昨夜，美国银行股持(chí)续暴跌，内(nèi)外盘商品(pǐn)期货(huò)全线下跌(diē)。

　　当(dāng)地(dì)时间周二(èr)，美股三大指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银(yín)行(xíng)股又崩了，第一共(gòng)和银行股价重挫，盘中一度跌(diē)近(jìn)30％，尾(wěi)盘(pán)跌(diē)幅(fú)扩大至(zhì)50％，续刷历(lì)史新低。硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行(xíng)母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行(xíng)（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国(guó)地区性银行股再次大跌，导致美(měi)国(guó)国债价格飙升，短期市(shì)场利率大幅下跌(diē)，债券交易员不再完全(quán)押注美联储会(huì)再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合约(yuē)目前反映(yìng)出，央行基准利率(lǜ)仅比当前有效(xiào)联邦基(jī)金利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加息(xī)的可能性约为80％。而本周早些(xiē)时(shí)候，交易员认为美联储在5月份加息几(jǐ)乎是肯定的，且6月份有可能进一步加息。除了大幅降低加息的可能性外(wài)，掉期交易还显(xiǎn)示，市场对利率见顶后美(měi)联储降息的押注有所增加(jiā)，他们预计到年底联邦基(jī)金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股(gǔ)时段，新加坡铁矿石指数期货(huò)05合约跌破100美元(yuán)/吨，日内(nèi)跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次(cì)。WTI原油日内(nèi)走低2％，报(bào)77.07美(měi)元/桶；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方(fāng)面，截(jié)至昨日(rì)23时收盘(pán)，国内期货主(zhǔ)力合约几乎(hū)全线下跌。玻(bō)璃、焦(jiāo)煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油(yóu)跌超(chāo)2％，焦炭(tàn)、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截(jié)至(zhì)今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原(yuán)油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属(shǔ)全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发(fā)布声明称(chēng)，美(měi)国总统拜登将(jiāng)否决众(zhòng)议(yì)院(yuàn)议长、共和(hé)党(dǎng)领袖麦卡锡提出(chū)的债(zhài)务上限方案。白宫称：众(zhòng)议院(yuàn)共和(hé)党人必须在没有任何要(yào)求(qiú)和条件(jiàn)的情况下打消(xiāo)违约的(de)可能性，并(bìng)解决债务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦(mài)卡锡公(gōng)布了一项(xiàng)将(jiāng)债务上限问(wèn)题(tí)和削减支出捆绑的计划(huà)，要将(jiāng)债务上(shàng)限上调1.小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美(měi)元的政府支(zhī)出。

　　同在周二，美(měi)国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦警告称，如(rú)果美国国会不提(tí)高政府的债务上限小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了，由此产生(shēng)的债务违(wéi)约将(jiāng)在美国引发一场“经济灾难(nán)”，使未来(lái)几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违约将导致失业率上(shàng)升(shēng)，同时使美国家庭在(zài)抵押贷款、汽车贷(dài)款和信用卡上的支出增加(jiā)。耶伦称(chēng)，提高或(huò)暂(zàn)停31.4万亿(yì)美元的债务(wù)上限是国会的一项(xiàng)“基(jī)本责任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难(nán)，使借(jiè)贷(dài)成本永(yǒng)久提(tí)高，增加未来的投资成本。如果不提高债务(wù)上限，美国企业(yè)将(jiāng)面临信贷(dài)市场的恶化(huà)，政府将可(kě)能无法向军人(rén)家庭(tíng)和依赖(lài)社会(huì)保障的老(lǎo)年人(rén)发(fā)放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任美国总统小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了trong>

　　北京时间(jiān)4月25日傍(bàng)晚，美国(guó)总统拜登正式宣布，他将参加(jiā)2024年的连任竞选(xuǎn)。法新(xīn)社称，拜(bài)登将“以(yǐ)创纪录(lù)的80岁高龄”投入到(dào)一场(chǎng)新的(de)激烈竞选中。

　　拜登在推特(tè)上写道：“每一代人都要经(jīng)历为了民(mín)主挺身而出的时刻，为了他们的(de)基本自由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这就是(shì)我竞选(xuǎn)连任美(měi)国总统的原(yuán)因。加入我们，让(ràng)我(wǒ)们完(wán)成这项(xiàng)任(rèn)务。”拜登还附上了一(yī)段视频。

