看看周末(mò)有哪些重要消息！

　　PMI拉响通胀(zhàng)升温警报(bào)

　　标(biāo)普(pǔ)全(quán)球(qiú)周五公布(bù)的4月美(měi)国制造业Markit PMI意外(wài)重回荣枯分水岭50上方，和服务(wù)业PMI均不降反(fǎn)升，分别创半年(nián)和一年来新高，综合PMI超预(yù)期强劲，创(chuàng)去年5月以来新高。其中的分(fēn)项指数释放价格压(yā)力再度升温的(de)警报信号：4月(yuè)购进价格创(chuàng)去(qù)年(nián)11月以来新高，出(chū)厂(chǎng)价格(gé)创去年9月以来新高(gāo)。

　　标普全球的经(jīng)济学家在点(diǎn)评PMI时警告，CPI可能上(shàng)升，或者至(zhì)少(shǎo)一(yī)定程度(dù)居(jū)高不下。PMI数据重燃价格压(yā)力的通胀担忧，数(shù)据公布(bù)后，美股承压(yā)下行，主(zhǔ)要(yào)美股指盘中(zhōng)集(jí)体下跌；美国国债(zhài)价(jià)格跳(tiào)水(shuǐ)、收益(yì)率(lǜ)盘中拉升，对利率更敏感的2年(nián)期美债收(shōu)益(yì)率一度较日内低位回升(shēng)10个基点；PMI公(gōng)布前曾逼(bī)近周四(sì)所创一年来低谷的美(měi)元指数迅速抹平日内跌幅转涨，刷新(xīn)日高(gāo)。

　　在美联储官员最近一再表态支(zhī)持继(jì)续(xù)加息后，黄金大幅回落，本月内首次收盘(pán)失守(shǒu)2000美元(yuán)/盎司心(xīn)理(lǐ)关口，连续(xù)第(dì)二周因(yīn)周五回落而全周累计由涨转跌；工业金属(shǔ)总体继续下(xià)挫，在中(zhōng)国公布(bù)3月精炼铜产量同比增长9％、增(zēng)至创纪录(lù)高位后，市场开始担心中国的进(jìn)口铜需(xū)求，加之全(quán)周(zhōu)经济增长前景的担(dān)忧，伦铜连(lián)跌3日，同样3连(lián)阴的伦锌(xīn)跌至(zhì)5个月低谷，伦锡虽(suī)然继续回落，但(dàn)凭(píng)借周一大涨(zhǎng)，全周仍(réng)累涨(zhǎng)。原(yuán)油(yóu)周五反弹，但经(jīng)济前(qián)景的担忧压顶，未能延续一个月来累计(jì)涨势，汽(qì)油全周跌幅更大，其(qí)受到美国(guó)能源部公(gōng)布上周库存不(bù)降反增打击。

　　通胀严重！阿根廷中央银(yín)行加(jiā)息(xī)300基点

　　当(dāng)地时间周四（4月(yuè)20日），阿根廷(tíng)中央银行宣布将(jiāng)基准利(lì)率由78％上(shàng)调至81％，加息幅度达300个基(jī)点，高(gāo)于此前市场预期的200个(gè)基点。

　　这是阿根廷央行今年第二次大幅加息(xī)，今年(nián)3月，该行也同(tóng)样加息了300个基点，将基准(zhǔn)利率从75％上调至(zhì)78％。而在(zài)去年，这家央(yāng)行也(yě)已经经历了(le)多次加(jiā)息，总幅度达到了3700个基点。

　　阿根廷央行在(zài)周四的(de)声明中表示，此次加(jiā)息(xī)主要(yào)是由于3月该国(guó)通胀加剧，央(yāng)行(xíng)未来将继续监测(cè)物价水平、外(wài)汇市(shì)场和(hé)货(huò)币总量变化，以对利率政策做(zuò)出(chū)进一步调整。

　　上周公布的数据显示(shì)，阿(ā)根廷3月环比(bǐ)通胀率为7.7％，是近20年来的最(zuì)高(gāo)环(huán)比增(zēng)速(sù)；同(tóng)比(bǐ)通胀率达104.3％。根据通(tōng)胀报告，在各类(lèi)商品和(hé)服务中，餐厅(tīng)酒店消费、服装鞋(xié)履(lǚ)和烟酒等(děng)同比价格变(biàn)化(huà)最大，涨幅均超(chāo)过(guò)100％；通信、教育和交通运输等方面价(jià)格波(bō)动相对较小。

