大家好，转(zhuǎn)眼假期就结束了，泰勒小区都没出一直在加(jiā)班，这个(gè)长假，国(guó)内旅游消费爆了，而海(hǎi)外(wài)有爆(bào)了，不过是爆雷。按照(zhào)惯例，我(wǒ)们梳理一下重大消息，以及券(quàn)商老师们的最新看法。

　　五一(yī)大事件

　　1、中央(yāng)政治局会(huì)议定调！

　　中共中央政治(zhì)局4月(yuè)28日召开会议，分析研究(jiū)当前经济形势和经济工作。中共(gòng)中央总书(shū)记习近(jìn)平主持会议。会议认为，今年以来(lái)，在以习(xí)近平同志为(wèi)核心(xīn)的党(dǎng)中央坚强领导下，各地区各(gè)部门更好统筹(chóu)国内国际两个大局，更好统筹疫情防(fáng)控和经(jīng)济(jì)社(shè)会发展，更好统筹发(fā)展和安(ān)全，我国疫情防控取得重大(dà)决定性(xìng)胜利，经济(jì)社会全面恢复常态化运行，宏观政策靠前(qián)协同发(fā)力，需(xū)求收缩、供给冲击(jī)、预期转弱三重压(yā)力得到缓解(jiě世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼)，经济增长好于预期，市(shì)场需求逐步恢复，经济发展呈现回升向(xiàng)好(hǎo)态势(shì)，经济(jì)运行实现良好开(kāi)局。

　　会议指出，当前我国经济(jì)运(yùn)行好转主要是恢(huī)复性的，内生动(dòng)力还不强(qiáng)，需求仍然(rán)不足(zú)，经济转(zhuǎn)型(xíng)升(shēng)级面(miàn)临新的阻力，推动高质量发(fā)展仍需要克服不少困难挑战。

　　此(cǐ)外，会议重申(shēn)对(duì)刚性和改善性(xìng)住房需(xū)求的支持，强调做(zuò)好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产(chǎn)市场(chǎng)平(píng)稳(wěn)健康(kāng)发展。同时，会(huì)议还提出(chū)，在超大特大城市积极稳步推进城(chéng)中村改(gǎi)造和(hé)“平急(jí)两用”公共基础设施建(jiàn)设等。

　　2、国家统(tǒng)计局：4月(yuè)份制造业PMI为49.2％

　　国(guó)家统(tǒng)计局消息，4月份，制造业采(cǎi)购经理指(zhǐ)数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月(yuè)下降2.7个百分点，低于临界点(diǎn)，制造(zào)业景(jǐng)气(qì)水(shuǐ)平(píng)回落。

　　3、美国第(dì)一(yī)共(gòng)和银行被正(zhèng)式接管

　　在勉强支撑了两(liǎng)个月后(hòu)，风雨飘(piāo)摇的美国第(dì)一共和银行终究还(hái)是没(méi)能逃脱倒(dào)闭(bì)并(bìng)被(bèi)接管收购的命运。美国(guó)加州金融(róng)保护与创新(xīn)部（DFPI）周一表示，监管机(jī)构已接管了第一共和(hé)银(yín)行，这是本轮美(měi)国银行业危机中第四家倒下(xià)的银行，同时也是美国历史上第二大(dà)的破产(chǎn)银(yín)行。

　　4、今年(nián)五(wǔ)一假期国内旅(lǚ)游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和(hé)旅(lǚ)游部数据中心测(cè)算，全国(guó)国内旅游(yóu)出(chū)游(yóu)合计2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％，按(àn)可比口径(jìng)恢复至2019年(nián)同期的119.09％；实现国内旅游收入(rù)1480.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长128.90％，按可比口径恢复至2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新(xīn)社报(bào)道，当(dāng)地时间5月3日凌晨，乌克兰试图(tú)用无人机袭击克里姆林宫。世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼s="" data-isdisabled="0" data-id="export/UzFfAgtgekIEAQAAAAAApGAL9h_8mwAAAAstQy6ubaLX4KHWvLEZgBPE54F0RXVjbJ2AzNPgMIvoKK2HJvH63YISnTBKFTe0" data-height="1280" data-width="720" data-from="new" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场视(shì)频！#俄称(chēng)两架(jià)无人机试图袭(xí)击(jī)克里姆林宫 普京未受伤" data-nickname="中(zhōng)国新(xīn)闻(wén)网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据(jù)报道(dào)，当(dāng)晚(wǎn)两(liǎng)架(jià)无人(rén)机瞄准了克里姆林(lín)宫，俄军方和特种部队及时采(cǎi)取行动，并(bìng)使用电子对抗(kàng)系(xì)统，使这两架无人(rén)机出(chū)现异常，未能达到袭(xí)击目的(de)。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没有因袭击(jī)受伤，其(qí)工作(zuò)日程将照(zhào)常(cháng)进行。 掉(diào)落的(de)无人(rén)机(jī)碎(suì)片也没有造成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘(mì)书佩斯科(kē)夫称，乌克兰(lán)无人机试图发动袭击时(shí)普京不在克里姆(mǔ)林宫中。 他(tā)表示(shì)，普京3日(rì)在(zài)位于(yú)莫斯科州的新奥加廖沃官邸工作(zuò)。

