当前，市(shì)场投资者正在(zài)担忧(yōu)，眼下美国政府的债务上限上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个僵局正朝着(zhe)更危险的方(fāng)向升级。

　　当地时间5月9日，美国(guó)众议院议长凯文(wén)·麦卡锡(xī)在白宫就(jiù)债务上(shàng)限问题与总统(tǒng)拜登举行会议后表示，这(zhè)次会见并未就解决债务上限问题达(dá)成(chéng)任何有益意见，自(zì)己和国会(huì)其他几位(wèi)党团领袖(xiù)将于(yú)12日再次与总(zǒng)统拜登会面。

　　据路透社消(xiāo)息，当地时间周二，美国总统拜登(dēng)在(zài)白宫与国会众议(yì)院议长、共和(hé)党人麦卡锡(xī)进行谈判，试图打破两党围绕美国31.4万亿美元(yuán)债(zhài)务上(shàng)限问题长达三个(gè)月(yuè)的僵局(jú)，避免在5月底之前(qián)发生严重违(wéi)约。

　　报道称，美国参议院多(duō)数党领(lǐng)袖(xiù)、民主(zhǔ)党人查(chá)克·舒默、参议院共(gòng)和党领袖米奇·麦康(kāng)奈尔、众(zhòng)议院(yuàn)民主党领袖哈基姆杰·弗里斯(sī)也将(jiāng)参加此次会谈。

　　之前(qián)市场(chǎng)预期(qī)，拜登与麦卡(kǎ)锡(xī)的(de)此(cǐ)次谈(tán)判(pàn)达成协议的(de)可能性不大，因此，在谈判前一日，麦康奈尔称，在美国灾难性违约迫在眉(méi)睫之(zhī)际，他(tā)不(bù)会在债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题上打破(pò)党派僵(jiāng)局，去帮助(zhù)总(zǒng)统拜登。这(zhè)番(fān)言论无疑(yí)给此次谈判泼了一盆冷水。

　　今(jīn)年(nián)1月19日(rì)，美国债务总额超(chāo)过债务上限。美国财政(zhèng)部次日启动非(fēi)常规举措(cuò)维持政(zhèng)府(fǔ)运营，避免出现债务(wù)违约。然而，使(shǐ)用(yòng)非常规措施只能帮助财政部(bù)暂时(shí)性(xìng)地继(jì)续(xù)借款。

　　上周，美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦在致(zhì)信国会(huì)领(lǐng)袖时发出(chū)了债务违约可能期限的警告，称财政部的最佳估(gū)计是，若(ruò)国会未能提(tí)高债务上限或暂停(tíng)上限(xiàn)，到6月初，财政(zhèng)部将无(wú)法继续履(lǚ)行政府的所有义务，最早可能在(zài)6月1日。

　　上月末，共(gòng)和党的债务(wù)上限问(wèn)题(tí)相关议案在众议院以(yǐ)微(wēi)弱优势得(dé)到通(tōng)过。议(yì)案提(tí)出，到明年3月31日前，暂(zàn)停债务上限的(de)限制，若两党能在这一时限之前同意把债(zhài)上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个务上限再提高1.5万(wàn)亿美元，则暂停时限作废，但提高上(shàng)限需要(yào)满足多种(zhǒng)削减(jiǎn)开支的条件(jiàn)，共和党预(yù)计(jì)未来十(shí)年(nián)内将合(hé)计削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿(yì)美元政(zhèng)府(fǔ)开支。

　　但白宫在议案通过后很(hěn)快表示，这一(yī)将削减支(zhī)出和提(tí)高债务上限捆绑(bǎng)的议案(àn)没机会成(chéng)为立法。

　　上(shàng)周(zhōu)日，耶伦再次(cì)警告，6月1日政府将(jiāng)耗尽(jǐn)现金，如(rú)国会不提高债务上限，可能(néng)爆发一场“宪法危(wēi)机”，引发金(jīn)融(róng)和(hé)经(jīng)济崩溃。

　　美国(guó)监管机构罕见“认错”

　　针对(duì)美国银行业危机，美(měi)国(guó)监管机构的第(dì)一(yī)份“认(rèn)错(cuò)”报告(gào)披露。

　　当(dāng)地(dì)时间5月8日，加州金融保护与创(chuàng)新(xīn)部(bù)（DFPI）发布(bù)报告承认，未(wèi)能在硅谷银行倒闭之前(qián)向该行领导层(céng)施压，要(yào)求其尽快解决已知问题(tí)。

