本(běn)周，沪综指3400点(diǎn)关口之前虚晃一(yī)枪，以连跌6天的逼空形态洗盘，兔年收益(yì)消耗殆尽。乐观来(lái)看(kàn)，A股下(xià)行更(gèng)多是受中概股拖累(lèi)，后市下跌空(kōng)间(jiān)不大。

　　中概股下跌(diē)拖累A股急挫(cuò)虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴

　　截至周(zhōu)四，兔年股市走过3个月行程(chéng)，期(qī)间(jiān)沪指仅(jǐn)上涨0.65％，似(shì)有“兔子尾巴(bā)长不了”之叹。其实，4月下旬行情(qíng)看(kàn)似疾风(fēng)骤雨，大盘(pán)较4月18日峰(fēng)值(zhí)仅缩水(shuǐ)约3％，上(shàng)行通道仍在(zài)。

　　A股缘何急跌？或(huò)是外围股市(shì)下跌的风险输入。作(zuò)为同股(gǔ)同权(quán)的(de)两地(dì)上市指数，恒生AH股A指数和H指数兔年涨幅分(fēn)别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更胜一(yī)筹。StockQ全球股市排(pái)行榜数据(jù)显示，截至(zhì)周(zhōu)四，香港中(zhōng)企(qǐ)指数和恒生指数过去3个月(yuè)表(biǎo)现为全球(qiú)垫(diàn)底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯(sī)达克(kè)中国(guó)金龙指数(shù)周(zhōu)二盘中(zhōng)低位较2月(yuè)峰值(zhí)缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表(biǎo)现低迷，主因是美联储加息在即，市场(chǎng)避险(xiǎn)情(qíng)绪上升，国际(jì)资金(jīn)从新兴市(shì)场撤离。瑞士瑞联银行日(rì)前将中国股票评(píng)级从高配(pèi)下调为(wèi)中性(xìng)。从(cóng)宏观(guān)面(miàn)看，今年首季，美(měi)国GDP年化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔(tī)除(chú)食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数首季上(shàng)升4.9％，去年四季度为4.4％。两(liǎng)大(dà)数据预示着美(měi)国滞胀隐忧未减，加(jiā)息势(shì)在必行。英为财情(qíng)的美联储利率(lǜ)观测器最新数据显示，5月4日加息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险显现，美(měi)国(guó)对策(cè)是：以1930年大萧条以来最(zuì)快速度紧缩(suō)货(huò)币供(gōng)应。美国(guó)3月M2货币(bì)供应量(liàng)（未经季节性调整(zhěng)）为20.7万亿(yì)美元(yuán)，同比下降4.05％，为历史最大降(jiàng)幅(fú)，且是连续第四(sì)个月收(shōu)缩。美联储加(jiā)息(xī)导致金(jīn)融资产盈利(lì)缩水，缩(suō)表则令流动性折价(jià)效应加剧，在全球金融市场催生戴维斯双杀现象。

　　中特估受追捧

　　助涨(zhǎng)中字(zì)头个股

　　美国银(yín)行业又一张骨牌崩塌！第一共和银行(xíng)股价周(zhōu)三盘中(zhōng)最(zuì)多下跌41.23％至4.76美元（对应的总市值为8.86亿(yì)美元），较2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截至(zhì)一季度末，其(qí)实(shí)际存款较去年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全(quán)球银行业危机(jī)频现(xiàn)，让A股机(jī)构不再抱团银行股，银(yín)行部分龙头股招行等承(chéng)压，相(xiāng)较(jiào)而言，工商银行兔年以来表现抢(qiǎng)眼，A股(gǔ)股(gǔ)价(jià)上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔(tù)年颓势，一是二者虎年最后3个月股(gǔ)价大涨，涨幅透(tòu)支了盈利增(zēng)速(sù)；二是“中国特色估值体系”开始风(fēng)行，市场风格转换。但二者(zhě)市净率远高于行业(yè)均值(zhí)，难(nán)以赋(fù)予中特估概念中的回购预(yù)期(qī)。

　　通达信(xìn)数据显(xiǎn)示，中字头指(zhǐ)数年内上涨11％，强(qiáng)于同期上涨6.36％的沪(hù)综指，年K线已是五连阳。其市(shì)盈率和市净率分别为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪(kān)称估值洼地，而(ér)沪(hù)深京三市A股的市盈率和市(shì)净率中(zhōng)位数分别为(wèi)49.29倍(bèi)和2.43倍(bèi)。

　　从(cóng)政(zhèng)策(cè)面来(lái)看(kàn)，让央(yāng)企(qǐ)国企估值回归市(shì)场均值(zhí)，已(yǐ)是国家资本新(xīn)战略。国家外汇局(jú)日前表示：“无(wú)论从市盈率还是市净率(lǜ)等(děng)指标看，当前A股的估值相对偏低(dī)。”类似表态无疑是为(wèi)中(zhōng)字(zì)头(tóu)股票点赞(zàn)。

　　典型个股是，当前(qián)总市值取代贵州(zhōu)茅台(tái)成为市值“一(yī)哥”的中国移动，流(liú)通小盘+次新+绩(jì)优概(gài)念(niàn)让其成(chéng)为中特估龙头。

　　五月预期(qī)下跌空(kōng)间不大

　　股市“红五月(yuè)”之说(shuō)，源自井(jǐng)喷式牛市(shì)带来的财富记忆。1992年5月(yuè)21日，上交所(suǒ)放开15只股票的涨跌幅限制，沪指当日大(dà)涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技(jì)股主导的行情拉开序幕。

　　自从1991年以来的32年里(lǐ)，沪指全年和5月份上涨的年份分别为18次和(hé)17次，二者同时上涨(zhǎng)的(de)年份有11次。自(zì)2008年至去年的15年里，红五(wǔ)月出现7次，占比为46.7％。期间5月和全年同步飘红4次，5月份这(zhè)个风向标已不太灵光。相比(bǐ)之下(xià)，自从2008年以来(lái)，沪综指4月(yuè)飘红5次，除了(le)2008年当(dāng)年(nián)下跌65.4％之外，其余年份皆(jiē)飘红(hóng)。截至(zhì)周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科技股为主题的红五月行情能否再现？关(guān)键在要看(kàn)两点：一(yī)是年(nián)内(nèi)上涨(zhǎng)逾(yú)53％的互联网指数(shù)能否维(wéi)持(chí)强势行情。二是作为A股第二大行业指数，电(diàn)气(qì)设备板块能否企稳。该指数年内(nèi)跌(diē)幅为4％，总市值(zhí)跌至5.48万亿元，较历史峰值(zhí)缩水(shuǐ)35.5％，占全(quán)市场权重(zhòng)降(jiàng)低6.52％。不过(guò)，龙头宁德时代首季盈(yíng)利增长(zhǎng)5.58倍(bèi)，周四收盘较(jiào)周三低位上涨一成，或是否极泰来(lái)。

　　进入虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴4月以来，沪深两市单日成交始终维持在万亿元之上(shàng)，市场(chǎng)人气(qì)并(bìng)未退潮(cháo)，只是风(fēng)格轮换(huàn)在加速。鉴于大盘重新(xīn)回到(dào)W形整(zhěng)理格局(jú)，后市即使考验3200点(diǎn)附近的(de)半年线和年线关(guān)口(kǒu)，下跌空(kōng)间亦不大。

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