编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化(huà)以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到(dào)中特估(gū)、人工智(zhì)能、机(jī)械制造(zào)等多个(gè)领域，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这让一(yī)季(jì)度公(gōng)募仓(cāng)位(wèi)顺势而为变化明(míng)显。

　　在(zài)国(guó)内(nèi)的公募(mù)基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前(qián)在管的产品从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的水平(píng)线上。从(cóng)第一(yī)季度的调仓来看，在他的成(chéng)名作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业(yè)最新季报中，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和(hé)祥鑫科(kē)技替换了比亚迪(dí)、斯(sī)莱克(kè)和保隆(lóng)科(kē)技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价比更优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域(yù)医学和(hé)蓝晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持(chí)了(le)对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台(tái)持(chí)股量与(yǔ)上季持平(píng)稳居首位。而他也一如既往地(dì)表示，会在优(yōu)质的股票(piào)里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更多的石(shí)头(tóu)。众所(suǒ)周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名(míng)作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次是(shì)茅(máo)台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费和(hé)新能源在公募(mù)基金组合配置中的压舱石地位依(yī)然稳固，同时(shí)中(zhōng)特估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械制造成进(jìn)攻热(rè)点(diǎn)，公(gōng)募在经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关(guān)注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速(sù)走红也有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高(gāo)代(dài)表了主线(xiàn)行(xíng)情确(què)立，但我(wǒ)们认为太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段也(yě)总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅(máo)台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统计了(le)其最新公(gōng)布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理时(shí)间(jiān)更长的(de)易(yì)方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合(hé)中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占(zhàn)比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除(chú)去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一(yī)幕也出现在他管理(lǐ)的(de)易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的(de)一季(jì)报显示(shì)，仅是前五大的重仓(cāng)次序(xù)有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅减持了另(lìng)外(wài)三大白(bái)酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美(měi)团、伊利(lì)、招(zhāo)行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石(shí)油替换了(le)上(shàng)一(yī)季(jì)的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对(duì)调(diào)仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季(jì)度股(gǔ)票仓位基本稳定(dìng)，对结(jié)构进行了调整(zhěng)，增加了消费等(děng)行业(yè)的配置，降低了金融等(děng)行业(yè)的配(pèi)置(zhì)。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的(de)银(yín)华(huá)盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一(yī)季度(dù)仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看(kàn)，这一(yī)季(jì)其(qí)新进(jìn)重仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。<城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌/strong>

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想(xiǎng)利用(yòng)次(cì)高端和地产酒(jiǔ)来增加组合(hé)的进攻(gōng)弹性。同(tóng)时(shí)，其重仓的(de)另三只非白酒标的(de)为爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而(ér)这三者(zhě)在上一季度就是前十中的(de)标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在季报中强调(diào)：“复(fù)苏仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入(rù)二季度(dù)，改(gǎi)善弹性会加大。方向(xiàng)上，最(zuì)看好餐(cān)饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓(lí)尽致。白酒(jiǔ)方面，贵(guì)州茅台(tái)依然是他的最爱，不(bù)过(guò)他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所(suǒ)减持；医药方面，他(tā)对重(zhòng)仓表现得是(shì)有所取舍(shě)：首先(xiān)，他选择(zé)加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股升至十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明(míng)康德，而(ér)新(xīn)进(jìn)重仓的前(qián)者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为核(hé)酸检(jiǎn)测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回归(guī)本源后(hòu)依然(rán)亮点众(zhòng)多，作(zuò)为(wèi)第三方医学(xué)检验及病(bìng)理诊断服(fú)务商，金域医学近日率先推出国(guó)内首(shǒu)个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌(ái)基因甲基化检测(cè)项目，再(zài)次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道细分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去(qù)上(shàng)周率先交卷主打产(chǎn)业链(liàn)上(shàng)游的施成外，本周一众新能(néng)源高(gāo)手中的(de)顶流(liú)冯(féng)明远所管产(chǎn)品(pǐn)一季报(bào)全(quán)部披露，截至4月19日(rì)收盘，目(mù)前他所管理的6只产品维持(chí)年(nián)内(nèi)小幅正收益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管基金(jīn)中，任(rèn)职(zhí)管理最(zuì)长的就是代表作新(xīn)能源产业股票。从被调出的(de)三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主(zhǔ)营与新能源(yuán)产业链(liàn)关系(xì)不大(dà)。

