5月10日(rì)，有消息称(chēng)部分银行相关部门收到《关于调(diào)整协定存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限的(de)通知》，四大国(guó)有银(yín)行协定存款和通(tōng)知存款自律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调(diào)中(zhōng)协定存(cún)款更多是对公业务，而通知存款则集中于短(duǎn)期存(cún)款。

　　就本次(cì)协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限拟下调的背景、影响，后(hòu)续货币(bì)政策走向等，记(jì)者采访了招商基金研究(jiū)部(bù)首席(xí)经济学家李湛、长城基金(jīn)总经理助理(lǐ)兼现(xiàn)金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽(zé)基金(jīn)经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金、德(dé)邦基金等公募基金公司及投研(yán)人士(shì)。

　　在业(yè)内看(kàn)来(lái)，本(běn)轮(lún)调降更多(duō)是出于(yú)推(tuī)进利率市场化改革深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。对银行(xíng)而言，存款利率下调(diào)有助于减少存款定价的无(wú)序竞争，降(jiàng)低银行负债(zhài)成(chéng)本；同(tóng)时本次降(jiàng)息(xī)有助于促进(jìn)投(tóu)资、消费，也被(bèi)看(kàn)作是促进宏观经(jīng)济(jì)复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势(shì)所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低(dī)贷(dài)款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高，但(dàn)银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利(lì)率很难(nán)上行。预计下半年(nián)货(huò)币(bì)政策不会(huì)出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币(bì)政策基(jī)调。

　　延续(xù)银行(xíng)存(cún)款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记(jì)者：四(sì)大国有银行为(wèi)何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当(dāng)前调降更多(duō)是出于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)改革深化大背(bèi)景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月，央行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利率市(shì)场(chǎng)化(huà)调(diào)整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收(shōu)益(yì)率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷(dài)款市场利(lì)率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去(qù)年9月(yuè)下调存款利(lì)率，中小银行陆续跟进下调存(cún)款利率。今年4月市场(chǎng)利率定(dìng)价(jià)自(zì)律机(jī)制(zhì)发布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中(zhōng)引入(rù)了存款定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分(fēn)中(zhōng)小银行、农商行存款(kuǎn)利率下调(diào)，5月(yuè)5日(rì)浙(zhè)商、渤海、恒丰(fēng)三家股份(fèn)行(xíng)挂牌利率下(xià)调，均是(shì)在利率市场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革推进背景下(xià)，银行出于自身经(jīng)营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年(nián)息差不断下行。在资产端定价压力较大且存款持续高(gāo)增的情(qíng)况(kuàng)下，压(yā)降(jiàng)存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。此(cǐ)外(wài)，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企(qǐ)业(yè)固定资产投资传(chuán)导较弱(ruò)，下调协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知存(cún)款自律上限有利于对公客户(hù)留存的活(huó)期资(zī)金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近(jìn)年来市场(chǎng)利率整体下行，实体经济综合融资成(chéng)本不(bù)断(duàn)下降，银行(xíng)资产(chǎn)端收益下(xià)降较(jiào)为(wèi)明显；第二，银行整(zhěng)体净息差持续走低，银行利润(rùn)空间压缩明(míng)显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好大幅下(xià)降导致存(cún)款增(zēng)长比(bǐ)较明显，存款市场供(gōng)需关(guān)系发生了(le)变化，降低了银(yín)行高吸揽储的必要性；第四，协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存(cún)款自律机制对于活期(qī)存款与定期存款利率进(jìn)行(xíng)了几轮调整，本次(cì)将(jiāng)协定存款与通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限下(xià)调也是要将存款产品线(xiàn)的调整(zhěng)进行统一，全(quán)面(miàn)缓解银(yín)行负(fù)债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自(zì)身(shēn)经营情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律机制协调(diào)调(diào)降(jiàng)负债成本(běn)，有(yǒu)利于提升银(yín)行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更(gèng)好的落实央(yāng)行宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率管(guǎn)控为上限管控(kòng)，贷款利率则为下(xià)限管控，近年来(lái)贷(dài)款利率下(xià)限管控彻底(dǐ)取消。存款利率(lǜ)定价方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月(yuè)利(lì)率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模(mó)存(cún)款利(lì)率下降，主要是(shì)大行(xíng)和股份行参与(yǔ)，今年以来的调整更多是延续(xù)去年9月这一轮(lún)存款利率(lǜ)下调(diào)，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励为主引入惩罚(fá)措施，加速了中(zhōng)小(xiǎo)银行存(cún)款利率补降(jiàng)的(de)进度。就今年的经济背(bèi)景而(ér)言(yán)，疫后脉(mài)冲式复苏(sū)后经济边际走弱，经济(jì)修复存在波折。目(mù)前居民超额(é)储(chǔ)蓄(xù)高增，实(shí)体(tǐ)融资需求有限，银(yín)行存款增加，降低存款利率可(kě)以引导(dǎo)减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增长。从银行(xíng)的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行(xíng)经营压力(lì)增大，调整存款成本成为改善息差的(de)重(zhòng)要手段。