　　俄罗斯总(zǒng)统新闻处(chù)表(biǎo)示，俄方保留在(zài)合适的时间和地(dì)点(diǎn)采取回应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道(dào)，俄罗斯首都莫斯科自当(dāng)日(rì)起禁止(zhǐ)放飞无人机，经(jīng)政府批(pī)准的除外。 莫斯科市长(zhǎng)索(suǒ)比亚宁表示，这一决定是为了防止未经授权使用(yòng)无(wú)人(rén)机，避免妨碍执法机(jī)构的工作(zuò)。

　　据(jù)法(fǎ)新社当地时间(jiān)3日报道，乌克兰方面表示“没有参与(yǔ)”对克(kè)里姆林(lín)宫的无人机袭击。

　　另据俄罗斯(sī)《生意人(rén)报》网站消(xiāo)息，针对无人(rén)机(jī)试图袭击(jī)俄罗(luó)斯克里姆林(lín)宫一(yī)事，乌总统新闻秘(mì)书(shū)谢尔盖？尼基福罗表示，乌方没有关于袭击的信(xìn)息。

　　据俄新社(shè)3日报道，俄罗斯(sī)国家(jiā)杜(dù)马议员(yuán)米哈(hā)伊尔·谢(xiè)列梅特接受该媒(méi)体采访时，呼吁俄(é)军对乌克兰总统泽连斯基位(wèi)于基(jī)辅的官(guān)邸进行导弹打击，作为对乌方企图(tú)使用(yòng)无人机袭击克宫(gōng)的回应。

　　十大券商最新研(yán)判

　　1、中信证券：从(cóng)失衡到平稳(wěn)，布局业(yè)绩驱动(dòng)的五月行情

　　4月A股(gǔ)经历了AI主题行情诱发的过度(dù)博(bó)弈和心态失衡，市(shì)场大幅动(dòng)荡(dàng)。进入(rù)5月，国内(nèi)的经济(jì)、政策(cè)和外部环境相比4月继续(xù)不断改(gǎi)善，投资者(zhě)对经(jīng)济的预期(qī)将在微观(guān)体(tǐ)验、宏(hóng)观数(shù)据、A股业绩三个(gè)层面实现统一，投资者心态(tài)也将逐(zhú)步从短暂(zàn)失衡(héng)趋向平稳，市(shì)场(chǎng)依然处于全年(nián)第二个关(guān)键做(zuò)多窗口，财报季结束后，市场将步入(rù)业绩驱动的行情(qíng)阶(jiē)段，配置思路上建议坚(jiān)持(chí)高切低(dī)，关注(zhù)上半(bàn)年景气持续改(gǎi)善的(de)品种。

　　首(shǒu)先，政治局会议提振市场信(xìn)心，扩内需(xū)仍是着力重世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼点，政(zhèng)策预期回归理性，经济内生(shēng)动能稳步修复，并将(jiāng)得到同比(bǐ)和高(gāo)频数(shù)据验证；外(wài)部流动性拐点明确，美国(guó)银(yín)行业风险不断发(fā)酵，但预计(jì)对A股实(shí)质(zhì)影响十分(fēn)有限。其次(cì)，财报季数据显示，A股业(yè)绩(jì)跨年筑底特征明显，全年逐季改(gǎi)善的趋势显现(xiàn)，其中(zhōng)行(xíng)业(yè)的结构(gòu)性亮点日(rì)益清晰，经济预期5月(yuè)将在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股业(yè)绩三(sān)个层面统一，夯实(shí)市场上行(xíng)基础。最后，预计5月A股仍处于(yú)今年(nián)第二个关键(jiàn)做(zuò)多窗口中，并将步入业(yè)绩(jì)驱(qū)动(dòng)的行情(qíng)阶(jiē)段，投资者心态由短暂(zàn)失衡趋向平(píng)稳。

　　配置上，建议紧扣业绩(jì)主线，重点布(bù)局(jú)医药(yào)、数字经济和“一带一路”板块(kuài)中有业绩亮点的(de)品种，以及其他(tā)板块中(zhōng)一季度业绩明显改善，且在二季度有望持续的细分行(xíng)业(yè)。