　　而在新进重仓的三(sān)只标(biāo)的中，占比相对最高(gāo)的就是非传统(tǒng)新能源产业(yè)赛道龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)家主营锂电池正极体研发(fā)的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和四(sì)氧化三钴，从(cóng)近期发布的(de)年度业绩快(kuài)报来(lái)看(kàn)，公司的主(zhǔ)营(yíng)与净利(lì)润均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现了(le)一(yī)只新的重仓(cāng)股银邦股份，这(zhè)也是一(yī)家高科技公司，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金的(de)投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字经济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效(xiào)应(yīng)。我们会(huì)继续(xù)在新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能(néng)源大潮中快速(sù)走红的类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时他就已(yǐ)经是“双(shuāng)二百”的基金(jīn)经(jīng)理了，而(ér)他(tā)在(zài)管的7只(zhǐ)基金今(jīn)年同(tóng)时段几乎全线飘红(hóng)，特别(bié)是(shì)动态(tài)策略混合年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓的新(xīn)能源产业链中股票依然(rán)为上季的7只，它(tā)们分别是(shì)宁德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽(suī)然(rán)上述标的年初(chū)至(zhì)今(jīn)表现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾(céng)公开表示，看(kàn)到了(le)新能(néng)源类似2019年的投资机(jī)会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业还具(jù)备较长的生命(mìng)周期(qī)，不(bù)少细(xì)分板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到(dào)行业中的优质(zhì)公(gōng)司(sī)对应2025年的(de)盈利(lì)中枢在(zài)当前(qián)市值的(de)投(tóu)资价值。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部分制造业一样是一个竞(jìng)争充分、利润极度压(yā)缩(suō)的市(shì)场，但在(zài)发展过程中不(bù)少公(gōng)司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘今年(nián)业绩开(kāi)局不顺，最(zuì)新数(shù)据显示目前在管产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内回撤全部超过了(le)10％，以他的代(dài)表作之(zhī)一(yī)的广发小盘成长来看，基金一(yī)季报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关(guān)产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他(tā)所(suǒ)持有的是完全一(yī)致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导(dǎo)体(tǐ)公司(sī)圣邦(bāng)股份，但是整体(tǐ)新能源(yuán)的地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升(shēng)至(zhì)第(dì)二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同(tóng)时极(jí)为罕见的(de)情况是，如果按照(zhào)保留(liú)小数两位来(lái)统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的股持(chí)仓量与上一季(jì)度保持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报(bào)中(zhōng)表示：“报(bào)告(gào)期内，基金(jīn)的(de)持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立全球比较优势(shì)的高端(duān)制造(zào)产业链布(bù)局。我们对(duì)重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业(yè)估值水平(píng)已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓中国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多的(de)基金经理，而他的业(yè)绩特(tè)别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去(qù)刚满(mǎn)两(liǎng)个月的中(zhōng)泰(tài)元和价值(zhí)精选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价(jià)值一年持有(yǒu)的(de)收(shōu)益率接近(jìn)了(le)14％，同(tóng)时还有两只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一(yī)季(jì)度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了一(yī)个(gè)席(xí)位，而(ér)新调进来的中国铁(tiě)建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代表(biǎo)公司(sī)，该股从年初至(zhì)今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司(sī)达到了(le)四家。而从相关(guān)标的(de)的年内(nèi)涨跌幅(fú)来(lái)看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该(gāi)股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今(jīn)年(nián)大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资(zī)机(jī)会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避(bì)它带来(lái)的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的(de)资(zī)产是我们(men)的投资目标(biāo)。好资(zī)产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下(xià)能够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱(yòu)人分(fēn)红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过(guò)《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的(de)鲍无(wú)可，其(qí)投资风格同为公募中少数的深度价(jià)值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率(lǜ)全(quán)部超(chāo)过(guò)了(le)10％。