　　通(tōng)胀报告发(fā)布当天，阿根廷(tíng)总(zǒng)统府发言人加芙列拉·塞鲁(lǔ)蒂表示，3月通胀严重主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)包括国(guó)际大宗商(shāng)品价格受俄(é)乌冲突影响(xiǎng)上(shàng)涨(zhǎng)以及今年初阿根廷发生严(yán)重旱灾等。另一项市场预期调查报告还显示，2023年阿根廷通胀率将达110％，而摩根大通认为(wèi)这一数字(zì)可(kě)能会达到130％。

　　美国多地遭恶劣天(tiān)气袭击，超1500万人面临(lín)严重雷暴风险

　　当地时(shí)间4月21日，美国得克(kè)萨斯州(zhōu)在内的(de)多个地区持续遭到恶劣天(tiān)气袭(xí)击，超过1500万人面临(lín)严重(zhòng)雷暴(bào)的风险(xiǎn)。风(fēng)暴预测(cè)中心表示，强雷暴会产(chǎn)生冰雹、狂风和龙(lóng)卷风等天气状(zhuàng)况，得(dé)州沿海地区到密(mì)西西比河谷地区，以及俄(é)亥俄河(hé)上游到五大湖(hú)地区(qū)将(jiāng)受到影响，部(bù)分地区(qū)的洪水(shuǐ)威胁(xié)增加(jiā)。得(dé)州圣安东尼奥国际机场和奥斯汀-伯格斯特罗姆国际机(jī)场20日晚上因天气状(zhuàng)况而临(lín)时停飞。此(cǐ)外，俄克拉何马州19日遭受龙卷风侵袭，共造成3人死亡。俄(é)克拉荷马州(zhōu)州长(zhǎng)凯文·斯蒂(dì)特宣布(bù)该州部分地区进入(rù)紧急状态(tài)。

　　他宣布：竞选(xuǎn)美国总统

　　4月21日(rì)，中新网援引美联社报道，当地时间20日，美国保守(shǒu)派电台主(zhǔ)持人拉里·埃尔德（Larry Elder）宣布，他将(jiāng)参加(jiā)2024年(nián)的美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)竞选。

　　据(jù)美国有(yǒu)线电视新闻网（CNN）报道，在过去(qù)的几十年里，埃尔德一直在媒体(tǐ)行业(yè)工(gōng)作(zuò)，1993年，他(tā)开始主持自己的广(guǎng)播节目(mù)“拉里·埃尔德(dé)秀”（The Larry Elder Show），他通过广播(bō)节目在保(bǎo)守派中(zhōng)拥有了(le)一批(pī)追随者。

　　低库存支(zhī)撑棕榈油近月价格(gé)

　　昨(zuó)日，油(yóu)脂期(qī)货继(jì)续下挫，棕榈油(yóu)主力跌幅达4.9％，收(shōu)于7080元/吨；菜油主力收盘于(yú)8357元/吨，跌幅达4.9％；豆油主力收(shōu)盘于7550元/吨，跌幅达(dá)5.8％，跌破(pò)前低7558元(yuán)/吨，创下逾两(liǎng)年(nián)新(xīn)低。

　　申银(yín)万国期货油(yóu)脂分析师聂(niè)波表示，一方面，原油下跌较多，市场重回原(yuán)油需求逻辑，美国(guó)经济数据较差(chà)，市场(chǎng)预期经济衰退，另外5月可能再度加(jiā)息。另一方面，国内经济处于(yú)弱复(fù)苏状态，油脂(zhī)实(shí)际消(xiāo)费偏(piān)弱(ruò)。

