2023年一(yī)季(jì)度，用友(yǒu)网络净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市(shì)以来单季(jì)最(zuì)大亏(kuī)损(sǔn)；2022年净(jìng)利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来连续(xù)第三年净利下滑。与此对应的是(shì)，2020年以来(lái)公司股价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同步(bù)大增、股(gǔ)价大涨的同向共振(zhèn)，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市(shì)23年来单季最大亏(kuī)损

　　净利连续三年下滑

　　用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络4月28日晚间(jiān)发布2023年第一季度报告，一季(jì)度(dù)实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于(yú)上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年(nián)5月(yuè)上市以来单季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网(wǎng)络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％。这是在2019年(nián)创下净利(lì)11.8亿元的历史最高(gāo)点之后，用友网络连续第三(sān)年净(jìng)利下滑(huá)。

　　从(cóng)股价来(lái)看，在2020年7月创下历史(shǐ)新高之(zhī)后，用(yòng)友网络股(gǔ)价就总体上呈(chéng)下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者(zhě)被套

　　在(zài)2022年股价大跌前(qián)，用友网(wǎng)络在股价(jià)相(xiāng)对(duì)高点进行了定(dìng)增融资。此次(cì)定(dìng)增吸(xī)引(yǐn)了不少机构参(cān)与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名机(jī)构(gòu)和(hé)投资(zī)者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络(luò)披露定增结果，增发数(shù)量约1.7亿股，每股(gǔ)价(jià)格(gé)为31.95元，定增募资约53亿元。当时(shí)，在定增市场颇(pǒ)为活跃的私募(mù)大佬葛(gé)卫东，也参与(yǔ)了(le)定增(zēng)，投入(rù)资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结束之(zhī)后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络(luò)的2022年(nián)各季(jì)度业绩更是(shì)连(lián)续爆雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润(rùn)-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络(luò)的(de)股(gǔ)价(jià)从2022年2月37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的总持股数，也(yě)从(cóng)2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年(nián)三季度(dù)末退(tuì)出(chū)前十(shí)大股东，在此期间，其减持数量至(zhì)少有4100万股。其定(dìng)增投资也惨(cǎn)遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看务转型第(dì)二阶段道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在(zài)用友网络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是通过财务软件服务企(qǐ)业(yè)的会计电算化(huà)，2.0阶(jiē)段(duàn)是通过ERP软件服务企业的信(xìn)息化(huà)，现在(zài)的3.0阶段是服务(wù)企业的数智(zhì)化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是(shì)转型云服务(wù)业务，引领中国企业级(jí)服务(wù)市场。在此基础(chǔ)上，公(gōng)司2020年(nián)进(jìn)入新(xīn)的战略(lüè)发展阶段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标(biāo)是构建(jiàn有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看)和运营全球(qiú)领先(xiān)的企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完(wán)全基(jī)于(yú)互(hù)联网(wǎng)架构的企业互联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云平台(tái)、财(cái)务云、人力(lì)云等云产品得(dé)到逐步发展，各领域云(yún)上线运(yùn)营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云(yún)”面(miàn)世、云(yún)平台及领域服务快速发展，第二个阶段(duàn)的统一底座和服务融(róng)合。2022年8月(yuè)，经过6年(nián)的规模研发和(hé)持(chí)续(xù)迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入(rù)新的(de)发(fā)展阶(jiē)段。

　　从公(gōng)司业务(wù)占比(bǐ)来看，用友(yǒu)网络云服务转型取(qǔ)得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入(rù)63.53亿元(yuán)，同比(bǐ)增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成(chéng)为公司(sī)主(zhǔ)要(yào)收入(rù)来源并继(jì)续扩大收入占比(bǐ)。

　　但从高端市场份额(é)来(lái)看，用友却(què)还(hái)是没有(yǒu)多大突破。《2021年中国工(gōng)业软(ruǎn)件发展白皮书》显示(shì)，国产(chǎn)ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有(yǒu)率(lǜ)仅(jǐn)有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华为(wèi)将(jiāng)在(zài)4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之(zhī)后，用友网(wǎng)络(luò)股价直接跌(diē)停。尽管华为目前(qián)仅为自用，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软件，但(dàn)股(gǔ)价的(de)跌停，反(fǎn)应出(chū)市场对(duì)用友在高端(duān)ERP软件(jiàn)市场竞争力信心的严重不(bù)足(zú)，也反(fǎn)应了(le)其(qí)在高端市场的进展不(bù)佳。

　　具体(tǐ)到财务(wù)和股价(jià)上(shàng)，在用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增长的(de)同(tóng)时(shí)，净利润也在(zài)同时逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于营收增(zēng)幅。对应(yīng)到股(gǔ)价(jià)上，在此(cǐ)期间，用友网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年至(zhì)今，其(qí)营(yíng)收仅(jǐn)仅小幅(fú)增长(zhǎng)，几乎可(kě)以说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是有很大(dà)的提(tí)升(shēng)空(kōng)间。但(dàn)从目前的情况来看，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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