　　DFPI在报告中批评(píng)称(chēng)，监管反应迟钝，未(wèi)能及(jí)时(shí)排查隐患，没有及时(shí)注(zhù)意到第(dì)一共和银行、硅谷银行在疫情期间发展(zhǎn)过快，吸收(shōu)了数千亿美元的存款(kuǎn)。同时，其工作人(rén)员也没(méi)有(yǒu)意识到(dào)银(yín)行过快扩张所带(dài)来(lái)的风险。报告(gào)表示，银行“在纠正监管机构已发(fā)现的(de)缺陷方面(miàn)行动(dòng)迟缓，监(jiān)管机构也没有采取足够措施去尽快解(jiě)决问(wèn)题”。

　　需要指出的是，美国(guó)银(yín)行(xíng)业的(de)这一场危机风(fēng)暴中，加州(zhōu)是名副其实(shí)的“震中”。除(chú)硅谷银行以(yǐ)外，刚刚宣告倒闭的(de)第(dì)一共(gòng)和银行也位于加州旧(jiù)金(jīn)山。此外，近期同样遭遇(yù)严重冲击(jī)、股价暴跌的(de)西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行也位(wèi)于加州洛(luò)杉矶。

　　根据DFPI最新发(fā)布的报告，在(zài)对硅谷银行的监管(guǎn)工作中，DFPI发(fā)挥(huī)着辅助作(zuò)用，而(ér)旧金山联邦储备银行承担主要监督(dū)责任，后者未来可能会(huì)投入更多人(rén)员进行监督。DFPI在报告中称，加(jiā)州(zhōu)监管机构未来将对资产超(chāo)过500亿美元、且未纳入保险的存款规模很高的银行加强审查。

　　在硅谷银行破产(chǎn)事件中，未纳入保(bǎo)险的存款规模较高是促成银行(xíng)挤兑(duì)的关键因素之一。然而，报告指出(chū)，在过去(qù)，监管机构(gòu)并未认定(dìng)大量无保(bǎo)险存款一定意味着(zhe)风险增加，因为拥(yōng)有(yǒu)大(dà)量(liàng)存款(kuǎn)的账户(hù)往(wǎng)往(wǎng)是由企业客户(hù)持有的，这(zhè)些客户(hù)往往很少(shǎo)更换银行。该报告还(hái)表示，DFPI计划要(yào)求银行(xíng)考虑如何管理社交(jiāo)媒(méi)体和实时提(tí)款(kuǎn)带来的(de)风险，这(zhè)些风险也可能(néng)加剧和(hé)加(jiā)速(sù)银行挤(jǐ)兑(duì)。

　　美国政府再度推(tuī)迟战(zhàn)略石(shí)油(yóu)储备(bèi)回补计(jì)划

　　5月9日周(zhōu)二，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)再度推(tuī)迟美(měi)国战略石油储备的(de)回(huí)补计划。

　　美国能(néng)源部周二表示：美国战略(lüè)石油储备（SPR）仍然是(shì)世界上(shàng)最大的(de)石油(yóu)储备，能源部(bù)仍然致力于以一(yī)种为美国(guó)纳(nà)税人(rén)带(dài)来最大价值并保护(hù)美国经济和安(ān)全利益(yì)的方式回补SPR，同时遵(zūn)守国(guó)会(huì)的授权并(bìng)进(jìn)行必要的(de)维护——这些也是对(duì)该储(chǔ)备进行良(liáng)好管理的(de)一(yī)部分。

　　美国(guó)能源部表示，除了(le)直接采(cǎi)购外，其补(bǔ)充SPR的(de)方(fāng)式还包括要求一些炼油厂退(tuì)回部分(fēn)从SPR拿到(dào)的石油(yóu)，并(bìng)避免“不必(bì)要销售(shòu)”。

　　虽然该部门去年通过政府拨款法案(àn)取(qǔ)消了国会授权(quán)的约1.4亿桶从SPR中(zhōng)进行的石油销售，但过去(qù)几周，SPR持(chí)续消耗150万至200万桶。尽管(guǎn)在(zài)3月底和本月(yuè)初(chū)，WTI油价一(yī)度降(jiàng)至72美元(yuán)/桶以下(xià)，曾一(yī)度短(duǎn)暂符合(hé)美(měi)国政府制(zhì)定的(de)在每桶67—72美元/桶时购(gòu)入(rù)石油(yóu)回补SPR的(de)条件，但今年以来多数时候，WTI油价依然高于美国政府设定的条件。

