金(jīn)融界5月22日消息 日本股市走出了(le)泡沫经济崩溃(kuì)以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘(pán)，日本股市(shì)主要股指(zhǐ)日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来近33年的新高，同(tóng)时也是自日本(běn)泡(pào)沫(mò)经济崩溃以来(lái)的最高(gāo)收盘价。今年以(yǐ)来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日本可能正接近十年(nián)一遇的牛市。

　　海(hǎi)外资金是不可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海(hǎi)外资金是不可或缺的力量(liàng)。数据显示(shì)，海外投资(zī)者对日本股票(piào)需求稳健。根据(jù)日本(běn)交易所集团，4月海外投资者(zhě)净买入价值2.15 万(wàn)亿(yì)日元（约(yuē)合(hé)157亿美(měi)元）的日本股票，为2017年10月以来最大规(guī)模的外国人净购买(mǎi)量。

　　不过，日本企业部门仍然(rán)是日本股票的最大净买家，年(nián)初至今的买入量为(wèi)1.1万亿(yì)日(rì)元。

　　股(gǔ)神巴菲特成为日本股市爆发(fā)导火索

　　尤其是(shì)股神巴菲(fēi)特的出手，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管(guǎn)的(de)伯克希尔(ěr)·哈撒韦(wéi)公司(sī)（下称“伯克希(xī)尔”）首次披露，其收购(gòu)了日本前五大贸易公司每家略(lüè)高于(yú)5%的股份。这五大贸易公司分别是(shì)伊(yī)藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸红。自首(shǒu)次披露之(zhī)后，巴菲特已3次购买(mǎi)并扩大了对日本五大(dà)商(shāng)社的股份持有量(liàng)。

　　从近期数(shù)据披(pī)露可以(yǐ)看出，伯克希(xī)尔哈撒韦目前在日本持(chí)有的股票比在美国以外任何(hé)其(qí)他国家都(dōu)多。今年早些(xiē)时(shí)候，巴菲特增持(chí)了日本五(wǔ)大商社，并(bìng)暗示将进一步投资(zī)日本股票。现年92岁(suì)的他还在上(shàng)个月罕见(jiàn)地访问(wèn)日本。

　　在(zài)5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就(jiù)这(zhè)样说到(dào)：

　　投资日(rì)本商(shāng)社的决(jué)定其实音域划分从低到高，人声音域划分非常简单(dān)，也非常容易理解(jiě)，我们可能和这五(wǔ)家(jiā)公司都有过业务来往(wǎng)。从(cóng)整体来(lái)看，这些公(gōng)司(sī)能够支(zhī)付(fù)不错的分红，在某些情况下也会回购股票，我们(men)也能很好地理解他们所拥有(yǒu)的一大堆业务(wù)，同时(shí)我们(men)还(hái)能通过融资解决汇率(lǜ)风险问题(tí)。所以我们就开始购买了(le)，甚至这件事情一开始我都没有(yǒu)告音域划分从低到高，人声音域划分诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲(fēi)特日本(běn)之行的部分原(yuán)因是为(wèi)了向这些(xiē)公(gōng)司介绍(shào)阿贝尔（伯克希尔非(fēi)保险业(yè)务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝(bèi)尔，被视(shì)为巴菲特(tè)的(de)接(jiē)班人(rén)），因为接下(xià)来双(shuāng)方可(kě)能(néng)要共事(shì)20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三(sān)年布局的巴菲特已(yǐ)经赚麻(má)了，巴菲特(tè)再次用行动告诉大家姜(jiāng)还是老的辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有其(qí)他大佬也(yě)在紧锣密鼓的行动中。4月初造(zào)访日本东京(jīng)的(de)还(hái)有美国对冲基(jī)金Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在(zài)今年早些时候(hòu)决定重新在东(dōng)京开(kāi)设办(bàn)事处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场的运营(yíng)牌照。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本(běn)面的变化

　　据日经中(zhōng)文网，日(rì)本(běn)综合商社的(de)2022财年(nián)（截至2023年3月）合并财(cái)报（国(guó)际会计(jì)准则）于5月9日(rì)全部出(chū)炉。日(rì)本5大商社的(de)合(hé)计(jì)净利润(rùn)超过约4.2万亿日(rì)元(yuán)，增至(zhì)美国著(zhù)名投资家沃(wò)伦·巴菲特开始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商社(shè)的(de)合计(jì)净利润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了巴(bā)菲特宣布持有股(gǔ)票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过(guò)巴菲(fēi)特(tè)重仓的美(měi)国苹(píng)果和美国可口可乐股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格局(jú)的变化(huà)

　　国泰君安国(guó)际宏观在研报中指出在过去的三十年中，日(rì)本经历了漫长而痛苦的通缩，也被认为将会撤离(lí)世界舞台(tái)的中心(xīn)。但其并没有(yǒu)完全失(shī)去竞争(zhēng)优势，与此(cǐ)同时，在国际格局(jú)大(dà)变化的背景下，日本经(jīng)济的边际变化值得研究并重(zhòng)视(shì)。

　　国(guó)泰君安表示在(zài)新的地(dì)缘政治格局下，日本在(zài)亚太格(gé)局中扮(bàn)演了更加重要的(de)角色，同(tóng)时日本在芯片(piàn)等产业发展中(zhōng)野(yě)心勃(bó)勃，这(zhè)都(dōu)成(chéng)为(wèi)了(le)边际上的重要变量。仔细观察日本(běn)的经济脉络，我们也(yě)会发现日本(běn)的设备投资(zī)开始进入加速期，这背(bèi)后(hòu)有产业自(zì)身发展(zhǎn)的(de)原因，也暗(àn)合地缘变(biàn)迁(qiān)的(de)逻辑。

　　值(zhí)得一提的是，日本相对稳定甚(shèn)至略(lüè)显僵化的政治格局(jú)，在全球动(dòng)荡的大(dà)背景下反而(ér)成为了“避风(fēng)港”。与此同时，劳动(dòng)力的下滑趋势固然不可避免(miǎn)，但良好的医疗体系以及(jí)人工智能的发(fā)展(zhǎn)，也意(yì)味(wèi)着劳(láo)动力(lì)萎缩的风险在一定程度上出(chū)现了下降。

　　3、日(rì)本(běn)监(jiān)管层的推动

　　近年来，日本监管(guǎn)层持续推动企(qǐ)业经营能(néng)力的改善和价值的修复，其中(zhōng)敦(dūn)促企业(yè)对(duì)投(tóu)资者提(tí)高回报、鼓(gǔ)励企业(yè)公开回购成为改革(gé)重(zhòng)要抓(zhuā)手。尤其(qí)是在今年3月底，东(dōng)京证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所为了改(gǎi)变(biàn)大量个(gè)股股价(jià)跌破净值的情况，发布(bù)《关(guān)于实现关注资金成(chéng)本和股价经营要(yào)求》要(yào)求上市(shì)公司提高企业(yè)价值和资(zī)本效率从而提升股价后，日本(běn)股市(shì)开始掀起一(yī)波回购热潮。

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