò)宽人民币购售业(yè)务(wù)范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行 国家外汇(huì)管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民(mín)银行办公厅(tīng)关于加强境外金融机(jī)构(gòu)进入(rù)银行间外汇(huì)市场开展(zhǎn)人民币购(gòu)售业务宏观审慎管(guǎn)理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善人民币购售业(yè)务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务境(jìng)外参(cān)加行(xíng)和境外清算行进入银行间外(wài)汇市场有关事项的公告(gào)》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和(hé)境外参加(jiā)行的业务模式、产品种类和信(xìn)息报(bào)送等(děng)相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售(shòu)业务管理规定，香港结算行在境内(nèi)银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场平(píng)盘头(tóu)寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本(běn)机构(gòu)的资金兑换(huàn)是基于“北向(xiàng)互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇参(cān)与交易(yì)的，其交易到期或不再继续参与(yǔ)的，原(yuán)则上应当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇(huì)的境外投资(zī)者通(tōng)过(guò)“北向互换通”投资内地(dì)银(yín)行(xíng)间(jiān)金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投(tóu)资(zī)者可(kě)在香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所产生的头(tóu)寸可到境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资(zī)者可(kě)选择一家(jiā)香(xiāng)港(gǎng)结算行办(bàn)理(lǐ)业务(wù)。香港结算行为(wèi)境外投资者办理外汇资金兑(duì)换(huàn)时，应当做好真(zhēn)实性审核相关(guān)工作，确保所兑换的(de)资(zī)金(jīn)用(yòng)于“北(běi)向互换通”交(jiāo)易(yì)。其(qí)交易到期所得(dé)的人(rén)民币(bì)资金，可(kě)继续投资，如用于非“北向互(hù)换通(tōng)”投资(zī)用途，应当通(tōng)过(guò)香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报(bào)告有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外投资吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖者和相关金融市场基(jī)础(chǔ)设施(shī)应(yīng)当向中国(guó)人(rén)民银行认可的交易报(bào)告库报告“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易相关数据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人民银行(xíng)认可的“北向互换(huàn)通”数(shù)据的交易(yì)报告库(kù)，在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易(yì)中心达成的(de)“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投资者(zhě)无需另行报(bào)告。此外，中国(guó)人(rén)民银行(xíng)和(hé)相关(guān)监管部(bù)门可以根(gēn)据需要向基(jī)础设施调(diào)取与(yǔ)境外投资(zī)者投(tóu)资(zī)活(huó)动相关(guān)的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关(guān)配(pèi)套(tào)业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台(tái)、境(jìng)内外(wài)清算机(jī)构将(jiāng)制订配套的业(yè)务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通(tōng)”未来有(yǒu)什(shén)么(me)发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时(shí)增加投资品种，调整交易和(hé)清(qīng)算额(é)度(dù)，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另(lìng)外(wài)，两地(dì)监管当(dāng)局(jú)将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利的原(yuán)则下(xià)，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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