北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特(tè)股东(dōng)大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的(de)老搭档芒格(gé)在(zài)5个半(bàn)小时的提(tí)问环(huán)节中，回答了投(tóu)资人的(de)47个(gè)问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资者。“来自中国的投(tóu)资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金(jīn)学家杨德(dé)龙如此分享(xiǎng)自(zì)己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能(néng)达成繁(fán)荣(róng)发展(zhǎn)的(de)前景(jǐng)。中国将会成为更(gèng)好的国(guó)家，美国也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围绕中国(guó)公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会(huì)上，作为董(dǒng)事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问(wèn)题的。相较(jiào)于投资美(měi)国而言，投资中国可以让你用便(biàn)宜(yí)的价格买到一些更好的(de)公司，而这即便有一些(xiē)不确定因素的(de)影响(xiǎng)，也(yě)是(shì)值(zhí)得(dé)的(de)。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标(biāo)准，A股哪些(xiē)股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收(shōu)益(yì)率不(bù)低于20％而(ér)且(qiě)能稳定增长(zhǎng)”的(de)最低标准，加上其(qí)投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍(réng)占据(jù)三分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收益率来看，医疗行业无(wú)疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时(shí)代(dài)财(cái)经首先考虑净资产(chǎn)收益(yì)率指标，且出于对公司的(de)价值判断而不是价格判(pàn)断，选择的是(shì)加(jiā)权平均(jūn)（年(nián)化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市(shì)公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好p>

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行(xíng)业算(suàn)术平均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的(de)合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一(yī)季(jì)度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行(xíng)业筛(shāi)选，还(hái)对(duì)海天味业(yè)等这(zhè)类(lèi)之前商品信誉(yù)受过不良影响(xiǎng)的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴(bā)菲(fēi)特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时代财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其(qí)中饮料行(xíng)业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而(ér)在(zài)近五(wǔ)年内，酒企表现出色(sè)，净利(lì)润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年(nián)净(jìng)利润复合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星(xīng)家电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有不少行(xíng)业龙(lóng)头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率为正，达到(dào)巴菲特(tè)关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电器行业公(gōng)司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫(wèi)电器(qì)的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业的(de)5年净利润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈(yíng)率之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设(shè)计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻(gōng)数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三名(míng)仍(réng)是酒企，分别是(shì)重庆(qìng)啤孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相(xiāng)对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述(shù)两(liǎng)家公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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