以他任(rèn)职回(huí)报(bào)最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏(piān)爱高估息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该股从上(shàng)一(yī)季的(de)第三重仓升至第二(èr)重仓，不过(guò)中国电信(xìn)却退出了(le)前一季(jì)的(de)前十(shí)。同时他加仓了川投能(néng)源(yuán)、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了其对这一类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于(yú)小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在(zài)基金季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色(sè)行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落(luò)后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代(dài)以及(jí)底层芯片制造，我们都(dōu)希(xī)望国内企业(yè)能在不远的(de)将(jiāng)来迎头赶上(shàng)。近期(qī)而言尽管(guǎn)我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股(gǔ)市场基(jī)本上是基于(yú)美(měi)股映射在炒作(zuò)相关题材，对(duì)于这(zhè)样的(de)行(xíng)情，需要对其(qí)可持续性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基(jī)金经(jīng)理余广是2012年(nián)的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们(men)分别是核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力、核心招(zhāo)景混合、核心(xīn)中景一(yī)年(nián)、核心优(yōu)选一年，从今(jīn)年的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争力为例，第一季(jì)度他在前十中(zhōng)调仓了四个席位(wèi)，其(qí)中新进的(de)公司半(bàn)数为中(zhōng)字头，它们(men)就(jiù)是中国海油(yóu)和中国移(yí)动(dòng)，与(yǔ)它们携(xié)手进入(rù)的还有(yǒu)安(ān)徽合力和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除去两只中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓(cāng)的(de)电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的(de)涨幅(fú)也(yě)是接近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司(sī)基(jī)本面，注重公司的(de)核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平(píng)买入持有(yǒu)。在经济(jì)复(fù)苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我们较为(wèi)看好今(jīn)年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值(zhí)较为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名(míng)的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别(bié)是其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值(zhí)快速拉升(shēng)，截至(zhì)本周四的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过45％，这一(yī)水平甚至超过了(le)他的(de)成名(míng)作银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的(de)当季重仓(cāng)行(xíng)业风(fēng)格来看(kàn)，除去银河和(hé)美生活(huó)还有较强(qiáng)的新能源属性外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析(xī)，最(zuì)新的十大重仓股(gǔ)除去(qù)用(yòng)友网(wǎng)络和海康(kāng)威视(shì)外，年内最(zuì)新的(de)涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻(fān)番，而(ér)这四只标的均是第(dì)一季度新(xīn)近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓股(gǔ)仅有金山办公(gōng)和国网(wǎng)通信。对比来看(kàn)被(bèi)调(diào)出的标的(de)，中(zhōng)国长城、中望(wàng)软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季(jì)报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行(xíng)基金合同(tóng)的(de)配置(zhì)范围(wéi)，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要围绕智慧(huì)智联、信息(xī)技术等(děng)的概念(niàn)范畴展开。一季度(dù)智联(lián)主题继续增(zēng)加了软件服务、信息技术(shù)的配置比例。围绕数(shù)字经济和(hé)新的信息(xī)技术应用展开投资。二季度，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议(yì)人物同期成名(míng)的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三(sān)位基金经(jīng)理中最(zuì)年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年(nián)卷土重来。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所管(guǎn)理的7只基(jī)金全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好的还是他的成名(míng)作华安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金(jīn)，我们发现他(tā)所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位(wèi)全部更换。从最新的(de)标的来(lái)看，这(zhè)其(qí)中就有(yǒu)近期大火的(de)芯(xīn)片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中文(wén)在线的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对(duì)比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平(píng)安(ān)等公司，目前年内(nèi)至今(jīn)仍然体现为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原(yuán)因，他(tā)表示：“当下我国仍处经(jīng)济(jì)结构转型时期，我们相信(xìn)未来科技(jì)创(chuàng)新和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕(rào)产业创(chuàng)新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消费(fèi)等(děng)领域仍将(jiāng)诞生大量投(tóu)资(zī)机会(huì)，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金合(hé)同主题范围内的科(kē)技(jì)创新和(hé)受(shòu)益(yì)于(yú)国(guó)民经济持续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年(nián)一并(bìng)成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回(huí)归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年(nián)内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新(xīn)迄今(jīn)的年内涨幅(fú)超过(guò)了25％，具体来(lái)分析他的成(chéng)名作万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基金一(yī)季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调(diào)整，也就是用中(zhōng)微公司替代(dài)了四季度末(mò)的(de)兆(zhào)易创新。