全球头号对冲基(jī)金桥水的最(zuì)新调仓情况曝(pù)光(guāng)了！

　　根据其(qí)向美国证交会提交(jiāo)的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末(mò)的(de)美股持仓市值达到163.88亿(yì)美(měi)元（约合(hé)人民币1140亿元），较(jiào)一季(jì)度末有(yǒu)所缩(suō)水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥水大幅加仓(cāng)，晋升为其第(dì)一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持了宝(bǎo)洁、百事可(kě)乐、可口可乐、沃尔玛等多只(zhǐ)消费(fèi)股；另(lìng)外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但是(shì)减持了(le)拼(pīn)多多、黄金(jīn)ETF等(děng)。

　　但是桥水最新(xīn)观(guān)点表示(shì)，其非常看(kàn)好黄(huáng)金，认为黄金可能正处于持续增长期的开端(duān)。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市值近164亿美元

　　美(měi)国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露了最新的(de)13F文(wén)件，桥水基(jī)金今年一季度末的持仓曝光。据(jù)了解，到今年(nián)4月末，桥(qiáo)水(shuǐ)管理(lǐ)的(de)全权委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看(kàn)看桥水在(zài)今年(nián)一季度的美股持仓变动(dòng)情(qíng)况(kuàng)，数据显示，截(jié)止2023年3月末(mò)，桥水在美股的持仓(cāng)总市值达到(dào)163.88亿美元(yuán)，较(jiào)去(qù)年(nián)底的183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水的美股(gǔ)组(zǔ)合仅占总(zǒng)资产很小的一部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖(mài)卖(mài)卖，清(qīng)仓了228只证券，减(jiǎn)持了360只(zhǐ)证(zhèng)券；同(tóng)时(shí)也积极(jí)买进，新进了118只证券(quàn)，增持了(le)225只证(zhèng)券(quàn)。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消(xiāo)费股

　　今(jīn)年一季度末(mò)，桥水(shuǐ)的前十大重仓(cāng)标的的集中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕(shuò)核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末晋升为桥水的第一(yī)大重仓，加仓了(le)331万股(gǔ)左右，持(chí)仓增至1786.26万股(gǔ)，期末持(chí)仓市值为8.72亿美元，占投资(zī)组合比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓是两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，分别(bié)持(chí)有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上一季度都有所(suǒ)减持，期末持仓市值分别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意(yì)的(de)是，桥水持有多只消(xiāo)费品个股(gǔ)，但是今(jīn)年一(yī)季度(dù)都(dōu)进行了减(jiǎn)持，比如其第三大(dà)持仓(cāng)宝(bǎo)洁，减掉(diào)了5万股左右，期末持(chí)有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持了百事(shì)可(kě)乐、可口可乐，持(chí)股数量分别(bié)降至280.75万(wàn)股、814.52万(wàn)鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救股，期(qī)末持股市(shì)值为5.12亿美元、5.05亿美元，分(fēn)别位列(liè)第(dì)五、第六大重(zhòng)仓股；另外，桥水还(hái)减持了麦当劳(láo)、开市(shì)客、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛的减持幅度相对(duì)较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加(jiā)仓了医疗领(lǐng)域的强(qiáng)生，持股增(zēng)至358.75万股，期末持(chí)股市值为5.56亿(yì)美元，位列第四大(dà)重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理了桥(qiáo)水(shuǐ)基金美股(gǔ)前30大重仓，其中增持的标(biāo)的(de)还包括谷歌母公司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数量(liàng)增至230.83万股，持有(yǒu)市(shì)值为(wèi)2.39亿美元(yuán)；还增持了脸书(shū)Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持有市值(zhí)为2.12亿美元；此外，增持(chí)了VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基(jī)金君发现，桥水在一季(jì)度减持的标的相对较多，除去前十大(dà)重仓(cāng)，桥水还减持了(le)先锋(fēng)领航富时新兴(xīng)市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持(chí)股数量降(jiàng)至847.11万股，减(jiǎn)持(chí)幅度达(dá)38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥水减持幅度较大的还有拼(pīn)多多，减少了150.34万股，持股数量(liàng)降至214.24万股，减持(chí)幅(fú)度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持(chí)了亿滋(zī)国际22％，持(chí)股降至223.41万股，持(chí)有市值为(wèi)1.56亿(yì)美元(yuán)；减持了塔吉特28％，持股降至(zhì)66.44万股，持(chí)有(yǒu)市值为1.10亿美(měi)元。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，桥水在一季度还减持了其(qí)特别看好的黄(huáng)金资产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美(měi)元。该基金从去年年底以来出现(xiàn)较大涨(zhǎng)势，表(biǎo)现非常(cháng)突(tū)出。