　　法新社(shè)分析称，目前拜登在民主(zhǔ)党内部没有真正的(de)挑战者，但(dàn)他(tā)的(de)年龄(líng)可能受到(dào)“持续而激烈(liè)”的(de)审视(shì)。拜登已经80岁，到第二(èr)任期(qī)结束时，这(zhè)位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播(bō)公司（NBC）上(shàng)周末发布的一项民调显示，70％的美国(guó)人包(bāo)括51％的民主党人(rén)，认(rèn)为拜(bài)登不应该参选。不支(zhī)持(chí)他(tā)参(cān)选的人中(zhōng)，69％的人认为年龄是一个主要或次要原(yuán)因。

　　国(guó)内期交(jiāo)所(suǒ)公布劳(láo)动节期(qī)间(jiān)风控工作安排(pái)

　　昨(zuó)日，国内各家期货交易所(suǒ)公布劳(láo)动(dòng)节期间有(yǒu)关工作安排(pái)，调整相关期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易(yì)保证金(jīn)水平。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日起第一(yī)个(gè)未(wèi)出现(xiàn)单边市的(de)交易日收(shōu)盘(pán)结算(suàn)时，铜、铝、锌(xīn)、铅(qiān)期货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；不(bù)锈(xiù)钢(gāng)、纸浆期货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为10％；白(bái)银(yín)期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为(wèi)13％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥青期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为12％；锡期货合约的(de)交易保证金比例调(diào)整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，黄金期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为7％；其(qí)他品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市(shì)的(de)交易日(rì)收盘结算时，国际(jì)铜(tóng)期货合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；低硫燃料油期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现单边市(shì)的交易日收盘结算时，所有品种期货(huò)合(hé)约的交易保证金(jīn)比例和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期(qī)货合约(yuē)的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的(de)交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇(chún)、尿素、短纤期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，自(zì)品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边市的第(dì)一个交易日(rì)结算(suàn)时起，上(shàng)述(shù)品种期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至调(diào)整前水平。

　　大商所(suǒ)通(tōng)知(zhī)称(chēng)，自4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚(jù)氯乙烯期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度(dù)调整为7％，交易保证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和液化(huà)石油气期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为8％，交易保(bǎo)证金水平调(diào)整(zhěng)为9％；其他期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水平维持不变(biàn)。5月4日(rì)恢复(fù)交易后(hòu)，在各期货持仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现涨跌(diē)停板单边(biān)无连续报价的第一个交易日结算时起(qǐ)，黄(huáng)大(dà)豆1号(hào)、黄(huáng)大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)6％，套期保值交易保证金水(shuǐ)平调整为7％，投机(jī)交易保证金水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆(dòu)油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金水平恢复至节前标(biāo)准；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水平(píng)维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时(shí)起，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500股指(zhǐ)期货各合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)分别(bié)调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自(zì)相关品种持(chí)仓(cāng)量最大的合(hé)约未出现单(dān)边市的(de)第一(yī)个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的交(jiāo)易保证金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各(gè)合(hé)约的保(bǎo)证金调整系数根据相应股指(zhǐ)期货的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准(zhǔn)进(jìn)行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结(jié)算时起，工(gōng)业硅期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度(dù)和(hé)交易保证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工业硅品(pǐn)种持(chí)仓量(liàng)最大的(de)合约未(wèi)出现涨跌(diē)停板单边无连续(xù)报(bào)价的第一(yī)个(gè)交易日结算时(shí)起，工(gōng)业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌(diē)

