金融(róng)界5月16日消息 国新办(bàn)今(jīn)日上午举行4月(yuè)份国民经济运行(xíng)情况新闻发布会。现场有记者提问,4月份CPI与PPI同比表现均弱于预(yù)期,尤其是PPI通(tōng)缩加剧,请问原因有(yǒu)哪些?国(guó)家统(tǒng)计局(jú)如何(hé)看待(dài)未(wèi)来的走势?
国家统(tǒng)计(jì)局新闻(wén)发(fā)言人、国(guó)民经济综合统(tǒng)计司(sī)司长付凌晖回应(yīng)称(chēng),当前价格(gé)低位运行主要是阶段性的,当前中国经济不存在通缩,总的来看(kàn),下阶段也不(bù)会出现通缩。从CPI的情况来看(kàn),今(jīn)年以(yǐ)来,CPI同比涨幅总体上(shàng)是回(huí)落的,4月份(fèn)同比上涨0.1%,涨幅(fú)比上个月回(huí)落了0.6个百分点,CPI走低(dī)主(zhǔ)要(yào)是(shì)一(yī)些阶段性因素影(yǐng)响。
一是食品价格(gé)的回(huí)落。随着气温的转暖,鲜菜、鲜果供(gōng)应增(zēng)加,市场价格有所回落。同时,生猪市场(chǎng)供应总体是充(chōng)足的。进入4月份以后,猪肉消费进入淡季,猪肉(ròu)价格下行,也带动了(le)食品价格的回(huí)落。4月份,食品价格同比上涨0.4%,涨(zhǎng)幅比上月(yuè)回落(luò)2个(gè)百分点。
二是能源(yuán)价(jià)格降幅扩(kuò)大。今年以(yǐ)来,受到世界经济复苏乏力、全球能源价格总体上趋(qū)于回落,对国(guó)内居(jū)民消费汽(qì)柴(chái)油价格输(shū)出(chū)型影响(xiǎng)显现(xiàn),4月份CPI中,能源价格同比下降5.4%,比(bǐ)上月降幅(fú)有所扩大。
三是国内(nèi)部分耐用消费品降价(jià)促(cù)销。今年(nián)以(yǐ)来,受(shòu)到汽车优惠补贴政策去年底到期影响,国六B的排放标准在今年7月份切(qiè)换(huàn),车企降(jiàng)价促(cù)销力(lì)度(dù)加大,带(dài)动了价格的(de)下行。我们(men)看到,4月份燃油小汽(qì)车价格(gé)环比还在(zài)下降。
四(sì)是上(shàng)年同(tóng)期对比基数走高。上年(nián)同期受到(dào)疫情冲击,猪肉价格进(jìn)入到上涨周期等因素的影响,食(shí)品价格涨(zhǎng)幅扩(kuò)大。同时,由于(yú)国际地缘政治冲突、全球疫情影(yǐng)响,去年国际油(yóu)价(jià)高涨,带(dài)动了CPI中能源价格上升。在这些(xiē)因素(sù)共同影响下(xià),去年4月(yuè)份CPI同(tóng)比(bǐ)上涨(zhǎng)2.1%,涨幅比(bǐ)3月份(fèn)扩大0.6个百分点(diǎn)。
付凌(líng)晖指出,在(zài)价格(gé)中食品和能源(yuán)由于受到短期因素影响(xiǎng),往往波动会(huì)比较大,看价格总体(tǐ)的状况(kuàng),更重要的(de)还要看核(hé)心CPI。从核心CPI的(de)状(zhuàng)况来看,4月(yuè)份同比上涨0.7%,涨幅和(hé)上月(yuè)相同,总体保持(chí)基本(běn)稳定。从核心CPI目前的(de)情况来看,目前(qián)0.7%的涨幅和疫情前相(xiāng)比还(hái)是偏(piān)低的(de),很(hěn)重要的原因(yīn)是服(fú)务需求仍在(zài)恢复中(zhōng),相关价(jià)格涨幅(fú)跟过去相(xiāng)比偏(piān)低。
他表示,随(suí)着经济社会(huì)恢复常态化(huà)运行,服务需求稳步扩(kuò)大,旅游、交通、住(zhù)宿、餐饮等价格涨幅回升(shēng),带动(dòng)服务价(jià)格涨幅有所扩(kuò)大。4月份(fèn),服务价(jià)格同比上涨1%,涨幅比(bǐ)上月扩(kuò)大0.2个百(bǎi)分点,连(lián)续(xù)两(liǎng)个月回升。未来随着服务消费(fèi)需求带动增强,价格回(huí)升也会推动核心CPI涨幅回归到合理的水平。