　　据(jù)聂波介绍，2月印尼棕榈油产量环比减少0.26％，减幅低(dī)于历史均(jūn)值7.7％，2月印(yìn)尼降雨偏少，产量恢(huī)复潜(qián)力高。2月(yuè)出口环(huán)比减少1.56％至290万吨，出(chū)口减幅(fú)同(tóng)样(yàng)小于历史(shǐ)月均8.65％的减(jiǎn)幅。2月份国(guó)际豆棕FOB价差还在200美元/吨以上(shàng)，促(cù)进棕榈油出口，但(dàn)是(shì)由于2月工作(zuò)日少，假期多，最(zuì)终数(shù)量出现下滑(huá)。2月印尼(ní)棕榈油表观(guān)消费略增至181万吨(dūn)。其中(zhōng)，生物柴(chái)油消耗82万吨，高(gāo)于1月的81万(wàn)吨，食用和化工消费(fèi)增加2万(wàn)吨至99万吨(dūn)。年初以来，印尼生(shēng)物柴油生(shēng)产需要补贴，1—2月月均产量低于(yú)110万千升（2023年目标1315万千(qiān)升(shēng)），生柴端的需(xū)求驱动暂时略弱。2月(yuè)底(dǐ)印尼棕(zōng)榈油库存下滑至(zhì)264万(wàn)吨，库存(cún)偏低。马来西亚3月底棕榈油(yóu)库(kù)存(cún)同样偏低，导(dǎo)致近(jìn)月(yuè)产(chǎn)地报(bào)价相(xiāng)对内盘偏(piān)强，近月进(jìn)口倒挂(guà)较多，远月倒挂少，4月到港预估17万吨，数量少(shǎo)，国(guó)内(nèi)持续去(qù)库存，棕(zōng)榈油5—9月(yuè)差走扩(kuò)至500元/吨(dūn)以(yǐ)上，而(ér)豆油套利盘压力更大，豆棕(zōng)2309价差也(yě)达到600—700元/吨。

　　“4月前20日(rì)马(mǎ)印两国旱(hàn)季(jì)明显(xiǎn)，4月下旬(xún)印尼部分地区(qū)降雨略偏多，总(zǒng)体利于(yú)产量恢复，近期(qī)棕榈果价(jià)格下跌也侧面验证，7月(yuè)、8月厄(è)尔尼诺的出现助于提高产量，国际豆棕价差(chà)跌入(rù)负(fù)值，印度还有(yǒu)毛豆油(yóu)和毛葵油各200万吨的免(miǎn)税(shuì)额度，斋月(yuè)后通常是(shì)需(xū)求淡季(jì)，最近(jìn)印度也取消了棕榈(lǘ)油(yóu)订单。因(yīn)此(cǐ)，短(duǎn)期棕(zōng)榈油低库存支撑(chēng)价格，但(dàn)中长期产地累(lèi)库可能(néng)性较(jiào)大。”聂波说(shuō)。

　　银河(hé)期货(huò)油脂(zhī)油料分(fēn)析(xī)师陈(chén)界正告(gào)诉期货日报记者，虽然近端因为斋(zhāi)月的原因，GAPKI数据(jù)以及马来的(de)MPOB数据(jù)的超预期去库继续(xù)支撑(chēng)近月(yuè)价格，但是2月印尼产量位于(yú)历史同期最高位，且(qiě)未来(lái)产区(qū)产量(liàng)季节(jié)性恢复，国内、印度高(gāo)库存，欧盟进口受到(dào)菜油供应压(yā)力的抑制，远端的产(chǎn)区产量恢复(fù)以及出(chū)口走(zǒu)弱较为明显，预(yù)计4—6月份将不断(duàn)累(lèi)库(kù)。且豆棕(zōng)FOB价(jià)差已经转负，POGO价差走高至200美元以上，巴西大豆的集(jí)中出口，使得(dé)国际(jì)豆油的(de)供应(yīng)愈发(fā)充(chōng)足，国内消(xiāo)费以(yǐ)及印(yìn)度消费暂无明显增量，因此，当前棕(zōng)榈油远(yuǎn)端继续维持(chí)逢高空配思(sī)路。

　　国内(nèi)方面，陈界正分析称，当前(qián)国内(nèi)库存较高，产区(qū)库存较低，国内棕榈(lǘ)油盘面偏弱，因此(cǐ)马盘(pán)涨幅(fú)明显大于国内，远(yuǎn)月进口利(lì)润倒挂(guà)维持在-300附近。但是4月18日给(gěi)出了(le)进(jìn)口利润，新增(zēng)8—9月买船(chuán)6船(chuán)。海关数据显示，3月份全国共进(jìn)口24度39万吨。近(jìn)期消费疲软(ruǎn)，去库不及预期，终端消费仅(jǐn)为弱复苏(sū)，虽然(rán)短期将会(huì)逐步去(qù)库，但(dàn)未来产(chǎn)区压力逐步体(tǐ)现(xiàn)，预计进口(kǒu)利润将会逐步(bù)修复，国内(nèi)也将(jiāng)会不断(duàn)买船，基差(chà)因此滞涨回调。

　　“此外，现(xiàn)货市(shì)场人气一般，成交(jiāo)不多，但是到船迟滞，令港口(kǒu)去库存加快，基差暂稳。由于4—5月份买船到港(gǎng)较少，上周港口库存继(jì)续(xù)小幅(fú)去库(kù)，现为81.3万吨(dūn)左右，下周预(yù)计继续去库。后(hòu)续(xù)需(xū)继续关(guān)注实际(jì)消费以及买(mǎi)船(chuán)情(qíng)况(kuàng)。”陈界正说。

