北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴(bā)菲(fēi)特股东大会在(zài)奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在(zài)5个半(bàn)小时的提问环节中(zhōng)，回答(dá)了投(tóu)资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的(de)投资者。“来(lái)自中国的投(tóu)资者(zhě)是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源(yuán)基金首(shǒu)席(xí)基金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股(gǔ)东大会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴菲特都(dōu)会(huì)谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾(céng)多次公(gōng)开表示十(shí)分(fēn)看(kàn)好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国(guó)公(gōng)司进行(xíng)过投资部署，不过投资(zī)对象均为中国(guó)公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾(céng)曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表(biǎo)示(shì)，“投资人去投资中国是没(méi)有问题的。相较于(yú)投资美国而言，投资中(zhōng)国可(kě)以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即(jí)便有(yǒu)一些不(bù)确(què)定因素的(de)影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票(piào)可能会得到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出(chū)的“净资产为什么福建女人不能娶收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的(de)最(zuì)低(dī)标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现尤为出(chū)色(sè)；而从近(jìn)3年的(de)净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)指标，且(qiě)出于对(duì)公司的(de)价值判断而不是价(jià)格判断，选(xuǎn)择(zé)的(de)是加权平(píng)均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，排名(míng)第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财(cá为什么福建女人不能娶i)经(jīng)参考了上市公司最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均值(zhí)进行(xíng)对比，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出(chū)了估值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特(tè)多次(cì)减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清(qīng)仓持(chí)有(yǒu)33年的百年老行(xíng)——富国(guó)银(yín)行(xíng)。但巴菲(fēi)特(tè)对金融领域(yù)的持(chí)仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天(tiān)味业(yè)等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特(tè)标准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来(lái)源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时(shí)代财(cái)经(jīng)制图(tú)

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多个领域(yù)，其中饮料行(xíng)业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)均在(zài)22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复合(hé)年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料(liào)界(jiè)，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关(guān)注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这(zhè)些(xiē)企业的(de)TTM高于(yú)其所属(shǔ)行业(yè)滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少(shǎo)。其中，有专做厨(chú)卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛(niú)集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企业的5年净利润(rùn)复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市(shì)盈率之差来看(kàn)，差距最大(dà)的是(shì)主营集成电路设计(jì)的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅(fú)来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价均(jūn)有上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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