衰(shuāi)退(tuì)近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季(jì)度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美国商务部经济分(fēn)析局公布数据显(xiǎn)示，美国一季(jì)度实际GDP年(nián)化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值(zhí)的(de)2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个(gè)季度(dù)放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆(bào)发之(zhī)前(qián)的10年(nián)里，美国(guó)每(měi)年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支(zhī)出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及(jí)非住宅固定(dìng)投资，拖累(lèi)项主(zhǔ)要(yào)包括进口(kǒu)、私人库存投资和住宅固定投资(zī)。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度放(fàng)缓的主要(yào)原因(yīn)是私人库存投资(zī)回落以及非(fēi)住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经(jīng)济最大的组成部分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较前(qián)一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连(lián)续第八个季(jì)度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度(dù)较小。最大的拖累(lèi)项是私人(rén)库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来(lái)的最大纪(jì)录。

　　一季(jì)度(dù)，经济(jì)增速(sù)大幅放缓的同时(shí)，通胀再(zài)次(cì)升温。美联储高度关注(zhù)的通(tōng)胀指标(biāo)——美国个(gè)人消费(fèi)支出(chū)（PCE）物价指数，一(yī)季度年(nián)化季环比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然略低(dī)于预期4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提(tí)的(de)是(shì)，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当(dāng)地时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队发表(biǎo)声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明(míng)船只与一(yī)艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在印度洋北部发生事(shì)故，导(dǎo)致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人(rén)受伤(shāng)，不(bù)明船只的行为违反(fǎn)了国(guó)际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视(shì)和救援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦截行(xíng)动中(zhōng)，不(bù)明船只的自动全球(qiú)定位(wèi)发送(sòng)系统被关闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当局(jú)的许可下，海(hǎi)军(jūn)出动直升(shēng)机扣(kòu)押了该船(chuán)只，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出(chū)，上(shàng)述的不明船只(zhǐ)属于美(měi)国，挂(guà)着马(mǎ)绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军表示(shì)，伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军27日(rì)在(zài)阿曼湾扣(kòu)押了(le)一艘油轮，美方要(yào)求立即(jí)释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林(lín)的第五舰队在一份(fèn)声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过(guò)境国际水域时被伊(yī)朗伊斯(sī)兰(lán)革命(mìng)卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒(méi)曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美联(lián)储回应未泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体曝(pù)光(guāng)的视频显(xiǎn)示(shì)，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄(é)罗斯国(guó)家电(diàn)视台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌(wū)克(kè)兰(lán)总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误(wù)认为对(duì)方是泽连(lián)斯(sī)基，回答了从(cóng)通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列(liè)问题。

　　美(měi)联(lián)储的(de)一(yī)名发言人美(měi)东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍(bào)威(wēi)尔有过通话(huà)，称此事发生在(zài)今年(nián)1月(yuè)，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎报自(zì)己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民的背(bèi)景(jǐng)下(xià)进行。没有谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光(guāng)的视频似乎经过(guò)编辑(jí)，无法(fǎ)确(què)认准(zhǔn)确(què)性。上(shàng)述发(fā)言人还说(shuō)，通(tōng)话(huà)事件(jiàn)已报交有关执法部门，出于对(duì)他们工作的尊重，美(měi)联储(chǔ)不会(huì)进一步置(zhì)评(píng)。

　　媒(méi)体评(píng)论称(chēng)，这番(fān)言论看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电(diàn)话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实(shí)可能会导致美联储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧(yōu)主要是基于美联储(chǔ)作为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威尔等(děng)央行高官(guān)的言论(lùn)通常受到(dào)投资者和商界人(rén)士的密(mì)切关注，有时会引发股(gǔ)市波(bō)动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私下会面时常引发争议，因(yīn)为外界认为，联(lián)储官员的言论可能让在场(chǎng)的人掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，两人这些年不(bù)止一次成功骗取国外(wài)政客和他们通话，而且通常将将通话(huà)视频公之于众，就是(shì)为了(le)恶搞西(xī)方(fāng)国(guó)家(jiā)的(de)决策者。

