券(quàn)商(shāng)今年一季度业绩“妥了”，基于股市良好表现以及(jí)去年较低的基数，行业(yè)业绩全面爆发。券商(shāng)板块也在周五呈(chéng)现集体大涨行情。

　　4月28日，又有(yǒu)17家券(quàn)商或上市主体披露一季报(bào)，至(zhì)此51家上市券商或上市主体一季报悉(xī)数披(pī)露，券(quàn)商整体一(yī)季度表现(xiàn)较好，增速中位数达(dá)214.54%。

　　一季度(dù)归母(mǔ)净(jìng)利增(zēng)速较为显著(zhù)的(de)有20家(jiā)，净利(lì)增(zēng)1倍(bèi)乃至数倍之多，分别(bié)是长江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%）、国(guó)投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）、华(huá)创阳安（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）、财达证券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创(chuàng)证券(quàn)（110.73%）

　　依照(zhào)今年一(yī)季度(dù)归母净利(lì)排(pái)名，新的十大分别是中信(xìn)证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国泰(tài)君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿(yì)元）、中(zhōng)信(xìn)建投（24.33亿(yì)元）、招商证券(quàn)（22.60亿元(yuán)）、中金公司（22.57亿元）、中国(guó)银河（22.49亿(yì)元(yuán)）、广(guǎng)发证(zhèng)券（21.57亿(yì)元）、东方财富（20.29亿元(yuán)）。简单(dān)算(suàn)数平均计(jì)算，中信证券一季(jì)度“月赚”超18亿(yì)元。

　　股市对券(quàn)商一季报(bào)的优(yōu)秀表现给予了正面回(huí)应(yīng)，4月(yuè)28日，证(zhèng)券板块指数收涨2.8%，49只券商股(gǔ)收(shōu)红(hóng)，其中(zhōng)35只涨幅超2%；华西证(zhèng)券(quàn)、中国银河盘(pán)一(yī)度涨停，二(èr)者收(shōu)盘分别上涨9.81%、9%。证券(quàn)板块连续(xù)3个交易(yì)日收(shōu)阳线，累(lèi)计涨幅达3.66%。

　　2家(jiā)券商净利(lì)增15倍

　　52家(jiā)上市券商或(huò)上市主体(tǐ)中，50家归母(mǔ)净利(lì)同比增速为正，其中(zhōng)20家增速(sù)达(dá)1倍至数倍(bèi)。

　　一季(jì)度归母(mǔ)净利增速超过10倍的(de)有(yǒu)2家券商及1家上市主体，分(fēn)别是(shì)长江(jiāng)证券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%），以(yǐ)及安信证券母公司国投(tóu)资本(běn)（1260.24%）；增速(sù)超过6倍的(de)有2家，分别(bié)是长城证(zhèng)券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍(bèi)的有(yǒu)2家，分别是国元证券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）。

　　增速超过(guò)4倍的有(yǒu)3家(jiā)，分别是兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）；增速(sù)超过3倍(bèi)的有(yǒu)3家，分别是华创阳安（396.97%）、国金(jīn)证券(quàn)（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分别是山西证券(quàn)（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）；增速达到1倍的有(yǒu)3家，分别是(shì)财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创证券(quàn)（110.73%）。

　　此外，一季(jì)度归母(mǔ)净利扭亏为盈的(de)券商多(duō)达9家，分(fēn)别是天风证券、华(huá)西(xī)证券、东(dōng)北证券、西部证券、西南证券、红(hóng)塔证券、江海证(zhèng)券(quàn)、湘财股份、国盛金控。

　　此外，仅2家(jiā)券(quàn)商(shāng)股净利润同(tóng)比增速为负值，分别是东(dōng)方财富（-6.54%）、华林(lín)证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收均(jūn)出(chū)现(xiàn)下滑，公司一(yī)季(jì)报显示，报告期内公司实现营业总收入(rù)为2.43亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)滑25.95%；归母净利(lì)润为0.63亿(yì)元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速不(bù)如中小券(quàn)商“夸张”，但头部券商(shāng)的(de)业(yè)绩表现同样具有可(kě)圈可(kě)点之处。

　　同(tóng)比增(zēng)速超过(guò)五成的头部券商(shāng)包括海通证券（62.24%）、中信建(jiàn)投（57.78%）、招商证(zhèng)券（51.50%）、广发证(zhèng)券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他(tā)几家头部券商及增速为华泰证券（46.49%）、国泰(tài)君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信(xìn)证券则以54亿的绝对(duì)优势，保(bǎo)持着业(yè)绩的稳定性。

