今年1月，美国(guó)政府(fǔ)债务余额又一(yī)次触及法(fǎ)定上限，这标志着美国再度(dù)陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已(yǐ)经多次(cì)警告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)国会不尽早采取(qǔ)行动暂(zàn)停(tíng)或提高债务上限，美国政府最早可(kě)能6月1日出现债务违约——而这将对全(quán)球经济和金融产生(shēng)“灾难(nán)性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党(dǎng)就提高债务(wù)上限进(jìn)行争斗，这些画面(miàn)在近些(xiē)年似乎频频上演。那么(me)，引发这一(yī)危机的(de)根本——美国债务和债务上限(xiàn)究竟(jìng)是怎么(me)回事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球(qiú)般扩大？美国又为何要人为(wèi)地(dì)给债(zhài)务(wù)设定上限(xiàn)？

　　美(měi)国债务为何不断逼近(jìn)上(shàng)限？

　　要讨论债务(wù)上(shàng)限，我们需要先了解美国政(zhèng)府的债务(wù)从何而来(lái)，以及其为何(hé)频频(pín)逼(bī)近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝(jué)大(dà)部分时(shí)期(qī)都处于财政赤字状态，即政府支出(chū)在多数(shù)总统任期内(nèi)都(dōu)高于其财政收入(rù)。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务规(guī)模也一直(zhí)随着(zhe)政(zhèng)府赤字(zì)的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来(lái)，美国债(zhài)务规模更(gèng)是大幅(fú)增长。这一方面是由于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政府背负了庞大支出压力，另(lìng)一(yī)方(fāng)面，还因为(wèi)美(měi)国人口(kǒu)老龄化(huà)导致政府(fǔ)医疗支出(chū)不断上升，拜(bài)登政(zhèng)府推出的大规模基(jī)建(jiàn)政策导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收(shōu)收入并没有跟(gēn)上(shàng)支出的步伐，尤(yóu)其(qí)是在(zài)小布什政府和特朗普政府批准了(le)减税政策(cè)之后，税收压力更(gèng)是与(yǔ)日俱(jù)增(zēng)。

　　在收入(rù)和支出此消彼长(zhǎng)的双(shuāng)重压力(lì)下(xià)，美国的赤字规模(mó)近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近(jìn)年(nián)来频频逼近债务上限(xiàn)也就不(bù)足(zú)为奇了。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国(guó)债(zhài)务为何会有上限？

　　而美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务上(shàng)限的出现，则最早可以追(zhuī)溯到上世纪初的第一次世界(jiè)大战。

　　在一战(zhàn)之(zhī)前，美国(guó)并没有(yǒu)明确的“债务上(shàng)限”，那(nà)时候只要白(bái)宫要(yào)发债借钱，美国(guó)国会基本照(zhào)单全批。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由于一战使得美国政府开支(zhī)愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员提出的反对（也(yě)有一些议(yì)员是为蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁(wèi)了反对美国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦(bāng)债务(wù)进行限额规定(dìng)，以此来限(xiàn)制政(zhèng)府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第(dì)二(èr)次世界大战，美国国会通过《公(gōng)共债务法案》，实质上正(zhèng)式确立了对美国政府债务总(zǒng)额(é)的限(xiàn)制。随后，美(měi)国国(guó)会又对其进行了修订，以更(gèng)改(gǎi)上限金(jīn)额。从此，提(tí)高债务上限就或多或(huò)少地成为了国会(huì)的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务(wù)上限(xiàn)总(zǒng)共提(tí)高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务(wù)上限，平均每9个(gè)月就会提高(gāo)一次(cì)——其中共和党总统(tǒng)执政期间曾(céng)提高49次(cì)，民主(zhǔ)党(dǎng)总统执政(zhèng)期(qī)间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪(jì)以(yǐ)来，美国债务(wù)上限的上调(diào)幅度进一步加大(dà)，在最(zuì)近几届总统任期内更是如(rú)此：在奥巴(bā)马任期内，美国最新债(zhài)务上(shàng)限为18万亿美(měi)元（2015年(nián)），到(dào)了特朗普任(rèn)内，这个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停了债(zhài)务上限，以(yǐ)暂时(shí)取消美国政府的支出限(xiàn)制，这导致美国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)疯(fēng)狂(kuáng)飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国(guó)近几届政(zhèng)府大幅上调债(zhài)务上(shàng)限

