本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发(fā)基(jī)金中（份额分开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金(jīn)产品已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工银瑞信北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金和(hé)万家北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基金。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示，流动性问题是制(zhì)约北(běi)交所发展的首要因素，不过随着公(gōng)募基金加速布局，增量资金(jīn)不断涌入下，流动性问题有望持续改(gǎi)善；同时，当前北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低估，正(zhèng)是长线资金布(bù)局(jú)的(de)良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主要跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于是发起式(shì)基金，认购金额满1000万元即可成(chéng)立，认购期为(wèi)5月8日至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今年(nián)3月7日，第(dì)二批北证50指(zhǐ)数基(jī)金产品成功(gōng)获批，工银瑞信基(jī)金(jīn)、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时基金四家(jiā)公募基(jī)金(jīn)公司拿到批文(wén)。除博时基金外，万家(jiā)基金的北证50指数产(chǎn)品(pǐn)也(yě)是(shì)以发起式的形式设立。

　　截至目前(qián)，除(chú)博(bó)时基金旗下产(chǎn)品正(zhèng)在发行外，其余(yú)3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月(yuè)25日成立(lì)，获2225户有(yǒu)效认购，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金于4月(yuè)27日(rì)正式成立，获1496户有(yǒu)效认(rèn)购，募(mù)集规模2.39亿(yì)元(yuán)；万家北证50成(chéng)份指数基(jī)金于(yú)5月5日正式成立(lì)，获1717户有效(xiào)认(rèn)购，募集规(guī)模(mó)1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投资价值(zhí)，万家北证50成份指数(shù)基金经理杨坤曾(céng)表(biǎo)示(shì)，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍(biàn)显(xiǎn)著(zhù)低于其(qí)他(tā)上市(shì)板块中业务相关度较(jiào)高(gāo)的同类股票，具有较(jiào)大估(gū)值提升空间。随着市(shì)场流动性的增强和创新型中小(xiǎo)企业的(de)高速成长(zhǎng)，有(yǒu)望实现业绩和估值双升，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批北(běi)证50指数(shù)基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首(shǒu)批(pī)8只北证50成(chéng)份指数基金相继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数为负，其中年内平(píng)均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来(lái)收益(yì)率中(zhōng)位数(shù)为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产(chǎn)品(pǐn)开始加(jiā)速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平(píng)均(jūn)回(huí)报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自(zì)去(qù)年(nián)11月发布以(yǐ)来，该指数(shù)经历小幅下(xià)滑后，今(jīn)年(nián)一(yī)季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下(xià)跌，但5月以来又开始持续上(shàng)涨，且市(shì)场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数表现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指数基金相继成立(lì)，这使得北交(jiāo)所整体流动(dòng)性有所改善。从中观维度来看，北交所很多优质企业的(de)估值(zhí)仍然偏低，预计随着流动(dòng)性逐(zhú)步改(gǎi)善，以及公司业绩(jì)持续释放，北交所板块整体(tǐ)走势有(yǒu)望(wàng)持续向好。”北(běi)京一大型(xíng)公(gōng)募基(jī)金人士(shì)表示(shì)。

　　北交(jiāo)所官网(wǎng)显示，截至5月12日(rì)，北交所上市公(gōng)司193家，总股本(běn)258.31亿(yì)股，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交所上市公司业绩表现来看，2021年北(běi)交所上市公司盈利(lì)面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超(chāo)四(sì)成的公司(sī)净(jìng)利润达5000万元以上；2022年北(běi)交所上市(shì)公司(sī)全年共实现(xiàn)净利润(rùn)138.11亿元，平均实现(xiàn)净(jìng)利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公(gōng)司(sī)净利润超过1亿(yì)元，42家公司连续(xù)三年实(shí)现(xiàn)利(lì)润(rùn)正增长。北交所上(shàng)市公司业绩正持(chí)续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，除(chú)大成北交所两年定开年内收益(yì)为负外，其余9只(zhǐ)北交所主题权益基金(jīn)年内均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北(běi)交所(suǒ)创新中小企业(yè)精选两年(nián)定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万(wàn)家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年定开(kāi)、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在(zài)二三位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线(xiàn)资金布局良机(之字是什么结构的字，近字是什么结构jī)

