今年(nián)以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港股仓(cāng)位略(lüè)有提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)行业(yè)，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金基金(jīn)经(jīng)理表(biǎo)示，预计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了(le)企业(yè)盈利(lì)的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化(huà)下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上(shàng)升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近(天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖jìn)400只，这(zhè)些都是“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股为(wèi)投资方向的基金。截至一季(jì)度末(mò)，这些基金的(de)港股平(píng)均仓位为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升(shēng)0.38个百分点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)在一(yī)季(jì)度加(jiā)大了对港股(gǔ)的投资力度，提(tí)升港(gǎng)股配置在10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季度末(mò)的(de)39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方(fāng)港股创新视野(yě)一年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港(gǎng)股通价(jià)值(zhí)发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的(de)78.83％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金(jīn)重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务(wù)、油气开采(cǎi)、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色能源、中(zhōng)远海能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电(diàn)国际电(diàn)力(lì)股份、越(yuè)秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领(lǐng)域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金在(zài)一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南方(fāng)港股创(chuàng)新(xīn)视野一年(nián)持有基金基金经(jīng)理史博在一季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍然看好(hǎo)港股市场(chǎng)投(tóu)资机(jī)会：中国经(jīng)济方面，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月中国官方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活(huó)动和市(shì)场需求继续增(zēng)加(jiā)，非制造业恢复(fù)速度(dù)加快；海(hǎi)外无风(fēng)险利率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀数据以及(jí)突发的银(yín)行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经(jīng)让美联储(chǔ)过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件对(duì)市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置(zhì)方(fāng)面(miàn)，我们将(jiāng)加大(dà)对政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)板块(kuài)的(de)配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济基(jī)金经理曲(qū)径表(biǎo)示(shì)，港股数字经济(jì)的代(dài)表行业为互联(lián)网和先进制造(zào)，在经历(lì)了过去2年的合规整治及业务(wù)梳理后，股(gǔ)价(jià)均处(chù)在价值投资(zī)区(qū)域，具有良好的投资(zī)性(xìng)价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推(tuī)出人工智能相关模型及(jí)应用，提升自身(shēn)运营(yíng)效(xiào)率，以(yǐ)及对外输(shū)出(chū)算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行业(yè)的元(yuán)年，我们(men)中长期看好港股数(shù)字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)周欣(xīn)表(biǎo)示，港股(gǔ)市场方面，港股(gǔ)市场大部分的(de)企业盈利(lì)来(lái)源于中国内地，中国内地经济的环比上行(xíng)将会支撑港股公(gōng)司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港股公司下(xià)半年的(de)市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈利(lì)环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效(xiào)应(yīng)，下半年港股盈利(lì)同比增速会较(jiào)上半年(nián)有(yǒu)所回落(luò)。对(duì)于估值相对(duì)较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司的估值仍将受到一定程度的(de)压制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现超跌(diē)时，将(jiāng)会有较好的买(mǎi)入机(jī)会出现(xiàn)。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速增长的(de)红利中，但(dàn)是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采的(de)预期，生物行业(yè)前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头公(gōng)司(sī)可能会(huì)出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物(wù)医药行业仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较好成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基金经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望未来，我们预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也(yě)即将进入企业(yè)盈利的拐点，这是推动两地市场向上的(de)决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在(zài)A股及港股估(gū)值均在(zài)低位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主(天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖zhǔ)要关(guān)注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修复有望成为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优(yōu)的行(xíng)业和板块更有望(wàng)受(shòu)益(yì)于(yú)经济复(fù)苏(sū)，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时部分(fēn)龙(lóng)头公(gōng)司有长期的前沿(yán)技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入(rù)扩(kuò)张机会，有望开启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲线，如(rú)互(hù)联网、部(bù)分可(kě)选(xuǎn)消费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机会：关注在(zài)未来经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险的行(xíng)业(yè)。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐(guǎi)点或持续(xù)性超预期(qī)的行业。供需格(gé)局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超(chāo)预(yù)期(qī)的行(xíng)业(yè)，如电子、新能(néng)源(yuán)、有色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产(chǎn)的(de)机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升的高(gāo)股息资产的投资(zī)机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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