　　此外，上市公司指南针在一季报(bào)中透(tòu)露，2023年一季(jì)度麦高证券经纪业务开(kāi)展取得一定(dìng)成绩(jì)，但(dàn)营业利润仍未实现(xiàn)盈利，一定程度上拖(tuō)累了公司整(zhěng)体(tǐ)。

　　十余家券商营收增一倍(bèi)以(yǐ)上

　　一季度营收(shōu)规模增速方(fāng)面(黄山山体主要由什么岩石构成miàn)，51家券商中(zhōng)44家同(tóng)比增速(sù)为正、7家增(zēng)速为负，同比增速(sù)中(zhōng)位数为(wèi)40.93%。

　　西南证券增(zēng)速领衔，其今年一季度(dù)同比(bǐ)增速为(wèi)1795.85%，这与其去年同期营收不足(zú)亿元的低基数有关(guān)，其(qí)今年一季度营收规模(mó)为7.38亿元，去年同期营收为0.39亿(yì)元。

　　今年一季(jì)度营收(shōu)增速超(chāo)过2倍的有2家(jiā)券商，分别是(shì)天风证券（283.04%）、锦龙股(gǔ)份（204.47%）；增速在1到2倍(bèi)的有10家(jiā)，分别是(shì)财通(tōng)证券（174.23%）、红塔证券(quàn)（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山(shān)西(xī)证(zhèng)券(quàn)（140.67%）、东(dōng)北(běi)证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证(zhèng)券（106.25%）；另有(yǒu)2家券商营收(shōu)增幅接近1倍，分别是(shì)华安证(zhèng)券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度营收同比下滑(huá)幅(fú)度较大，分别是(shì)国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收下(xià)滑的券(quàn)商或上市(shì)主体分别是中银(yín)证(zhèng)券（-2.18%）、国投(tóu)资(zī)本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华(huá)鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排(pái)名前十(shí)券(quàn)商分别(bié)是中信证券(quàn)（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元）、中国(guó)银(yín)河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元(yuán)）、中信(xìn)建投（67.00亿元）、广(guǎng)发证券(quàn)（64.77亿元）、中金公司（62.09亿(yì)元）、申万宏源(yuán)（57.65亿(yì)元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券(quàn)商中，海通证券营收同比增幅最(zuì)大，为106.25%；浙商(shāng)证券以较高的增速杀入(rù)营收排名前十，其一季度营(yíng)收(shōu)同比(bǐ)增57.37%，招商证券反而被挤出前十，招商证券一季(jì)度营收增速(sù)为(wèi)28.74%；中(zhōng)信证券与中信建投营收(shōu)增幅显著较小，同比增幅分别(bié)为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动(dòng)一季报高增

　　自营(yíng)业(yè)务驱动(dòng)行业业(yè)绩高(gāo)增(zēng)，这一(yī)观点被卖方研究普遍认可。

　　开源(yuán)证券在解读东方证券一(yī)季报时称，东方证券(quàn)自营投资(zī)收益11.5亿元，去年同期亏损6.4亿(yì)元，改善明(míng)显，期末金融资产(chǎn)规模为902亿，同(tóng)比增8%，环(huán)比增2%。自(zì)营(yíng)驱动(dòng)一季报高增，全年盈利增速有望领(lǐng)跑。

　　兴业证券认为，中(zhōng)信证券加(jiā)大(dà)杠杆经(jīng)营(yíng)投资致(zhì)使利息支出有所增长，市场回暖下(xià)投资业务表现亮(liàng)眼，收(shōu)入同比增(zēng)长96.5%至67.28亿元。凭(píng)借卓越的(de)创新业务能(néng)力，看好公司在(zài)政策放松预期下实现估值提升。

　　西(xī)部证券在关于国金证(zhèng)券(quàn)的研报中称，自营(yíng)投资成(chéng)为(wèi)影(yǐng)响国金证券业(yè)绩(jì)核(hé)心因素，一季度自营业务收入提升至7.16亿元，自公(gōng)司完成再融资后，公司(sī)金融投资(zī)规(guī)模(mó)稳步提升420亿元较去年底增加11%。

　　西(xī)部证券认(rèn)为，自营投资成为影响券商(shāng)业绩的核(hé)心，预期将在一季度迎来反转。投资业务(wù)方面(miàn)，下半年重(zhòng)点关注差异化监管的措施落(luò)地(dì)，或将打开(kāi)头部券商的ROE上(shàng)限(xiàn)。

　　西部证券(quàn)表示(shì)，2023年预期将是券商业绩大幅修(xiū)复的一年，尤其(qí)是受到自营业务冲击大的公司预(yù)期(qī)将在年内(nèi)实现较(jiào)大幅度的(de)改善。

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