周一的股市震荡翻红，上周股市(shì)下(xià)跌期间净买入(rù)的“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上周五，资金借道(dào)股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入39.5亿(yì)元；而上(shàng)周5个交易日市场(chǎng)总体(tǐ)河北保定技校排名，保定技校前十名下跌期间，资金(jīn)更是(shì)净买入(rù)220亿元，股(gǔ)票ETF“越(yuè)跌越买”的理(lǐ)性(xìng)操作模式，在股市(shì)大幅下(xià)挫(cuò)的时(shí)刻再度(dù)显现。

　　从资金(jīn)流向结构看(kàn)，上(shàng)证(zhèng)50、沪深300ETF等(děng)受到资金净流入，“中特估”长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)被(bèi)资(zī)金看好，而高位(wèi)回(huí)调的科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资金追(zhuī)逐；净(jìng)流出方(fāng)面，创业(yè)板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力(lì)ETF等短期(qī)净流出，资(zī)金出现(xiàn)短期避险，但(dàn)鉴于多数标(biāo)的估值仍在低位，多家机构仍看好长期配置价(jià)值。

　　净流(liú)入资金近(jìn)40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净流入资金居前(qián)

　　上周(zhōu)五股市(shì)大(dà)跌，当日股(gǔ)票ETF总份(fèn)额增长(zhǎng)32.58亿份，以区间成交均价测算，当(dāng)日(rì)净(jìng)流入(rù)资金(jīn)39.5亿元；拉长(zhǎng)时间(jiān)到(dào)上周5个交易日，5天股市调(diào)整期间，资金(jīn)更是净买(mǎi)入(rù)220亿元，展现了资金(jīn)逆市(shì)布局的特点。

　　从资(zī)金(jīn)净买入排行看，截至上(shàng)周五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资(zī)金居前(qián)，都超过11亿元。宽基指(zhǐ)数(shù)中，华泰柏瑞、易方达和嘉(jiā)实基(jī)金旗下沪深300ETF，富国上证(zhèng)指数ETF等产品(pǐn)，净流(liú)入资金也位居(jū)前(qián)列。

　　而从5月15日收(shōu)盘股市表现看(kàn)，科创50、上证50、沪深300全部收红(hóng)，上证50指数(shù)涨幅还超(chāo)过1.7％，上(shàng)周(zhōu)大跌期(qī)间的“抄底资金”，皆(jiē)斩获了不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近(jìn)期(qī)震荡下行的半导体ETF成为资金(jīn)净买入的榜首，单(dān)日净买(mǎi)入金(jīn)额(é)接近(jìn)5亿元，目(mù)前仍(réng)处(chù)于(yú)估值低位的医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品(pǐn)也位居(jū)净流入资金前列，而在近日遭遇高(gāo)位回调的游戏ETF，也受到资(zī)金的河北保定技校排名，保定技校前十名逆市买(mǎi)入，不过目前(qián)游(yóu)戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏(xì)”的投(tóu)资逻辑，在(zài)游戏板(bǎn)块(kuài)行情(qíng)冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍然有资金逆市(shì)净买入。

　　谈及资(zī)金的(de)上(shàng)述流向(xiàng)情况，一(yī)位公募股票权(quán)益基(jī)金经理表示，预计(jì)复(fù)苏(sū)仍是中国经济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但耐用品(pǐn)复苏的空间(jiān)受(shòu)限、出口下行及地(dì)产销售(shòu)恢复疲软将(jiāng)驱动(dòng)市场(chǎng)展现(xiàn)出(chū)更多结(jié)构性(xìng)机会。不过，在短期市场(chǎng)炒作热(rè)度回落，波动率(lǜ)偏高的情况下，资(zī)金可能更青睐用(yòng)大(dà)盘(pán)宽基指数，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪(zōng)市(shì)场(chǎng)，以获取整个市(shì)场的(de)平均回(huí)报(bào)。

　　而在(zài)行业方面，沪上一家公募机构(gòu)分析，由于近日以(yǐ)游戏(xì)为代表(biǎo)的(de)TMT板(bǎn)块有所调(diào)整，主因是(shì)前(qián)期炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势，中期在(zài)市场炒作热度有所回(huí)落(luò)。但从长(zhǎng)期看，资金还会(huì)长(zhǎng)期关注(zhù)数字化(huà)对生产(chǎn)力的提升，因(yīn)此，包括(kuò)计(jì)算机、互联网和传媒等调整下来(lái)的行业，可能会继(jì)续受到了资(zī)金的关注。

　　也(yě)有行业机构(gòu)认为(wèi)，近期上证50、沪深300等权重指(zhǐ)数ETF受到(dào)资金青睐，可能与看好“中(zhōng)特估”长(zhǎng)期(qī)投资价值有关。