　　昨(zuó)日(rì)，生(shēng)猪期现货价(jià)格走(zǒu)势背(bèi)离，期货主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续(xù)上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤(jīn)，环比(bǐ)上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一鸣表示，近(jìn)期(qī)生猪现货偏强的主要原因(yīn)有四点：一(yī)是短期二(èr)次育肥造(zào)成(chéng)货源有(yǒu)所收紧(jǐn)；二是(shì)来自政策面(miàn)的支撑；三是近期(qī)降雨导(dǎo)致调(diào)运(yùn)不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要(yào)以预期为(wèi)主，昨日(rì)盘(pán)面下(xià)跌(diē)的主要逻辑依旧在于产业基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多(duō)地猪价(jià)‘破(pò)7’，猪价(jià)阶段(duàn)性(xìng)触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区(qū)域二次(cì)育肥(féi)采购量(liàng)增加，政(zhèng)策消息稳市(shì)信号相(xiāng)对强烈(liè)，期现货价(jià)格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐观预期(qī)，但(dàn)已注(zhù)入升(shēng)水，反弹至(zhì)养殖成(chéng)本附(fù)近明显承压(yā)。同时，套保资金介入。因此(cǐ)周二期货盘面减(jiǎn)仓大(dà)跌。”华联期货生(shēng)猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末(mò)，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当于正(zhèng)常保有量的105％，一(yī)季(jì)度(dù)猪肉产(chǎn)量1590万吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母(mǔ)猪存栏以及生猪存(cún)栏依旧(jiù)处(chù)于(yú)高位，意味着(zhe)今年一(yī)季度去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目前(qián)的存栏以及屠宰(zǎi)企业库(kù)存来看，今年(nián)下半年市场不(bù)会出(chū)现(xiàn)生猪货源紧张或猪肉紧张(zhāng)的状态，供应宽松大概率延长至今年(nián)下半年。

　　格林大华期(qī)货生(shēng)猪分析(xī)师张晓君(jūn)介绍，从月度初(chū)生(shēng)仔猪(zhū)来看，农业部监(jiān)测数据显示，去(qù)年9月到今年2月全国新生仔猪数量(liàng)各月(yuè)环比增(zēng)幅逐月增加，至少对应到今年7月生猪(zhū)出(chū)栏供给相对充足。从出栏(lán)体重来看，当(dāng)前生猪出栏(lán)均(jūn)重仍接近123公斤，同比去年(nián)增加约(yuē)3％，预(yù)计二育(yù)猪(zhū)源(yuán)仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的(de)是，目前生猪养殖逐步向规模化、集(jí)团(tuán)化方向发展，而且规模化占(zhàn)比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪(zhū)场中大(dà)猪存栏(lán)量(liàng)明显高于去年同期，产能较为(wèi)充裕。同(tóng)时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产能(néng)”目标细化为“强化以(yǐ)能(néng)繁母猪(zhū)为主的生猪产能调控(kòng)”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可见国(guó)家稳猪(zhū)价的(de)决(jué)心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来(lái)看(kàn)，随着屠宰场持(chí)续入冻，冻品库存持续攀(pān)升。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)4月(yuè)20日，全国(guó)冻品库容(róng)率为31.9％，明(míng)显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒(dào)挂(guà)，冻品销(xiāo)售不畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品(pǐn)持续出(chū)库(kù)，目前冻品的高库存水平将抑(yì)制猪(zhū)价上涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽(suī)然(rán)今年(nián)生(shēng)猪消费总结为持(chí)续(xù)向好发展态势，政策引(yǐn)导及(jí)市场预期向好(hǎo)，加(jiā)上(shàng)居民收入增(zēng)加、消(xiāo)费意愿增强等(děng)利好(hǎo)因素，都是猪(zhū)肉(ròu)消费的助力。但是，实际需求却一直不温不火。目前看，今年生猪(zhū)的(de)需求大概率将回归到正(zhèng)常年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在于冻品入库(kù)以及二育支撑，终端需求无实(shí)质性(xìng)好(hǎo)转。目前(qián)“五一”备货(huò)基(jī)本收尾(wěi)，从走量看(kàn)并(bìng)未出现明(míng)显提(tí)升，随着二季度气温升高，需求逐步降低(dī)，预计(jì)需(xū)求再次回(huí)归至低迷状态。4月底(dǐ)到5月预计集团企(qǐ)业出(chū)栏计(jì)划或继续增加，市场整体处于供大于求状态，现货(huò)价(jià)格“五一”后或继(jì)续回落为主，盘面升水状态(tài)下(xià)短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体(tǐ)供给相对充足，限(xiàn)制猪(zhū)价(jià)大幅上涨。短期来看，“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假(jiǎ)前，终(zhōng)端备(bèi)货启动，集团(tuán)场缩(suō)量(liàng)挺价，支撑猪价短线(xiàn)反弹。然而(ér)，假期(qī)效应过后，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将重回供(gōng)需基(jī)本(běn)面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期(qī)货盘面资金(jīn)已经提前反映了市场(chǎng)情绪。建议投资(zī)者控制仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪(zhū)价颓势不改，大概率仍将保持低位盘(pán)整运(yùn)行状态。不过(guò)，市场预期二(èr)季(jì)度二次育肥缓慢入场，行情或好于(yú)一季度(dù)。按照(zhào)官方能繁存(cún)栏数(shù)据(jù)推算(suàn)，今年(nián)3到10月，生(shēng)猪(zhū)理论出栏量处于逐步增加的阶(jiē)段，并于10月份达到理(lǐ)论出栏(lán)峰值，11月生猪理论(lùn)出栏(lán)量大概率(lǜ)环比下降。而11月(yuè)份正值猪(zhū)肉消费(fèi)旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生(shēng)猪价格，故目前盘(pán)面(miàn)11月价(jià)格相对坚挺。不(bù)过在国(guó)家良(liáng)好调控之下，能繁母猪产能并未过度去(qù)化(huà)，生猪存(cún)出栏量保(bǎo)持稳定，猪价(jià)不具备持续(xù)大幅上涨的基础条(tiáo)件(jiàn)。在国家政策端稳(wěn)定(dìng)猪价意愿强烈的背景下，期价上行压力恐加大(dà)，追涨风险积聚，操作上，建议(yì)养殖端锚(máo)定成本(běn)，择机卖出套保锁定(dìng)利润(rùn)为主。

