来源：海通宏(hóng)观(guān)

　　· 概 要·

　　中共中央政治局4月28日(rì)召开会议，分析研究当前经济形势和经(jīng)济工作。今年以来，经济增长好于预(yù)期。不过当前经济(jì)恢复性好转，内生动力还不强，需求仍然不足。所以(yǐ)，稳(wěn)增长基调延续，短期(qī)政(zhèng)策不太(tài)可能转向收紧，但是面对高质量发展要求，也没增量(liàng)刺激政策。未来扩大需求主要依靠自发修(xiū)复消费，主动稳定投资。此外，产(chǎn)业政策方面强(qiáng)调“实体(tǐ)经济”支(zhī)撑(chēng)，防风险(xiǎn)仍(réng)然是重(zhòng)点任务。整体看，二季(jì)度经(jīng)济修复速度或将放缓，政策相对克(kè)制(zhì) 。

　　1

　　政(zhèng)策不转(zhuǎn)向

　　本次会议(yì)首先强调(diào)了(le)今年的成绩，即“经济增长好于预(yù)期(qī)”，“市场需求逐(zhú)步恢复，经(jīng)济(jì)发展呈现回升向好态势”。从一季度公布的数据看，确实好于去年四季(jì)度时的(de)预期。但(dàn)随(suí)后会议也提到“经济运行好转(zhuǎn)主(zhǔ)要是(shì)恢(huī)复性的(de)，内生动力还(hái)不强，需求(qiú)仍(réng)然不足”。这也(yě)使(shǐ)得经(jīng)济转型升级面(miàn)临(lín)新的阻力，推动高质(zhì)量(liàng)发(fā)展仍需要克服不少困(kùn)难挑战。

　　我(wǒ)们的(de)理解是，一季度GDP同比增速(sù)为4.5％，相比去年四季度有明(míng)显(xiǎn)改善，但(dàn)距(jù)离疫情之(zhī)前(qián)2019年的6％附近的增速，还(hái)有(yǒu)较(jiào)大的差距。所以，经济仍需(xū)政策呵护(hù)。尤其(qí)是一季度降(jiàng)准后，就业(yè)压力仍然存(cún)在，我们认为(wèi)政策短期不会转向收紧。“恢复和扩大需求”是当前经济持续回升向好的关键所在。

　　2

　　稳增(zēng)长(zhǎng)：也没增量(liàng)刺激

　　面(miàn)对高质量的(de)发(fā)展要求，会议强调经济要实现“质的有(yǒu)效提升(shēng)”和(hé)“量的(de)合理增长”。这一点和去年经济工作(zuò)会议精神一致(zhì)。这(zhè)也意味着稳(wěn)增长不会通过(guò)强刺激(jī)的方式，而是统(tǒng)筹推动“经(jīng)济运行持(chí)续好转”、“内生动(dòng)力(lì)持续增强”、“社(shè)会预期(qī)持续改善”、“风(fēng)险(xiǎn)隐患(huàn)持(chí)续化(huà)解”。

　　对(duì)于稳增长的方式，会议要求“把(bǎ)发(fā)挥政策效(xiào)力和激发经营主体活力结合起来”。我们的(de)理解(jiě)是，下一阶段更多通(tōng)过激发市场(chǎng)化的力量去推动经济修复(fù)，通(tōng)过改革开(kāi)放的方式激发高质量的增长。所以(yǐ)会(huì)议(yì)指出(chū)，要坚(jiān)持(chí)“两个(gè)毫不动(dòng)摇”，破除(chú)影(yǐng)响各类所有制企业公平竞争、共同发展的法律法规(guī)障碍和(hé)隐(yǐn)性壁垒。各类(lèi)企业(yè)都要依法合(hé)规经(jīng)营。要下决心从根本上(shàng)解决企业账款拖欠问题。总体(tǐ)而言，政策刺激空间有限，主(zhǔ)要还是以提振信心(xīn)和预期、激发(fā)活力为(wèi)主(zhǔ)要手段，让经济(jì)自发的内生修复。