　　直到2021年，美国(guó)国(guó)会最新一(yī)次提高债(zhài)务上限，美(měi)国债务上限已经提高至现在(zài)的31.4万(wàn)亿(yì)美元，相较于(yú)1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元(yuán)，已经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美国国会(huì)为联邦政(zhèng)府设(shè)定的举债的(de)最高额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美国(guó)财政(zhèng)部借款授权用尽，除非国会调高(gāo)债务上限，否则(zé)白宫无权(quán)继(jì)续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑(yí)惑，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)为什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉债务上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确(què)，债务上限会对美国政府造成限(xiàn)制，使(shǐ)其不(bù)能随(suí)心所以的举债，但(dàn)从理论上来说，这一限制(zhì)也(yě)同时对其(qí)美(měi)国(guó)政府的债务信(xìn)用提(tí)供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸(bà)权(quán)的超级大国，本身(shēn)并不受到发行美钞(chāo)的外(wài)在约束。如果美国政府(fǔ)开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么(me)其债权(quán)信用将受到损害，原有债权人权益(yì)也会遭受(shòu)稀(xī)释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上限”这(zhè)一内控(kòng)举措，才能(néng)维持美国政(zhèng)府(fǔ)的偿(cháng)付信用，保证美元(yuán)霸权(quán)地(dì)位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方(fāng)对债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债券的(de)最大海外“债主”

　　为(wèi)什(shén)么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调的美国债务上限，为什么在现(xiàn)在(zài)会陷入无法上调的(de)僵(jiāng)局呢？

　　按照规(guī)定，美(měi)国政府(fǔ)想要提高美国债务上限，往(wǎng)往需(xū)要美国国(guó)会两院的(de)通过(guò)。在(zài)此前的历(lì)史中，提高债(zhài)务上限在国会中绝大多数时候(hòu)类似于一个“走过场”的周期性任(rèn)务(wù)，两党并不会(huì)对此进行过于激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁不断扩大(dà)，债(zhài)务(wù)上(shàng)限问(wèn)题(tí)逐步(bù)沦为两党的(de)政治武器，被在野党用作了与执政党讨(tǎo)价还价(jià)的砝(fá)码。尤(yóu)其是在当下美(měi)国两党分(fēn)别占据两(liǎng)院多数席位的分裂背景下，这一斗(dòu)争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美(měi)国(guó)民主党占(zhàn)据参议院多数，而共和党占据(jù)众议院多数。拜登要想提高债务(wù)上限，就需要和(hé)国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而(ér)，共和党(dǎng)人(rén)正试图(tú)利用(yòng)债务(wù)上限的最后期限，向拜(bài)登总统(tǒng)施压，要求他(tā)先同意削减开支，再谈提高债务(wù)上限(xiàn)。而(ér)民主党人坚持(chí)不愿让步，认为应(yīng)无条(tiáo)件提高债务上限(xiàn)，这(zhè)就导致了当下的(de)僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登(dēng)已经预定于美东(dōng)时(shí)间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨(tǎo)论提高美国债务(wù)上(shàng)限的计(jì)划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登(dēng)和(hé)国(guó)会(huì)领袖们(men)在周二仍无法取得突破性进展，这场危(wēi)机恐怕真就要无限逼近债务(wù)违约的(de)“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划(huà)于本(běn)周三前往(wǎng)日本参加(jiā)G7领导人峰(fēng)会，并将在周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味着接下来留给拜登和两党领(lǐng)袖谈(tán)判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻的违(wéi)约风险(xiǎn)：时(shí)任美国总(zǒng)统奥(ào)巴马和众议院共和党人(rén)在谈判最(zuì)后一刻，才(cái)就债(zhài)务上限(xiàn)达(dá)成(chéng)协议，勉(miǎn)强避免(miǎn)了一场债务违约灾难。奥(ào)巴马及民主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十年内削减9000亿(yì)美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时(shí)，即(jí)便没有真正(zhèng)违约而仅仅(jǐn)是逼近违约(yuē)，这一(yī)紧张局势也引发了全(quán)球资(zī)本市场剧烈波(bō)动(dòng)，美股一度大跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次(cì)下(xià)调美国的主权信用评级。这使得(dé)美(měi)国(guó)面(miàn)临更高的借贷成本(běn)——美国第二年的(de)借贷成(chéng)本上升(shēng)了(le)13亿美元，并在(zài)之后数(shù)年继续上涨，基本上抵消了当(dāng)时(shí)两(liǎng)党谈判中的一些成(chéng)本削减措施(shī)。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡也只是短(duǎn)期(qī)影(yǐng)响。而更(gèng)重(zhòng)要(yào)的是，从长期来看，财(cái)政支出削减意味着美(měi)国多年的预算紧缩(suō)，这(zhè)可能会产生更严重的长期(qī)影(yǐng)响——比(bǐ)如拖(tuō)累美国(guó)的经济复苏。

　　美(měi)国(guó)左翼智库经济政策研(yán)究所首席经济(jì)学家(jiā)乔希·比文斯(sī)在回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实(shí)施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经济(jì)中，并且正处于从(cóng)大衰退(tuì)中复苏的(de)阶段。他(tā)们只是让(ràng)复苏持(chí)续的时间远远超过了应有的时间(jiān)……在接下来的(de)六七年里，美国政府没有(yǒu)提供真正(zhèng)有价值(zhí)的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危(wēi)机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债(zhài)务上限(xiàn)危机(jī)的翻版：美国国(guó)会面临类似的分裂局面，美(měi)国经济也(yě)正处于类似的(de)衰退环境之中(zhōng)。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由此带来的短(duǎn)期市场动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次(cì)重演。

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