付凌(líng)晖指出,从(cóng)PPI情况来看,今年以来受到国内外多重因素影(yǐng)响(xiǎng),PPI同(tóng)比降(jiàng)幅连续扩(kuò)大,4月(yuè)份(fèn)同(tóng)比下降(jiàng)3.6%,主要影响因素有以下几(jǐ)个:
一是(shì)国际输入性(xìng)因素影(yǐng)响。我(wǒ)国部分大宗商品价格(gé)与国际市(shì)场联系比较紧密,今年以来(lái)受到世(shì)界(jiè)经济恢复(fù)乏(fá)力影响,国际大宗商(shāng)品价格(gé)走低(dī)、国内(nèi)石(shí)油、有色价(jià)格出现下降,4月份石油和(hé)天然气开采业(yè)价格下(xià)降16.3%,化学原料和化学制品业价格下(xià)降9.9%,有(yǒu)色(sè)金属冶炼和(hé)压延(yán)加工业价格(gé)下降(jiàng)8.6%。
二(èr)是部分行业市场(chǎng)需求不足(zú)。经(jīng)济恢复常态化运行以(yǐ)后(hòu),部分行业产能供给充裕,但市(shì)场需求相(xiāng)对不足,价格有所(suǒ)下降。比(bǐ)如(rú)煤炭产能继(jì)续释放,进口持续增加,而电煤需(xū)求季节性减少,市场进入淡季(jì),价格(gé)降幅有所扩大,4月份煤炭开(kāi)采和(hé)洗选(xuǎn)业价格下降9.3%。我国(guó)钢材产能比较充足,而市场(chǎng)需求还在(zài)恢复中,价(jià)格出现下(xià)降(jiàng),4月份黑(hēi)色金属冶(yě)炼(liàn)和(hé)压延加(jiā)工(gōng)业价格(gé)下降13.6%。
三是(shì)上年价格变(biàn)动翘尾下拉影响(xiǎng)加大。4月(yuè)份上年价格翘尾(wěi)影响是负(fù)2.6个百(bǎi)分(fēn)点,比3月份下拉影响扩大0.6个百分点。
从下阶段情(qíng)况来看,国际(jì)输入性(xìng)影响还会持(chí)续(xù),国内市场(chǎng)需求仍在恢复(fù)中(zhōng),部分工业(yè)品价格短期(qī)下行(xíng)情况还会延续。但是(shì)随着国(guó)内(nèi)经济恢(huī)复,市场需求回(huí)暖(nuǎn),总的(de)判(pàn)断,下半年PPI有望逐步回(huí)升。
央行(xíng)报告:当前我国经济没(méi)有出现通缩
值得注意(yì)的(de)是(shì),昨天央行发布的一季度货(huò)币政策报告(gào)也提及(jí)通缩。报(bào)告提到,我国通胀水平处于(yú)温和区(qū)间(jiān)。过去(qù)一年、五年(nián)和十(shí)年,CPI年均涨幅(fú)都在2%左右。
今年以来物(wù)价涨幅阶段(duàn)性回落,主要与供需恢复时间差和基(jī)数效应有关(guān)。我国经(jīng)济运(yùn)行(xíng)开局良好,同时(shí)通胀保持温和(hé),CPI涨(zhǎng)幅逐月下(xià)行,兰州女人为什么戴头巾4月涨幅(fú)降至0.1%,PPI近几个月运(yùn)行在负(fù)值区间。
总的看,若经济保持(chí)正常增长态势,CPI阶段性回落(luò)的影响(xiǎng)不(bù)宜(yí)夸大。
本轮物价回落客(kè)观上有以(yǐ)下因素:
一是供给(gěi)能力较强。在稳经济(jì)一揽子(zi)政(zhèng)策有力支持下,国内生(shēng)产持(chí)续加快恢复,PMI生产分项保持在较高景气区间;农副产品生产稳定(dìng)、物(wù)流渠道畅(chàng)通,也保证(zhèng)了居(jū)民“菜篮子(zi)”“米袋子”供(gōng)应充足(zú)。
二是需求复苏(sū)偏慢(màn)。实(shí)体经济生产、分配(pèi)、流通、消费等环节本身有个过(guò)程,加之疫情的(de)“伤痕效应”尚未(wèi)消退,居民超(chāo)额储蓄向消费的转化受(shòu)收入(rù)分配分化、收入预期不稳等(děng)制(zhì)约,特(tè)别是汽车、家装等(děng)大宗消(xiāo)费(fèi)需求偏弱。近期居民出现提前还贷现象,也(yě)一定程度影响当(dāng)期消费。