但(dàn)就是这只新(xīn)进标的，目前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉(jué)和(hé)医疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略(lüè)微(wēi)降低了半导体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截至季度末，基(jī)金(jīn)持仓仍以计(jì)算机软(ruǎn)件和半导体行(xíng)业(yè)为(wèi)主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这(zhè)些(xiē)相(xiāng)对低(dī)调的领域也开始越发(fā)受到明(míng)星基金(jīn)经理们(men)的追(zhuī)捧(pěng)，比如(rú)融通基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战(zhàn)周期，目(mù)前在公司仍然管理(lǐ)6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的季报来(lái)看，在上一季度(dù)没有单一标(biāo)的持仓(cāng)比例超限后，这一季(jì)度头三大重仓股竟然全部超(chāo)过(guò)10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技(jì)术(shù)和安徽合(hé)力(lì)，虽然去年下半年以来(lái)重仓中(城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌zhōng)就没有了三一重工，但实际(jì)上在当季的(de)重仓行业中，机(jī)械(xiè)制造是仅次(cì)于房地产(chǎn)的(de)第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路(lù)，他(tā)在季报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家(jiā)居、顺(shùn)周(zhōu)期装备、医药等行业的配置。目前组合配置(zhì)偏向周期价(jià)值，同时保持了(le)科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合(hé)结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增(zēng)长(zhǎng)的主线展开(kāi)，相关配置(zhì)集(jí)中(zhōng)在优(yōu)质房地产(chǎn)股(gǔ)、地(dì)产产业链，以(yǐ)及(jí)顺周期装备等(děng)板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械(xiè)制造的兴(xīng)趣(qù)也越(yuè)来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六位(wèi)。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高(gāo)端制造(zào)板块闻名，目(mù)前他在公司所管理的产品(pǐn)数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城科(kē)创(chuàng)板两年(nián)定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以看(kàn)到一季度与众不同(tóng)的一点是，消(xiāo)费电子(zi)赛道(dào)股票在(zài)其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量优势(shì)。具体说来，虽(suī)然在基金十大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟(shú)能详的龙(lóng)头立讯精密，但大(dà)体包括华测导航(háng)、东山(shān)精密(mì)、电连技术、和(hé)而泰、科(kē)大讯飞(fēi)都能被(bèi)划入(rù)到消费电(diàn)子的大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期今年下半年或(huò)明年，消费电子会有一个触底回升的(de)过程。如果叠加(jiā)在汽(qì)车产业链上(shàng)的布(bù)局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示(shì)，目前该(gāi)板块去库存可能也进(jìn)入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下来苹果(guǒ)新品推出或(huò)是行业(yè)复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还(hái)有不可忽视的一环(huán)就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营(yíng)“新半军”中的(de)重要一(yī)级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的(de)表现，但也(yě)隔三差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而华夏(xià)的(de)少(shǎo)壮派基金经(jīng)理万方方(fāng)，是圈内(nèi)少数同时(shí)管理两(liǎng)只军(jūn)工主题的(de)基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的(de)军工安全混合为(wèi)例，实(shí)际上(shàng)一季度他仅在十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股中(zhōng)做出了一处调(diào)整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季的(de)新雷能。从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)10只标的所属(shǔ)细分来(lái)看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路(lù)在他管理的(de)高端(duān)装备(bèi)龙头(tóu)乃至全市(shì)场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进一步对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是(shì)高端(duān)装(zhuāng)备龙头中(zhōng)用复旦微电和西(xī)部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高(gāo)纳(nà)和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性(xìng)的产业(yè)趋(qū)势和高增长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年(nián)全年维度(dù)在高确定性的航空发动机(jī)赛道、景气(qì)度弹性(xìng)潜力(lì)较高的航天导弹产业链、航空(kōng)装备平台(tái)型企(qǐ)业以(yǐ)及技术(shù)禀赋(fù)和壁垒高筑(zhù)的新(xīn)材料领域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文(wén)中提及(jí)个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推荐。）