　　据两人(rén)公布的(de)视频，两人(rén)曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申(shēn)科和德国(guó)前总理默(mò)克尔通话(huà)，默克尔当时觉(jué)得可疑，但(dàn)没(méi)有在对(duì)话中直接问他(tā)们(men)是(shì)不是(shì)冒牌货(huò)。今年(nián)早些时(shí)候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面(miàn)未(wèi)变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价出现(xiàn)大(dà)幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基(jī)本(běn)跌(diē)回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内(nèi)盘SC原油(yóu)主力合(hé)约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小幅(fú)上涨，布(bù)伦特原油交投(tóu)在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记者采访时表示(shì)，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘(pán)出现大幅下(xià)挫，但(dàn)外(wài)盘原(yuán)油(yóu)有所企稳，或(huò)为超(chāo)跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责人(rén)杨安表示，一方面是(shì)由于近期油轮运(yùn)费回落，运输成本(běn)下降，让(ràng)内外盘价差(chà)有所走(zǒu)弱。另一(yī)方面(miàn)是当(dāng)前国内(nèi)即将(jiāng)迎来五一假(jiǎ)期，而(ér)目前国际市场宏观风险(xiǎn)具有(yǒu)很大不确(què)定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资(zī)者担(dān)忧情绪更为明(míng)显，也(yě)使得(dé)内(nèi)盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者(zhě)，美国(guó)银行业危(wēi)机风(fēng)波再起，叠加美国债(zhài)务压力及经济衰退风(fēng)险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风险资产面(miàn)临(lín)较大压(yā)力，从(cóng)而推动本周(zhōu)油价油价下跌。而(ér)原油(yóu)作(zuò)为(wèi)金融属性最强的(de)大宗(zōng)商(shāng)品，在此前3月份(fèn)就曾因银(yín)行业(yè)危机出现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再次(cì)升温(wēn)继续引(yǐn)发市场恐慌，原油(yóu)的下跌(diē)带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也(yě)表(biǎo)示，近日宏(hóng)观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随着美联储加息(xī)会(huì)议的临近，美国第一共和银行的财报和股价表现或显示银行业(yè)危机仍未结束(shù)，叠(dié)加欧美经济数(shù)据表(biǎo)现仍然欠佳，美国(guó)消费者(zhě)信心本(běn)月降至去年7月以来的最低水平，市场对于(yú)美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息和(hé)海外经(jīng)济衰退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场走势的(de)宏观风险何时(shí)会消散？在杨安(ān)看来，目前来(lái)看，美(měi)国(guó)银行(xíng)业(yè)危机风险在(zài)未来一段时间内仍将不时困(kùn)扰市场。另外(wài)，5月(yuè)4日美(měi)联储议息会议将再迎(yíng)来加息(xī)窗(chuāng)口，对此投资者也高度关注美联储利(lì)率(lǜ)政策的变化，宏观层(céng)面的不确定性(xìng)成(chéng)为影响整个金融市场的(de)主要因素，这是投资者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布(bù)加息决议，市(shì)场(chǎng)对(duì)美联储加息25个(gè)BP的(de)概(gài)率预测(cè)在80％以上，并且由于(国v是不是国5，国v与国vl的区别yú)近(jìn)期美(měi)联储官员表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于后续何时停(tíng)止(zhǐ)加(jiā)息仍(réng)有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会(huì)议(yì)，基(jī)于当前欧元区(qū)的(de)高通胀水(shuǐ)平，预计欧(ōu)洲央行(xíng)和英国央(yāng)行也将维持加息政策，因此市场对于海(hǎi)外经济衰退带(dài)来需求下行(xíng)的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看(kàn)原油市场(chǎng)基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁(qìn)分析认为，即(jí)将到来(lái)的(de)五一长假和美(měi)国夏季(jì)出行旺季预(yù)计对于需求(qiú)会有一(yī)定(dìng)支撑，预计近期(qī)国际(jì)油价仍将(jiāng)面(miàn)临宏观情(qíng)绪和基本(běn)面的博弈(yì)。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超(chāo)也(yě)表示(shì)，后市原油(yóu)供(gōng)需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油(yóu)价尤其是亚洲地区的(de)油价带(dài)来极大(dà)影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井平台(tái)已经(jīng)连续半(bàn)年维(wéi)持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持续(xù)，后续的减产将(jiāng)很(hěn)快到(dào)来；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪(xù)或将逐步消(xiāo)退，后(hòu)期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月(yuè)份油价(jià)上下区(qū)间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的(de)情况下(xià)，底部(bù)支撑力(lì)度(dù)变弱(ruò)。但从供求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以及美(měi)国产(chǎn)量的下(xià)滑将有助于油价的稳(wěn)定(dìng)。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体即(jí)将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏(hóng)观及(jí)基本面(miàn)风险波动(dòng)的影(yǐng)响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告显(xiǎn)示原(yuán)油超预期降库，且美国汽(qì)油需(xū)求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期(qī)管(guǎn)理下，预计今年年内剩余时(shí)段供(gōng)应紧张(zhāng)将是原油(yóu)市场主(zhǔ)基调(diào)，当(dāng)然全(quán)球经济面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一(yī)定程度上抵消供(gōng)应(yīng)紧张给(gěi)市场带(dài)来的担忧。总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，当(dāng)前(qián)油价处在(zài)宏观利空与供应(yīng)紧(jǐn)张局(jú)面形成对峙的复(fù)杂局面下(xià)，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价(jià)或继续大(dà)区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌(diē)幅(fú)。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者(zhě)，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还(hái)是受到油(yóu)价影(yǐng)响，自(zì)身(shēn)基本面(miàn)表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场(chǎng)整体供应(yīng)持续偏紧。供(gōng)给端(duān)方面(miàn)，随着发(fā)电旺季的(de)临近(jìn)，本月(yuè)从中东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料(liào)油降至历史低点，环(huán)比(bǐ)下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料(liào)油流入(rù)量有所上升，抵消(xiāo)了一(yī)部(bù)分中东出口(kǒu)的下滑；需求(qiú)端(duān)方面，中东南亚(yà)公(gōng)用事业发(fā)电需(xū)求的(de)增(zēng)长以及稳(wěn)定的船燃加注活动(dòng)都将对(duì)亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科(kē)威特炼厂计划(huà)外检修导致(zhì)部分船货延期，目前5月的(de)装船已经(jīng)延迟(chí)至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在(zài)逐渐重启(qǐ)，但由于(yú)开斋节整(zhěng)体(tǐ)进程较(jiào)慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时间会有所推后，对(duì)于(yú)亚洲低(dī)硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同国v是不是国5，国v与国vl的区别时低硫(liú)需求端表现也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来(lái)看，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑下(xià)，预计后市(shì)走势(shì)或较原油更(gèng)为抗跌(diē)，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体回(huí)升(shēng)空间或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表(biǎo)示，短期内原油系品(pǐn)种波动将主要受到(dào)原油价格的影(yǐng)响，不过基本面差(chà)异(yì)还是会(huì)让各品(pǐn)种表现有强弱之(zhī)分，具体来看(kàn)，需求(qiú)即(jí)将(jiāng)迎来(lái)旺季的高硫燃料油整体表(biǎo)现将强于低(dī)硫(liú)燃料油。

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