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金(jīn)：下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影响对(duì)公客户在(zài)商业银行的(de)活期类存款收(shōu)益，延续(xù)近期(qī)银行存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于(yú)缓解商业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋(qū)势，特别是中小行高(gāo)息揽储的成本压力；另一(yī)方面，有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合(hé)“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活(huó)存量资金(jīn)”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率调降都集中在活期和(hé)定(dìng)期(qī)存款，实际上忽略了(le)这(zhè)些介(jiè)于活期和定期存款之间的存(cún)款(kuǎn)的利率调(diào)整，当下(xià)有必要一次性调整通知存款和(hé)协(xié)定(dìng)存款利率上(shàng)限(xiàn)，保(bǎo)证存款利率下调的(de)有效性。银行(xíng)一季度(dù)净息差水(shuǐ)平均创历史新低，上市银行整体净(jìng)息差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利(lì)率下(xià)调(diào)可(kě)以有效降低银行(xíng)负债成本，增厚息差(chà)，缓解银行经(jīng)营压力(lì)。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国(guó)基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷(dài)款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也(yě)在(zài)边际转弱，但(dàn)企(qǐ)业(yè)中长期贷款同(tóng)比(bǐ)多(duō)增幅度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一(yī)步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年银行息(xī)差压力增大，控(kòng)制存(cún)款成本成(chéng)为当务之急。中小银行(xíng)或有动力持续主动下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大(dà)势(shì)所趋。因此银(yín)行降(jiàng)息潮(cháo)可能仍(réng)聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的(de)降息潮不仅仅集中在银(yín)行(xíng)领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙江等发(fā)达地区地(dì)方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可(kě)能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好(hǎo)的发债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有下行趋势和(hé)空(kōng)间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，利(lì)率的方(fāng)向仍是由实体(tǐ)经济资金供(gōng)需决定的，而央行(xíng)的政策利率(lǜ)、基准利率在一方面要(yào)合适(shì)顺(shùn)应市场(chǎng)环境，一方面也代表(biǎo)着政策意愿强调信号意(yì)义的作用。今年是真(zhēn)正疫后(hòu)复(fù)苏的第(dì)一(yī)年(nián)，我们仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行已经(jīng)通过降准(zhǔn)以及结构性货(huò)币政策等多项举措给予(yǔ)了实体经济所(suǒ)需的一定的资(zī)金投(tóu)放(fàng)支持，有效降低了实体(tǐ)综合融资成本，后(hòu)续需要财政(zhèng)政策产业(yè)政策等配套政策继续激活内生动力扭转预(yù)期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪经(jīng)济运行情况，短期调整(zhěng)政策利率的流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点概(gài)率(lǜ)不大，但仍会(huì)维持资金(jīn)合(hé)理充裕(yù)的(de)环境(jìng)，故(gù)从银(yín)行资产端的角度来(lái)讲，贷(dài)款利率或仍(réng)维持低位，后(hòu)续是否进一步下调要看实体(tǐ)经(jīng)济复(fù)苏的情况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利(lì)率(lǜ)下(xià)调的概(gài)率不(bù)大，而存(cún)款利率上限的(de)调整(zhěng)空(kōng)间仍存(cún)在，而(ér)是否进一步(bù)下(xià)调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银(yín)行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债收益(yì)率为代表(biǎo)的(de)债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的(de)贷款市场利(lì)率，合(hé)理调整存款利率水(shuǐ)平(píng)。在(zài)存(cún)款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机(jī)制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调(diào)存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增存款利(lì)率市场化定价情况作为合(hé)格审慎评(píng)估的扣分项，引(yǐn)发中小(xiǎo)银行(xíng)跟随调降存款(kuǎn)利率。我们(men)认为(wèi)，通过存款利率下行，稳定商业银(yín)行净息(xī)差(chà)进而保持贷(dài)款利(lì)率(lǜ)维持(chí)低位(wèi)或(huò)继续下行，最终有利于社会融(róng)资成(chéng)本下行。

