30年(nián)“不败”的可(kě)转债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今(jīn)天又是(shì)暴跌19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从(cóng)未有(yǒu)过(guò)如此低价(jià)可转债，与此同时(shí)，各(gè)类低价转债(zhài)接(jiē)连雪崩。分(fēn)析认为，资金开(kāi)始担心退市(shì)和(hé)违约风(fēng)险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也(yě)继续不乐观(guān)，自周二盘中冲(chōng)高到3400点跳(tiào)水之后，市场持续回落(luò)，上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数今天又(yòu)跌超(chāo)1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要(yào)指数和多(duō)数板(bǎn)块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板(bǎn)指(zhǐ)数和(hé)科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前(qián)一日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛的传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等(děng)也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘(piāo)红上(shàng)涨。

　　不过北上资金却(què)是逆势(shì)抄底，全(quán)天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带(dài)崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没(méi)有过的可转(zhuǎn)债退市历史，在(zài)今(jīn)年5月(yuè)一下被(bèi)打破，先(xiān)是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债(zhài)被告知要退市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没有出(chū)现正股和(hé)转债(zhài)退市(shì)的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定面值退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只打(dǎ)破历史来得(dé)太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特(tè)转债还在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度(dù)暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日(rì)搜(sōu)特转(zhuǎn)债已经暴(bào)跌19.75％。持(chí)续上演断崖(yá)式暴跌(diē)，面值(zhí)100元的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最新收(shōu)盘价0.56元，触(chù)发面值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连(lián)的退市(shì)情形，以及可能面临(lín)的违约。彻底带崩(bēng)了整(zhěng)个低价转债(zhài)，过去的(de)双低策略似乎(hū)也不再奏(zòu)效。思创(chuàng)转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债(zhài)等(děng)跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格(gé)跌破(pò)100元的低价转债(zhài)，而一(yī)年(nián)前市(shì)场还在关注“消灭”100元以下可(kě)转债，一度(dù)没有(yǒu)转债价格(gé)低于100元。如今是(shì)多只接(jiē)连闪崩(bēng)断(duàn)崖(yá)下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌破(pò)3300点

　　市(shì)场(chǎng)近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在(zài)券商(shāng)、银行等金融股带动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后(hòu)快速跳(tiào)水。然后持续下行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析(xī)表示(shì)，近期市场波动加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点评表示(shì)，4月(yuè)新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一(yī)季度冲量明显+票据(jù)利率(lǜ)下行(xíng)，数(shù)据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走高，冷热不(bù)匀再现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修(xiū)复过后明显走弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效应外，主因C端(duān)新增存(cún)款转负；3）私人部门(mén)中长贷仍(réng)在修(xiū)复→全A非(fēi)金融企业(yè)盈利全年或拾(shí)级而(ér)上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映的制(zhì)造(zào)业库存(cún)及产能周(zhōu)期位置看，弹性或有限。金融数据再次印(yìn)证复(fù)苏成(chéng)色需巩固(gù)，或提升政策(cè)加码“恢(huī)复(fù)和扩大需求”的可能(néng)。

　　前海开源(yuán)基金近日也表示(shì)，后续来看市(shì)场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口(kǒu)仍超预期，外需仍(réng)有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场(chǎng)预(yù)期，除基(jī)数效应外，欧美的韧(rèn)性与东盟相对强(qiáng)劲的需(xū)求(qiú)均支撑(chēng)了(le)外(wài)需，内(nèi)需同样在修复下市场分(fēn)子(zi)端边际向好。

　　第二、国(guó)内外(wài)流(liú)动性仍然偏(piān)好。国(guó)内看，4月政治局会议仍然强调稳增(zēng)长，应(yīng)对(duì)弱复(fù)苏(sū)下流动性大概率仍(réng)然维持宽松(sōng)，同样仍可(kě)能有增(zēng)量政策出台，对市场均是呵护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定(dìng)价美(měi)联储本轮加息(xī)已(yǐ)至顶点，仍(réng)然存(cún)在区域银行(xíng)风险隐(yǐn)患同(tóng)时(shí)通胀仍在下行下，后续海外流(liú)动性难更紧，外(wài)资(zī)对国内(nèi)市场的(de)流(liú)出压力不大(dà)。

　　总体来(lái)看(kàn)，权重板块内部的分化，热门板(bǎn)块交易性的(de)波动是指(zhǐ)数(shù)调(diào)整主因(yīn)，但(dàn)在内需修复、外需韧性，且(qiě)国内(nèi)政策(cè)呵(hē)护延续、外资流出压力不大下(xià)市场(chǎng)无大(dà)风险，震荡修复延续。

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