　　2、中金策(cè)略：节后A股有望相比(bǐ)全球市场显现相对韧性

　　中金策略团队5月3日(rì)表(biǎo)示，节后A股有望相(xiāng)比全(quán)球市场显现(xiàn)相对韧性。主要基于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有望延续稳中求(qiú)进基调(diào)。2）上市公司业绩低迷(mí)期已过。3）海外风险需要密(mì)切关注，如若应对得当，对A股影响可能(néng)有(yǒu)限(xiàn)。上述因素结合当前A股(gǔ)市(shì)场整体(tǐ)估值水平(píng)不(bù)高仍处(chù)于历(lì)史中(zhōng)低位，A股(gǔ)节后两(liǎng)个交(jiāo)易日虽受(shòu)节假期间的事件性因素(sù)影响可能有所波(bō)动，但对(duì)后市整体表现不(bù)用过(guò)于谨慎，当前位(wèi)置(zhì)市场(chǎng)机(jī)会仍(réng)大(dà)于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位(wèi)把握

　　一季度全A营(yíng)收增速等(děng)指标仍(réng)在(zài)探底，五一出行恢复亮眼，但制造业PMI已露(lù)出疲态，海外处于多事之秋，高(gāo)利率环(huán)境(jìng)下美(měi)国(guó)银行风险事件频发，衰退风险上升。市场处(chù)于再平(píng)衡期，低位(wèi)把握再布局机会；短期结构(gòu)上关(guān)注在(zài)低位资产中寻找景(jǐng)气稳定(dìng)或(huò)好于预(yù)期方向，中(zhōng)期(qī)线(xiàn)索在于科(kē)技周期与复(fù)苏链(liàn)中的弹性方(fāng)向。行业重(zhòng)点关(guān)注：医药、传媒、通信、餐饮链(liàn)（预制菜、啤酒）、军(jūn)工、新能(néng)源等。主(zhǔ)题(tí)重(zhòng)点关(guān)注(zhù)：一带一(yī)路、数(shù)据要(yào)素等。

　　4、海通(tōng)策(cè)略(lüè)：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比(bǐ)历史(shǐ)，这次牛(niú)市(shì)第(dì)一波上涨的结构分化更显著。②牛市初(chū)期类似(shì)春天，市场(chǎng)有(yǒu)所反复很正(zhèng)常，短期(qī)政策(cè)和(hé)业(yè)绩因素(sù)影响(xiǎng)下(xià)，行(xíng)业或(huò)更均(jūn)衡。③数字经济是全年主(zhǔ)线，后续(xù)或依据基本(běn)面(miàn)去(qù)伪存真(zhēn)，阶段(duàn)性关(guān)注复苏的部分消费。

　　5、波(bō)动(dòng)率(lǜ)已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心资产(chǎn)、海外(wài)映射(shè)的科技和大宗商品都将被海(hǎi)外逐级放大的宏观波(bō)动所影响。我们的资(zī)源+重(zhòng)资产组合短期驱动逻辑建议以(yǐ)“红(hóng)利+中特估”为(wèi)主导，以等(děng)待(dài)通胀逻(luó)辑的回归。重资产(chǎn)国企（炼厂、建筑、钢(gāng)铁）资源类(lèi)企业（煤炭、油、金、铜(tóng)），交通运输（油(yóu)运(yùn)、干散(sàn)运、港口、公(gōng)路）；近期(qī)场景消(xiāo)费正(zhèng)在展现出(chū)成为(wèi)未来经济(jì)增长新动(dòng)能的(de)潜力(lì)，推荐中低(dī)端消费、县(xiàn)域消费(fèi)；以“宁(níng)组合”为代表的赛(sài)道板(bǎn)块有望(wàng)企(qǐ)稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一前后市场(chǎng)表(biǎo)现如何？行业胜(shèng)率如何？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节(jié)后市场上涨概率较(jiào)节前明显提升。以全A指数为代(dài)表，节前1周、1个月指数(shù)大多震荡(dàng)调(diào)整，上涨概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个月(yuè)上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五(wǔ)一(yī)节(jié)后(hòu)1周国防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计(jì)算机(jī)（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家(jiā)用(yòng)电器（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率较高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医(yī)药生(shēng)物(wù)（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五(wǔ)一”假(jiǎ)期间全球(qiú)大类资产波动以(yǐ)及背后释放的信(xìn)号

　　国内复苏延续(xù)，支撑(chēng)A股指数(shù)震荡(dàng)上移。从(cóng)“五一”前后大类(lèi)资(zī)产表(biǎo)现(xiàn)来看，全球主要权益市场及原油等(děng)大宗(zōng)商品走弱，美债收益率下行，黄金(jīn)价(jià)格走强，表明海外市场(chǎng)“衰退交易”有所升温。美欧一(yī)季度经(jīng)济(jì)增(zēng)速不及市场预期，美国(guó)银行(xíng)业危机(jī)和两(liǎng)党债务上(shàng)限博弈使得海外风(fēng)险偏好有所(suǒ)回落(luò)，同时也促(cù)使美联储更快转向鸽(gē)派。