　　油脂(zhī)板块间走势分化明(míng)显 棕榈油连(lián)续多日领涨

　　五(wǔ)一节后，油脂上演“大逆转”，在节后开(kāi)盘一度全线跌(diē)破前(qián)低(dī)支撑(chēng)后，国(guó)内三大油脂期(qī)货价格随(suí)即反转走高(gāo)，增仓上(shàng)行。三个交易(yì)日，豆油主力(lì)合约最高涨幅5％或372个(gè)点，棕榈油(yóu)主力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力合约最高(gāo)涨幅7.1％或553个(gè)点。昨日，三大油脂价格集体(tǐ)回落，豆油率先回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种间(jiān)走势有明显分(fēn)化，从(cóng)板(bǎn)块内强(qiáng)弱表现上来看，棕榈油明显强于菜(cài)油和豆(dòu)油。

　　期(qī)货日报记(jì)者(zhě)了解到(dào)，此轮反转过程中，市场风格不断变(biàn)化，领涨品种(zhǒng)从豆油切换到棕(zōng)榈油，领涨月份从(cóng)主力转换到近月(yuè)，反(fǎn)映了市场交易逻(luó)辑改变。

　　据光大(dà)期货(huò)分析师侯(hóu)雪(xuě)玲介绍(shào)，五一餐饮业(yè)火爆，美团预(yù)测五一堂(táng)食订座率(lǜ)同比2019年增(zēng)长205％，市场(chǎng)对油(yóu)脂消费预期(qī)乐观，确认了油脂(zhī)大消费基调，且认为节(jié)后油脂将迎来(lái)补库需(xū)求。“因海(hǎi)关(guān)对(duì)大豆检(jiǎn)验(yàn)要求增加(jiā)、检验频度(dù)增(zēng)加，大豆通过慢，供(gōng)应压(yā)力(lì)后移(yí)，市(shì)场担忧豆油产量(liàng)或不及预期，豆油累库放慢甚(shèn)至去库。”侯(hóu)雪玲(líng)表示，但随后咨询机构数据显示大豆(dòu)压榨保(bǎo)持较高水平，豆油(yóu)库存加速攀(pān)升，豆油紧张逻(luó)辑证伪。

　　“受到需求表现不佳(jiā)及后期(qī)大豆(dòu)高到港带来(lái)的累库趋势压制(zhì)，豆油整体一直(zhí)是不温(wēn)不(bù)火；菜油整体受到需求难以(yǐ)消化供给的压制，前期表现弱势但在(zài)加(jiā)拿(ná)大(dà)题材出现(xiàn)后(hòu)反弹迅猛。相比(bǐ)之下(xià)，棕(zōng)榈油(yóu)在产地及国内(nèi)持续(xù)去(qù)库的加持下，表(biǎo)现最(zuì)为亮眼，也(yě)是本(běn)轮油脂上涨的领头羊。”中信建投期货分析师石丽红表示，此次油脂反(fǎn)弹较为凌厉，棕榈油连续几日出现3％以上的(de)涨(zhǎng)幅，一点都不拖泥(ní)带水，一定程度反应了(le)前期超跌后(hòu)的市场心态。

　　记者了解到，本轮反弹中连棕领(lǐng)涨，主要源于马棕4月供(gōng)需数据偏(piān)紧的(de)预期。

　　上周五(wǔ)主要(yào)机(jī)构公布(bù)的数(shù)据显示，马棕(zōng)4月产量不及(jí)预(yù)期，马棕4月(yuè)库存(cún)环比可能(néng)大幅下降，进(jìn)一步支撑了马棕及(jí)连棕盘面(miàn)的反弹。

　　据新(xīn)湖期货(huò)分析(xī)师陈燕(yàn)杰介(jiè)绍(shào)，4月马(mǎ)棕出(chū)口环比显著下(xià)降19％—20％，主因国际(jì)棕榈(lǘ)油近期的价格(gé)优势(shì)相比豆油及(jí)葵油大幅缩窄，导致国际需求减弱。

