财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交易日(rì)后(hòu)价格连(lián)续(xù)两日上涨。暖意也(yě)提前(qián)传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴材(cái)料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海车展有望带(dài)动购车需求(qiú)预(yù)期的提(tí)振。乘(chéng)联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车(chē)展将让(ràng)消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大(dà)幅降价(jià)导(dǎo)致(zhì)消(xiāo)费者对电动车的观望心态(tài)有望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)的(de)价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号(hào)能否持(chí)续稳定，受多方(fāng)因(yīn)素影响。有产业(yè)人士分析称，乐(lè)观来(lái)看(kàn)，国内(nèi)动力电(diàn)池厂商清(qīng)库(kù)存工作(zuò)或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带动上(shàng)游材料采购，进而对(duì)碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于(yú)前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复(fù)生产，排产相比一季度(dù)会有明(míng)显的(de)提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖(nuǎn)已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判(pàn)断(duàn)。“一(yī)方面需(xū)要(yào)观察下游库存状况，另一方面还(hái)需要看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社记者表示。该人士(shì)表示，电池(chí)厂商(shāng)实(shí)际(jì)上从(cóng)去年四季度开(kāi)始便(biàn)启(qǐ)动大规模去库存举措(cuò)，这(zhè)一(yī)举措在一季(jì)度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池(chí)库(kù)存(cún)，有业内人士直(zhí)言，相关库存基本出清，后(hòu)续将根(gēn)据公(gōng)司规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德时(shí)代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时(shí)代(dài)的(de)库(kù)存(cún)已经退回到2022年第一季度(dù)的水平(píng)。材料(liào)价格和库存水平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业走向的(de)关(guān)键，随价格企稳以及库存水平(píng)恢(huī)复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电(diàn)池产业创新(xīn)联盟(méng)2023年度大会上，中国汽(qì)车工业(yè)协会常(cháng)务副(fù)会(huì)长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国(guó)内动力(lì)电池行业仍然存在一(yī)些(xiē)问题(tí)，包括电池产业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料(liào)适当涨价是(shì)正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大起(qǐ)大(dà)落(luò)。

　　据财(cái)联社(shè)不完(wán)全梳理，这些业内人士和(hé)分析师(shī)近期对锂盐(yán)价(jià)格未来走势(shì)进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经到来(lái)。分析人(rén)士(shì)指出，此前(qián)锂电产业进入(rù)调整阵痛(tòng)期(qī)，主(zhǔ)要在(zài)于下游(yóu)车市短期需求(qiú)下(xià)滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需(xū)求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空(kōng)间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)集体(tǐ)进入清库(kù)存阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格率先(xiān)实现反(fǎn)弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产业(yè)链，包(bāo)括六氟(fú)磷酸(suān)锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另(lìng)一关键指标，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆续重启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能(néng)源汽车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销量数据(jù)来看，其月销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并(bìng)且(qiě)回暖速度(dù)超过往年。随(suí)着二(èr)三季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将(jiāng)进一步(bù)带动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游的(de)订单需求。加(jiā)上(shàng)5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新开启月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能(néng)会有回(huí)涨(zhǎng)的空间，但幅度不(bù)可能(néng)太大，最多在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示，因(yīn)为经历(lì)本轮碳酸雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗(suān)锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰(xī)，市场(chǎng)预(yù)期回调下，电池厂商(shāng)在价(jià)格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定，也(yě)将(jiāng)削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价(jià)权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业等企业持(chí)续(xù)推进(jìn)电池(chí)回(huí)收布局，来自终(zhōng)端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内(nèi)回收(shōu)的(de)废(fèi)旧电池的总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿(kuàng)端的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的(de)盐湖提锂项(xiàng)目均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释放(fàng)碳(tàn)酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业(yè)的运作模(mó)式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原(yuán)材(cái)料到(dào)电池，再到下游(yóu)车企，产业链各(gè)个环节的(de)价格(gé)以及供(gōng)需变化也将变得(dé)更加(jiā)平衡且(qiě)具有可预雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗测(cè)性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认(rèn)为，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并不足以带动(dòng)价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游承压(yā)的简单故事

　　过(guò)去一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材料(liào)的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策(cè)动(dòng)，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出(chū)现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖(mài)碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大(dà)公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会(huì)在价格下降周期中获得(dé)更多市场份额，行(xíng)业(yè)将变得更集(jí)中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价(jià)下降(jiàng)中发生过的事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近(jìn)两年追高入局的新公(gōng)司，则面(miàn)临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示(shì)，这一轮价格下降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐(yán)供应商天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们(men)去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企比(bǐ)亚(yà)迪(dí)还多，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净(jìng)利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更(gèng)能(néng)承(chéng)受价格(gé)下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司也有行业(yè)里(lǐ)最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外(wài)锂矿资源开采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不意(yì)味着，这(zhè)两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需(xū)要(yào)通过长协确定，按市价定期调(diào)整。但能获(huò)得上游(yóu)更低成本的资源(yuán)，让这两(liǎng)家大企(qǐ)业更能容(róng)忍(rěn)低价，并能在(zài)上游因降价减(jiǎn)产时保持(chí)产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿新(xīn)能源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的连(lián)锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利(lì)，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代(dài)理(lǐ)论(lùn)上会(huì)受益，但锂价的超预期(qī)下(xià)跌，使宁德时(shí)代今(jīn)年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它(tā)本(běn)想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂价格(gé)绑(bǎng)定一些车(chē)企的(de)三年长单。另一(yī)层影响是，宁(níng)德时代(dài)今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗损。

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