　　菜油(yóu)仍然缺乏上涨驱动

　　本周，欧洲菜油价格再度开启反弹，多个国家禁止乌(wū)克(kè)兰出口粮食(shí)，价格冲击减弱(ruò)，进口加拿大菜籽(zǐ)榨(zhà)利同(tóng)样(yàng)亏损，菜豆(dòu)油(yóu)2309价差扩大至800元/吨左右，华东地区三级菜油和一级大豆油现(xiàn)货价(jià)差也(yě)扩(kuò)大至240元/吨左右，但(dàn)是自从菜豆油(yóu)现货(huò)价差由负转正后，菜油(yóu)成交再度冷清。

　　国泰(tài)君(jūn)安期货农(nóng)产(chǎn)品分析(xī)师傅博(bó)表示(shì)，目(mù)前来(lái)看(kàn)，菜(cài)油(yóu)仍然缺乏上涨(zhǎng)的(de)驱(qū)动。随着菜油(yóu)现货(huò)价格跌至比(bǐ)豆油便宜，以及目前菜油的累库程(chéng)度(dù)还算正常，菜油的利空(kōng)阶段(duàn)性(xìng)算是交易充分(fēn)了。但(dàn)是(shì)，菜油的基本面并未转好。

　　“多(duō)个国家(jiā)生(shēng)物柴油政策执行不及(jí)预期，对于植物油消(xiāo)费(fèi)增速不(bù)会像之(zhī)前(qián)那么高。欧(ōu)洲(zhōu)菜籽将于6月(yuè)开(kāi)始(shǐ)收割，7月(yuè)出口开始(shǐ)增多，增产(chǎn)背景下(xià)可能再度(dù)对价格产生冲击(jī)。”聂波说。

　　陈界正分(fēn)析称，从(cóng)国(guó)内(nèi)的情况来(lái)看，菜油从2月中旬到现在已经拍储了3.8万吨。受(shòu)到菜籽集(jí)中到港(gǎng)的(de)影响，上(shàng)周压榨量为10万(wàn)吨，预计(jì)后续(xù)继续维持高位运行(xíng)。因为进口菜油到港，以及压榨厂开(kāi)机，预(yù)计后(hòu)续库存将开始(shǐ)不断(duàn)累积， 4—5 月每月菜籽到港约65万吨以上，未(wèi)来整(zhěng)体的菜籽(zǐ)供应仍偏宽松。菜(cài)油(yóu)港口库(kù)存上周继续大幅(fú)累积，现(xiàn)为33.4万吨(dūn)，预计下周(zhōu)将会继续累库。

　　“从现在的采购(gòu)情(qíng)况来看，7—9月每个月的菜籽(zǐ)进口量要比(bǐ)3—6月少，但是每个(gè)月维持在24万吨(dūn)以上的水平，而且菜油进口量预计(jì)会维持高位(wèi)，特别是6—7月份的菜油进口量预计偏大。此外(wài)，澳(ào)洲菜籽的进口(kǒu)仍然是(shì)个未知数，总体来看，菜油的供应并(bìng)没有大幅收缩(suō)的预期。同时，菜油的需(xū)求还受到(dào)棉油、玉(yù)米油等其(qí)他小(xiǎo)油种的(de)影(yǐng)响，菜油(yóu)价格需(xū)要保持竞(jìng)争力，要(yào)维持和(hé)豆(dòu)油的低价差来(lái)刺激需求。”傅博说。

　　展望后市，陈界(jiè)正认(rèn)为，前期菜油的进口(kǒu)盘面利(lì)润打开，未来菜(cài)油将不断到港。欧洲受到菜(cài)油供应压(yā)力的影响，现货价(jià)格(gé)维持弱(ruò)势(shì)，进(jìn)口端(duān)带(dài)动国(guó)内盘面偏弱。全球菜籽供应恢复格局较为(wèi)明确，后(hòu)期国内的供应也会(huì)愈发宽松(sōng)。近端菜油继续维持逢高抛空的思(sī)路。后续需(xū)要(yào)重点关注加拿大新(xīn)一季菜籽(zǐ)播种生(shēng)长情(qíng)况。

