编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基(jī)金(jīn)披露落幕，基(jī)金经理(lǐ)的(de)调仓路线被完整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工智(zhì)能、机械(xiè)制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式(shì)突破带火了科技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募基(jī)金中，科(kē)技成(chéng)长阵营(yíng)中的旗(qí)手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般，但是在(zài)管规(guī)模仍维持(chí)在230亿元的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第(dì)一季度的调仓来看，在他(tā)的(de)成名作信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保留(liú)了(le)上(shàng)一季度的七(qī)只重仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团(tuán)和(hé)祥(xiáng)鑫科(kē)技替换(huàn)了比亚(yà)迪(dí)、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能(néng)源(yuán)的(de)大框(kuāng)架，在(zài)细分赛道中不断寻找(zhǎo)性(xìng)价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季(jì)报中(zhōng)他(tā)仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域(yù)医(yī)学(xué)和蓝晓科(kē)技替换了(le)药(yào)明康德和瑞(ruì)丰新材，特别(bié)是合成(chéng)树(shù)脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台(tái尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快)持股量与上季持平(píng)稳居首位。而他(tā)也(yě)一如既往地(dì)表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去(qù)翻(fān)更多的石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头(tóu)是(shì)多(duō)位顶(dǐng)流(liú)的(de)最(zuì)爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春(chūn)在其成(chéng)名(míng)作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就(jiù)依次是茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液(yè)，足见(jiàn)其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消(xiāo)费和新能源在公募基金(jīn)组(zǔ)合配置中的压舱(cāng)石地位依然稳(wěn)固，同时(shí)中特估、芯片、软(ruǎn)件、机(jī)械(xiè)制造成进(jìn)攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低(dī)谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经超过(guò)了40％。交易(yì)占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线行情确立，但(dàn)我(wǒ)们认为太阳底下(xià)没(méi)有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在某个阶段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星(xīng)增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公(gōng)布的两只A股基金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超(chāo)过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中(zhōng)除去腾讯(xùn)外全(quán)部(bù)为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相似的(de)一幕也(yě)出现在他管(guǎn)理(lǐ)的易方达优质企业三年上。

　　该基金的(de)一季(jì)报显示(shì)，仅(jǐn)是前五大的重(zhòng)仓次序有所(suǒ)不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同(tóng)时， 除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤也是(shì)小幅减(jiǎn)持了另(lìng)外(wài)三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另外(wài)的半(bàn)壁重仓股，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的(de)老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季(jì)的药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定(dìng)，对结构进行(xíng)了调整，增加(jiā)了消费等行业的(de)配置(zhì)，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业模(mó)式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快优(yōu)质公司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华基金的明(míng)星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍合(hé)管的银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一季度(dù)仅(jǐn)有三(sān)大白(bái)酒龙头和古井贡酒来(lái)看(kàn)，这一季其新进重仓了山西(xī)汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端(duān)和地产酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合的(de)进攻弹性。同时，其(qí)重仓(cāng)的另三(sān)只非白酒标(biāo)的为爱(ài)美客(kè)、安井食品、海大(dà)集团，而(ér)这三(sān)者在上一季度就是前十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是确定的；其(qí)次，看好线下场景恢(huī)复后，需求相对刚(gāng)性的医美以及(jí)消费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他(tā)的最(zuì)爱，不过他对于另一(yī)重(zhòng)仓五粮液有所减持(chí)；医药方(fāng)面(miàn)，他对重仓(cāng)表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明(míng)康德(dé)，而新进(jìn)重仓的(de)前者年内目(mù)前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫情(qíng)时代，公(gōng)司主营回归(guī)本(běn)源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方医学检验及病理(lǐ)诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外(wài)，本周一众新能源高(gāo)手中的(de)顶流冯明远所管产品一季报(bào)全部披露，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘(pán)，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持(chí)年内小幅正收益。当(dāng)前冯(féng)明远在管基金中，任(rèn)职管理最长的(de)就是代表作新能源产业股票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其(qí)中斯莱克的主(zhǔ)营与(yǔ)新能源产(chǎn)业链关(guān)系不大。