　　但(dàn)从(cóng)最新的观点看，桥水(shuǐ)还是(shì)非常看好黄金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金联席首(shǒu)席(xí)投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔(ěr)表(biǎo)示，黄(huáng)金可能正处于持续增长期的开端，因为全(quán)球对美元去杠(gāng)杆化的推动仍是金价(jià)的长期支撑。她(tā)表示，黄金被低估了，还有很长的路要走。

　　她(tā)还(hái)说，黄金鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救(jīn)在全球货币市场(chǎng)中日益重要，这(zhè)使得它不仅仅是对(duì)抗债券(quàn)市场和利率的工具。另外(wài)，地缘政治动荡不会消失(shī)，这是对黄金(jīn)的长期支撑。不仅如此，由(yóu)于全球通(tōng)胀水平仍相对(duì)较高，黄(huáng)金(jīn)将(jiāng)继续(xù)吸引投资者，以对冲购买(mǎi)力下(xià)降的风险。

　　桥水最(zuì)新观(guān)点(diǎn)曝光

　　4月末，桥水联(lián)合首席投资官(guān)鲍(bào)勃·普林斯(sī)分享了他在(zài)2023年(nián)一季度的最新观察。

　　他指出，名义支出(chū)水平高于经济体的(de)生产能力(lì)，导致通(tōng)胀率远高(gāo)于目标水平，美(měi)国(guó)和其他西(xī)方经济(jì)体处于(yú)看(kàn)跌失衡中(zhōng)。为(wèi)了纠正这种失衡(héng)，缓(huǎn)解需求压力，欧(ōu)美各国央行一直(zhí)在实施(shī)紧缩政策——目(mù)前紧缩政策造(zào)成的负(fù)面影响初现苗头。但一切(qiè)才(cái)刚刚开始，恢复(fù)均(jūn)衡(héng)将会给经济和市场(chǎng)带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体的(de)经济更加接近于(yú)均衡(héng)——支出与劳动(dòng)力产出水平一致，通(tōng)胀可控(kòng)，政策制定(dìng)者(zhě)有足够的空间提(tí)振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在(zài)大部分西方国家(jiā)，货币(bì)政策紧(jǐn)缩扭转(zhuǎn)了流动性方向，促使(shǐ)人(rén)们(men)抛售资产持(chí)有现金。紧缩政(zhèng)策推高了折(zhé)现率（即现金未来(lái)实际收益(yì)率(lǜ)的预期），但迄今为(wèi)止尚未严重影响风险溢价和经济(jì)增长(zhǎng)，上述(shù)情况极有可能在(zài)周(zhōu)期(qī)的下一阶段(duàn)出现。与(yǔ)西方国家相比(bǐ)，中国、日本和许多(duō)亚洲国家和地(dì)区处于周期的不同(tóng)位置，这(zhè)些(xiē)国家和地区(qū)的政策制定者支持货币和信用流动(dòng)，这降低了折(zhé)现率和风险溢价，促进(jìn)了经(jīng)济增(zēng)长。

　　5月份，对于近期美联储加息(xī)，桥水(shuǐ)基金在其(qí)官微发文称，“上周美联(lián)储加息25个基(jī)点。虽然没有(yǒu)明确(què)声(shēng)明加息将会(huì)暂(zàn)停，但政策指引的取消和鲍威尔讲话清楚表明，美联(lián)储希望持(chí)观望(wàng)态度(dù)。这符合我(wǒ)们(men)对当(dāng)前形(xíng)势(shì)的(de)解读。”

　　桥水表示，为了(le)应对疫情带来(lái)的影响，许多(duō)发达(dá)经济体都(dōu)推(tuī)出了大规模财政刺(cì)激(jī)政策(cè)，引发了通胀(zhàng)问题(tí)。为了应对高通(tōng)胀(zhàng)，央行(xíng)不得不收紧政策。其中(zhōng)美国(guó)采取了最激进的应(yīng)对通胀的举措(cuò)，在(zài)不到(dào)18个月的时间里，美联储加(jiā)息500个基点，并迅速(sù)减持债券(quàn)。目前，虽然美国经济尚(shàng)未出现(xiàn)严重问题，但名义支(zhī)出已经放缓。如果美联(lián)储进一步收紧政策，银行业就会继续承压，从而影响信贷(dài)供应。上周，美国(guó)第一共和(hé)银行被接管，再次(cì)凸(tū)显美国金融体系面临压(yā)力，股市和债券收益率出现(xiàn)下跌。美国(guó)可能需(xū)要(yào)（也可能不(bù)需要）进一步收紧政策。鉴(jiàn)于迄今(jīn)为止的紧(jǐn)缩举措，美联储可以评估形势再(zài)做出决(jué)策。

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