　　流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点德邦基(jī)金：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋势或仍在(zài)。近(jìn)期国(guó)债(zhài)利(lì)率持续下行(xíng)，银行间(jiān)利率下行(xíng)，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社融信贷低(dī)于(yú)预(yù)期，国内降(jiàng)息预期(qī)被进一步强(qiáng)化。海外来(lái)看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息周期基(jī)本(běn)结(jié)束(shù)，后续有望逐(zhú)步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前(qián)，我国国有大型(xíng)商(shāng)业银行和股份制商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋。一(yī)方(fāng)面(miàn)，银行仍(réng)有净息(xī)差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持(chí)续推动存款利率下降，来保障银行合理利差(chà)范(fàn)围，增加(jiā)银(yín)行信贷投放的动力(lì)。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居(jū)民避险需求(qiú)仍(réng)在，存款持(chí)续高(gāo)增，在(zài)揽(lǎn)储压力不(bù)大的基础上，银行自身也有动力(lì)去下(xià)调存(cún)款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款(kuǎn)、通知存款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些(xiē)政(zhèng)策传导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一方面银行息(xī)差压(yā)力大(dà)是普遍现象，此次政(zhèng)策调整有望带动中小银(yín)行主动跟随(suí)下(xià)调(diào)存(cún)款利率(lǜ)。另(lìng)一方(fāng)面，由(yóu)于此前经济下行影响，投资者悲(bēi)观预(yù)期被(bèi)放大(dà)，大量资(zī)金(jīn)集(jí)中在银行存款端，此次存款利率下(xià)调也有望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下(xià)调将引导银行的对公活期(qī)成本(běn)下降，存款降价(jià)叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利(lì)将合理修(xiū)复，有利于增(zēng)强银行内生(shēng)资本补充能力；②减少企业及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资(zī)、居民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来(lái)看(kàn)，本次下调(diào)对市(shì)场的影响(xiǎng)集中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协定(dìng)存(cún)款定(dìng)价秩序(xù)，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分(fēn)中小(xiǎo)银行的协定存款和通知存(cún)款定(dìng)价过高，会对(duì)遵(zūn)守自律机制、定价较低的银行产(chǎn)生(shēng)揽储(chǔ)冲击。本次(cì)上限(xiàn)下调后会(huì)普(pǔ)遍降低(dī)中小行(xíng)协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意(yì)竞争(zhēng)，而对股份行(xíng)及国(guó)有大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍(réng)有空(kōng)间。市场(chǎng)降(jiàng)息预期升(shēng)温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德(dé)信基(jī)金(jīn)：下调协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在(zài)商业银行的活期类存款收(shōu)益(yì)，使得对(duì)公客户(hù)活期存(cún)款(kuǎn)收益向(xiàng)对私客户看(kàn)齐，一方面(miàn)有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄向消费投资(zī)转化(huà)。

　　邹德(dé)立(lì)：对于银(yín)行，存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整降低了银行负债成本，目(mù)前上市(shì)银行协定存款占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定(dìng)协定利率上限后，预计(jì)行业资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一方(fāng)面可(kě)以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对(duì)公活期存款成本(běn)压力，减轻银行负债(zhài)及经(jīng)营压力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打开了资(zī)产端收(shōu)益(yì)率(lǜ)下(xià)行的(de)空间(jiān)，或带(dài)动债券收益率不(bù)断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报(bào)：未来存款利率是否还有进一步下降(jiàng)的空(kōng)间？对股债市场有(yǒu)何(hé)影(yǐng)响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷(dài)款和存款利率的(de)非对称下行使得(dé)商业银(yín)行净息差已逼(bī)近1.8％的(de)监管下(xià)限，经(jīng)营(yíng)压力倒逼存款利率有进一步调降的预(yù)期。一方面(miàn)，为支持实(shí)体经济，政策导向下(xià)贷(dài)款加(jiā)权平(píng)均利率创有统(tǒng)计以来新低，2022年(nián)12月金(jīn)融机构人民(mín)币贷款加权平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存(cún)款市场上的(de)竞争类(lèi)似(shì)“非零和(hé)博弈”，“存款立(lì)行”和(hé)存款市场份额考(kǎo)核压力使得(dé)各行下调存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平(píng)均成(chéng)本(běn)率基本持平(píng)。贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的非对称下(xià)行(xíng)作用(yòng)下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利(lì)于(yú)降低全社会无风险收益率，利多(duō)永续经营性质的票息资产(chǎn)，比如(rú)利率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立(lì)：存款利率(lǜ)仍然有下降(jiàng)的趋(qū)势和(hé)空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化，活(huó)期存款占比明显下降(jiàng)，存(cún)款(kuǎn)付息率有(yǒu)所抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅加剧了(le)银行息差压力，这使得控(kòng)制存(cún)款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额(é)储蓄(xù)高增(zēng)、企(qǐ)业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动力去持(chí)续(xù)推动存款利率下降，促进存款流向消费和(hé)实际投资。短期看，存款利率下(xià)调带动流动(dòng)性继续(xù)进入债市，中短期利率，特别是中短(duǎn)期信(xìn)用(yòng)债(zhài)利率仍(réng)有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进(jìn)入(rù)股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。考(kǎo)虑到存(cún)量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压力(lì)增大，中小银行或有动力主动(dòng)跟(gēn)进下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存(cún)款利率(lǜ)降低有助于压(yā)低全社会(huì)利(lì)率水平，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对流动性敏感的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信号来看，是(shì)否(fǒu)意味着货币(bì)政策进一(yī)步宽松？货币政(zhèng)策(cè)充裕延续，但解读为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年(nián)一季度(dù)货(huò)政例会均表(biǎo)明当前货币政策基调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍是第一要求，而在(zài)此基础上强(qiáng)调(diào)“着力支持扩(kuò)大内需，为实体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意味着当(dāng)前长(zhǎng)端利率仍有下行(xíng)空(kōng)间，但这(zhè)一(yī)调(diào)降是针对银行协定存款(kuǎn)及通知存款利率(lǜ)自律上限，而(ér)非直接调降挂牌存款利率，存款利(lì)率下调并不等于(yú)政策利率就(jiù)必须进行对(duì)等下调，市(shì)场不应视为(wèi)降息的(de)确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全(quán)性

