近期(qī)市(shì)场风向变(biàn)动，北向资金调仓换股(gǔ)，外资基(jī)金也纷纷(fēn)行动。记(jì)者(zhě)梳理发(fā)现，欧洲巨头施罗德旗下三(sān)只旗舰(jiàn)基金同时大手笔(bǐ)加仓(cāng)“宁王”。3月底以来(lái)，宁王股价震荡上行，虽较高点仍有距(jù)离，但(dàn)部分资金开始(shǐ)行动。透露什么(me)信号(hào)？我们(men)一起来(lái)看看。

　　欧洲巨头(tóu)旗下(xià)三大基金同(tóng)时行动

　　施罗德旗下“施罗(luó)德国(guó)际精选(xuǎn)基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模(mó)43.96亿美(měi)元。

　　截(jié)至2023年(nián)4月(yuè)底，基金前十大重仓股为中国平安、招商银行、紫金矿业、宁德(dé)时代、贵州茅台、万华(huá)水娃是几娃？ 水娃是什么颜色化学、鼎龙股(gǔ)份、芒果(guǒ)超媒、海尔生物。4月，基金(jīn)加仓宁德时代80％。

　　无独有偶(ǒu)，施罗(luó)德旗舰基(jī)金(jīn)“施罗德国际精(jīng)选基(jī)金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模(mó)27亿美元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯控股(gǔ)、阿里(lǐ)巴巴(bā)、AIA、美团(tuán)、紫金矿业、港交所、银河娱乐(lè)、宁德时代、隆基绿能。4月(yuè)，基金减持腾(téng)讯控(kòng)股3.42％，减持紫金矿(kuàng)业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰基(jī)金也加仓宁(níng)德时代(dài)80％。“施罗德国际精选基金中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模(mó)14.23亿美元。

　　截至4月底，基(jī)金前十大(dà)重仓股为腾讯控股(gǔ)、阿(ā)里巴巴、美团、宁德时代、隆基(jī)绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金(jīn)矿业(yè)、贵州(zhōu)茅台(tái)、深圳国际。4月，基(jī)金(jīn)减持腾讯控股(gǔ)2％、减持阿里巴巴(bā)3.89％，减持紫金矿(kuàng)业(yè)10.31％，增(zēng)持宁(níng)德时代80％。

　　看好中国新能源车产业链

　　同一家机构旗下三大旗舰基金同时加仓80％，究竟怎么(me)回事？

　　资料(liào)显示，这三只基金中，施罗德(dé)国际精选基金中(zhōng)国A由Jack Lee管理；施罗(luó)德国(guó)际精选基金(jīn)大中华和施罗德国际精(jīng)选中国(guó)机遇由Louisa Lo管理(lǐ)。最新(xīn)的基金(jīn)材料(liào)中并未解释为何(hé)基金在4月大手笔加仓宁德时代。不过，记者梳理发现，施(shī)罗德对中国(guó)新能源车产业链的看重是(shì)一以贯之的。

　　例如(rú)，基金(jīn)经理(lǐ)Jack Lee在一份研究日志中(zhōng)解释(shì)道：长(zhǎng)期来看，关注三大主题(tí)。一是电动(dòng)车(chē)供应(yīng)链；二(èr)是技术自主可控；三是医(yī)疗健康基础(chǔ)设施。

　　为何看好电(diàn)动车产业链？

　　Jack Lee解释(shì)道(dào)，随着气候变化的影响(xiǎng)日益显现，全球(qiú)各国(guó)的脱碳行动变(biàn)得(dé)越来越重要。转向电动(dòng)汽(qì)车(chē)（EV）是“脱碳”行(xíng)动的一个(gè)方面。中国在这方面为投资者提(tí)供了重(zhòng)要(yào)的机会(huì)。中国在电动(dòng)汽(qì)车价(jià)值链的供应方面(miàn)是全球的(de)领导者，同时中(zhōng)国对成品车(chē)辆的需求方面也占据重要(yào)地位。可能很多人(rén)不知道的是，全球2022年销售的(de)所有电动汽车(chē)中(zhōng)，57％是在中国销(xiāo)售的。