　　“前几日(rì)彭博(bó)、路透(tòu)预估(gū)4月马(mǎ)棕产(chǎn)量130万(wàn)吨，环(huán)比几乎持平(píng)。出口预(yù)估120万吨(dūn)，环比减少19％。库存预估151万—153万吨，相比3月(yuè)库存167万吨下降比较明显(xiǎn)。但上周五到周一，大(dà)华继显(xiǎn)及MPOA给出的4月全月(yuè)产(chǎn)量环比(bǐ)减(jiǎn)幅(fú)更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表示，若(ruò)产量预期兑现，4月马棕库存(cún)或仅140多万(wàn)吨，已经(jīng)是历史极低库(kù)存水平(píng)，库存环(huán)比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏低主(zhǔ)要在于当月(yuè)假期较多，工作日偏少。因(yīn)马来种植园的(de)印尼(ní)工人要返(fǎn)乡庆祝开斋节，通常(cháng)开斋节(jié)当月马(mǎ)棕产量环(huán)比数据有偏低倾向。今年印尼开斋节(jié)假期从4月19—25日，且随后是国际劳动节假期，预计(jì)因(yīn)此印尼工人返乡偏慢导致当(dāng)月产量环比降幅较往(wǎng)年更大。”陈燕杰说。

　　在业内(nèi)人士(shì)看来，三个品(pǐn)种表现(xiàn)强弱与各自的国内外供需、消息面有直接关系，阶段性的宏观企稳及(jí)情绪修复也是(shì)此轮(lún)油脂(zhī)反弹的重要前提。

　　“外围市(shì)场(chǎng)尤其(qí)是(shì)美(měi)国经济衰退及风险(xiǎn)事件(jiàn)的担忧情(qíng)绪(xù)缓和(hé)，令(lìng)原(yuán)油(yóu)及国内商品短期偏(piān)强，是国(guó)内油脂(zhī)反弹的重要环境因(yīn)素。”陈(chén)燕杰表示，上周五晚间(jiān)公布的美(měi)国非农就业等数据全(quán)面超预期。此(cǐ)外，耶伦也在敦促国会提(tí)高(gāo)联邦(bāng)债务上限。这(zhè)些消息，从边际上缓解了因美国银行业危机、债务上限到(dào)期、短期较差经济数据带来的(de)美国经济(jì)低迷及衰(shuāi)退担忧(yōu)，国际原油随之止跌(diē)回(huí)升(shēng)。

　　陈燕(yàn)杰(jié)认(rèn)为，综合宏观环境（欧美经济衰退预期(qī)、美国(guó)银行业危机、美(měi)国债务上限等），考(kǎo)虑巴西大豆卖(mài)压有(yǒu)所减轻但仍将(jiāng)持续、美(měi)豆(dòu)新(xīn)作目前(qián)播种顺利、棕榈油(yóu)产地处于季节性增产(chǎn)季、欧洲新(xīn)菜籽上市(shì)等因素，油脂本轮可定(dìng)义(yì)为反(fǎn)弹。

　　上涨(zhǎng)根基不牢 业内人(rén)士不(bù)看好油脂反弹的持(chí)续性

　　值(zhí)得注意(yì)的是，当前，因宏观(guān)和基本面的压(yā)制依然(rán)存在，受访人士对油脂此轮(lún)反弹的持(chí)续性并不乐(lè)观。

　　“从基本(běn)面来(lái)看，在油脂供(gōng)应改善倾向较强的(de)背景(jǐng)下，我们预期(qī)油脂(zhī)很难具备持续的上(shàng)行基础，此轮超跌(diē)反弹(dàn)或难(nán)持续太久。”石丽红表示。

　　在(zài)侯雪玲看来(lái)，国内油(yóu)脂(zhī)需求好(hǎo)于2022年(nián)，但不及2021年，且(qiě)5—6月是消(xiāo)费淡季(jì)，市场对于需求不宜(yí)过分乐观。而从时(shí)间节(jié)点(diǎn)上来看，油(yóu)脂整体也将进入(rù)增(zēng)库(kù)周期，在业(yè)内人士看来，进(jìn)入增库周期已是(shì)事实，这也将抑制油脂反弹空(kōng)间(jiān)。

　　对此(cǐ)，陈燕杰表示，从国(guó)际棕榈(lǘ)油产(chǎn)地看，目前是季(jì)节性增产(chǎn)季，中(zhōng)期产(chǎn)地库存(cún)趋向回升(shēng)。但当前(qián)马棕(zōng)库存很(hěn)低(dī)，马棕供需转为充裕(yù)预计还需(xū)要几(jǐ)个月的时(shí)间。

