中国金融(róng)行业加速对外(wài)开放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期获批的野村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官(guān)宣(xuān)”合并(bìng)，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法”来看(kàn)，依(yī)托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说(shuō)，除(chú)了面临(lín)行业“二八分(fēn)化(huà)”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协(xié)公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则(zé)延(yán)续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股东增持而(ér)成(chéng)为外(wài)资(zī)控股券(quàn)商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录(lù)得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营(yíng)业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业(yè)绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报中表示(shì)，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则(zé)有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈(yíng)利(lì)，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年(nián)的(de)“券业小年(nián)”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在(zài)行(xíng)业内排名(míng)下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根大通证券展业的(de)第(dì)三个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东持(chí)有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持(chí)股权，成为摩(mó)根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆(bào)发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券表示，其(qí)证券(quàn)经纪(jì)业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取舍(shě)

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取得了(le)较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国时间最早(zǎo)的一批(pī)合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业(yè)务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互(hù)联互通(tōng)全球存托(tuō)凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议和(hé)合并计划，截止报(bào)告(gào)日，上述(shù)协议和合并计(jì)划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到(dào)上(shàng)述合并(bìng)可能(néng)产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确(què)，该事(shì)项表明(míng)存在可能(néng)导致(zhì)对公司持续经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首家(jiā)获批的合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股(gǔ)东(dōng)以(yǐ)及股东(dōng)的(de)控股(gǔ)股(gǔ)东、实(shí)际控制人参(cān)股证券公司(sī)的数量(liàng)不(bù)得超过(guò)2家，其(qí)中控制证券公(gōng)司(sī)的(de)数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在(zài)面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自(zì)资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋深(shēn)入(rù)财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业(yè)的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券表示(shì)，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色(sè)投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业(yè)务模(mó)式，通过服务手段的(de)增加及(jí)优(yōu)化，为客户提供多维度(dù)、一站式的(de)综合性(xìng)金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台(tái)支持以及集(jí)团跨境合作四(sì)个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中心(xīn)的业(yè)务核心竞争力，持续为中国(guó)投(tóu)资者提供具有野村集团特色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集(jí)团全资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代(dài)销金融产品业务(wù)的业务许(xǔ)文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华(huá)完成业务(wù)迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将持续以资产配(pèi)置为核心(xīn)进行新产(chǎn)品(pǐn)和服务(wù)的研发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富(fù)管理综合(hé)解决方(fāng)案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富(fù)管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进私募股权(quán)基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提(tí)供直(zhí)接对接境外(wài)资(zī)本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资股东(dōng)打(dǎ)造私人(rén)财富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司高净值个人客户综合财富管理(lǐ)业(yè)务的(de)运作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海证券(quàn)为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球私(sī)人(rén)银(yín)行，致力为高净值和超(chāo)高(gāo)净值客户(hù)及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的(de)资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发(fā)展财富管理大湾区(qū)业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着(zhe)为客户(hù)进(jìn)行全(quán)方位资产(chǎn)配(pèi)置和(hé)满足客户全生(shēng)命周期财富(fù)管理的理(lǐ)念，进(jìn)一步完善(shàn)投资解决(jué)方案(àn)和(hé)财富规划方面(miàn)的(de)业(yè)务，一(yī)方面积(jī)极扩充(chōng)现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一策(cè)略(lüè)下提供差异化(huà)选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本市场对外(wài)开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机构加(jiā)速(sù)了在(zài)境内(nèi)设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获(huò)批(pī)准设立，公(gōng)司(sī)注册(cè)地为北京(jīng)市，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经(jīng)纪、证券自营(yín文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句g)、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打证券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批(pī)复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目前国内(nèi)的(de)外(wài)资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外商独资(zī)券(quàn)商。从数量上来看，外资(zī)控股券(quàn)商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资(zī)券商的设(shè)立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银(yín)行、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际(jì)金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机构负责人(rén)普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国(guó)经(jīng)济的(de)强大韧(rèn)性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济(jì)和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国(guó)资(zī)本市场对(duì)外开放(fàng)稳步推进，为国际金融(róng)机构和全(quán)球投资者(zhě)带(dài)来了实实在在的机(jī)遇。各(gè)金融机(jī)构高度重视(shì)中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围(wéi)和监管要(yào)求实现国(guó)民待遇，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理机构等加速(sù)布局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面参与中国资本(běn)市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接(jiē)合作(zuò)促(cù)进业务(wù)发(fā)展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元(yuán)化(huà)发展趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融(róng)科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速(sù)演变。

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