　　回顾假(jiǎ)期消(xiāo)费数(shù)据，国内服务消(xiāo)费大幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月制造业PMI回(huí)落也表(biǎo)明国内经济(jì)仍处于(yú)复苏早期。4月政治(zhì)局会议强(qiáng)调“当前经济运行好转主要是(shì)恢复性的，内生(shēng)动(dòng)力还不(bù)强，需求仍(réng)然不足”，因此(cǐ)总量(liàng)政策收紧(jǐn)风险不大，企业盈利上行(xíng)将支撑A股(gǔ)指数震(zhèn)荡上移(yí)。结(jié)构上，政(zhèng)治局(jú)会议(yì)首提“重(zhòng)视通(tōng)用(yòng)人工智(zhì)能发展”，全(quán)球(qiú)产(chǎn)业催(cuī)化和国内政(zhèng)策(cè)驱动的(de)数字经济(jì)行(xíng)情或反复活(huó)跃。

　　8、战(zhàn)术调整(zhěng)何(hé)时结束？| 信达策略

　　3月-4月(yuè)万得全A指数整体是震荡(dàng)下行(xíng)的，是去(qù)年底熊(xióng)市结(jié)束后，指(zhǐ)数的(de)第一次长时间(jiān)回撤(chè)，可以类(lèi)比历史(shǐ)上牛市第一(yī)年中的战术(shù)性调(diào)整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市第一(yī)年中(zhōng)的第一次战术性(xìng)回(huí)撤，时间约2个月，起始和结束的拐(guǎi)点，均与高频经济指标和预(yù)期的(de)边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半月，由于经济比2016年弱很多，所(suǒ)以(yǐ)主跌阶段完成后还(hái)出现了2个(gè)月(yuè)的底(dǐ)部(bù)震(zhèn)荡，整体回撤持续的时间比2016年(nián)更久(jiǔ)。

　　今年3月以来，股市、债市和商(shāng)品市场的表现(xiàn)，均表明资本市场对经(jīng)济的判新偏向认为Q1的(de)经济回升可能不会持续太久(jiǔ)，或者至(zhì)少(shǎo)Q2可能不会持续。从最新的PMI数据来看，4月(yuè)份确实出现了较为明显的下(xià)降。这一下降背后我(wǒ)们(men)认为可能主(zhǔ)要(yào)有两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根(gēn)据历史经(jīng)验，疫情(qíng)后第一个季度经济数据(jù)最容易恢复，4月(yuè)开始经济进入疫后第(dì)二个季度(dù)。PMI数据、商品价(jià)格、海外(wài)经济(jì)担心等因素，可能会(huì)让4-5月的经济数据很难超预期。由(yóu)此导致这一次市场的战术调整(zhěng)虽然可(kě)能(néng)已经(jīng)完成大部分(fēn)，但由(yóu)于缺乏数据改善，可能还需(xū)要震荡磨底。

　　9、财(cái)通(tōng)策略：第五次“赛(sài)道大切(qiè)换”

　　我们或已正(zhèng)站在新一轮牛市起点之上(shàng)，短期的迷(mí)雾掩盖不了长(zhǎng)期(qī)的坦途(tú)，把握“上证(zhèng)50高股息央国企+科(kē)创50赛道(dào)大切换(huàn)”。5月的迷雾在增加：回落的(de)PMI和长端利率、反(fǎn)复(fù)的美联(lián)储、激(jī)烈的中美摩擦、偏弱的一季报(bào)业绩(jì)；但中期的(de)坦途较(jiào)为明确：经济温和复苏(sū)、美联储年内结束加息、A股市场估值极低、产业趋势明确、机构赛道大(dà)切换向TMT。看长(zhǎng)做短，如何应对短期迷(mí)雾(wù)？5月建议重点(diǎn)关注上(shàng)证50高股(gǔ)息央国企，央(yāng)国企指数和(hé)ETF后续将(jiāng)发行(xíng)、迎来增量资金行情，高股息组合(hé)在(zài)经(jīng)济偏弱、利率下行环境(jìng)下获(huò)取超额(é)收益（13只被(bèi)指数集中覆盖的高(gāo)股息央国企(qǐ)见(jiàn)正文(wén)）。此外Q1基(jī)金(jīn)持仓呈现机(jī)构赛道的(de)第五次大切(qiè)换（切向TMT方(fāng)向），如(rú)果TMT方向在5月有明显调整，是进(jìn)一步(bù)加配(pèi)的良(liáng)机(jī)，其中以科创50方向最为关键(jiàn)。若美联(lián)储能够在5月完(wán)成(chéng)最(zuì)后一次加息，中美摩擦有所(suǒ)缓和，将(jiāng)极大地(dì)利于新兴市场（A股和港股(gǔ)）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏攻势(shì)，科创再起

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