今年A股市场最为火热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告(gào)，基(jī)金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限(xiàn)均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的行情主线，预(yù)计发行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上(shàng)部分券(quàn)商近期对于基金的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士表示，中证国新央企主题(tí)系列指数有助于(yú)资本市场(chǎng)从科(kē)技领(lǐng)域(yù)、能源产业等多(duō)维(wéi)度服务央企，强(qiáng)化股(gǔ)东回(huí)报(bào)，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央企，支(zhī)持(chí)央(yāng)企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号(hào)召力(lì)，切实促进(jìn)央(yāng)企上市公司实现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企股东(dōng)回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期(qī)间正式(shì)发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元(yuán)的首发(fā)募(mù)集上限(xiàn)。3只基金费率也(yě)稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万(wàn)份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银(yín)行托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央(yāng)企投资价值(zhí)促进央企估值回归”业(yè)务交流会(huì)暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步(bù)探索建立中国特色估值(zhí)体(tǐ)系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资(zī)价值发现，推动(dòng)央(yāng)企估值回(huí)归合(hé)理水平。上交(jiāo)所、中国(guó)国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公(gōng)司(sī)等相(xiāng)关领导(dǎo)将出席(xí)会议(yì)。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都(dōu)将在上交(jiāo)所上市(shì)，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士也看好央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券(quàn)商、基金工(gōng)商各(gè)方(fāng)对此(cǐ)也比较(jiào)重视，基金(jīn)公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预计此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公司(sī)人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士也表示(shì)，所在券商(shāng)会参与其(qí)中一(yī)只央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的发行工作，但并不会(huì)过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，产品本(běn)身(shēn)就(jiù)比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有量(liàng)上，同时降低(dī)基金首发的考核权重。”上(shàng)述券商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司人士(shì)也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会在此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近(jìn)期多家基金公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分(fēn)为(wèi)三批(pī)陆续推向市场，而不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基金首发，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发(fā)行情况(kuàng)也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布(bù)局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红(hóng)利(lì)工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成为(wèi)今年以来资本市场(chǎng)的(de)热门，基(jī)金公司也(yě)积极(jí)布局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基(jī)金公司陆续(xù)申报(bào)了21只央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了(le)主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了(le)中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些主题产(chǎn)品的发(fā)行，意味(wèi)着，个人(rén)和机构投资者拥有(yǒu)配置央企(qǐ)特色指数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估(gū)值体(tǐ)系，促进市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发展和改(gǎi)革指明(míng)了方向，成熟完善的估值体系对于资本(běn)市场(chǎng)的价值(zhí)发现(xiàn)以(yǐ)及资源配(pèi)置功(gōng)能的(de)发(fā)挥(huī)有(yǒu)重要(yào)作用，也是资本市场支持实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看(kàn)准“中(zhōng)国特色估(gū)值体系”背景之下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国(guó)企主题(tí)基金，就(jiù)是看准这类企业(yè)的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人(rén)士表示，建(jiàn)立具有中国特(tè)色的估(gū)值体系，有助于提升市场对国有上市企业的关注(zhù)度(dù)，对(duì)企业估(gū)值(zhí)层面的各类因(yīn)素(sù)做进一步(bù)的研究(jiū)和(hé)探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域(yù)在新环境下(xià)的资产价(jià)格(gé)预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块的(de)投资逻辑是比较完备的：一(yī)是央(yāng)企是实现国(guó)家战略发展的“排头兵(bīng)”，不(bù)断受到政策的(de)支持与引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为(wèi)资(zī)本市(shì)场“压舱石(shí)”“基本(běn)盘”具(jù)有重要作用；三是央(yāng)企引领(lǐng)科(kē)技(jì)创新，研(yán)发占比逐年(nián)提升；四(sì)是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特(tè)色现代资本市(shì)场(chǎng)下，预计国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里表(biǎo)示，当前稳健(jiàn)的(de)经营业绩为央国(guó)企的(de)估值重塑提(tí)供了市场(chǎng)认可(kě)的基础。从盈利能力方(fāng)面来看(kàn)，近(jìn)年(nián)来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目(mù)前已(yǐ)超过(guò)其(qí)他类型企业(yè)，高于A股平均(jūn)水平(píng)，体现出(chū)央国企较强的“价值(zhí)创造”能力。从成长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发(fā)展韧(rèn)劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司质量的提升或将成为央国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经理刘重杰也(yě)表(biǎo)示，从公(gōng)司经(jīng)营的(de)角度看(kàn)，上市(shì)央(yāng)、国(guó)企的盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更(gèng)加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期(qī)领先(xiān)，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价值，或(huò)更符合机构投(tóu)资(zī)者、个人(rén)养老金等配置性的需(xū)求。在中国(guó)特色估值体系(xì)的推进过(guò)程中(zhōng)，央企股东回报指数具备较好(hǎo)的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数，指数由国(guó)新投(tóu)资(zī)有限公司定制，主要选取(qǔ)国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总(zǒng)额占(zhàn)总市值(zhí)比率(lǜ)较(jiào)高(gāo)的50只上市公司证券作(zuò)为指数样本(běn)， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上市(shì)公司(sī)证(zhèng)券的整体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)聚(jù)焦高分红(hóng)与高(gāo)回购央(yāng)企，指数近(jìn)12个月股息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数当(dāng)前市(shì)盈率约为(wèi)9倍，相对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现(xiàn)出(chū)更低的估值水平(píng)，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数(shù)近(jìn)五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里)资者(zhě)可选择(zé)网(wǎng)上现金认购、网(wǎng)下(xià)现金(jīn)认购(gòu)和(hé)网(wǎng)下股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托(tuō)管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费(fèi)用来看，在(zài)认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如(rú)何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基(jī)金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数(shù)投(tóu)资部(bù)副总(zǒng)经理，而汇添富央(yāng)企回(huí)报ETF采取(qǔ)了(le)双基金(jīn)经理来(lái)管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数(shù)历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月31日，央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数过去(qù)三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深(shēn)300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的(de)长(zhǎng)期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中(zhōng)国特(tè)色估值体系背景下(xià)估(gū)值提升(shēng)空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高(gāo)质量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗风险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数(shù)市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央(yāng)企指数(shù)估值水平(píng)（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比(bǐ)较，央(yāng)企整体估(gū)值水平(píng)与其经济地位(wèi)并不(bù)匹配(pèi)，亟待改善，在(zài)政策支持下有望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或是贯穿(chuān)全年(nián)的主线。从券商机构的(de)对外观(guān)点来看，多家(jiā)券商明确表示(shì)今年的投资(zī)主线之(zhī)一就是央国企价值(zhí)重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续(xù)把(bǎ)握国企价(jià)值重估这一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)：不受(shòu)黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持数(shù)字经(jīng)济+国(guó)企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经济+国企改(gǎi)革的(de)投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革和(hé)中国(guó)特色估(gū)值体系(xì)推动(dòng)下(xià)，当前国(guó)企价值重估行情有望持续并形成主线行(xíng)情。

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