分析人(rén)士称(chēng)，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人的(de)产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式(shì)实施，从风险管理、人(rén)员及系(xì)统配置、投资比例、交(jiāo)易(yì)行为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎(shú)管(guǎn)理等多(duō)方面对重要货(huò)币市场基(jī)金的基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行(xíng)规(guī)定》将提高(gāo)货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部(bù)分追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定影(yǐng)响。此外(wài)，预计全市(shì)场货币市场基(jī)金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货币市场基金(jīn)是指因基金资产规模较大(dà)或者投(tóu)资者人(rén)数较多、与其他金融(róng)机构或者金融产品关联(lián)性较(jiào)强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本(běn)市场和金融体系产(chǎn)生重大(dà)不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定(dìng)》，货币(bì)市场基金满(mǎn)足(zú)下列任一条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动(dòng)向中国(guó)证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分e='color: #ff0000; line-height: 24px;'>学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分交易日超过2000亿元；基(jī)金份(fèn)额持有人(rén)数量连续20个交(jiāo)易日(rì)超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符(fú)合重(zhòng)要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有(yǒu)人户(hù)数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝货币持有人达(dá)7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》实(shí)施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投(tóu)资者(zhě)数量大于5000万个(gè)的(de)货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)，监管(guǎn)要求更加严(yán)格，基金管(guǎn)理人需要增(zēng)强抗(kàng)风险(xiǎn)能力(lì)，并明确风险(xiǎn)防(fáng)控与处置(zhì)机(jī)制。这将促使(shǐ)基金公司更加(jiā)注(zhù)重风险管理(lǐ)和产品(pǐn)合规性(xìng)，提高产品的透明度和(hé)稳(wěn)定(dìng)性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国(guó学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分)信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了(le)提(tí)升资管(guǎn)机构的风险管(guǎn)理能力，实(shí)现风险分散化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度(dù)集(jí)中、对金融安全产(chǎn)生不利影响。在提升风控水平的前提(tí)下，引导高收益(yì)产(chǎn)品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回(huí)落至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规的逐步(bù)落地，回(huí)归本源的主动(dòng)类(lèi)资管(guǎn)产(chǎn)品迎来(lái)发(fā)展良机，财富(fù)管理(lǐ)行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确(què)了重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的附加监管要求，指出(chū)基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人应当遵循(xún)长期稳健的经(jīng)营和投资(zī)理念，确(què)保自身投资研究、人(rén)员(yuán)配备、系统(tǒng)运营、客户服(fú)务、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的能力水平与重要(yào)货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，重(zhòng)要货币市场基金的基金经理不(bù)得少(shǎo)于2人。在薪(xīn)酬考核方(fāng)面，基金管理(lǐ)人的高级管(guǎn)理人(rén)员、基金经理等(děng)相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直(zhí)接或者(zhě)间(jiān)接与重要货币市场基金的规模(mó)相挂(guà)钩(gōu)。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的投资运作(zuò)指标方面(miàn)，也需要满足(zú)多项要求(qiú)。例如(rú)，持有一家公司发行的证券市值不(bù)得超过基金资(zī)产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于具(jù)有基金托管人资格的同一商业(yè)银行发行的(de)金融工具(jù)占基金资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性受(shòu)限(xiàn)资产的规模(mó)合计不(bù)得(dé)超过基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值的(de) 5％；投(tóu)资组合(hé)的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比(bǐ)例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接(jiē)受(shòu)单一投资者申购申请后导致(zhì)其持有份(fèn)额超过(guò)基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备金方面， 基(jī)金管理(lǐ)人、基金托管人每月从(cóng)重要(yào)货币市场基金的管理(lǐ)费、托管费(fèi)中计提(tí)的风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》是(shì)金融(róng)防风险的重要举措。部分货(huò)币市场基(jī)金规模较(jiào)大、投资(zī)者(zhě)数(shù)量较多，具有“牵(qiān)一发(fā)而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现风(fēng)险事件(jiàn)时，可能(néng)会对金融市场的流动性安(ān)全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论(lùn)是从(cóng)考核机制(zhì)，还是从投资比(bǐ)例、久期(qī)、可变现(xiàn)资(zī)产的限制，都是为(wèi)了更高(gāo)流动性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防(fáng)范流动性风(fēng)险的能力将进一步提升(shēng)，将有(yǒu)效防止出现(xiàn)2016年部分货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)类似的流(liú)动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的风险防(fáng)控和监督管理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也做(zuò)出了(le)明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，基(jī)金管理(lǐ)人应当综合评估重要货币(bì)市(shì)场基金各类风险的成因、表现及(jí)影响(xiǎng)，会同相关市场主体共(gòng)同制定合(hé)理(lǐ)有效(xiào)的风险(xiǎn)应对(duì)预案。风险应对预案应当(dāng)报中国证(zhèng)监会(huì)备案，中国证监会对风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案(àn)的有效(xiào)性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大(dà)风险的，由中(zhōng)国证监会(huì)牵头相关部(bù)门成立风险处置小(xiǎo)组(zǔ)，督促基金管理人及相关市(shì)场主体依据(jù)风险应对预案等对重要货币市场(chǎng)基金(jīn)实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能会对部(bù)分投(tóu)资者造(zào)成一定影响，例如可(kě)能(néng)会(huì)对一些追求高收(shōu)益的投资(zī)者造成(chéng)一定冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可能(néng)会导(dǎo)致(zhì)一些货币基金规(guī)模较(jiào)小(xiǎo)的产品退出市场(chǎng)，投资者需要注(zhù)意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于保护低(dī)风险偏好的(de)投资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市场基金(jīn)具有着(zhe)投资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分(fēn)规(guī)模较大的(de)货币规模基金如(rú)出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定》提升了重要货(huò)币市(shì)场基金的资产安(ān)全要求，有利于保护(hù)投(tóu)资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币(bì)市场基金(jīn)的(de)规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全化程(chéng)度将有提升，未(wèi)来是(shì)否(fǒu)在公布的重(zhòng)点货币基金名(míng)录内(nèi)，可能是投(tóu)资者(zhě)选择考量的潜在背书因素(sù)之一(yī)。预(yù)计全市场(chǎng)货币(bì)市场基(jī)金数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要求。

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