　　而在新(xīn)进重仓(cāng)的三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比(bǐ)相(xiāng)对最高的就是非传统新能源产(chǎn)业(yè)赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正极(jí)体研发的公司，主要(yào)产(chǎn)品是三元(yuán)前驱体和四氧化(huà)三钴(gǔ)，从近(jìn)期(qī)发布的年度业绩(jì)快报来(lái)看，公(gōng)司的主营与净利润(rùn)均(jūn)实现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其季(jì)报的全(quán)面梳(shū)理，在信澳研究优选中还(hái)出现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他(tā)表示：“本基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科(kē)技、高端制造(zào)等新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块(kuài)部分公司加入(rù)AI或数字经济等(děng)热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮(cháo)中快速走(zǒu)红的类(lèi)型。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只基金(jīn)今年同时段几(jǐ)乎(hū)全线飘(piāo)红，特(tè)别(bié)是动态策略混合(hé)年(nián)内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，其(qí)重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然为(wèi)上季(jì)的7只(zhǐ)，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华友钴业(yè)，虽然上(shàng)述标的(de)年初(chū)至今表现(xiàn)一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了(le)新能源类(lèi)似(shì)2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期(qī)维(wéi)度看，新(xīn)能(néng)源产业还具备较(jiào)长(zhǎng)的生命周期(qī)，不少细分板块还能维持较长时(shí)间的高(gāo)速增(zēng)长(zhǎng)，而经过(guò)市场的(de)调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的(de)盈(yíng)利中(zhōng)枢在当前市值(zhí)的投资(zī)价(jià)值(zhí)。或许，新能源行业的终局如大部分(fēn)制造业一样是一个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在(zài)发展过程中(zhōng)不少(shǎo)公司一(yī)定有一段精彩(cǎi)的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年内回(huí)撤(chè)全部超过了10％，以(yǐ)他的(de)代表作之一的(de)广(guǎng)发小盘(pán)成长来看，基金(jīn)一(yī)季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路(lù)依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的(de)是完全一(yī)致的10只股票，虽然(rán)第(dì)一大(dà)重仓股依然(rán)是(shì)半导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份，但是整体(tǐ)新(xīn)能(néng)源(yuán)的地(dì)位(wèi)似乎进一步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科(kē)技(jì)从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升(shēng)至第四(sì)位。同时极为罕见的(de)情况是，如果按照(zhào)保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股(gǔ)持仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在(zài)基金季(jì)报中表示：“报告期内，基金的(de)持仓结构并(bìng)没有进行大(dà)幅度的调整，依(yī)然围绕(rào)已经建(jiàn)立全球比较(jiào)优势的高(gāo)端制造(zào)产业(yè)链(liàn)布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近几年出(chū)镜相对较多(duō)的基金经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩(jì)特别从(cóng)去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的中(zhōng)泰元和(hé)价值精选不纳(nà)入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了(le)正收益，特别是(shì)兴诚价值(zhí)一年持有的收(shōu)益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四(sì)季(jì)报和今年一季度(dù)可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调(diào)了(le)一个席(xí)位，而新调进来的中国铁建恰(qià)好就是中(zhōng)字头中的典(diǎn)型代表公(gōng)司(sī)，该(gāi)股从年(nián)初(chū)至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌(diē)幅来(lái)看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到(dào)了坚守的价值(zhí)投资，同时也(yě)谈(tán)到了(le)今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智(zhì)能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资(zī)产(chǎn)是我们的投资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高，以及在好的(de)公司治(zhì)理加持(chí)下(xià)能够把长期利润转化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的深度价值(zhí)。天天(tiān)基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他(tā)任职回报最(zuì)高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其(qí)偏爱高(gāo)估息和低估值类(lèi)股票的痕迹(jì)。

