“一(yī)带一路”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使(shǐ)考虑(lǜ)去(qù)年的低基(jī)数，4月的出口增速(sù)也(yě)不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉(lā)动方面，“一带一(yī)路”国家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口的(de)份额约(yuē)为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如果今年“一带一路(lù)”出(chū)口(kǒu)增速保持(chí)在(zài)6％以上，那么在(zài)增(zēng)量上就可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体(tǐ)看(kàn)，3、4月(yuè)份的数据再次(cì)验(yàn)证，当前(qián)观察的(de)中(zhōng)国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通胀作为传统(tǒng)观(guān)察(chá)中国出口(kǒu)增速的(de)重要指标，但(dàn)随(suí)着中(zhōng)国出口(kǒu)结构向“一带一(yī)路”国家转移，其对(duì)中国出口的(de)指示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一(yī)路”国(guó)家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比和增(zēng)速(sù)快速上升，导致港口数(shù)据与(yǔ)实际出口增速持续偏(piān)离(lí)，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南(nán)出口增速与中国出口基(jī)本保持统一趋势(shì)，但由于(yú)产(chǎn)品结(jié)构差异，2023年(nián)以来两者产生较(jiào)大(dà)背离。出口(kǒu)结构(gòu)性变化背景(jǐng)下，传(chuán)统(tǒng)观察框架(jià)适用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波(bō)动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月(yuè)对(duì)俄出口的(de)高增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济(jì)带仍(réng)是我(wǒ)国稳外贸的(de)“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋(qū)势加速，日韩(hán)份额(é)保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车(chē)及机电出口金(jīn)额维持强(qiáng)势，增速(sù)较(jiào)3月进(jìn)一步加快部分源于去年(nián)低(dī)基数原因，不过对同(tóng)比的(de)拉动仍明显好于寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思(yú)韩(hán)国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的汽(qì)车出口反映海外车市较高景气度与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时(shí)间内支(zhī)撑出口，而受全球(qiú)半导体周(zhōu)期(qī)影响(xiǎng)，集成电路4月出(chū)口量与价格均(jūn)偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一(yī)路”的(de)空间有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯之外“一带一(yī)路”却在(zài)稳(wěn)定外贸上发挥了越来越重(zhòng)要的作用，那么(me)如(rú)何去(qù)评估这一空(kōng)间有多大？

　　一(yī)带一路出(chū)口背后存(cún)量博弈。在全(quán)球(qiú)经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存(cún)量的竞争(zhēng)——我们认(rèn)为很有可能是抢占欧(ōu)美日(rì)韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国在(zài)一(yī)带(dài)一(yī)路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大(dà)？保守估计(jì)拉动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一(yī)路(lù)”沿线65国中，中国出口规(guī)模(mó)最(zuì)大(dà)的10个(gè)国(guó)家（约占中国对“一带一(yī)路(lù)”沿(yán)线(xiàn)国家总出(chū)口的70％，以下简称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年(nián)10国在(zài)悲寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思观、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口(kǒu)增速情(qíng)况，同时(shí)参(cān)考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩(hán)减少的进(jìn)口份额(é)中约60％被中(zhōng)国(guó)取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背(bèi)景(jǐng)下，1个(gè)百(bǎi)分点并不少，我(wǒ)国全年出(chū)口(kǒu)增速可能(néng)略(lüè)高于0％。对欧美(měi)日等发(fā)达经(jīng)济(jì)体出口增速预(yù)测，思路(lù)为在中国加入世界贸易组织(zhī)后、历次全球经济(jì)陷(xiàn)入衰退或是经济(jì)增(zēng)速(sù)大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参考意(yì)义(yì)的三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年的(de)基准假(jiǎ)设为(wèi)美欧(ōu)有可能在(zài)下半(bàn)年陷(xiàn)入温和(hé)衰退，我们(men)选择2009（全(quán)球金融危机(jī)）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的全(quán)球经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂，全球(qiú)经济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩(hán)拖累(lèi)我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对(duì)其余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得(dé)出其余国家拉动我(wǒ)国出口增速(sù)约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的(de)风险，主(zhǔ)要来(lái)自于两个方(fāng)面：数据(jù)口径差异和欧美(měi)经济(jì)体的“韧性”。数据方(fāng)面(miàn)，各国自(zì)中国进口的数(shù)据和中国向(xiàng)各国出(chū)口的数据(jù)存(cún)在差异（无论是(shì)绝对(duì)量还是增速(sù)），有时这(zhè)一差异(yì)还较大，一般而言中国出口端(duān)的增速会更高(gāo)，这意味着我们基于“一带(dài)一路”国家进口数(shù)据的测算是低估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入(rù)衰(shuāi)退(tuì)的时点存(cún)在较(jiào)大的不确定性，可能在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若(ruò)后(hòu)者出现，那么2023年发(fā)达(dá)经济体对(duì)于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖(tuō)累可能没有那么大(dà)。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济增长不及预(yù)期，对外(wài)需拉(lā)动不足。疫(yì)情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不(bù)足。

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