三是基数效(xiào)应(yīng)明显(xiǎn)。去年国际油(yóu)价一度(dù)逼近140美元大(dà)关,今(jīn)年以来已回落(luò)至80美元附(fù)近,带(dài)动CPI交通工具燃料和(hé)居(jū)住水电燃料的(de)同(tóng)比增(zēng)速走低;疫(yì)情扰动使得去(qù)年3月(yuè)鲜菜价格反季节上(shàng)涨(zhǎng),对今年也存在高基数(shù)影响。GDP等宏观经济(jì)数据同(tóng)样(yàng)存(cún)在(zài)明显基数(shù)效(xiào)应,去(qù)年二季度受疫情冲击(jī)GDP同比(bǐ)降至0.4%,低基数作用下今年二季度(dù)GDP增速可能明(míng)显回升。
未来(lái)几(jǐ)个月受高基数等影响,CPI将低(dī)位(wèi)窄(zhǎi)幅波动(dòng)。今年5-7月(yuè)CPI还将阶段性保持低位,主要受去年(nián)同期CPI涨幅基(jī)本(běn)在2.5%左右的高基数影响。但要看到(dào),随着基数降低,特别是政策效应(yīng)将进一步显现,市场(chǎng)机制发挥充分作用,经济内生动(dòng)力也在增强,供(gōng)需缺口有望趋于弥(mí)合(hé),预计下(xià)半年CPI中枢可能温和(hé)抬升(shēng),年末(mò)可能回升(shēng)至近年均值(zhí)水平附近。
报告(gào)表示(shì),当前我国经济没有出现(xiàn)通缩。通缩主要指价格持续负(fù)增长,货币供应(yīng)量也具有下降趋势,且通(tōng)常(cháng)伴(bàn)随经济(jì)衰退。我国(guó)物价仍在(zài)温和上涨,特别(bié)是核心CPI同(tóng)比稳定在0.7%左右,M2和社融增长相对较(jiào)快,经济运(yùn)行持(chí)续好转,不(bù)符合通缩的特征。
中长期看,我国经(jīng)济(jì)总供求(qiú)基本平衡,货(huò)币条件合(hé)理(lǐ)适(shì)度,居民预期稳定,不存在长期通缩(suō)或通胀的基础。
国金宏观:通缩(suō)讨(tǎo)论(lùn),可以休矣
一(yī)问:通(tōng)缩大讨论?通(tōng)缩是个伪命题,担忧(yōu)大可不(bù)必
物价(jià)是经(jīng)济短周期波动的滞后指标,不能仅以物(wù)价(jià)回(huí)落来评判经济进入“通缩”。过往(wǎng)经验显示,经济的周期性波动主(zhǔ)要由(yóu)需求驱动,物价跟随(suí)需求(qiú)变化而变化,使得物(wù)价变化滞(zhì)后经济1-2季度左右;经济复苏(sū)初期,需求(qiú)才(cái)刚刚开(kāi)始修复,对价格的提振尚不明显,使得物价指标低位(wèi)徘徊,例如,2015年初、2017年初CPI同比(bǐ)均在(zài)1%以下(xià)。
领(lǐng)先指标持续修复,显(xiǎn)示(shì)经(jīng)济(jì)处于复苏初期。以企(qǐ)业中长期资金来源刻画的有效社融(róng)增速,去年9月(yuè)以来持续回升,由去年8月的8.7%回升2.8个百分(fēn)点至今年4月的11.5%;按照有效社融变化领先经济(jì)2个季度左(zuǒ)右的(de)经验规律,本(běn)轮信用扩张会带动经济在(zài)2023年初见底(dǐ)回升,1季度经济(jì)指标已有(yǒu)所体(tǐ)现。
年初以来物(wù)价的回落,受基数、供给和外需(xū)等影响较大;伴随拖(tuō)累减弱、需求修(xiū)复,CPI、 PPI或(huò)在年中前后开始抬(tái)升。除(chú)去(qù)年基数较高(gāo)外,猪肉(ròu)、鲜菜等食(shí)品价格(gé)回(huí)落,及(jí)油、气价格兰州女人为什么戴头巾回落等,对CPI、PPI的拖(tuō)累显著,而线下活动相关服务(wù)、衣(yī)着等价格(gé)逐步抬升。伴随(suí)拖累减弱、需求(qiú)支撑增强,CPI即将底部(bù)回升、PPI在年中前(qián)后开始抬升。
二问:资金空转加剧,政策(cè)托底无用(yòng)?周期启动,渐入(rù)佳境