　　整车制造(zào)之外，中国也是全球电动车基础设施最完善的国家(jiā)之一。以(yǐ)充电桩为例(lì)，中国平均(jūn)一个公(gōng)共充电(diàn)桩对应7辆车，欧(ōu)洲是(shì)16、美国是16、印度是25、巴(bā)西是28。来源：施(shī)罗德官(guān)网。

　　在电动汽车供应链(liàn)中，有许多(duō)公司(sī)正在(zài)在各自的(de)领(lǐng)域中建立主导地(dì)位(wèi)，以(yǐ)某智(zhì)能组件(jiàn)为(wèi)例，它(tā)是电动汽车(chē)中用于电(diàn)池和电机温控的关键组件的(de)生(shēng)产商。该(gāi)公(gōng)司在空(kōng)调(diào)阀行业全球市场占(zhàn)有约60％的份额(é)，并在电动(dòng)汽车阀门行业拥有(yǒu)超过90％的市场份额(é)。客户包括特斯拉(lā)等全球电动(dòng)汽车(chē)专家以及福特、宝(bǎo)马等原始设备(bèi)制(zhì)造商（OEMs）。随(suí)着电动汽车在全球(qiú)范围内继(jì)续占据市场份额——在法规(guī)的支持(chí)下，该公司(sī)的增长(zhǎng)潜力是(shì)可预见的。

　　事实(shí)上(shàng)，施罗(luó)德(dé)也并非孤(gū)例(lì)。

　　另一(yī)欧洲巨头(tóu)安联投资旗(qí)舰(jiàn)基金安联(lián)神州A股基(jī)金也在3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只基金最新规模47亿美元，截至3月(yuè)底(dǐ)，基金前(qián)十(shí)大重仓股为贵州茅台、中信证券(quàn)、宁(níng)德时(shí)代、中国中免、东(dōng)方(fāng)财富、美的集团、迈瑞医疗、安井食(shí)品、锦江集团(tuán)、中国平安。

　　3月，基金对前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股逐一加(jiā)仓，其中加仓幅度(dù)最大的就是宁(níng)德(dé)时代，加仓幅度(dù)高达22.17％。此(cǐ)外，基金对中国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对(duì)前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份额超40％

　　中(zhōng)汽协（中国(guó)汽车工业(yè)协会）近(jìn)日(rì)发布(bù)的数据显(xiǎn)示，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比增89.4％；新增(zēng)6.7万台公共充电桩，同比增长52.0％，桩(zhuāng)车增量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电池行业集(jí)中度方(fāng)面，今年4月，尽管我国新能源(yuán)汽车市场共计(jì)36家动力电(diàn)池(chí)企业(yè)实现装车配套，较(jiào)去年同期增加2家。但(dàn)是排名(míng)前3家、前(qián)5家、前(qián)10家动力电池(chí)企业(yè)动力电池装车量(liàng)分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车(chē)量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业(yè)排(pái)名来看，根据中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟数(shù)据显示，今年4月，宁德时(shí)代以(yǐ)40.83％的占(zhàn)比持续(xù)领跑(pǎo)，比亚(yà)迪、中创新航、亿纬锂(lǐ)能、国轩高科分(fēn)别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比(bǐ)位居第2-5名。第6-10名则分别为(wèi)：欣旺达、LG新能源、蜂(fēng)巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池行业的(de)龙头(tóu)企业，宁德时代(dài)于2023年一(yī)季度实现营业收入(rù)890.38亿元，同比增长82.91％；实现净(jìng)利润98.22亿元，同(tóng)比增(zēng)长557.97％，单季利润(rùn)增速创(chuàng)历(lì)史新高。