　　对于北(běi)交(jiāo)所投资价值，多位业内人(rén)士认为，当前(qián)北交所优质公(gōng)司被显著低(dī)估，不过正是长线资金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年基金经(jīng)理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展(zhǎn)的依然(rán)是市场本身(shēn)较差(chà)的流(liú)动(dòng)性问(wèn)题(tí)，市(shì)场制度性差(chà)异导致其与沪深市场相比(bǐ)，可(kě)比公司估值表现差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大优(yōu)质上市企业数量外，后续北交所(suǒ)市场有必要完善转板(bǎn)制度，畅通转板通道，从(cóng)而活(huó)跃市场交易(yì)，通(tōng)过沪(hù)深市场的引领，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外(wài)一个(gè)角度上讲(jiǎng)，目前的北(běi)交所优质公司(sī)被(bèi)显著(zhù)低(dī)估，也是(shì)长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两(liǎng)年定(dìng)开基(jī)金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前的位置，对于北交(jiāo)所的后续(xù)表现(xiàn)充满(mǎn)信心，信心(xīn)来源于四个(gè)方面。

　　一(yī)是北交所(suǒ)公司目前估值已经非常便宜，他(tā)们测算前(qián)几大重(zhòng)仓股的平均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具备专精(jīng)特新特(tè)性的中小(xiǎo)成(chéng)长型企业(yè)而言是(shì)非常具有吸引力的。

　　二是(shì)从(cóng)业绩表现来看(kàn)之字是什么结构的字，近字是什么结构，他们发现很多北交(jiāo)所公司今年以来(lái)依然延续了(le)较快的增长速度，发展整体是符合(hé)预期(qī)的，业绩的持续增长进一步消化了估值(zhí)。

　　三是从政策来看(kàn)，去年四季度以来北交所出(chū)了不少政策(cè)利好(hǎo)，包括(kuò)发布《北京证券交易所股(gǔ)票(piào)做(zuò)市(shì)交易(yì)业(yè)务细则(zé)》和《北(běi)京(jīng)证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市(shì)交(jiāo)易业务指引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳(nà)入中证(zhèng)、国证跨市场(chǎng)指数体系(xì)，北证50指数11月份正(zhèng)式上(shàng)线等政策的密集发(fā)布，可以说对这个市(shì)场是(shì)加大了呵护的力度，政(zhèng)策的暖风(fēng)对整(zhěng)个市场(chǎng)构(gòu)成中长期利好。

　　四(sì)是北交(jiāo)所目前(qián)新挂牌(pái)的公司(sī)较多，其(qí)中不(bù)乏优质的个股，供给上来(lái)了(le)，给他们(men)增加了筛选的范围，尽管短期可(kě)能由于供给增加对整个市场的(de)流动性造(zào)成一(yī)定的扰动，但增加优质供(gōng)给是市场长期(qī)发展的基石，这使得他们(men)选(xuǎn)择优质中小(xiǎo)专(zhuān)精特(tè)新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选(xuǎn)两年(nián)定开(kāi)基金经理(lǐ)张靖表示，北交(jiāo)所作为(wèi)新兴的股票交易(yì)市场，目前(qián)仍处于初创期，上市(shì)股票(piào)数量还不够多(duō)，市场(chǎng)关注度还不高，整体估值水平相较于沪深(shēn)交易所明显低估。随着(zhe)宏观(guān)经济触(chù)底(dǐ)回升，和北交所快速(sù)发展，投资机(jī)会应会越来越(yuè)多。

　　开源(yuán)证券研(yán)报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成(chéng)部分之一(yī)，或有望随着北交所改革(gé)的不断推进和投资(zī)者(zhě)关注度(dù)提升(shēng)逐渐得到估值体系(xì)修复。从2023年一季(jì)度的公募基金(jīn)持仓变化来看，这一(yī)趋势已经初(chū)露端倪，部分专精特新次新股及(jí)北证50中高(gāo)权重、低估值公(gōng)司获(huò)增持较多。此外(wài)，北(běi)证50成分(fēn)股中尚拥有多个被低估标的，未来(lái)随着北交所改革的(de)不断推进和投资者关注度提升，北交所流动性随之改(gǎi)善，这些大市值(zhí)、高权(quán)重(zhòng)、低估值的公司获(huò)得(dé)重估可能性(xìng)较大。

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