　　民生(shēng)加(jiā)银基金表示，伴(bàn)随大金融、大基建等权重股高(gāo)位调整，上周沪指下跌(diē)。前期(qī)部分板块短(duǎn)期(qī)上冲较(jiào)快，导致博弈资金出(chū)现(xiàn)分歧，随着建筑(zhù)、银行、石(shí)化等PB逐步修复(fù)，权重(zhòng)板块内部出现分化，获利兑现需求叠加经(jīng)济数据不(bù)及预期，权重(zhòng)板块(kuài)回(huí)调(diào)带动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民生(shēng)加银基金(jīn)认为，从长远看，“中特(tè)估”或有望引(yǐn)领低估值央企的(de)价值重估，有基本(běn)面支(zhī)撑(chēng)的低(dī)估(gū)值央企(qǐ)或有望受益。

　　博时基金权益(yì)投资一部基(jī)金经(jīng)理吴(wú)鹏(péng)也认为，“中(zhōng)特估”投资的部(bù)分底层(céng)逻辑仍旧是过去的A股市(shì)场对部分传统行业国央企的严重(zhòng)低配和低(dī)估。而在这(zhè)种大幅(fú)低估和低(dī)配背(bèi)景下，部分企(qǐ)业(yè)因为自身(shēn)经营改善、高股息水平等(děng)特(tè)征，使(shǐ)得其(qí)估值修复成为了可能。虽然经(jīng)过前期(qī)反(fǎn)弹，大(dà)金(jīn)融整体估值仍(réng)旧处于低位(wèi)，由于(yú)情(qíng)绪和资金仍(réng)旧是主导(dǎo)，短期表(biǎo)现存在剧(jù)烈波动(dòng)可能(néng)；从(cóng)中期看(kàn)，整体大金融当前估(gū)值仍旧处于(yú)中低(dī)水平，部分个股尤其是基本面明(míng)显改善的个(gè)股，仍旧有估值修复(fù)的(de)空间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净(jìng)流出

　　估值水平仍具吸河北保定技校排名，保定技校前十名引力(lì)

　　在(zài)上周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流(liú)入资金超出净流出资金。但也有(yǒu)部(bù)分短期(qī)涨幅(fú)偏高、短期行情板块，以及部(bù)分(fēn)海(hǎi)外指数遭遇(yù)资金的净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今(jīn)年涨幅超20％的基建50ETF单日(rì)净流出4.76亿(yì)元，为单(dān)日之最。另(lìng)外(wài)，证券保(bǎo)险ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品，单(dān)日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的(de)创业板(bǎn)ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现短暂净(jìng)流(liú)出现(xiàn)象，华夏、南(nán)方、富国(guó)旗(qí)下中证1000ETF产品，也在单日出现净流(liú)出，而今年涨幅(fú)接近(jìn)20％的纳指(zhǐ)ETF，也在(zài)股市调整(zhěng)中迎(yíng)来“获(huò)利了结”资金，单日净(jìng)流(liú)出(chū)1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公募(mù)机构评价，基建板(bǎn)块(kuài)受益于“一(yī)带(dài)一路”板块(kuài)前期涨幅较大，有调整要求，可能会受到获利盘(pán)的短(duǎn)期卖出。不过，从长(zhǎng)期看，经济复苏趋势确立(lì)后，“顺周期(qī)”板块的整体(tǐ)机会值(zhí)得关注。

　　民(mín)生加银(yín)基(jī)金评价净流(liú)出(chū)的证券保险板块称，一(yī)季报陆续披(pī)露，非银金融业绩超预期(qī)，证(zhèng)券板块市场(chǎng)交投活跃度(dù)较一季度显著改善(shàn)，差异化最低结算备付(fù)金(jīn)缴纳比例机制引入，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)保证(zhèng)金比例(lì)下调，经济(jì)温(wēn)和(hé)复苏下行业景(jǐng)气度(dù)有望持续(xù)修复。保险(xiǎn)板块(kuài)一季报(bào)净利润超预期，部分险企凭借储蓄险(xiǎn)的(de)产品(pǐn)力实现(xiàn)了一定的增长，负债端V型(xíng)反转趋势较明显，资产端或有望(wàng)维持较(jiào)高增速(sù)。

　　而(ér)针对电力板(bǎn)块，民生(shēng)加银基金认(rèn)为，2023年宏观经济运行(xíng)总(zǒng)体回升有望将促进(jìn)电力(lì)消费需求增长(zhǎng)。受上年同(tóng)期低基数(shù)等(děng)因素影响，预计(jì)今年二(èr)季(jì)度电力消费增速将有望回升(shēng)。在电力市场化(huà)改革(gé)的持续(xù)推进下，电价(jià)趋势有望稳中小幅上涨，电(diàn)力现货(huò)市(shì)场和辅(fǔ)助服务市场机制有望持续推(tuī)广，容量补偿电价等机制(zhì)或有望出台。

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