　　棕榈油长期需(xū)求不容乐观

　　昨日(rì)，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大(dà)幅下跌，连续(xù)第三个(gè)交易日下滑(huá)，并触及(jí)约一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变化多集中(zhōng)在需求端的扰动，一方(fāng)面(miàn)，印度洗(xǐ)船(chuán)事件为盘面带来了压力；另一方面(miàn)，市场(chǎng)对于第二波(bō)新冠疫(yì)情可能到(dào)来从(cóng)而降低国内需求的担(dān)忧则进一步加(jiā)速(sù)了盘面下滑。”国(guó)联期(qī)货农产(chǎn)品(pǐn)事(shì)业(yè)部分析(xī)师姜颖告诉期货(huò)日(rì)报记(jì)者(zhě)，根据(jù)新(xīn)加坡、日本等海外经(jīng)验，第二波(bō)疫情(qíng)的波及范围预(yù)计很(hěn)大概率(lǜ)将小于第一波，短(duǎn)期情绪释放后，棕榈(lǘ)油将(jiāng)回归基本面。从相关因素(sù)的梳理来看，目前处于短多长空的(de)局面。

　　据国海良(liáng)时期(qī)货(huò)油(yóu)脂分(fēn)析师(shī)孙啸介绍，开(kāi)斋节后市场(chǎng)延续了产地未来(lái)供需转宽(kuān)松的交易逻辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货报价(jià)分(fēn)别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美(měi)元/吨(dūn)，整体相比(bǐ)上一个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的(de)back结构也显示出市场(chǎng)对东(dōng)南亚(yà)地区棕榈(lǘ)油食用需求转入淡季以及印(yìn)尼可(kě)能放松DMO出(chū)口限制的(de)担忧。产地供需(xū)偏宽松的预(yù)期在(zài)印尼GAPKI公布(bù)2月份产量后(hòu)得(dé)到强化(huà)。数据显示，印尼2月份棕(zōng)榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历史同期最高(gāo)水平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目前(qián)产地已步入(rù)增产季(jì)，在(zài)马来西亚(yà)摆(bǎi)脱(tuō)洪水扰动(dòng)后，产区未来整体产量可能非(fēi)常(cháng)可观(guān)。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出(chū)口大(dà)增，库存(cún)超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西(xī)亚出口骤降，斋月节备(bèi)货(huò)结(jié)束(shù)、主(zhǔ)要(yào)进口国植物油(yóu)供(gōng)应(yīng)充足，印度3月棕榈油(yóu)库(kù)存仍有59万吨，植物油(yóu)库存则继(jì)续(xù)增高至(zhì)345万吨，充足的库存和竞(jìng)争油脂的影响或将(jiāng)冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分(fēn)析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈油出(chū)口(kǒu)量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)已经步入季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产量环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋(qū)势。