经(jīng)济复苏初期,资金(jīn)存在一定空转(zhuǎn)较为常见。经(jīng)验(yàn)显(xiǎn)示,资金空(kōng)转(zhuǎn)多(duō)发生在经济(jì)回落、货币明显宽松阶段(duàn),部分(fēn)资金(jīn)滞留在(zài)金融(róng)体(tǐ)系,使(shǐ)得M2-M1“剪刀差(chà)”扩大,去(qù)年底以来也有类似(shì)特征;有所不同的是,当前资金多滞(zhì)留在(zài)银行体系、而不(bù)是非(fēi)银(yín)金融机构,与居民理财(cái)回表、购(gòu)房(fáng)偏弱带来的(de)居民(mín)与企业之间信用派生(shēng)偏少等(děng)紧密相关。
稳增(zēng)长思路不同,使(shǐ)得信用派(pài)生(shēng)驱动和表征不同过往(wǎng),企业有效信(xìn)用派(pài)生自去(qù)年9月以(yǐ)来持续改善,而房地(dì)产相关融资拖累(lèi)总体信(xìn)用派生。传统周(zhōu)期下,信(xìn)用(yòng)扩(kuò)张(zhāng)以房(fáng)地产驱动为主,使得居民贷款增长明(míng)显(xiǎn)快于企业(yè);相较之(zhī)下(xià),本(běn)轮(lún)信用修(xiū)复主要靠企(qǐ)业融资扩张(zhāng),有效社(shè)融从(cóng)去年9月开(kāi)始持续回升,而居民信贷一度拖累社融(róng)回落。
本轮信用派生(shēng)带来的经济效应不同(tóng)过(guò)往,有效信用派生对企业行为的支持已开始(shǐ)显(xiǎn)现。去年3季度(dù)以(yǐ)来,资金加速流向制(zhì)造(zào)业,而房(fáng)地(dì)产相关(guān)融资显著弱于以往,使(shǐ)得制造业投(tóu)资表现显著强于房地产;伴随融资的持续改善,企(qǐ)业资本开支在(zài)1季度有所扩大。但房地产“缺位(wèi)”,压低了信(xìn)用派生和经济(jì)增长的(de)弹性。
三问:中观数据已现“疲(pí)态(tài)”?疫情“后遗症(zhèng)”或(huò)被过度渲染
高(gāo)频指标报复性反弹后走弱,主(zhǔ)要缘于场景恢复的“脉冲”;但(dàn)疫后“疤痕效应”的存(cún)在,使得大(dà)家容易产(chǎn)生悲观情绪(xù)。疫情政策调(diào)整(zhěng),放(fàng)大了“春节效应”带来(lái)的经(jīng)济波(bō)动,部(bù)分(fēn)高频指(zhǐ)标报复性反弹后(hòu)出现走弱的迹(jì)象(xiàng)。其中,偏消费端的活动(dòng)多在(zài)2月底之(zhī)后走弱,偏生(shēng)产端(duān)略晚一点(diǎn),导致宏观数据屡超预期的同时(shí),市场信心反其道而行之。
内生(shēng)动能(néng)的修复已然开(kāi)始(shǐ),消费动能或被低估,前半程靠(kào)居(jū)民出行和企(qǐ)业消(xiāo)费,后半程靠居民消费能(néng)力的(de)恢复。出行意愿的持续改善、企业经营活动正常化等,皆指(zhǐ)向场景恢(huī)复带来的消费修(xiū)复持续性和弹性不宜低估;批发(fā)零(líng)售、住(zhù)宿餐饮等服(fú)务业,及稳增长相关行业招工需求(qiú)在逐步修复,有助于推(tuī)动(dòng)收(shōu)入(rù)与消费(fèi)的(de)正(zhèng)循(xún)环(huán兰州女人为什么戴头巾)。
地产(chǎn)链条的(de)“积极”信(xìn)号也在累(lèi)积(jī)。地产(chǎn)大(dà)周期(qī)向(xiàng)下已是共识,地产链条修(xiū)复会弱于传统周期;但小(xiǎo)周期超(chāo)调后的修复出现一些“积极”信(xìn)号。1)高(gāo)能级城市(shì)地产供给增(zēng)多、质量改善,利于需(xū)求(qiú)释放、形成(chéng)供需“正向循环”;2)中西(xī)部地区(qū)棚改加码(可比口径增(zēng)长近(jìn)60%)、中(zhōng)西部(bù)地区收入修复等,有利(lì)于稳定低能(néng)级城(chéng)市需求(qiú)。
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是吗
真的吗
哇,还是漂亮呢,如果这留言板做的再文艺一些就好了
感觉真的不错啊
妹子好漂亮。。。。。。
呵呵,可以好好意淫了