　　北向资金调(diào)仓换(huàn)股，“宁王”重受青睐

　　或许是(shì)基于优(yōu)异(yì)的(de)业绩，来(lái)自Wind的数据显示，截至5月(yuè)14日(rì)，最(zuì)近7天北向资(zī)金净流入宁德时代15.75亿元(yuán)，位居北向净流入(rù)榜首。北向资(zī)金净流(liú)入较多的其它个(gè)股还包括宁(níng)德时代、工业富(fù)联(lián)、贵州(zhōu)茅台、工(gōng)商银(yín)行、北方(fāng)华(huá)创、兴业银行、紫(zǐ)金矿业、建设银行、比亚迪、中国石化。北向资金净(jìng)流出较多的个股(gǔ)包括格力电器(qì)、中国建(jiàn)筑、东(dōng)方(fāng)财富(fù)、中国中免、阳(yáng)光(guāng)电源、中兴(xīng)通(tōng)讯、科大讯飞、隆(lóng)基绿能、长(zhǎng)江电力、恒瑞医(yī)药。

　　看(kàn)好的(de)“宁王”的外资还包(bāo)括“柏基(jī)”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈(水娃是几娃？ 水娃是什么颜色tán)及(jí)为何持有(yǒu)宁德时代时，写道：宁德(dé)时代所处的位置(zhì)是令人羡慕(mù)的。它背后有(yǒu)两大(dà)增长机遇一是电动车(chē)二是储能；CATL聪(cōng)明(míng)地选择聚焦磷酸铁锂电池，这方面它(tā)的市场份额是领先的。此外，磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池因为(wèi)安(ān)全性、生命周期和不含钴等(děng)特征而(ér)受(shòu)到欢迎；动(dòng)力电池的企业发展与政(zhèng)府(fǔ)的脱碳计划(huà)是一致的。CATL的(de)领导者也(yě)非常有(yǒu)远见。

　　柏基同时也解释了(le)：他们如(rú)何通过(guò) “柏基十问”来考察宁(níng)德时(shí)代的。

　　不过，柏基也表示(shì)，如同所有的(de)投资者，他(tā)们的判(pàn)断也可能是错的。例如，若未来新的电池技术(shù)出现，宁德时代(dài)的竞争优势不复(fù)。随(suí)着电池(chí)成本下降，宁德时代若不能保(bǎo)持(chí)利润率。宁(níng)德时代(dài)和电动车厂商(shāng)的关系若(ruò)不能维系。这(zhè)些因素都会影响柏基(jī)对(duì)于宁德时代的判断。

　　但并非所有的外资(zī)都在(zài)加(jiā)仓宁德时代(dài)。4月另一欧洲巨头安本投资旗舰中(zhōng)国基(jī)金“安本(běn)标(biāo)准SICAV I-中国(guó)A股可持续(xù)股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微(wēi)微减仓宁德(dé)时(shí)代0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金持有(yǒu)的前十(shí)大重仓(cāng)股为(wèi)贵州茅台、宁德时代、中国(guó)中免(miǎn)、迈瑞医(yī)疗、爱尔眼科、华测(cè)检测(cè)、招商银行(xíng)、美的集团、广(guǎng)联达、宁波银行。

　　摩根大通加仓泸州老窖

　　宁德(dé)时代之外，互(hù)联网或者食品饮料也颇受关注。

　　例如，摩根大(dà)通旗(qí)舰基金(jīn)“摩根(gēn)基金-中国A股机(jī)遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模(mó)395 亿元人民(mín)币(bì)，截至2023年一季度末，基金前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)为贵州茅台、金山(shān)软件(jiàn)、中国平(píng)安(ān)、招商银行、万华化(huà)学(xué)、恒生金(jīn)融、泸州老(lǎo)窖、迈瑞医疗(liáo)、京东方(fāng)。3月基金加仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)大的为泸州(zhōu)老(lǎo)窖，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银(yín)（卢森堡）股票基金-中国机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模47.83亿美(měi)元。截至(zhì)2023年 3月底，基金前十大重(zhòng)仓股为(wèi)腾讯控股、贵州茅台(tái)、网易、阿(ā)里巴巴、中国平安(ān)、招(zhāo)商(shāng)银(yín)行(xíng)、石药(yào)集团、AIA、平安(ān)银行、美(měi)团(tuán)。3月(yuè)，基金加仓阿里(lǐ)巴(bā)巴11.66％。

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