不过，4月份处在复(fù)产初(chū)期，且今年4月份工作日(rì)较少，产量预计在150万吨以下，4月底马来(lái)西(xī)亚(yà)棕(zōng)榈油库存预计开始小幅(fú)度累库，且随着复(fù)产利多增(zēng)强和(hé)出口(kǒu)前景不佳持续，后期(qī)马棕继(jì)续面临累(lèi)库压力，棕(zōng)榈油行(xíng)情或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显示，3月份印(yìn)度食(shí)用(yòng)油进口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性位置，其中棕榈(lǘ)油进口量高(gāo)达72.8万吨，占(zhàn)比突出(chū)。但是其(qí)国内(nèi)食(shí)用(yòng)油(yóu)峰值库存问题仍未(wèi)解决。截(jié)至3月(yuè)末(mò)，其(qí)食用油总(zǒng)库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负的国际豆棕(zōng)差，预计4—6月国(guó)际棕榈油(yóu)进口需求大概率(lǜ)出(chū)现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈(lǘ)油近月进口严(yán)重倒挂，远月(yuè)有所修(xiū)复(fù)，近(jìn)月(yuè)进口(kǒu)偏(piān)低，远月买船有所增(zēng)加。海(hǎi)关数(shù)据显示，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈油(yóu)4—6月(yuè)进口量预估分别在(zài)35万(wàn)、45万(wàn)、40万吨。目前(qián)国内棕榈(lǘ)油港(gǎng)口库存仍处在历史同期高点，截(jié)至4月25日，库存(cún)为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着气温升高及(jí)棕榈油(yóu)消费(fèi)进(jìn)一(yī)步(bù)好转，需求有望回升(shēng)，国内棕(zōng)榈油继续呈现去(qù)库走势(shì)。

　　展望后(hòu)市(shì)，孙(sūn)啸认为，短期(qī)连(lián)盘(pán)棕榈油仍(réng)将随(suí)油脂整体(tǐ)弱势运行，有下破可(kě)能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有(yǒu)少雨(yǔ)迹象(xiàng)，泰国最为明显(xiǎn)，印(yìn)尼次之。如果出现持续干燥(zào)天气，产区(qū)增产节奏(zòu)将被(bèi)打破，届(jiè)时，棕(zōng)榈油有(yǒu)望相(xiāng)对(duì)抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖(yǐng)看(kàn)来，短期(qī)棕榈油(yóu)尚存(cún)利多因素支撑(chēng)。国内贸易商(shāng)进(jìn)口利润深度(dù)亏(kuī)损，5月船期频现洗船，进口到港(gǎng)数量将明(míng)显减少。在(zài)此基础上，随着天气升温，棕(zōng)榈油消费季(jì)节(jié)性回暖。第二轮疫情虽可能有(yǒu)影响，但无法改变消费逐步恢复的(de)大势，国内库存短期内(nèi)仍(réng)可能加(jiā)速去(qù)化。长期市场对于未来(lái)供应充裕(yù)的预期基(jī)本一(yī)致。天气(qì)情况有所好转，马来西亚与印(yìn)尼步入增产周期，供(gōng)应增(zēng)加而出(chū)口需(xū)求较差(chà)，未来产(chǎn)地存在(zài)累库预期。与(yǔ)此同(tóng)时，国际(jì)豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价(jià)格丧失竞争优势(shì)，在豆油(yóu)、菜油(yóu)未来存在集中供(gōng)应压(yā)力的情况下，棕榈(lǘ)油长期(qī)需求不容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短(duǎn)期利多因素对盘面有一定支撑，价(jià)格(gé)或以(yǐ)区间调整为主。长期(qī)来(lái)看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步(bù)下移。”姜(jiāng)颖说。