　　“产(chǎn)地(dì)棕榈油连续几个月的(de)去库(kù)是建立在(zài)1—4月产量偏(piān)低的基础上，但(dàn)在(zài)倒挂的豆棕价差(chà)及主需求国高库存带来的并(bìng)不算好的(de)出口前景下，后续产地(dì)库存累库(kù)倾向较强。”石丽红表示。

　　记者(zhě)了(le)解(jiě)到，1—2月(yuè)为棕(zōng)榈油(yóu)传统(tǒng)低产期，3月(yuè)马来西(xī)亚出现洪(hóng)涝(lào)，4月下(xià)旬则有开斋节的扰(rǎo)乱，过去(qù)几个月马(mǎ)棕(zōng)产量(liàng)表现不佳(jiā)导致了棕(zōng)榈油的连续去库。然而，开斋节后棕榈(lǘ)油一般有着(zhe)超于正常季节性的产(chǎn)量表现(xiàn)。

　　“鉴(jiàn)于(yú)开斋节处于4月下旬，预计(jì)马棕5月全月的产量(liàng)环比增幅可能还会更高，这预计将为马来西亚(yà)带来显(xiǎn)著(zhù)的累库压力，不利于产地(dì)报价及棕榈油期价的持续(xù)上行(xíng)。”石丽(lì)红称。

　　同样，在(zài)侯雪玲(líng)看(kàn)来(lái)，国内未(wèi)来(lái)两个(gè)月(yuè)油脂市场累(lèi)库(kù)为主，大豆检验只影(yǐng)响大豆供给的节奏但不(bù)会消化供应压力(lì)，根(gēn)据船期初步(bù)推算，5—6月国内大豆月均到港950万吨、油菜籽月(yuè)均到(dào)港50多万吨、油脂直接进口月均30多万吨，那么(me)油脂单月供(gōng)应(yīng)在230万吨以上(shàng)，超(chāo)过了(le)2021年5—6月220万吨平均消费量(liàng)。

　　“从国内油脂库存走势来(lái)看(kàn)，国(guó)内菜油库存从年初(chū)以来早(zǎo)就已经进入(rù)累库状态。截至5月5日，华东菜油库(kù)存34.75万吨，周比增(zēng)19％，同比增75％。随着巴(bā)西大豆到港带来压榨整体回升(shēng)，豆油的累库趋势也(yě)已经(jīng)比较明显(xiǎn)，截至5月5日，国内豆油商业库存78.99万吨，虽同比下滑，但周比增近10％，已连续三周累库。后期从库存季节性角度(dù)来看，整体(tǐ)累库倾(qīng)向也较为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。”石丽红表(biǎo)示，目前唯一呈现库存下滑的油脂是近月进口不太足的棕榈油(yóu)，但产地棕榈油有望在开斋节后开(kāi)启累(lèi)库(kù)，带来(lái)远(yuǎn)月棕(zōng)榈油(yóu)进口利润改善(shàn)及新增买船。

　　在陈燕杰(jié)看来，增(zēng)库确实会限制油脂反弹空间(jiān)，但国内油(yóu)脂油料多数进口为主(zhǔ)，成本端原料的供需及(jí)价格(gé)的变(biàn)化对油脂行情的(de)影响要(yào)更大一些。后(hòu)期，市场需关注巴西大豆贴水是(shì)否进(jìn)一(yī)步反(fǎn)弹，美豆新作面(miàn)积(jī)预期，国际棕榈油产地累库情况及国际菜(cài)油葵油价格变化。

　　此外(wài)，值(zhí)得关注的是，宏观风险并(bìng)没有完全消散(sàn)，全球经济预期、美高利息(xī)对大宗(zōng)商品需求(qiú)传导(dǎo)等影响或更大。

　　“在(zài)宏(hóng)观风(fēng)险尚未释放完(wán)全(quán)，市场随(suí)时可能重新聚焦宏观风险(xiǎn)，且油脂整体供应改善的背景下，油脂并不具(jù)备(bèi)持续性(xìng)反弹的基(jī)础(chǔ)，后期涨势预计放缓(huǎn)。”石丽红称。

　　基于以(yǐ)上(shàng)判断，业内人士不(bù)看好油脂反弹的(de)持(chí)续性(xìng)和高度。在侯(hóu)雪玲看来，每次反弹乏力(lì)都是空单入场机(jī)会，合(hé)约上(shàng)建议选择远月合约，品种中(zhōng)首选豆油(yóu)。待供(gōng)需报告发布后可(kě)择机考(kǎo)虑棕榈(lǘ)油空单及菜棕价差做扩。

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