　　傅(fù)博(bó)提示，一(yī)方面，要关(guān)注国际市场的(de)菜籽和菜(cài)油供(gōng)应情况(kuàng)，关注是(shì)否会有新(xīn)增供应或(huò)者上游成本端的(de)变(biàn)化因素的影响；另(lìng)一方面(miàn)，要关注国内菜油的累(lèi)库情况和(相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗hé)国内(nèi)豆油的价格，预计接下(xià)来一段时(shí)间，国内(nèi)菜油价格会(huì)跟随豆油价格波动。

　　供需格(gé)局变化致豆油表(biǎo)现垫底

　　豆油(yóu)方面，本周初(chū)市场(chǎng)还(hái)在担(dān)忧进口大豆CIQ事件导致周度压榨偏低，4月19日华(huá)南油(yóu)厂恢复(fù)开机(jī)，20日后其(qí)他地方油(yóu)厂也在陆续恢(huī)复，下(xià)周开(kāi)始周(zhōu)度压榨量(liàng)明显增加。

　　据(jù)傅博介绍，4月(yuè)下旬到(dào)7月上旬，预计大豆到港量接近3000万吨，几(jǐ)乎是历史(shǐ)同期最高的进口量，所以(yǐ)预计大豆压(yā)榨量(liàng)将(jiāng)从目前的150万(wàn)吨/周(zhōu)大幅回升至(zhì)180万—200万吨/周(zhōu)，对应的豆(dòu)油供(gōng)应量(liàng)将从(cóng)每周的28.5万(wàn)吨增加(jiā)到34万—38万吨，并(bìng)且可能将(jiāng)持续2个月(yuè)以(yǐ)上。

　　“随着大豆不(bù)断过关相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗，部(bù)分工(gōng)厂预相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗计(jì)逐步恢复开机。当前(qián)已公布(bù)拍储 17.7 万(wàn)吨。上(shàng)周压榨量为147万(wàn)吨左右，压(yā)榨量较上(shàng)周提升较多。由(yóu)于(yú)部分(fēn)工(gōng)厂仍处(chù)于(yú)缺豆停(tíng)机状态，预计短期开机继续位于低位(wèi)，下周(zhōu)开机预计(jì)将会(huì)继续恢复(fù)提升。上周库存(cún)小(xiǎo)幅(fú)累库(kù)，现为60.17万吨(dūn)，维持在历(lì)史同期低位，预(yù)计下周将(jiāng)会继(jì)续累库(kù)。现货市场(chǎng)乏善可陈(chén)，预计本周(zhōu)全国大(dà)豆压榨量将升至150万吨，豆油(yóu)供(gōng)应紧(jǐn)张情(qíng)况有望逐步缓解。”陈界正说。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，豆(dòu)油的需(xū)求并不乐观。傅博表示，目前，豆油现货(huò)价(jià)格(gé)比(bǐ)棕榈油和菜油价格贵，随(suí)着华东、华北地区温(wēn)度升高，棕(zōng)榈(lǘ)油对豆油的消(xiāo)费(fèi)替(tì)代增(zēng)加(jiā)，西南(nán)地区菜油(yóu)对(duì)豆油的替(tì)代正在(zài)发(fā)生。一些食品加工、饲(sì)料等领域的豆(dòu)油(yóu)需求(qiú)也(yě)会因为(wèi)豆油(yóu)价(jià)格过高而减少(shǎo)。

　　“豆油需求(qiú)暂乏亮点，下游节前(qián)备货不积极(jí)，贸易(yì)商(shāng)采购心态(tài)谨慎。预(yù)计 5月上旬供应(yīng)将会逐步转(zhuǎn)向宽松转变。后期需要重点关注南国内大豆到港(gǎng)通关以及(jí)整(zhěng)体的开机情况(kuàng)。新一季美豆的(de)播种生长情况将决定豆油(yóu)盘面的相(xiāng)对强弱。”陈界正说。

　　傅博认为(wèi)，供应增加而需求偏弱，再加上进口大豆(dòu)成本下行，豆油基(jī)本面(miàn)从(cóng)目前的低(dī)库存、高基差，转变为(wèi)累库加基差下行的预期，即豆油的(de)基本(běn)面转差。而同(tóng)时，4—6月份的(de)棕榈油是降库(kù)预期，菜油前期已经对(duì)自身的供应压力进(jìn)行了一波交易，目(mù)前走势(shì)跟随豆油波动。因此，阶段性(xìng)来(lái)看，供应的边际变化和需求预期都预示豆油(yóu)可(kě)能是(shì)未来一段(duàn)时(shí)间三(sān)大油脂(zhī)中(zhōng)最弱(ruò)的。

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