　　一(yī)季(jì)报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的第(dì)三(sān)重仓升(shēng)至第二重(zhòng)仓，不过中国电信(xìn)却退出了前一季(jì)的前十。同时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了(le)其对这(zhè)一类资源股格(gé)外垂青。此外，他(tā)对于小众的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然(rán)持(chí)续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他(tā)表示基金仓(cāng)位基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要(yào)增(zēng)加(jiā)了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国(guó)企业处于落后位置(zhì)，无论(lùn)是AI核心(xīn)模型的研发(fā)、新(xīn)型商(shāng)业模式的(de)迭代(dài)以及底层芯片制造，我们(men)都希望(wàng)国内企业能在不远(yuǎn)的(de)将来迎(yíng)头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本(běn)上是基于美股映射在(zài)炒作相关题材，对于这样的行情，需(xū)要对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他(tā)直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的(de)基金经理余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募(mù)状元，目前(qián)其担任基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品(pǐn)为4只，它们分别是核(hé)心(xīn)竞争力、核心(xīn)招景混合(hé)、核心中景(jǐng)一年、核心优(yōu)选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽(suī)然(rán)所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也(yě)整齐(qí)划一地(dì)实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报(bào)翻(fān)四倍的核心竞争(zhēng)力为例(lì)，第(dì)一季度(dù)他在前十中调仓(cāng)了(le)四个席位(wèi)，其中新(xīn)进的公司(sī)半数为中(zhōng)字头，它们就(jiù)是(shì)中国海(hǎi)油(yóu)和中(zhōng)国移动，与它(tā)们(men)携手进入(rù)的还有安徽合力(lì)和紫金矿(kuàng)业。而这样的(de)调整立(lì)竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后(hòu)两(liǎng)者年内(nèi)的涨幅(fú)也是超过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季被(bèi)其提拔(bá)为第一重(zhòng)仓(cāng)的电动车龙头(tóu)爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅(fú)也是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此，他在(zài)季(jì)报中的总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金(jīn)坚持自(zì)下(xià)而上，看重(zhòng)公司(sī)基本面，注重公司的(de)核(hé)心竞争(zhēng)力、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平(píng)买入持有(yǒu)。在经济复苏和(hé)企业(yè)盈利修复的预期下，我们较为看好(hǎo)今年的权益(yì)市场，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的多行(xíng)业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中(zhōng)微公司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同期(qī)成名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特(tè)别(bié)是其(qí)去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净值快速(sù)拉升，截至本周四的年(nián)内涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超过了(le)他的成名作银河创(chuàng)新成长。从(cóng)郑巍在(zài)管基金的(de)当季重仓行业风格(gé)来看，除(chú)去银河(hé)和美生活还有较强的新能(néng)源属性外，其余产(chǎn)品几乎一(yī)边倒(dào)地(dì)偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主题为例分析，最新(xīn)的(de)十大重仓股除(chú)去用友网络和(hé)海(hǎi)康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光(guāng)、卓易(yì)信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四(sì)只(zhǐ)标的(de)均是(shì)第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金(jīn)山(shān)办公和国(guó)网通信(xìn)。对比来(lái)看(kàn)被调出的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格执行基金合(hé)同的配置范围，切合主题(tí)，主要围(wéi)绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技术等(děng)的概念范畴展开。一季度智联(lián)主题继续(xù)增(zēng)加了软件服务、信息技术的(de)配置比例。围绕数字经(jīng)济和新的信息技术应用(yòng)展开(kāi)投资。二季度，将会(huì)继续围绕信息(xī)技(jì)术、数字(zì)经济(jì)的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年(nián)公司(sī)力捧的三位基(jī)金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名(míng)作华安媒(méi)体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们(men)发现他所保留(liú)的上一个季度重仓股只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个(gè)席位(wèi)全部更换(huàn)。