　　中国基金(jīn)报：当前利(lì)率环(huán)境下，普通投资者应该(gāi)如何守住自己的钱袋子(zi)？你有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投资者(zhě)的投资工具应该兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性。在存款利率下降的(de)背景下，短债基金以(yǐ)及其他(tā)固(gù)收类基金在具(jù)一定流(liú)动性(xìng)的同时，相较活期存款(kuǎn)和(hé)相(xiāng)当部分(fēn)的(de)银行理财(cái)产(chǎn)品，具有一定的超额收益(yì)，是(shì)风险偏好较(jiào)低(dī)和风(fēng)险偏好适中投资者(zhě)的合(hé)适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年(nián)初以来(lái)，债(zhài)券市场利率整体下行，4月(yuè)以来下行加(jiā)速，当前无论从绝对(duì)利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平还是从(cóng)信用利(lì)差，都回到了较低历(lì)史分位数水平，虽然(rán)债市多头环境仍未改变，但一致预期导致(zhì)行情走的比较迅速，市场进一步盈利(lì)空(kōng)间被(bèi)压缩，若(ruò)看不到(dào)央行货(huò)币政策增量政策，后续或进(jìn)入震荡(dàng)环境(jìng)，而存量博弈交(jiāo)易下(xià)也(yě)可能会放(fàng)大市场波(bō)动。

　　对于普通投资(zī)者(zhě)来说，在(zài)这样的环(huán)境下尽量选择防(fáng)守(shǒu)类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久期(qī)短流动性好、历史(shǐ)回撤控(kòng)制好(hǎo)的产品。

流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治(zhì)局会议从(cóng)疫情后稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政(zhèng)策发力(lì)预期下(xià)降，市场对经济(jì)的“弱复苏(sū)”预期(qī)进一步强(qiáng)化，因(yīn)此股(gǔ)票(piào)市场也进入到“休整期”。在(zài)市场震荡休整(zhěng)期，高股息策略(lüè)往往跑赢(yíng)市(shì)场。因此在当前环境下，建议关注行业估值水平(píng)较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目前面临(lín)低利率环境，需(xū)要我们(men)识别金(jīn)融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能保本(běn)的所谓(wèi)理财产(chǎn)品。对普通投资者(zhě)而言，如果不具备相关(guān)专业知(zhī)识，可以选择(zé)把(bǎ)投资理财交给少数专(zhuān)业的人(rén)来做，让优秀的基金经(jīng)理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士可(kě)通过(guò)理(lǐ)财和投资试图跑(pǎo)赢通胀(zhàng)，但前(qián)提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着(zhe)存款(kuǎn)利率下行，普通(tōng)投资(zī)者储蓄(xù)收益下降，为保持资金保值增值，投资者在(zài)评估自身(shēn)风险承(chéng)受能(néng)力后可适(shì)当考虑公募货(huò)币基金、公募中(zhōng)短债基金(jīn)、商业银行现金管理类产品等风险等(děng)级较低、支取相对灵(líng)活的产(chǎn)品。

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