　　3

　　扩(kuò)需(xū)求(qiú)：自发(fā)修(xiū)复消(xiāo)费，主动稳定投资

　　会(huì)议提出，积极的财(cái)政政策(cè)要“加力提效”，稳(wěn)健的货币政策要“精(jīng)准有力(lì)”，延(yán)续了去年12月会(huì)议的(de)表述。对于(yú)政策的要求，本次会议(yì)强(qiáng)调“形成扩大需(xū)求的合力”，而去年12月会议(yì)的相关表述是(shì)“加强各类政(zhèng)策协调配合(hé)”，这贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用tyle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用说明扩大需求是未来(lái)的政策重心。

　　一方面，自发修复消费。“要多(duō)渠道增加城(chéng)乡居民收入，改善消费环境，促进文化旅游等(děng)服务消费”。提高消费，主要还是靠(kào)居民劳动收入的自然(rán)修复。另一方面，主(zhǔ)动稳定投资。尤其是基(jī)建投(tóu)资，是政(zhèng)府主动稳(wěn)增长(zhǎng)的重点。会(huì)议提到，在超大特大城市积极(jí)稳步(bù)推(tuī)进城中村改造和(hé)“平急两用(yòng)”公共基(jī)础(chǔ)设(shè)施(shī)建设。

　　此 外(wài)， 会议(yì)强调，要把(bǎ)吸引外商投资放在更加重要(yào)的(de)位(wèi)置，稳住外贸外(wài)资基本盘。要支(zhī)持有(yǒu)条件的自贸试验区和(hé)自由贸(mào)易港(gǎng)对贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用接国际高标准经(jīng)贸(mào)规(guī)则(zé)，开展改革开放先行先试。

　　4

　　产业发展：看重(zhòng)实体(tǐ)经济

　　会议强调，加快建设现(xiàn)代化(huà)产业体系(xì)要以“实体经济”为支(zhī)撑(chēng)。我们的理解是，产业政策的重点是(shì)“实(shí)体经济”，这里的实体经济并不是整个GDP，而是(shì)和“虚拟经济”相对应的。

　　会议(yì)明(míng)确“要夯实科技自(zì)立(lì)自强根基，培育(yù)壮大新(xīn)动能”；“要巩固(gù)和扩大(dà)新(xīn)能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电网改造”。会议指出“要重视通用人工智能发展，营造创(chuàng)新生态”，也提到了“重视防(fáng)范风(fēng)险”。我们认为(wèi)，人工(gōng)智能发展到一定程(chéng)度，监管措施(shī)也必然会跟(gēn)上。此外，在互(hù)联网领域，要(yào)推动平台企(qǐ)业规(guī)范健康发展(zhǎn)，鼓励头部平台企(qǐ)业探索创(chuàng)新(xīn)。

　　5

　　防(fáng)风险也是重点(diǎn)

　　会议(yì)提出，“统筹做(zuò)好中小银行(xíng)、保险和信托机构改革化险工作”；再次强调(diào)房住不炒(chǎo)，“做(zuò)好保交楼、保民生、保稳定(dìng)工(gōng)作”；“要加(jiā)强(qiáng)地方(fāng)政府债务(wù)管理，严控新增隐性债务”。我们(men)认为，房地产产(chǎn)业链、中小金融机构(gòu)的风险出清(qīng)，仍(réng)是大(dà)势所趋，地方(fāng)债(zhài)务的风险也(yě)需要化(huà)解。所以今年和去年最大的不(bù)同是疫(yì)情影(yǐng)响减弱，其他(tā)方面的经济问(wèn)题(tí)依然(rán)是存在的。

　　整体看，二(èr)季度经济修(xiū)复速度(dù)或将放缓(huǎn)，政策相对克制。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用