从最新的(de)标的来看(kàn)，这其中(zhōng)就有(yǒu)近期大火的芯(xīn)片新(xīn)贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标(biāo)的年内表(biǎo)现来看，其中中文(wén)在(zài)线(xiàn)的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等(děng)标(biāo)的年内(nèi)涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他(tā)所剔(tī)除的锦江酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公(gōng)司，目前(qián)年内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当(dāng)下我国(guó)仍处(chù)经济(jì)结构转(zhuǎn)型时期(qī)，我们相信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将成为经(jīng)济(jì)总量(liàng)增长核(hé)心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖(jiān)端技术(shù)突破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配(pèi)置基金(jīn)合(hé)同主题范围内的科技创新和受益于国(guó)民(mín)经济持续增长的(de)消费及原材料放在前(qián)所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数(shù)据显示(shì)，他(tā)目前在(zài)管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特(tè)别(bié)是万(wàn)家(jiā)科技创新迄(qì)今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当季度(dù)的调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增(zēng)持了机器视(shì)觉和医(yī)疗器械行业的部分个股，相应(yīng)地略微降低了半(bàn)导体行(xíng)业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计(jì)算机软件和半导体行业为(wèi)主，总体(tǐ)风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓(cāng)恒立液(yè)压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局消费(fèi)电(diàn)子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报(bào)来看，这(zhè)些相(xiāng)对低(dī)调(diào)的(de)领域也开始越发受(shòu)到明星基金经理们的(de)追捧(pěng)，比如融通基(jī)金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的(de)老将善(shàn)战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代(dài)表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过(guò)180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出(chū)炉(lú)的季报来看(kàn)，在(zài)上一季度没有单一(yī)标的(de)持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重(zhòng)仓(cāng)股竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三(sān)一(yī)重工，但实际上在当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季(jì)报中就表示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组(zǔ)合配置(zhì)偏向周(zhōu)期价值，同(tóng)时(shí)保(bǎo)持了科技、消(xiāo)费板块的(de)适度配置。组合(hé)结构主要围绕(rào)国内经济稳增长的主线(xiàn)展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及(jí)顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓(cāng)股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣(qù)也越来越(yuè)浓，例(lì)如兰石(shí)重(zhòng)装年报的十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六(liù)位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的(de)明星(xīng)基金(jīn)经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板块闻名，目前(qián)他在公司所管理的(de)产品数达(dá)到了6只，尤其是他参(cān)与管(guǎn)理的长城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快长的长城新兴产业为例(lì)，可以看到一季度(dù)与众不同的一(yī)点(diǎn)是，消(xiāo)费(fèi)电子赛道股票在其中(zhōng)占据明显的数(shù)量优势。具(jù)体说来(lái)，虽(suī)然在基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大(dà)体包括华测导(dǎo)航、东山(shān)精密、电连(lián)技术、和(hé)而(ér)泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消(xiāo)费电子的大范(fàn)畴中(zhōng)，也(yě)就(jiù)是说其占据(jù)了十(shí)大重仓中的半边(biān)天。

　　他(tā)解释了看好的原(yuán)因(yīn)：“预(yù)期今年下半年或明(míng)年(nián)，消费(fèi)电(diàn)子(zi)会(huì)有一个触底(dǐ)回升的过(guò)程(chéng)。如果叠加在(zài)汽(qì)车产业链上的布局，我判断可能(néng)对(duì)收入(rù)利(lì)润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能(néng)只(zhǐ)是一(yī)个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去(qù)库存可能(néng)也进(jìn)入到尾声阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域(yù)中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有持(chí)续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基金经理(lǐ)万方(fāng)方，是圈(quān)内少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的(de)军工安全(quán)混合为(wèi)例，实际上一季度他仅在十大(dà)重仓股(gǔ)中做出了一处(chù)调整(zhěng)，也(yě)就是(shì)用昊华科技(jì)替代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细(xì)分来看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势(shì)。而这一思路在他(tā)管理(lǐ)的高端装(zhuāng)备龙(lóng)头(tóu)乃(nǎi)至(zhì)全(quán)市(shì)场基金中都(dōu)体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的(de)公(gōng)司(sī)有(yǒu)八家，惟(wéi)二的区(qū)别是高端(duān)装备龙(lóng)头中(zhōng)用复(fù)旦微电和西(xī)部超导替代了前者(zhě)中的钢(gāng)研(yán)高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来两年确定性的产业趋势和高增长的细(xì)分赛(sài)道，组合构(gòu)建从(cóng)2023年(nián)全年维度在高确(què)定(dìng)性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和(hé)壁(bì)垒(lěi)高筑的新材料(liào)领域重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提及个股仅(jǐn)为(wèi)举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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